为了(le)让自己的(de)限售股(gǔ)解(jiě)禁(jìn)后能获得好的回报，上市公司董事长雇人拉抬自家的股票价格，然(rán)后高位出(chū)货。

　　最近，中国证监会网站(zhàn)披露了一则行政处罚决定(dìng)书，引(yǐn)发市场关注。时为新美星(xīng)董事长何德平(píng)和其配偶黄秀芳(fāng)提供资金，委托蒋(jiǎng)维对(duì)新美星进行“市值管理”，维持、抬高公司股价，以便后续(xù)自己减持获利。蒋(jiǎng)维跟毛明(míng)土、李传武合(hé)谋，控制35个证券账户，利(lì)用(yòng)资金优势、持(chí)股优势，连续集中(zhōng)交易新美星(xīng)，影(yǐng)响公司股价，合(hé)计盈利4783.56万元。

　　最(zuì)终，证监会(huì)对此(cǐ)操纵(zòng)证(zhèng)券市场行为，罚(fá)没(méi)合(hé)计9567.12万(wàn)元；还对何德平信(xìn)息披露违法违(wéi)规(guī)，给予警(jǐng)告，并处(chù)以40万元罚款。

　　我们一(yī)起来看看，究(jiū)竟是怎么回事(shì)。

　　董事长雇人(rén)拉抬自家股(gǔ)票

　　多人合谋(móu)操纵股价

　　根(gēn)据证监会行政(zhèng)处罚决定书披露的信息，新美星董(dǒng)事长(zhǎng)、法(fǎ)定代表人、实际控制人何德(dé)平和(hé)他(tā)的(de)妻(qī)子黄秀芳当(dāng)时向时(shí)任独墅湖文化(huà)传播有(yǒu)限(xiàn)公司董事长蒋维，提供保证金(jīn)约(yuē)3200万元，这些钱(qián)部分来自(zì)他们所(suǒ)掌控的(de)上海海得泽(zé)广投资管理中心（普通合伙）（简称海得泽(zé)广）减持(chí)“新美星(xīng)”所得。

　　他们(men)提供资金(jīn)的目的是，委托蒋维对“新美星(xīng)”进行(xíng)“市(shì)值管(guǎn)理(lǐ)”，维持、抬高(gāo)“新美星(xīng)”股价，以便何德(dé)平所持“新(xīn)美星”限售股于2019年4月26日(rì)解禁后(hòu)能够获得好(hǎo)的回报。

　　蒋(jiǎng)维(wéi)在(zài)收到保证金后，即开始(shǐ)利用控制的证券(quàn)账(zhàng)户并联合其他市场资金(jīn)在(zài)二级市场买入并交易“新美星”，且(qiě)在后续操作中向(xiàng)黄秀芳反馈其(qí)操(cāo)作情(qíng)况。

　　据(jù)了解，这(zhè)场操(cāo)纵股价，蒋维(wéi)还找了两(liǎng)个帮手共同合谋。他经人介绍认识并联(lián)合毛明土、李传武共同操(cāo)纵“新美星”；毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)控制各自筹得的证券账(zhàng)户、资金开始与蒋(jiǎng)维共同交易“新美星”；在此期间，主要由蒋维与毛明(míng)土(tǔ)联系，传递(dì)、沟通各(gè)自操盘情(qíng)况，以利于两(liǎng)方交易决策，更(gèng)好(hǎo)地共同抬高“新(xīn)美(měi)星(xīng)”股(gǔ)价。

　　2018年9月(yuè)26日至2019年(nián)6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏(piān)离同期创业(yè)板综指(zhǐ)26.09个(gè)百分点，偏(piān)离同期(qī)行业(yè)指数25.95个百分(fēn)点。账户组累(lèi)计买(mǎi)入4583.44万股，买入成交金(jīn)额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成(chéng)交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武合谋，利用(yòng)资金优势、持股(gǔ)优势，连续集中交易“新美星”，影响股票交易(yì)价格，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集(jí)中(zhōng)出货(huò)

　　违法获(huò)利近4800万元(yuán)

　　我们具(jù)体来看看，蒋维(wéi)联合毛明土、李传武，控制35个证券(quàn)账户（简称账(zhàng)户(hù)组），是怎么(me)拉高(gāo)“新美星(xīng)”股价，然后出货(huò)，违法获利的。

　　总体来(lái)看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连续集(jí)中交易“新美星”，申买量占(zhàn)市场申(shēn)买量比例超20％的交易日有(yǒu)19天，峰值达到42.61％；申卖量占市(shì)场申卖量比例超20％的交易日有(yǒu)11天(tiān)，峰值达到37.66％。账户组持股总数占总股(gǔ)本比例自2019年3月5日开始超过5％，持(chí)续至2019年4月(yuè)8日，2019年(nián)3月(yuè)29日持(chí)流通股(gǔ)达到(dào)峰值(zhí)，占流通股(gǔ)本的比例24.74％，持股占总股(gǔ)本的比例8.13％。账户组具备(bèi)资金优势和持股优(yōu)势。

　　具(jù)体来说，第一阶段(duàn)，2018年9月26日(rì)开始(shǐ)，账户组(zǔ)持续大量买入“新美星”，当日(rì)申买排名(míng)第一，竞价买(mǎi)入成交排(pái)名(míng)第一，至2019年2月28日期末持股量为期(qī)初持股量38.71倍，持股(gǔ)量显著增加。在(zài)此期(qī)间，“新美星”股(gǔ)价累计上涨(zhǎng)12.57％，偏离同(tóng)期(qī)创业(yè)板综指(zhǐ)3.33个百分(fēn)点，偏离同期行(xíng)业指数(shù)（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百分点。

　　第二阶(jiē)段(duàn)，2019年3月(yuè)1日至2019年4月(yuè)3日(rì)，账户组集中拉抬“新美星(xīng)”，期末持股量较期初增加124.23％，持股量涨(zhǎng)幅较大。

　　其中(zhōng)，账(zhàng)户组有(yǒu)两段(duàn)典型的拉抬期间：2019年3月(yuè)1日至3月6日，以不低于卖一价或市价申买3,729,100股，占账户组同(tóng)期申买(mǎi)量(liàng)68.11％，对应成交股(gǔ)数（不含对倒）3,555,817股，占同期(qī)市场成交量(liàng)22.78％；2019年3月18日至3月(yuè)22日，以不低于卖(mài)一价或市(shì)价(jià)申(shēn)买2,950,300股，占账(zhàng)户(hù)组同期申买量41.33％，对应成交股数（不含对倒）为(wèi)2,803,665股(gǔ)，占(zhàn)同期市场(chǎng)成(chéng)交量22.20％。2019年3月1日(rì)至4月3日期间，“新美星”股(gǔ)价累计上(shàng)涨(zhǎng)36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百分点，偏离(lí)同期行业指数22.28个百分点。

　　第(dì)三阶段，2019年4月(yuè)4日至(zhì)6月26日(rì)，账户组集中卖出“新美星”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业板综(zōng)指1.55个(gè)百分(fēn)点，偏离同期(qī)行(xíng)业指数(shù)1.03个百分点。

　　此外，操纵期(qī)间，涉案账户组(zǔ)还(hái)多次实(shí)施盘中(zhōng)拉抬和对倒，并(bìng)反向卖出(chū)获利的行为。经测算(suàn)，扣除佣金和(hé)相关税费，账(zhàng)户组(zǔ)盈利4783.56万元。

　　辩称是(shì)委(wěi)托理财、而(ér)非操(cāo)纵股(gǔ)价(jià)

　　证监(jiān)会不予(yǔ)采纳，罚(fá)没近(jìn)亿元

　　关于操(cāo)纵股价，何德(dé)平(píng)、黄秀芳(fāng)及其代理人提(tí)出多点(diǎn)申诉意见，请求不(bù)予处罚(fá)：

　　第一，没有操纵(zòng)动机。

　　第(dì)二，在(zài)案证(zhèng)据不足以(yǐ)证明(míng)蒋维受何德(dé)平或(huò)黄秀芳(fāng)委托(tuō)，联合他人(rén)操(cāo)纵(zòng)股价，一是“市值管理”不(bù)等同于“操纵证(zhèng)券市场”；二是黄秀芳与蒋维(wéi)系(xì)委(wěi)托理财(cái)关(guān)系，而非操纵(zòng)股价；三是(shì)蒋维没有将(jiāng)其与毛明(míng)土、李(lǐ)传武(wǔ)等人讨论交易新(xīn)美(měi)星(xīng)的情况告(gào)知黄秀芳(fāng)或何德平，涉案股东名册并非黄秀芳(fāng)向蒋维提供，蒋维也没有向黄秀芳反馈过股东名册；四(sì)是蒋维(wéi)没有(yǒu)与毛明(míng)土(tǔ)、李传武就(jiù)各(gè)自账户交(jiāo)易新美(měi)星的(de)盈亏分配进(jìn)行约定；五是蒋维账户组利益与何德(dé)平、黄秀芳利益并不一致，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳不能控制(zhì)蒋维账户组，蒋维获得黄秀芳(fāng)资(zī)金后部分用于(yú)偿还债务，部分用于非(fēi)法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第(dì)三，黄秀芳不应对毛明土账户组、李(lǐ)传(chuán)武账户组交易行(xíng)为(wèi)承担责(zé)任(rèn)。

　　第四，部分(fēn)账户不受(shòu)蒋维、毛明(míng)土、李传武控(kòng)制。

　　第五(wǔ)，不(bù)认可黄秀芳2020年(nián)11月25日询问笔(bǐ)录的合法性(xìng)及真(zhēn)实性。

　　第六，何(hé)德平对黄秀芳向蒋维提供款项不知情、未参与，且何德平与黄秀芳系独立法律主(zhǔ)体，即便(biàn)夫(fū)妻或一致行动人中一方存在不当行为，不应推定或认(rèn)定另一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)，及他们(men)的代理人也就是否合谋、部分账户的控制关系(xì)、委托(tuō)理财关系等提(tí)出了(le)申诉(sù)意见。

　　对(duì)此，证监(jiān)会回应，经复核(hé)，对当事人(rén)及(jí)其(冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型qí)代理(lǐ)人的主要陈述意见不予采纳。

　　证监会(huì)表(biǎo)示，本案为多个主(zhǔ)体参与、多个环(huán)节实施(shī)、环环相扣、锁链式的上下游衔接、合作，共同完成(chéng)的操纵行为。在案证(zhèng)据(jù)可以(yǐ)证明(míng)，何德平(píng)、黄秀芳向蒋维(wéi)提供资金作(zuò)为保(bǎo)证金(jīn)，委托其通过(guò)二级(jí)市场(chǎng)交易影响新美星股价，蒋维(wéi)会向黄(huáng)秀芳(fāng)反(fǎn)馈交易(yì)情况；何德平知悉(xī)并参(cān)与了本(běn)案行为；上述行为的实(shí)质是(shì)操纵股价，并(bìng)非合法理财。在案证(zhèng)据可以(yǐ)证明(míng)，蒋维、毛明土、李传武有共同(tóng)影响“新(xīn)美(měi)星”股价的意(yì)图(tú)和(hé)目标(biāo)，共同商议、谋(móu)划操盘、拉抬(tái)股价(jià)，并且采(cǎi)取了联合影响(xiǎng)股价(jià)的行动，属于共同操(cāo)纵行(xíng)为。

　　关于违法期间和责任承担，证监会(huì)表示，由于2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年2月14日期间蒋维控制的(de)账户交易“新(xīn)美星”客(kè)观上为后(hòu)续的合(hé)谋操纵起到(dào)一(yī)定程度锁(suǒ)仓的作用，并且根据蒋维笔录，毛明土知道蒋维和上市公司的(de)合作，知(zhī)道(dào)蒋维已(yǐ)经有一定(dìng)底仓，才愿意买入“新美星”，因此毛明(míng)土和李传武的违法期间与蒋维、黄秀(xiù)芳、何德平一(yī)致(zhì)。在此基础上(shàng)，在认定及处罚时(shí)将(jiāng)合(hé)谋各方视为一个(gè)整体，不区别对待各方账户组。

　　证监会认(rèn)为，何(hé)德(dé)平(píng)、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武上述(shù)行为违反了2005年《证券法》第(dì)七(qī)十七条第一项规定(dìng)，构成2005年《证券法》第二百零(líng)三(sān)条所述的操纵证券(quàn)市场行为。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监会决定(dìng)：就操(cāo)纵(zòng)证券市场(chǎng)行为，对何(hé)德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其(qí)中，对何(hé)德(dé)平、黄秀芳罚款(kuǎn)2391.78万元，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万(wàn)元(yuán)，对毛明土、李传武分别罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董事长信息披露违法

　　被予(yǔ)以(yǐ)警(jǐng)告并罚款(kuǎn)

　　另外，关(guān)于何德平信息披露违(wéi)法的相关情况，行政(zhèng)处(chù)罚(fá)决定(dìng)书披露(lù)，在新美星2016年4月上市前，海(hǎi)得泽广(guǎng)代何德(dé)平、黄秀芳夫妇持有公司80万(wàn)股股份，占(zhàn)新美星上市时总股本的(de)1％。上市后，该部分股(gǔ)票继续由海得泽广冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型(guǎng)代持，海得泽广自2017年12月19日开始减(jiǎn)持“新美星”股(gǔ)票，至2018年12月27日减(jiǎn)持(chí)完毕。

　　关(guān)于何德平信(xìn)息披露违法，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳及其代理人提出(chū)：第一，海得(dé)泽广与何德平、黄秀芳二人(rén)不存在(zài)代持，涉案股(gǔ)份系海(hǎi)得泽广(guǎng)为(wèi)兰某代持，股份减持决策由海得泽(zé)广和兰某作出，海得泽广将减持所得汇入黄秀芳指定账户的原(yuán)因系兰某向(xiàng)黄秀芳归还借(jiè)款本息。第二，涉(shè)案股份仅为1％，不具有重大性，不对投资者决策产生重大影响，情节轻微。第三(sān)，即便认定(dìng)代(dài)持成立，何德平对借款、还款(kuǎn)等事项，不参与、不知情，没有主观过错，不(bù)应(yīng)受到处(chù)罚。综上(shàng)，请(qǐng)求(qiú)不予处(chù)罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀芳、兰某等询(xún)问(wèn)笔(bǐ)录、海得(dé)泽广(guǎng)交易流(liú)水(shuǐ)、资金流水及相关银(yín)行(xíng)账(zhàng)户流水，结合何(hé)德平、黄秀(xiù)芳的配偶(ǒu)关(guān)系，代持(chí)资金(jīn)和减持所得系家(jiā)庭共(gòng)同财产，可以认定海得(dé)泽(zé)广代(dài)何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳持有新美(měi)星股票(piào)。当事(shì)人所提相关理由不具(jù)有事实(shí)和法律依(yī)据，不予采(cǎi)纳。

　　证监(jiān)会表示，何德(dé)平作(zuò)为上市公(gōng)司(sī)实(shí)际控(kòng)制人，未(wèi)如实告知上(shàng)市(shì)公司上述持股情况，导致新(xīn)美(měi)星在相关公告中均未披(pī)露相关(guān)情况，导致新美星违反2005年《证券法》第六十三条(tiáo)规(guī)定(dìng)，何德平的行为构成2005年《证券法》第(dì)一百九十(shí)三条第(dì)三款规定的(de)情形。

　　根(gēn)据(jù)2005年《证券法(fǎ)》规(guī)定，证监会决定：就信息披(pī)露违(wéi)法行为，对何德平给予警告，并处(chù)以(yǐ)40万(wàn)元罚款。

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