财联社记者近期从(cóng)行业内了解到(dào)，信贷市(shì)场需求低迷持续(xù)之(zhī)下，部分银(yín)行出现了贷(dài)款最优(yōu)惠利率与同期理财收益(yì)率倒挂或接近倒挂的罕见现(xiàn)象(xiàng)。

　　“我们(men)个贷最低已经到(dào)年(nián)化3.65％左右了，但(dàn)投放依(yī)旧比较难(nán)。房(fáng)贷(dài)和前十年比(bǐ)那(nà)都(dōu)是放不出去的。”4月(yuè)25日，中部一家大(dà)型城商(shāng)行(xíng)相关(guān)负责(zé)人(rén)对财(cái)联社记者(zhě)说。

　　这种情况并(bìng)非个案。4月26日，财联(lián)社记者向(xiàng)兴业(yè)、广发(fā)等多家银行了(le)解到，当前抵押贷(dài)款最(zuì)优(yōu)惠利率(lǜ)区间为3％-3.85％之间。与一季度(dù)情况相比，贷款利率水平(píng)仍在进一步下滑。

　　而(ér)普益标准监测数(shù)据显示，上周（4月17日-4月23日(rì)）全市(shì)场共新发了661款理财产品，环比增加(jiā)22款，其中86款为开放式产品(pǐn)，其平均业(yè)绩比(bǐ)较基准为3.46％，环比(bǐ)下(xià)跌0.07个(gè)百分点；575款为(wèi)封闭式产(chǎn)品，其平均业绩比较基准为3.66％，环比下跌0.02个百(bǎi)分点。

　　4月26日(rì)，一家头(tóu)部银行理财子负(fù)责人(rén)对(duì)财联(lián)社(shè)记者表示，正常情况下贷款(kuǎn)利率要高于理财(cái)收益，否则(zé)会形成(chéng)套利空间(jiān)。近期出现的收(shōu)益率倒挂的情况的确多年(nián)来少见。这种情(qíng)况本质上反映(yìng)实(shí)体经(jīng)济需(xū)求(qiú)不足，资金可能在金融市场空转的信号(hào)。

　　走低的贷(dài)款利率VS走高的理财收益(yì)率

　　4月23日，央行(xíng)国(guó)际(jì)司司(sī)长金中夏(xià)对(duì)外表(biǎo)示，人民银行认真贯(guàn)彻党中(zhōng)央、国务院决策部署，采(cǎi)取了很多措施做好(hǎo)金融支(zhī)持稳外贸(mào)工作。首先是(shì)降(jiàng)低实体经济(jì)融资(zī)成本。2022年(nián)，我国企业贷款加权(quán)平均利(lì)率同比下降了34个基点(diǎn)，仅4.17％，这(zhè)在历史(shǐ)上是比较低的水平。

　　而上周，央行一季度金融统(tǒng)计数据(jù)发布会上公布(bù)的数据(jù)显示，3月(yuè)份银行(xíng)体系新发企业贷加(jiā)权平均利率(lǜ)同(tóng)比下(xià)降29BP，达到3.96％。

　　但如央行所表(biǎo)述，3.96％系3月份银行体系新发企业贷款加(jiā)权平均利率水平，并没有考虑区域差异(yì)。财(cái)联社记者注意到，在部分(fēn)资金充裕的(de)一线城市(shì)利率水平下沉更快，比如央行营管部早在2月份即表示(shì)，去年12月份，北京地区新发放(fàng)企业贷款加(jiā)权平均利(lì)率仅为3.09％。

　　海通国际最新报(bào)告分析认为，一季度的贷(dài)款需求(qiú)非(fēi)常好，央行(xíng)今年一季度公布的贷款需求指数飙升，达到78.4，还是(shì)2012年下(xià)半年以(yǐ)来的最高值。但最近(jìn)贷款需求有下降趋势，如(rú)近期票据(jù)转(zhuǎn)贴现利率(lǜ)下(xià)降，表示银行贷(dài)款需求(qiú)较差(chà)，需(xū)要购买票据来填充贷款额(é)度。

　　与(yǔ)新发放贷款市(shì)场当前的不(bù)景气形成鲜明对(duì)比的(de)是(shì)，一(yī)季度理财市场的收益率却在节(jié)节回升。普(pǔ)益标准数据显示，截至2023年1季度末(mò)，理财公司(sī)存续理财产品14892款(kuǎn)，占全(quán)市场存(cún)续(xù)理(lǐ)财产品的44.03％。理财公司存续(xù)开放式固收(shōu)类(lèi)理财产品（不含(hán)现金管(guǎn)理类产品）的近1个月年化收益率的平均水平(píng)为4.00％，环比上(shàng)涨5.81个百分点。

　　国(guó)金(jīn)固(gù)收最新数据显(xiǎn)示，4月24日封闭式理财平均基准利率3.81％，已恢复至(zhì)去年12月水平；3月以来6M-1Y封闭式理财基(jī)准利率与1年期AAA级中票、存单(dān)利差(chà)走阔(kuò)。

　　即便与新发理(lǐ)财产品收益率相(xiāng)比，当前银(yín)行(xíng)新发贷款的利率也不(bù)占(zhàn)优。普益标(biāo)准监测(cè)数据(jù)显示，上周(zhōu)（4月17日(rì)-4月23日(rì)）全市(shì)场新发理财产品(pǐn)中(zhōng)，开(kāi)放式产品(pǐn)平均(jūn)业绩(jì)比较基准为3.46％，封闭式(shì)产品(pǐn)平均业绩比(bǐ)较基准为3.66％。

　　业内：要警惕资金出现空转套利(lì)可能

　　多(duō)位受访金融行业人(rén)士对(duì)记者表示，当前新发贷款利(lì)率和理财(cái)收益率之间(jiān)出现倒挂(guà)是多年(nián)来罕见的情况。部分(fēn)人(rén)士(shì)认为(wèi)，应该(gāi)警惕(tì)当前非对称利率政策(cè)之下(xià)，贷款、存款和金融市场之(zhī)间出现收益“套利”空间的可能(néng)。

　　融360数字科技研究院(yuàn)分析师刘银平(píng)对财联(lián)社记(jì)者表示，理财产品收益(yì)率超过银行贷(dài)款(kuǎn)利率，可(kě)能(néng)会给部分客户钻空子的机会，从银行那里(lǐ)获取的低息贷款没有投入实际经营，而是拿去(qù)购买收(shōu)益率更高的(de)理财产品，导致资金空转，前几年结构性(xìng)存款市场曾存(cún)在这种现象。

　　不过(guò)刘银平认为，目(mù)前理财(cái)产品业绩比较基准(zhǔn)不(bù)代表实际收益率，净值是不断波(bō)动的(de)，不会一直上涨，实际上，理(lǐ)财产品(pǐn)向净值化转型之(zhī)后对企业的(de)吸引力有所减弱(ruò)。