金融(róng)界5月(yuè)11日消息 央行今(jīn)日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义(yì)货币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同(tóng)比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分(fēn)点，比上年同期(qī)高1.9个百分点。初步(bù)统计，2023年4月社会融资规(guī)模增量为(wèi)1.22万(wàn)亿元，比上年(nián)同(tóng)期多(duō)2729亿元。其(qí)中，对实体(tǐ)经(jīng)济(jì)发放(fàng)的人民币贷款增加4431亿元，同比(bǐ)多(duō)增(zēng)729亿元；对(duì)实体(tǐ)经济发放的外(wài)币贷款折合(hé)人(rén)民币减少319亿元，同比少减441亿(yì)元。

　　此外(wài)，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中(zhōng)，住户存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿元(yuán)，非金(jīn)融企业存款减少1408亿元，财政性存款增(zēng)加(jiā)5028亿元，非银行业金融机(jī)构存款增加2912亿元。4月(yuè)末，外币存款余额(é)8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月份(fèn)外币存款减少296亿美元，同比少减(jiǎn)192亿美元(yuán)。

　　申万宏源速评认为，M2同(tóng)比回落(luò)，主因居民存款13个月以来同比首次转为减少，但更可能重回表外资(zī)产，而非(fēi)用于消费，消费(fèi)在二季度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷(dài)款13个月以(yǐ)来(lái)首次转负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个圆的直径符号字母表示R，圆的直径符号字母表示什么百分(fēn)点。

　　对(duì)此，中(zhōng)信证券点评如下：在(zài)经(jīng)历了一季度的爆(bào)发(fā)式增长后，信(xìn)贷在4月明显回落。从结构上来(lái)看，居民部门再次“缩表”，不过企业(yè)中长期贷(dài)款有较(jiào)强韧性。信贷回(huí)落可能(néng)是(shì)因(yīn)为一(yī)季度(dù)透支了部分银行信(xìn)贷额度和企业信贷需求(qiú)，而且4月地(dì)产销售也边际走弱。社融增速与上月持平，非标融(róng)资持续(xù)好(hǎo)转。M2增速在高基(jī)圆的直径符号字母表示R，圆的直径符号字母表示什么数下回落。

　　申万宏源申万(wàn)宏源认为(wèi)，M2同比回(huí)落主(zhǔ)因居民存款13个月以来同比(bǐ)首次(cì)转(zhuǎn)为(wèi)减少，但更可能重(zhòng)回表外(wài)资产，而非用于消费，消费(fèi)在(zài)二季(jì)度同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比(bǐ)回(huí)落0.3个(gè)百分点(diǎn)至12.4%，核心(xīn)在于(yú)居民贷款13个(gè)月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同(tóng)比0.2个百分点(diǎn)。4月(yuè)M1同比回升0.2个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于(yú)个人存款(kuǎn)的流出而非企业活期(qī)存(cún)款大(dà)幅(fú)改善(shàn)，和地(dì)产销(xiāo)售的再度转冷有关。

　　4月(yuè)份人民币存款大幅减少的问(wèn)题(tí)，中信证券认(rèn)为是季(jì)节性波动。因为银行倾向于(yú)让理财产品(pǐn)在季末到期，使(shǐ)资(zī)金(jīn)回(huí)流成存款，以(yǐ)应对考核，然(rán)后在下季初发行新的(de)理财产(chǎn)品(pǐn)承接(jiē)。因此居民存款在(zài)季末季初常出(chū)现波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了企业经(jīng)营活(huó)跃(yuè)度有所提升。

　　招(zhāo)商宏(hóng)观与(yǔ)中(zhōng)信证(zhèng)券看法较为一致，招商(shāng)宏观(guān)表示居民(mín)存款(kuǎn)减(jiǎn)少符合季节性规律。在本月数据中，居民端出现了新(xīn)增存款，新增贷款同时收缩的情(qíng)况。从(cóng)历(lì)史(shǐ)规律来看，4月及7月一般(bān)是居民存款减少的时(shí)点。以4月为例，今年1.2万(wàn)亿(yì)居民存款的减少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无(wú)法从4月数据得出类似(shì)居民加速(sù)偿(cháng)还房贷等(děng)结论。

　　对于居民存款的去(qù)向问题，申万(wàn)宏源(yuán)分析认为4月居民(mín)存款(kuǎn)减少(shǎo)更可能去(qù)向表外(wài)资产(chǎn)，而非消费领域(yù)。

　　对(duì)于4月的信(xìn)贷结构问题(tí)，招商宏(hóng)观表示在放(fàng)缓的信贷投放(fàng)中，结构特(tè)征依然明(míng)显。企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款贡献了新增信贷(dài)的(de)绝大部分，居民端(duān)中长期(qī)信(xìn)贷出现收缩。这种结构特征反映了居民端在前期购(gòu)房需求脉(mài)冲式释放(fàng)后信心仍(réng)然不(bù)足(zú)的情况(kuàng)。如果没有进(jìn)一步(bù)的政策(cè)支撑(chēng)，不排除居民端新增信贷量会持续维持在低位(wèi)。

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