芦哲 首(shǒu)席(xí)宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心(xīn)观点:我们将影响青年失业率(lǜ)的(de)因素拆解为(wèi)三(sān)方面：①青年失业人(rén)口，②青年总人口，③劳(láo)动参与率，失业率=失业人口/（总人口×劳(láo)动参(cān)与率）。通(tōng)过三因(yīn)素框架，我们(men)发现16-24岁失业人口(kǒu)的(de)增加不能完(wán)全解释青年失(shī)业率的上(shàng)升，更(gèng)重要(yào)却(què)被(bèi)忽(hū)视的因(yīn)素是青年(nián)人口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分(fēn)母端大幅推高青年失业率(lǜ)。假如今年3月分母端的青年劳动(dòng)力与2020年(nián)持平，新增约132万(wàn)青年(nián)失业人口只能将失业率拉升至16.2％，但实际青年失业率却(què)高达19.6％。我们认为，失业人口(kǒu)会随着经(jīng)济复苏而(ér)减少，但青年劳动力的下降可(kě)能成为就业“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬高青年失(shī)业率中枢。

　　·青年失业率的三因素框(kuāng)架：（1）失业率=失业人口/劳(láo)动(dòng)力=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率），据(jù)此可(kě)将青年失业率拆(chāi)解(jiě)为(wèi)青年(nián)失业(yè)人口、总人(rén)口、劳动(dòng)参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失(shī)业(yè)增加(jiā)，不要忽(hū)略分母，劳动(dòng)力的(de)下降，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年(nián)劳动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人(rén)口失业(yè)率大幅提高(gāo)3.8个(gè)点(diǎn)。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总(zǒng)量来看，当(dāng)前城镇青年就业人数约为2587万人(rén)，失业人数632万人(rén)，比去(qù)年(nián)4月增(zēng)加约70万，较七普增加约(yuē)132万(wàn)。

　　·（2）失(shī)业原因方(fāng)面，近7成青年(nián)失业(yè)者是主动(dòng)辞职(zhí)，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁(suì)以(yǐ)上(shàng)群体。

　　·（3）按照(zhào)受教育程度(dù)来看(kàn)，三分之二的青年失(shī)业人(rén)员接受过大学教(jiào)育。也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句strong>

　　·（4）2010-2020年(nián)青(qīng)年就业(yè)的结构(gòu)变化较大，呈现(xiàn)出从制造(zào)到服务、知识密集程(chéng)度由(yóu)低到高两个特点。2010年农业和工业(yè)吸(xī)纳(nà)了50.3％的青年就(jiù)业人(rén)口(kǒu)，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流出的青年就业主要转向服务业。以受教育年限作为维度(dù)，青年就业从知识(shí)密(mì)集程度较低(dī)的行业流向较高(gāo)行业，但是知(zhī)识密(mì)集型行业的青(qīng)年失业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏(sū)分(fēn)化或是(shì)一季度(dù)青(qīng)年失业人口仍增加的原(yuán)因。经济(jì)复苏(sū)的主力(lì)是知识密集程度较(jiào)低的餐饮、零售等服务业(yè)，而知(zhī)识密集程度(dù)较高的生产性服务业(yè)复苏较(jiào)慢，服务(wù)业就业复(fù)苏结构(gòu)的(de)分(fēn)化，带来青年就业和(hé)25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分(fēn)母端的青年(nián)劳动力(lì)：（1）青(qīng)年(nián)人口：出生人口与乡村迁(qiān)入均在减少。2010-2020年(nián)青年劳动力对应的出(chū)生人(rén)口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万(wàn)。另外，我国农村向城镇(zhèn)的人口转移也(yě)在减速，新增城镇人口从(cóng)十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至(zhì)2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现超预期下降。2010-2020年青年(nián)劳动参与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来(lái)仅仅(jǐn)三年，已经下降(jiàng)7.1个点(diǎn)。近三年青年劳动参与率的下降主(zhǔ)要有三方面原(yuán)因：一是(shì)16-24岁在校生大幅(fú)增加493万；二是部分(fēn)群体因就业形势恶化(huà)而退(tuì)出劳动(dòng)市(shì)场；三是就业(yè)观念的变化导致(zhì)初次进入劳动市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动(dòng)参与率。

　　·结论：（1）失业人(rén)口的增加不(bù)能完全(quán)解释青年失业(yè)率(lǜ)的上升。假(jiǎ)如(rú)当(dāng)前青年劳动(dòng)力与2020年相同，在失业人口增加132万(wàn)至(zhì)632万(wàn)人的(de)情况下，对应青年失(shī)业率应该从(cóng)12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释(shì)当前青年(nián)失业率(lǜ)的一(yī)部分，另一部分则来自(zì)分母端，城(chéng)镇青(qīng)年劳动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的变动可能出现以下三(sān)种情(qíng)况：①青年失(shī)业人口增加(jiā)，同时劳(láo)动力减(jiǎn)少，青年失业率上升；②青(qīng)年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，但失(shī)业人口(kǒu)降(jiàng)幅不(bù)及劳动(dòng)力(lì)降(jiàng)幅(fú)，青年失业率上升；③青年失业人口与劳动力均在(zài)减少，失(shī)业人口降(jiàng)幅大(dà)于劳(láo)动力(lì)降(jiàng)幅，青年失业率(lǜ)下(xià)降。

　　·（3）我们(men)认为，失业人口会随(suí)着疫情(qíng)后(hòu)经济复(fù)苏而减少(shǎo)，但青年劳动(dòng)力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬(tái)高青年(nián)失业率(lǜ)的(de)长期中枢(shū)。未来失业率的分母端(duān)越来(lái)越(yuè)重要(yào)。

　　·风险提示：服务(wù)业分化未收窄；青年劳(láo)动(dòng)参与率出现明显下降；外需(xū)、房地产等不及预期，经(jīng)济和就业(yè)恢复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青(qīng)年失(shī)业率的三因素框架(jià)

　　2.分子端：新(xīn)增青(qīng)年失业人员缘于服(fú)务业复(fù)苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞(cí)职居多；三分之二(èr)接受(shòu)过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知识密度从(cóng)低到高

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是一季度青(qīng)年失(shī)业人口仍增加(jiā)的原因

　　3.分(fēn)母端：人口和(hé)劳动参与率均下降，带(dài)来劳(láo)动力减少

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口(kǒu)与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期(qī)下降

　　4. 结(jié)论：未来失业率的(de)分母端可能会越来越重要

　　5. 附录(lù)：概念(niàn)和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来(lái)最高值。在疫情(qíng)影响退(tuì)散、经济逐(zhú)步复(fù)苏的情况下，城镇调查失业率较去年(nián)同期大(dà)幅下降0.9个点，但(dàn)青年失业率却较去年4月逆势攀升2.2个点(diǎn)。本篇(piān)报告将重点研究疫情(qíng)后留下的(de)“疤(bā)痕(hén)效应(yīng)”如(rú)何推(tuī)高(gāo)青年(nián)失(shī)业(yè)率。

　　1.也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句trong>青年失业率的三(sān)因素框架

　　失业率=失业人口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据(jù)此可(kě)见(jiàn)，影响青年(nián)失(shī)业率的(de)主要是三(sān)个因(yīn)素：①青(qīng)年失业(yè)人(rén)口；②青年总人口；③劳动参与率，其(qí)中②③决定(dìng)着(zhe)青年劳(láo)动力(lì)的(de)变化。这三个因素均为城镇口(kǒu)径。

　　三(sān)个因素的变化都不能忽视。当(dāng)我(wǒ)们(men)讨论失业率时，经常认为失业率(lǜ)上升一(yī)定是失业增加的结果，这个判断(duàn)对于全(quán)年龄段失业率来说并没(méi)有问(wèn)题，因为我(wǒ)国(guó)的劳动力总量（也称(chēng)经(jīng)济活动人(rén)口）在(zài)2015年(nián)之前(qián)一直在上(shàng)升，2015年后略有(yǒu)下降，到(dào)2021年末(mò)下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则不(bù)能(néng)忽视分母(mǔ)的(de)变动，因为青年(nián)劳动力(lì)波动幅度(dù)更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加4万(wàn)，青(qīng)年(nián)劳动力却(què)减少1578万(wàn)，带(dài)动16-24岁(suì)人口(kǒu)失业(yè)率大幅提高3.8个点。两次(cì)人口普查(chá)期(qī)间(jiān)（2010-2020年），青年失(shī)业(yè)人口从496万(wàn)增加到(dào)500万，仅增加了4万左(zuǒ)右，约为2020年青(qīng)年劳动力的0.1％，但青年失(shī)业率却(què)从六普的9％提高到七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要(yào)原因就是失业率的分(fēn)母在下降，16-24岁青年劳动力人口在(zài)此期间从5481万人大幅减(jiǎn)至3903万人，减少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年(nián)龄段(duàn)劳(láo)动力数量基(jī)本(běn)稳(wěn)定在7.8亿，整体失业(yè)率(lǜ)的(de)分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定(dìng)整体失业率变动(dòng)的是失业人(rén)口数量（分子），但决定青年失(shī)业率变动的却是(shì)青(qīng)年劳动力总量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新增(zēng)青年失业人(rén)员缘于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞(cí)职(zhí)居多；三分之(zhī)二接受过大学教育

　　从总量来看，当前(qián)城镇青年就业人(rén)数约为(wèi)2587万(wàn)人，失业(yè)人(rén)数(shù)632万人(rén)，比去年4月(yuè)增加约70万(wàn)，较(jiào)七(qī)普增加约132万。国家统计局(jú)在3月就(jiù)业数据解(jiě)读时，披露了当(dāng)前青年就业(yè)和失业人数(shù)的基本情况：“初步测算3月份城(chéng)镇(zhèn)青年9637万人(rén)，没有参与劳动力市场的青年(nián)6418万人(rén)，主体(tǐ)为(wèi)在校学(xué)生(shēng)；参与劳动力市场的青年3219万(wàn)人，其中就业(yè)人数2587万人(rén)、失(shī)业人(rén)数632万人(rén)。”[1]假设青年劳动力人数与去年基本(běn)持平，今年4月青年失业率比去(qù)年同期高(gāo)2.2个点，青年失业(yè)人员比(bǐ)去年同(tóng)期多70万人左右，比(bǐ)2020年(nián)七普多132万人。

　　从增量看，今年前四个(gè)月青年失业(yè)形势(shì)好于去年同期。假设2022年以来青年劳动力总量维持在3219万(wàn)，青年失业率每提高(gāo)1个点，带来32万左右的(de)新(xīn)增失业人口。尽管今(jīn)年4月(yuè)青年失业(yè)率(lǜ)比去年同期高2.2个(gè)点，但从新增青(qīng)年(nián)失业(yè)人口来看，今年(nián)1-4月约为119万，去年同期为125.5万(wàn)。从增量来看，今年前(qián)四(sì)个月青(qīng)年(nián)失业形势(shì)要好于(yú)去年，这与当前经济(jì)逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来看，受夏季(jì)毕业(yè)影响，我国青年(nián)失(shī)业率(lǜ)一般在上半(bàn)年逐渐提高，7月达到峰值，8月开(kāi)始逐(zhú)步回落，预计5-7月青年失(shī)业率或将(jiāng)继续小(xiǎo)幅攀升。

　　失(shī)业原(yuán)因方(fāng)面(miàn)，近7成青年失业(yè)者是主动辞职，被裁员(yuán)比(bǐ)例只(zhǐ)有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。一(yī)种观点认为，青年群体由(yóu)于工(gōng)作(zuò)经验和技能相对不熟(shú)练，往往在企(qǐ)业(yè)裁员时首(shǒu)当其冲。但(dàn)根(gēn)据月度劳动力(lì)调查(chá)数据，青年失业(yè)主要原因是主动辞(cí)职，被裁(cái)员的比例明显(xiǎn)低(dī)于(yú)35岁以上群体。根据《2021年中(zhōng)国劳(láo)动统计(jì)年鉴》，有(yǒu)工作意愿(yuàn)但从未工(gōng)作过(guò)的失业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄(líng)群体中这一比(bǐ)例最(zuì)高是14.4％。我们剔除(chú)这(zhè)部分失业人群后，剩下的青年失业人口中，第一大失业原(yuán)因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破(pò)产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向(xiàng)对比，裁员比(bǐ)例从高到低依(yī)次(cì)是：60岁以(yǐ)上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度来看，三分之二(èr)的青年失业(yè)人员(yuán)接受过大学教育。各年(nián)龄段失业人(rén)群中，年龄越低，平均受(shòu)教育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过(guò)大学教(jiào)育的，这(zhè)一比例在(zài)其他三个(gè)年(nián)龄阶段(duàn)逐(zhú)步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇(zhèn)就业(yè)人口的受教育程度也大致(zhì)类似，青年人由(yóu)于年(nián)龄限制(zhì)，接(jiē)受大学教育比例略低(dī)于(yú)25-34岁，整(zhěng)体来(lái)看(kàn)35岁以下就(jiù)业人(rén)员(yuán)的受教育程(chéng)度(dù)大幅高于35岁以上。按照接受过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识(shí)密度(dù)从(cóng)低到高(gāo)

　　青年(nián)失业人口的行业与青年就业分(fēn)布基(jī)本一致。青年(nián)失业人(rén)口呈现(xiàn)出行业(yè)聚集的特(tè)点，主要集中在5个大类行(xíng)业(yè)，2020年占比分别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行(xíng)业(yè)占全部青年失业人口的65％左右(yòu)。同时，这5个行业也是青年就(jiù)业集(jí)中的行业(yè)，吸纳了60.7％的青年就业。从(cóng)行业来看，青(qīng)年(nián)失业人口的行业(yè)分布是(shì)由就业分布(bù)决定(dìng)的，吸(xī)纳就业占(zhàn)比(bǐ)较大的(de)行(xíng)业(yè)，往往也贡献(xiàn)了较大规模的失业。因此，在挖掘青(qīng)年失业人口来自何(hé)处之(zhī)前，需要(yào)研究(jiū)青(qīng)年就业的行(xíng)业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就业的结(jié)构变化(huà)较大(dà)，呈现出(chū)从制造(zào)到服(fú)务、知识密(mì)集程度由低到高两个(gè)特点。

　　青(qīng)年就业从工农业大量流入(rù)服务业。农林牧(mù)渔、采矿业、制造业和(hé)电热燃水的生产供应业，这四个行业(yè)是国民经济分(fēn)类的农业和工业。2010年(nián)这四个行业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人(rén)口，到(dào)2020年(nián)该比例大幅降至(zhì)25.4％。其中，制造(zào)业从(cóng)37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业吸纳青年就业比例增(zēng)加超2个(gè)点(diǎn)，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁和(hé)商务服(fú)务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工(gōng)为2.0％。另外(wài)，建筑业和房(fáng)地(dì)产(chǎn)等其他6个(gè)服(fú)务行业吸纳(nà)青年就业的(de)比(bǐ)例均增超(chāo)1个百分点。

　　以受教育(yù)年限(xiàn)作为维度，青(qīng)年(nián)就业(yè)从知识密(mì)集程度(dù)较低的(de)行业流向较高行业。我们以《2021年劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》中各行业就业(yè)人(rén)员(yuán)的(de)受教育年(nián)限(xiàn)，来计算各(gè)行(xíng)业的知(zhī)识密集(jí)程度。有5个行(xíng)业(yè)的平均受教(jiào)育(yù)年限在14年以上，依(yī)次是：科学研究与技术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件和信息(xī)技术服务(wù)（14.2）>；卫生(shēng)和社会(huì)工作（12.1），除(chú)金融(róng)业外，其(qí)他四(sì)个行(xíng)业(yè)是过去十年青(qīng)年就业流(liú)入(rù)的主(zhǔ)要行业，吸(xī)纳青年就业比例的增(zēng)幅均居前列(liè)。如图10，各行业所吸纳的青年就业比例变(biàn)动与(yǔ)行业平(píng)均受教(jiào)育年限基(jī)本一致(zhì)，即青年就业从知(zhī)识密集程度(dù)较低的行业流向较高行业(yè)。

　　但(dàn)是知识密(mì)集型行(xíng)业的青年失业情况比整体失业更严峻。我们用《2021年(nián)中(zhōng)国(guó)劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)各行业的青年(nián)失业比例(lì)（该(gāi)行(xíng)业的青年失业人数/青年(nián)失业总人数），除以各行(xíng)业的青(qīng)年就业比例（该行业的青(qīng)年(nián)就业(yè)人数/青年就业总人数），来作为各行业失(shī)业率的近似替代指(zhǐ)标。以这个(gè)指标(biāo)来看，知识密集型行业(yè)的青年失业率大多高于全年龄段失业率(lǜ)，如信(xìn)息技术、教育、科研服务、公共管理(lǐ)等行业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服(fú)务业复苏分化(huà)或是一季度青年失业人口仍增加的(de)原(yuán)因

　　一季度服务业复(fù)苏出现分化。今(jīn)年一季度(dù)GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情前三年(nián)Q1均值有2.2个点(diǎn)的(de)增(zēng)速缺口。分行业(yè)来看，批(pī)发零售业缺口为(wèi)1.5个(gè)点(diǎn)，而建筑业(yè)、住宿餐饮业增速均(jūn)高于疫情(qíng)前三年均值(zhí)，这三个行业一季(jì)度复(fù)苏情(qíng)况(kuàng)较好(hǎo)；知识密(mì)集(jí)程度(dù)更(gèng)高(gāo)的房地产业(yè)、租赁和商务服务(wù)业(yè)、信(xìn)息技术(shù)服务业(yè)的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复苏相对较慢。

　　因此从失业率的分子端来(lái)看，当(dāng)前青年失业人员(yuán)增长的症结在于服务业(yè)就业复苏的结(jié)构不均衡。一方面，随(suí)着受教育水(shuǐ)平的整体提高(gāo)，青年就业大量流向知识密集型服务业，如教育、信息技(jì)术等行业。另(lìng)一方(fāng)面，年初(chū)疫(yì)情影响减弱后，经济复苏的主力是知识密集程(chéng)度较低的(de)生活性(xìng)服(fú)务业(yè)，而(ér)知识密集程度(dù)较(jiào)高的生产性服(fú)务业复苏较慢。所以服务业就业复苏结构分化，带(dài)来的(de)青年失业人口和25-59岁失业人口的分化。房(fáng)地产、互联网、教育(yù)[1]等行业的(de)一季(jì)度就业(yè)尚未出(chū)现明显改善，应届生就业(yè)压力大；而住宿餐(cān)饮等(děng)行业就业已经出现回暖，但对(duì)于(yú)三(sān)分之二(èr)接受过(guò)大学教(jiào)育的青年失业(yè)人口而言，这些行业的就业(yè)吸纳相对有限。

　　3.分(fēn)母端(duān)：人口和劳(láo)动参与(yǔ)率均下降，带来劳动力减少

　　青年(nián)失业率的(de)分(fēn)母(mǔ)端是(shì)城镇(zhèn)青年劳动力，主要由(yóu)青(qīng)年人(rén)口和(hé)劳动参与(yǔ)率决定(dìng)。2022年我国开始步入人口负增(zēng)长(zhǎng)时代，城镇青年(nián)劳(láo)动力可(kě)能将(jiāng)步入长期下(xià)降通道，这(zhè)将从分母端推(tuī)升青年失(shī)业(yè)率(lǜ)，或(huò)成为疫(yì)情后就业(yè)“疤痕(hén)效应”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡村(cūn)迁入均(jūn)在减少

　　城镇青年劳动力首先取决于城镇青年人口数量，而(ér)后者来自于两部分，一(yī)是16-24年前的出生人口，二(èr)是乡村到城镇的迁移人口，这两部分(fēn)增量未(wèi)来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动(dòng)力对应(yīng)的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁人(rén)口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口(kǒu)，而(ér)前(qián)者正好是建国以(yǐ)来的一轮“小婴儿潮(cháo)”时期，年均出生人口超(chāo)2000万，其(qí)中1987年出生人(rén)口最高超(chāo)过(guò)2500万，到90年代(dài)开(kāi)始明显步入下降(jiàng)通道。1986-1994年合计(jì)出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人(rén)口分(fēn)别对(duì)应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出(chū)生(shēng)人(rén)口，这两个时(shí)期分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减少(shǎo)约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇(zhèn)的人(rén)口转移也在减速。新增城镇人口从2016年开始逐年(nián)减(jiǎn)少，十(shí)三五期间（2016-2020年(nián)）均值约(yuē)为2184万(wàn)人，但2022年只有650万人。预计(jì)今年随着疫情影响减弱，人(rén)员(yuán)流(liú)动恢(huī)复，新增城镇人(rén)口数量(liàng)会较去年(nián)有明显增长，但可能仍然较难回到十三五期间超2000万的(de)规模(mó)。当前我国城镇化率已(yǐ)经(jīng)达到(dào)65％以上，继续高速增长空间(jiān)有限，从(cóng)乡(xiāng)村到(dào)城镇的迁移人(rén)口数量整体将呈现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与率：超(chāo)预期下降

　　青年劳动(dòng)参与(yǔ)率有两个(gè)特(tè)点，一是低于(yú)其他年龄段(duàn)群(qún)体(tǐ)，大部分青年在(zài)校，并未进入劳动市场。二是(shì)近年来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出(chū)现(xiàn)超预期下(xià)降。根据今年3月统计局披露(lù)的(de)青年就业和(hé)失(shī)业人数(shù)，当前16-24岁(suì)青年的劳动参与率约为(wèi)33.4％，即9637万城(chéng)镇青年(nián)人口(kǒu)中，有3219万进入或(huò)有意愿(yuàn)进入劳动市场。而2010和2020年(nián)两次(cì)人口普查(chá)时(shí)，青年(nián)劳动参与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年劳动参与率下降6.7个(gè)点(diǎn)，但疫情以来(lái)仅仅三(sān)年，该指标已经(jīng)下降7.1个(gè)点。

　　近三年青年(nián)劳动(dòng)参与(yǔ)率的下降主(zhǔ)要(yào)有三方面原因。

　　一是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在(zài)校生增加了706万(wàn)，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时(shí)间(jiān)里，该年龄段(duàn)的在校(xiào)生增(zēng)加了493万(wàn)，年均(jūn)增(zēng)长246.5万，远远(yuǎn)快于此前十年(nián)增(zēng)速。

　　二是部分(fēn)群(qún)体(tǐ)因就业形势恶化而(ér)退(tuì)出劳动市场，在(zài)未来经济(jì)和(hé)就业好转后会回(huí)到劳动(dòng)市场。2020年3月(yuè)，国家统计(jì)局曾(céng)在(zài)发布会指出当月“就业人员规模比1月份下降6％以(yǐ)上”，说明就业形势恶化时(shí)，也会影响劳动参与率(lǜ)。

　　三是就业观(guān)念的变(biàn)化导致初次进入劳动市场时(shí)间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气(qì)来(lái)看，对学(xué)历的(de)推(tuī)崇导致本科毕业即进入就业(yè)市场的年轻人减(jiǎn)少，加上考研、考公(gōng)竞(jìng)争激烈(liè)，发展(zhǎn)至(zhì)“二(èr)战”“三战”，客(kè)观(guān)上会将部分青年人初次就业(yè)时间从(cóng)16-24岁延迟到25岁之后，从而(ér)导致16-24岁劳动参与率出现(xiàn)下(xià)降。

　　4.结(jié)论：未(wèi)来(lái)失业率的分母(mǔ)端可能会(huì)越来越重要

　　失业人(rén)口的(de)增加不能(néng)完全解释青年(nián)失业率的(de)上升。假如当前青年劳动力与(yǔ)2020年相同，在失业(yè)人口增加132万至632万人的情况下，对(duì)应青年失业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释(shì)当前青年失业率的(de)一部分，另一部分则来自分(fēn)母端，城镇青年劳动(dòng)力的减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年我国人口(kǒu)已经(jīng)开始负增长，未来(lái)青年失业(yè)率(lǜ)的变动可能出现以下(xià)三种情况：

　　①青年失(shī)业人(rén)口增加，同时劳(láo)动力减(jiǎn)少，青年失业(yè)率上升；

　　②青(qīng)年失(shī)业人口与劳动力均在(zài)减(jiǎn)少(shǎo)，但(dàn)失(shī)业人(rén)口降幅不及劳动力降(jiàng)幅，青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)上升；

　　③青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)与劳动力均(jūn)在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　我们认为(wèi)，未来失(shī)业人口会随着经济复苏而减少，但经济(jì)复苏难以改变失(shī)业率的分(fēn)母下降(jiàng)趋(qū)势。青(qīng)年劳(láo)动力的下降可能成为就业(yè)“疤(bā)痕效(xiào)应”的长期来(lái)源，抬高青年失(shī)业率的长期中枢。未来失(shī)业(yè)率(lǜ)的分母(mǔ)端可能会越来越(yuè)重要(yào)，这(zhè)也是人口长周(zhōu)期(qī)变(biàn)化的影响之一。

　　5.附录：概(gài)念和数据说明

　　青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的(de)两个前(qián)置概念(niàn)。讨(tǎo)论16-24岁人口(kǒu)调查失(shī)业率时，有必要明晰(xī)这一概念的(de)两(liǎng)个要点：一(yī)是(shì)调(diào)查(chá)失业率(lǜ)是城镇就业范围，并(bìng)非针对(duì)全部就业人口，不包(bāo)括(kuò)乡村就业，2022年底我国城(chéng)乡(xiāng)就业大约分别(bié)占(zhàn)63％、37％，近四成的就业人口(kǒu)并未(wèi)包含在内。因此，许多针对青年失业率的讨论(lùn)以全国青年人口数量为出发(fā)点，未区(qū)分人(rén)口总量(liàng)与城乡结构的(de)问题，有(yǒu)失偏(piān)颇。本(běn)篇(piān)报告(gào)如无特别(bié)说(shuō)明，各(gè)概念均是指城(chéng)镇就业口径。

　　二是失业率的分母不含没有劳动意愿的劳动年龄人口。按照(zhào)统计局(jú)的定义(yì)，“劳动力指年满(mǎn)16周岁，有劳(láo)动能力，参加或要求(qiú)参(cān)加社(shè)会经(jīng)济活动的人员。包括就业人员(yuán)和失业人员”，因此没有就业意愿的劳动年龄人口不计入劳动力。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上(shàng)的(de)人口约为(wèi)11.5亿(yì)，其中(zhōng)只(zhǐ)有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就(jiù)业人口为约7.46亿(yì)，据此推(tuī)算城乡失业人口可能为3372万人左右。

　　从数据(jù)来(lái)看，失业率(lǜ)来(lái)自全国月(yuè)度劳动(dòng)力调(diào)查。该项调查(chá)制度于2005年(nián)正式实(shí)施，每年进行两次全(quán)国劳动力抽样调查，调(diào)查范(fàn)围(wéi)为中国大陆的城镇和乡村，调查对(duì)象为16岁及以(yǐ)上(shàng)人(rén)口。2009年3月，为(wèi)更及(jí)时准确反(fǎn)映劳动(dòng)力市场变(biàn)化情况，建立了(le)31个大(dà)城市月度劳(láo)动力调查(chá)制度。2013年4月，又(yòu)将月度劳动力(lì)调查范围扩大至65个城市(shì)。2016年1月，全国月度劳动力调(diào)查正式在全国范围内开展(zhǎn)，调查范围(wéi)覆盖(gài)全国所有(yǒu)地级市(shì)。

　　月(yuè)度劳动(dòng)力调(diào)查样本比例约为0.2‰，是年度调查的五分之(zhī)一左右。全国每月调查(chá)约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样(yàng)本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调(diào)查样本比例为1‰，五年一次的人(rén)口(kǒu)抽样调查样本比(bǐ)例(lì)为1％。而每10年一次的人口普查则(zé)在长表部分纳入(rù)就(jiù)业调查，长表抽样比(bǐ)例是10％左右(yòu)，因(yīn)而人口普查(chá)的(de)就业数据质量更(gèng)高。

　　就业人员总数会根据普(pǔ)查数据(jù)进行修正，但结构数据(jù)仍(réng)会(huì)存在差异。比如2020年的《劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》显示，2019年末全国(guó)就业人员(yuán)约为7.75亿(yì)人；而七(qī)普后次年的年鉴将这(zhè)一数据(jù)修正(zhèng)为7.54亿(yì)人左(zuǒ)右，误差约2100万人。但(dàn)结构数据的差异仍然存在(zài)。比如(rú)《2021年(nián)劳动统计(jì)年(nián)鉴》中，2020年城镇制造业就业(yè)人(rén)员占比为18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分(fēn)化(huà)未(wèi)收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率(lǜ)出现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不(bù)及预(yù)期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证(zhèng)券研究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青(qīng)年就业(yè)：从三因素框架看“疤痕效应”来自(zì)何处

　　研报撰(zhuàn)写人员：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发(fā)布(bù)时间：2023年5月26日

　　报(bào)告(gào)发(fā)布机(jī)构：德邦证券股份有限公(gōng)司

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