美国银行业(yè)危机(jī)持续(xù)！

　　危(wēi)机升(shēng)级(jí)，美地区银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯(sī)西部(bù)银行(xíng)（WAL）在(zài)考虑(lǜ)若干(gàn)选项(xiàng)，其(qí)中包括资产(chǎn)出售，可能(néng)出售所(suǒ)有业务或部分业务(wù)。该行已(yǐ)经为此聘请多家顾(gù)问。

　　这(zhè)是(shì)继西(xī)太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又(yòu)一家地区银行传出(chū)考虑可能出(chū)售的消息。本周三美股盘后，因媒(méi)体称该行(xíng)考虑包括出售在内的战略选择(zé)，但(dàn)鲜有感兴(xīng)趣的潜在买家(jiā)，此(cǐ)后收跌逾4％的该行(xíng)股价(jià)盘后(hòu)跳水，跌(diē)幅(fú)接(jiē)近50％。

　　周四(sì)，西太平(píng)洋合众银行发布声明确认(rèn)了(le)周三(sān)的媒体消息，称在和(hé)多位(wèi)潜(qián)在(zài)的投(tóu)资(zī)者商谈(tán)，还表示，其核心存款3月以来已(yǐ)经(jīng)增长(zhǎng)，在(zài)第一(yī)共和银行被出售后，该(gāi)行并(bìng)未经历(lì)超出正(zhèng)常(cháng)水平的存款(kuǎn)流失。

　　但(dàn)西太平洋(yáng)合众银行股价(jià)继续暴跌(diē)，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘(pán)中至少(shǎo)熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行(xíng)此后表示(shì)，关于该行磋(cuō)商出售资产等战略选项的媒体报道“绝对失实(shí)”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以内。西太(tài)平洋合众银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一(yī)家(jiā)让地区(qū)银(yín)行危机火上浇(jiāo)油的第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平(píng)洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第(dì)一地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美(měi)国参议院银(yín)行委员会就(jiù)近期大型银行倒(dào)闭事件举(jǔ)行听(tīng)证会。会上，银(yín)行(xíng)监管专家表示，管理不(bù)善是导致破产(chǎn)的主要原因。美国商(shāng)会副主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示(shì)，硅谷银(yín)行、签名银行和第一(yī)共和(hé)银(yín)行有非常独特的商业模式，硅谷银行专注于资本密(mì)集型的科技以(yǐ)及(jí)生物医学初(chū)创企业(yè)；第一共和银(yín)行集中于财富管(guǎn)理；而签名银行则有大量的数字资(zī)产风险。在听证会上(shàng)，专家们明确将最近银(yín)行(xíng)倒闭潮归咎(jiù)于行政管理(lǐ)不善，同时他(tā)们担(dān)心(xīn)银行(xíng)倒(dào)闭会(huì)将美国经济(jì)拖入衰退。专(zhuān)家和议(yì)员们也表示，美(měi)联储存在监管失误(wù)。

　　据(jù)外媒援引(yǐn)知情(qíng)人士(shì)周(zhōu)四报道，美(měi)国联(lián)邦和州政府官员正在评(píng)估近几天银行股大幅波动背后存(cún)在“市场操纵”的可(kě)能性(xìng)，白(bái)宫方面也表示将监控“健康(kāng)银(yín)行面(miàn)临的做空压力(lì)”。美股(gǔ)地区(qū)银行股本周大幅下(xià)跌(diē)，西太平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据(jù)分析公(gōng)司(sī)Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四(sì)就通过做(zuò)空某些地区银行获利3.789亿(yì)美元。消(xiāo)息人士(shì)称(chēng)，鉴于地区银(yín)行基(jī)本(běn)面强劲且资(zī)本充足(zú)，近(jìn)几日，做空活动(dòng)增(zēng)加和股(gǔ)市波动已引起官员及监管机构越来越多的关(guān)注(zhù)。

　　据盖洛(luò)普民调显(xiǎn)示，在美国银(yín)行(xíng)体系(xì)动荡之(zhī)际(jì)，近一(yī)半的美(měi)国人担心(xīn)他们在银行或其他(tā)金融机构账(zhàng)户上的钱的(de)安全(quán)。总共有(yǒu)48％的美(měi)国成年人(rén)表示他们(men)担心自己的钱，其中(zhōng)19％的人为(wèi)“非(fēi)常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些最新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破(pò)产(chǎn)后不(bù)久的数据相似。当时有45％的美(měi)国(guó)成年(nián)人表示，他们非常(cháng)或中度担心自己资金的安全。尽管盖(gài)洛普(pǔ)并未在银行业较(jiào)为(wèi)平静的(de)时期测量过这(zhè)一(yī)数据，但2008年12月的数据显示(shì)，在危机得到解(jiě)决后，人(rén)们(men)对存款安全的担忧略有(yǒu)减(jiǎn)少，这表明对存款(kuǎn)安全(quán)的高度(dù)担忧可能并非(fēi)美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯(sī)基(jī)石化(huà)厂遭到一架(jià)无人机袭(xí)击，并(bìng)引发了火(huǒ)灾。据(jù)介(jiè)绍(shào)，一架无人(rén)机撞击了(le)该工厂(chǎng)的在建厂(chǎng)房间连廊，随后发生(shēng)爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社(shè)当天还报(bào)道称，另一处位(wèi)于(yú)俄罗斯克拉斯(sī)诺达(dá)尔边疆区(qū)的(de)伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭无人机(jī)袭击，导致一(yī)储油(yóu)罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均没有造(zào)成人员(yuán)伤亡，火(huǒ)灾目前(qián)都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)宣布加(jiā)息(xī)25个(gè)基点

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，欧洲央(yāng)行召(zhào)开货(huò)币政策会议，决(jué)定将欧(ōu)元区三大关(guān)键利率均上调25个基(jī)点。主(zhǔ)要(yào)再融资利率(lǜ)、边际借贷利率和存款机制利率从本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以(yǐ)来已(yǐ)连续(xù)7次上(shàng)调关键利率，以期阻止通(tōng)胀。不过专家预(yù)计，要将通胀率降(jiàng)至2％的(de)目(mù)标还(hái)需要数年(nián)时(shí)间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济(jì)衰退(tuì)担忧压制，外盘原油大(dà)幅(fú)下跌。受(shòu)外盘原(yuán)油大幅走低带动，内盘原(yuán)油“五一”假(jiǎ)期后跳空低开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期(qī)加息(xī)25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第(dì)10次加息，本轮已累计加息500个基(jī)点，这(zhè)一区间(jiān)仅略低于2008年大(dà)衰(shuāi)退前的利率峰(fēng)值。

　　截至周四收(shōu)盘(pán)，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度(dù)跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月以来的最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人士纷(fēn)纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观(guān)避险情(qíng)绪(xù)的影响，原油市(shì)场自身基本面变化不大。

　　“近期原油(yóu)的走势(shì)更多(duō)体现的是金融属性。一方面，美联储(chǔ)如期加息25个(gè)基(jī)点，市场对连(lián)续加息(xī)对经济造成影响的担忧加(jiā)剧；另一方面，近期美国再度出现(xiàn)破产银行，造成美国(guó)股市下滑(huá)，原油作为(wèi)大(dà)宗商品代表(biǎo)受(shòu)到一定冲击。”齐盛(shèng)期货能源(yuán)化工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐(qí)盛期货原油分析师(shī)高健告诉(sù)期货日报记者，近期海外宏(hóng)观集中避险，主(zhǔ)要还(hái)是与美国银(yín)行危(wēi)机(jī)事(shì)件有(yǒu)关。另外，美(měi)国债务上限问题(tí)仍未解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布(bù)的一份评估(gū)文件警告称，如果不(bù)提高(gāo)债务上限，美国(guó)经济将面(miàn)临严重后(hòu)果，在(zài)三种预期情形下(xià)，美(měi)国(guó)经济都将进(jìn)入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集中(zhōng)避险状态，对股市和商(shāng)品等风险资产带来(lái)短期(qī)情绪冲击。”高健(jiàn)分(fēn)析称，目前(qián)美国银行问题再(zài)次出(chū)现，叠(dié)加债务上限临期风(fēng)险，宏观层(céng)面的不(bù)确(què)定性较大，主要风险在(zài)于当前的宏观避险(xiǎn)情绪是否有可能演化成(chéng)趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由日度级别(bié)演变(biàn)成周度级别的(de)拉升行情。如(rú)果这种情(qíng)况出现(xiàn)，风(fēng)险(xiǎn)资产将会出现类似(shì)于2008年和2020年的走势。近期市场的关注(zhù)点集中在宏观(guān)情绪指(zhǐ)标(biāo)的(de)跟踪上(shàng)，重点观察美股和(hé)VIX指数的(de)进一步动向，侧重留意避(bì)险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化分(fēn)析师郑(zhèng)梦琦表示(shì)，美国制造业(yè)、服(fú)务(wù)业以及综合PMI均低(dī)于预期，显示在利(lì)率上(shàng)升和通胀(zhàng)居高不下的情况下(xià)，美国经济难(nán)以获得动(dòng)能。叠加美国(guó)就业市(shì)场招聘步伐放缓，劳(láo)动力(lì)市场逐渐(jiàn)降温，经(jīng)济面临的(de)风(fēng)险正(zhèng)在上升。而在此次美联储议息(xī)会议上，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称美联(lián)储致力于(yú)实现2％的通胀目标，是(shì)否停(tíng)止加(jiā)息取决于数据。美联储将从通胀、就(jiù)业(yè)、市场风险三方面探索(suǒ)货币政策路径，如果6月初之前高利(lì)率(lǜ)带(dài)来的风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)进一步(bù)扩大，美联储或将终止当前紧缩政策，回归(guī)宽松。目前(qián)市场的关注点在于(yú)美联储是否会在接下来的议息会议中(zhōng)暂(zàn)停加(jiā)息，以及降息开启的时(shí)间和(hé)节奏。

　　值得注(zhù)意的(de)是，近期原油盘面连续大(dà)跌(diē)的情(qíng)况与3月中(zhōng)旬(xún)的走势(shì)类似(shì)，甚至驱动上也有较高的相似(shì)性。高(gāo)健表(biǎo)示(shì)，共同点是在银行业危机的(de)背景下，宏(hóng)观避险情(qíng)绪升温(wēn)引发盘面快速(sù)下跌。不(bù)同点有两个：一是(shì)此次宏观避(bì)险还有一部分债务(wù)上限的加成；二是当前原油基本面状态(tài)要好(hǎo)于3月。综合来(lái)看，3月中旬原油(yóu)盘(pán)面的走势，对此轮(lún)原(yuán)油大跌有较(jiào)高的参考性。3月(yuè)下旬原(yuán)油止(zhǐ)跌(diē)回(huí)升，驱动(dòng)因素是VIX指数(shù)短线高位(wèi)筑顶后回(huí)落，盘面上(shàng)的表现(xiàn)是连续收出长下影(yǐng)线。因此，近期原油盘面也(yě)要重(zhòng)点(diǎn)留意是否会重(zhòng)现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短(duǎn)期原油(yóu)尚不具备(bèi)持续大幅下滑的基础。本周(zhōu)美国(guó)EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶，已经连续五周出(chū)现(xiàn)大幅减少(shǎo)，而美国(guó)即将进入夏季用油高峰(fēng)，市场(chǎng)预(yù)期(qī)需求(qiú)将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为(wèi)首的(de)中东产油国为稳定油价进行着各种努(nǔ)力(lì)，虽然实际落地(dì)情况仍需观察，但整体上市场再度进入供(gōng)小于需状(zhuàng)态(tài)。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着(zhe)超(chāo)卖情绪的逐步(bù)释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期(qī)油价仍以弱势振荡为主，价格(gé)的突(tū)破上行(xíng)仍需(xū)其他利多因素(sù)指引。

　　高健也认为，目前(qián)原(yuán)油还是振荡格局，价(jià)格向下(xià)逼近(jìn)年内低(dī)点(diǎn)，短线观察前低的支撑(chēng)力度(dù)。未来能否驱动(dòng)原油破位(wèi)向(xiàng)下(xià)，主要(yào)看避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪的持续蔓(màn)延情况，特(tè)别是VIX指数能否出现周线级(jí)别的行情(qíng)。除此之外，原油(yóu)暂时看不到(dào)实质(zhì)性大利空(kōng)。

　　在于芃森看(kàn)来，美联(lián)储年内加息基本全部落地(dì)，后期将不再(zài)存在(zài)加息对(duì)大宗商品压制(zhì)的预期，情绪(xù)上将有一定缓和。但美联储连续大幅加息后(hòu)对市场的影响仍需(xū)一段(duàn)时(shí)间观(guān)察(chá)，情绪的(de)底部可(kě)能已经出现，但(dàn)市场的底部仍需要观察。基本面上(shàng)，市场对经济(jì)衰退的担忧(yōu)仍未结(jié)束，需求会下降多(duō)少也尚(shàng)未(wèi)有明确的定论，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来(lái)看，目前(qián)原油阶段性底部或已出(chū)现(xiàn)，将(jiāng)进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅(fú)下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大(dà)幅(fú)下行(xíng)，BU2307合(hé)约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据(jù)郑梦琦介(jiè)绍，相较(jiào)原油而言，沥青走势(shì)偏强。美国将与委内瑞拉石(shí)油有关的交易许(xǔ)可证延长至(zhì)7月20日(rì)，稀释沥青(qīng)分流至(zhì)欧洲和美国的问(wèn)题(tí)依然存在，沥青(qīng)原料供应减少(shǎo)，稀(xī)释(shì)沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓了成(chéng)本端(duān)原油价格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位，对比往(wǎng)年(nián)同(tóng)期(qī)数据，供应提(tí)前发力，叠加终端需求未(wèi)有(yǒu)明显(xiǎn)回暖，沥青基本(běn)面有所走弱。”中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投期货能化分析师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应端总计划(huà)排产量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料通关情况对沥青生产供(gōng)应造成(chéng)阶(jiē)段性扰动，部分无配额炼厂沥(lì)青(qīng)生产或受影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降(jiàng)3.4个百分点；样本装置(zhì)检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢复沥(lì)青生产(chǎn)，华北部(bù)分(fēn)地炼维持(chí)停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较好影响，国内沥(lì)青装置开工率持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装(zhuāng)置检(jiǎn)修(xiū)增(zēng)加，但当(dāng)前沥青供应仍处于(yú)相对偏高水平。”金信(xìn)期货能化分(fēn)析(xī)师(shī)汤剑林称(chēng)，由于沥青利润压缩限(xiàn)制生产(chǎn)积极性(xìng)，叠加原(yuán)料(liào)稀释沥青短(duǎn)缺的问(wèn)题(tí)持续，5月份(fèn)国内(nèi)沥(lì)青(qīng)供应存在(zài)收(shōu)缩预期，后续关注国内(nèi)炼厂排产计(jì)划。

　　需(xū)求方面，汤(tāng)剑(jiàn)林表示，目前(qián)刚需(xū)仍处(chù)于季(jì)节性淡季(jì)，南方开始进入雨季(jì)，需求回升偏慢(màn)，北方需求仍没有较好(hǎo)的(de)表现(xiàn)。从下(xià)游行(xíng)业的(de)开工率看(kàn)，道路需求表(biǎo)现偏弱，防水需求表现稍好但占比(bǐ)较小，整(zhěng)体(tǐ)需求一般(bān)。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路(lù)施工项目逐(zhú)渐(jiàn)启(qǐ)动，预计需求会继(jì)续回(huí)升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期沥青价格波(bō)动的(de)主要(yào)逻辑在(zài)于成本(běn)端原油，短(duǎn)期(qī)供需端矛盾(dùn)并不(bù)突(tū)出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风(fēng)险事(shì)件以及衰退预期的压力，预(yù)计原油仍维(wéi)持弱势运行。在此背景下，沥青价(jià)格(gé)也(yě)难(nán)有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，当下沥青估(gū)值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库(kù)存持续累积(jī)，但仍处(chù)历史偏低水平，加之(zhī)天气转暖(nuǎn)，下游终端具备(bèi)施(shī)工条件(jiàn)，刚需(xū)逐渐回(huí)暖。短期沥(lì)青期价弱势振荡，建议逢低做(zuò)多裂解(jiě)价(jià)差，中长期(qī)需关注沥(lì)青(qīng)原料(liào)供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改(gǎi)

　　节(jié)后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大(dà)幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降(jiàng)3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加(jiā)工差突破670元(yuán)/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前(qián)PTA价(jià)格下(xià)跌是PX调(diào)油需(xū)求不及预(yù)期、PX海(hǎi)外开(kāi)工(gōng)率上升(shēng)以及聚酯开工率下降对(duì)PTA的负反馈造(zào)成的。而假期期间宏(hóng)观(guān)事件的扰动(dòng)加大了(le)成本(běn)端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中大期(qī)货研究院(yuàn)能化组(zǔ)组长谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货(huò)跌(diē)幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增(zēng)加(jiā)。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费(fèi)改善(shàn)；PTA价格(gé)下跌(diē)，长(zhǎng)丝(sī)、短(duǎn)纤现金流明显(xiǎn)回(huí)升(shēng)，聚酯开工率改善(shàn)，需求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的(de)格局将慢(màn)慢发生改变，PX与(yǔ)石(shí)脑油价差进入压缩阶(jiē)段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装(zhuāng)置将(jiāng)逐步重启，全(quán)亚洲PX的(de)开工率(lǜ)将从4月(yuè)中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将(jiāng)提升(shēng)10个百(bǎi)分(fēn)点。同时(shí)，全球汽油裂(liè)解价差开始回落，芳(fāng)烃调(diào)油需求(qiú)也不再(zài)有增量(liàng)。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油(yóu)价差在(zài)4月(yuè)时(shí)高达470美(měi)元(yuán)/吨，盈(yíng)亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年内(nèi)有(yǒu)三套共计(jì)820万吨(dūn)新装置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下(xià)压(yā)缩的过程(chéng)。

　　“值得注意(yì)的(de)是，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力石(shí)化等有检修(xiū)计划，但由于高加工差下装(zhuāng)置开工较为积极，实际检修力度有(yǒu)待观(guān)察。而且，亚东石(shí)化和英力士(shì)重(zhòng)启提负，桐昆新(xīn)产(chǎn)能释放，供应有小幅秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗增加(jiā)预期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计(jì)5月供需依然偏松(sōng)。”福能期货(huò)能化(huà)分析师(shī)唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示(shì)，目(mù)前来看(kàn)秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗调(diào)油驱(qū)动(dòng)稍显不足(zú)，美国(guó)汽油(yóu)库存(cún)进入(rù)4月后去化力(lì)度(dù)放缓，甚至出(chū)现小(xiǎo)幅累积，而(ér)且从年初开始(shǐ)，韩国就(jiù)有甲苯(běn)、二(èr)甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在(zài)提前(qián)备货(huò)行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高水平，有(yǒu)助于(yú)带动部分装置开(kāi)工，且随着集中检修将进入(rù)尾声，预计5月底负(fù)荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由(yóu)于亚(yà)洲多套PX装置检修期结(jié)束，PX开(kāi)工率回升明显，而国内部分PX装(zhuāng)置负荷处于上升状态，5月PX货(huò)源可(kě)能趋(qū)于宽(kuān)松。同时(shí)，调油需求不及预期，当前美湾(wān)芳烃库存较高，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚价差进(jìn)一步扩大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需关(guān)注(zhù)原(yuán)油价格(gé)企稳情(qíng)况及调油逻辑(jí)在汽油需求旺季是否(fǒu)实质发生。若原油价格(gé)企稳(wěn)、调油需求(qiú)再(zài)起(qǐ)，在(zài)聚(jù)酯开工率(lǜ)有改善预期的(de)前提(tí)下，PTA有(yǒu)望出现阶(jiē)段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和聚酯端开工(gōng)下滑的(de)利空可能会慢慢发生改(gǎi)变，例如(rú)5月4日国内(nèi)开(kāi)盘后(hòu)油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的(de)织造、加弹开(kāi)工率也(yě)出现了周度回升的态势。最大的利(lì)空因(yīn)素(sù)在于PX与石脑油价差的压缩，目前(qián)两者价(jià)差(chà)仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势延续。从价格走(zǒu)势看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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