中(zhōng)国金融行(xíng)业加速对(duì)外开放，外资(zī)券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日(rì)，外资(zī)控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家(jiā)外资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利润达(dá)到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根(gēn)大通证(zhèng)券同期获(huò)批的野村东方国际(jì)证券2022年(nián)亏损(sǔn)达到2.25亿元，业(yè)绩分(fēn)化加剧(jù)。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际金融巨(jù)头均在国(guó)内拥有(yǒu)外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银证券则大(dà)赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控股券(quàn)商面临的“一(yī)参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透(tòu)视各家外资(zī)券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法(fǎ)”来看，依(yī)托于各自股东资源禀赋、深入(rù)财富(fù)管理成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司(sī)来说(shuō)，除了(le)面临行业“二八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商(shāng)”们(men)的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外(wài)资(zī)控(kòng)股券(quàn)商(shāng)纷纷(fēn)晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市场行情(qíng)、成立时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有5家出现亏(kuī)损，分(fēn)别为(wèi)瑞信证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证券则延续自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元(yuán)，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持而成(chéng)为外资控(kòng)股(gǔ)券商的汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)5.04亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券均于2020年获(huò)得证监会(huì)批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时(shí)间不(bù)长。星(xīng)展证券2022年(nián)实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言(yán)，2022年(nián)受市场影响，证券行业营业收入普遍下(xià)降，外资控股(gǔ)券商也难以幸免。且新公司建设成本、业(yè)务费用、员工薪(xīn)酬等支出过高，在展业初期(qī)容(róng)易导致(zhì)亏损的产(chǎn)生(shēng)。

　　与国(guó)内(nèi)大型券(quàn)商相比，外(wài)资控(kòng)股券商仍呈现“本(běn)小利薄”的(de)情况(kuàng)，自(zì)营业(yè)务影响(xiǎng)有(yǒu)限，因(yīn)此影响2021年(nián)业(yè)绩的(de)主要(yào)还是经纪(jì)、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示(shì)，其当年投行业(yè)务手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则有(yǒu)增无(wú)减，业(yè)务及(jí)管理(lǐ)费(fèi)从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也有(yǒu)“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市(shì)场(chǎng)这本经。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，2022年共有4家外资控股(gǔ)券(quàn)商实(shí)现盈利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞(ruì)银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水平在2022年(nián)的“券业小年”可算(suàn)是(shì)相(xiāng)当亮(liàng)眼。

　　从员工规模(mó)来(lái)看，截至2022年底，摩根(gēn)大通(tōng)证券共有员工210人，数量在行业内排名下游(yóu)，但其业绩(jì)已跻身行(xíng)业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证券展业的(de)第(dì)三个(gè)完整会计(jì)年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获得证(zhèng)监会(huì)批复，成立合资证券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他5家内资股(gǔ)东所(suǒ)持(chí)股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报(bào)表显示，摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其(qí)证券经纪业务团队成立(lì)已逾(yú)三年，2022年(nián)业务开展和运作取得进(jìn)一(yī)步进展(zhǎn)，新(xīn)客户开发稳步(bù)推进。摩根大通(tōng)证(zhèng)券充分利用(yòng)全球(qiú)化的平台优势(shì)，整合集团资源(yuán)，持续(xù)关注(zhù)并开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资者(zhě)以(yǐ)及(jí)新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投(tóu)资(zī)者，目标(biāo)客群机构投资者(zhě)队伍逐年(nián)壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或(huò)将(jiāng)取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了(le)较好的(de)业绩表现(xiàn)：当(dāng)期实现营(yíng适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台)业收(shōu)入(rù)11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净(jìng)利(lì)润2.24亿(yì)元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)是进(jìn)入中(zhōng)国时间最(zuì)早的一批合资券商之(zhī)一，早在2007年就(jiù)已(yǐ)在国内(nèi)展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至(zhì)2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投(tóu)行业务进步(bù)明显，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成了创业板注(zhù)册制改革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参与了沪(hù)深交易(yì)所互联互通全球存托凭证业务等(děng)。

　　值(zhí)得关注的是，今(jīn)年3月(yuè)，百年(nián)大行瑞(ruì)士信贷被竞(jìng)争对手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞(ruì)信集(jí)团和瑞银集团股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式宣布达成合并(bìng)协议(yì)，瑞士(shì)联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金融市(shì)场监督(dū)管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月(yuè)瑞银(yín)发(fā)布一(yī)季报(bào)时表示，对瑞信的收购交易(yì)预计在(zài)6月底前完成。不(bù)言而(ér)喻的是，集团层面的合并对两家外资控股券商在中(zhōng)国展业情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道对瑞信证券出具(jù)了带(dài)强调事项段的(de)无保留(liú)意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集(jí)团股份公(gōng)司之间达成协议和合并(bìng)计(jì)划，截止(zhǐ)报告日，上(shàng)述协(xié)议和合并(bìng)计划(huà)的(de)完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股份有限公司下属控(kòng)股子(zi)公司，未来的(de)运营和财务业(yè)绩(jì)受到上述合并可(kě)能产生(shēng)的影(yǐng)响(xiǎng)亦不明(míng)确，该事项表明存(cún)在(zài)可能导致对公司持续经(jīng)营能力(lì)产生(shēng)重大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为(wèi)成立(lì)于2008年的瑞信方(fāng)正(zhèng)证券，系证(zhèng)监会修订《外商参股证券公司设立规(guī)则》后首家(jiā)获批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿(yì)元获得(dé)控(kòng)股权(quán)（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名(míng)为瑞(ruì)信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券(quàn)公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对(duì)价转让(ràng)瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞(ruì)信将全资持有(yǒu)瑞信证券。但(dàn)突如其(qí)来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞(ruì)信证(zhèng)券将受同一股东控(kòng)制。

　　根(gēn)据《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司股(gǔ)东以及股东的(de)控(kòng)股股东、实际控制人参股(gǔ)证券(quàn)公(gōng)司(sī)的数量不得超(chāo)过2家，其中控制证券(quàn)公司的数量不(bù)得超过1家。在(zài)面临“一参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券(quàn)的牌照或(huò)将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热(rè)词。而透(tòu)视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于各(gè)自资源禀赋深(shēn)入(rù)财富管理成为其在中国(guó)展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野(yě)村东方(fāng)国际证(zhèng)券表示，2022年其财富管理(lǐ)业(yè)务在原有“大(dà)宗交(jiāo)易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户(hù)）”等业务(wù)持(chí)续推进的基(jī)础上(shàng)，新增了特(tè)色(sè)投(tóu)资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大(dà)宗减持服务、集团间(jiān)跨境(jìng)业务联(lián)动(dòng)等多种业务模(mó)式，通过服务手段的增加及(jí)优化，为客户提供(gōng)多维度、一站式的(de)综合(hé)性金融解决方(fāng)案。

　　后续(xù)，野村东方(fāng)国(guó)际(jì)证券财(cái)富(fù)管理业务(wù)将定位于“中国高端财(cái)富(fù)人群(qún)”，从产品配置、人(rén)员建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境(jìng)合作四个(gè)方(fāng)面(miàn)入手(shǒu)，打造以产品为中心的业务核心竞争力(lì)，持续为中国(guó)投资者提供具(jù)有(yǒu)野(yě)村集团特色的高质量(liàng)财富管理服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华(huá)的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核发(fā)新增(zēng)证(zhèng)券经(jīng)纪、证券投(tóu)资(zī)咨(zī)询(xún)、证券(quàn)自营及代销(xiāo)金(jīn)融产品(pǐn)业(yè)务(wù)的业务许(xǔ)可。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)与北(běi)京高华完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表(biǎo)示，其将(jiāng)持续(xù)以(yǐ)资(zī)产配置为(wèi)核心进行新产品和服务的研发工作，进一步赋能部门为(wèi)在岸客户提供财富管理综合解决方(fāng)案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境(jìng)内私人财富管理(lǐ)平台(tái)未(wèi)来战略规划，并进一(yī)步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持续推进私募(mù)股权(quán)基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三方金(jīn)融(róng)产品并推进跨境投资新产品的研发，为客户提(tí)供直接(jiē)对接(jiē)境外(wài)资本市场的(de)机会(huì)。

　　另(lìng)外，依(yī)托于外(wài)资股东打造私人财富管理业务，这(zhè)在具备外资银行股东背(bèi)景的券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券(quàn)表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立(lì)私人财富管(guǎn)理部(bù)，负责公司高净(jìng)值(zhí)个人客户(hù)综合财富管理(lǐ)业务(wù)的运作。私人财富管理部以汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高(gāo)净值客户及其(qí)家族提供专业、多(duō)元及定制化的资产配置服(fú)务(wù)，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)则另辟蹊(qī)径(jìng)，推出家族信托资讯业务，与4家国(guó)内头部信托公(gōng)司达成战略合作(zuò)。同(tóng)时(shí)，瑞银(yín)证券在2022年重启(qǐ)深(shēn)圳(zhèn)分公(gōng)司财富管理业(yè)务，依托国家对粤(yuè)港(gǎng)澳(ào)大湾区的新(xīn)政举措，致力于发(fā)展财富管理大湾区(qū)业(yè)务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财(cái)富管理部秉(bǐng)持着为(wèi)客户(hù)进行(xíng)全(quán)方(fāng)位资产配置和满足客户(hù)全(quán)生命(mìng)周期(qī)财富管理(lǐ)的理(lǐ)念，进一步完善投资解(jiě)决(jué)方(fāng)案和财富规划方面的业(yè)务，一(yī)方面积(jī)极扩充现有架上策略(lüè)，精选上(shàng)架多支产品为客户在同一(yī)策略(lüè)下提(tí)供差(chà)异化选择及多元(yuán)化的投资方案(àn)。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国(guó)资本市场(chǎng)对(duì)外开放(fàng)的力度(dù)不断加(jiā)大，各(gè)外资金(jīn)融机构加(jiā)速了在境内设立控股(gǔ)券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批(pī)准(zhǔn)设(shè)立(lì)，公(gōng)司(sī)注(zhù)册(cè)地(dì)为北京市(shì)，注册资本(běn)为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经纪、证(zhèng)券自营(yíng)、证券承销(xiāo)、证(zhèng)券资产管(guǎn)理（限(xiàn)于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关(guān)注的(de)是，渣打证券是(shì)首家(jiā)新设的外商独(dú)资证券(quàn)公司。就监管批复(fù)信息来看，渣(zhā)打证券由渣(zhā)打银(yín)行(xíng)（香港）有限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在(zài)内(nèi)，目前国内的外资控股券(quàn)商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券(quàn)均为外商(shāng)独资券商。从数量上来看，外资控股券(quàn)商已成为(wèi)市(shì)场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券(quàn)商的设立申请(qǐng)静待(dài)审批。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴(bā)证(zhèng)券、日(rì)兴证券(quàn)、青岛意才证券等多家外资券商的设立申(shēn)请仍处于证监会(huì)审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才(cái)证券已获第一次意(yì)见反馈。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证监会(huì)主席易会满等先后(hòu)在京会见美国桥水基金、法国东(dōng)方(fāng)汇理、日本(běn)大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国(guó)景顺(shùn)和高盛(shèng)等(děng)国际金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金(jīn)融机构负责人普遍表(biǎo)示(shì)，此次(cì)来华亲(qīn)身感受到中(zhōng)国经济的强大(dà)韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好中国经济(适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台jì)和中国资本市场(chǎng)发(fā)展前景。近(jìn)年(nián)来中国资(zī)本市场对外(wài)开放稳(wěn)步推进，为国际金融机构和全球投资者带来(lái)了实实(shí)在(zài)在的机遇(yù)。各金融(róng)机构(gòu)高度重视中国市场，将继(jì)续与中国深化合作(zuò)，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感(gǎn)受到了(le)挑战和机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，外资机构来华展业(yè)便利(lì)度不断提升，经营范围和(hé)监管要求(qiú)实现国民待遇，外资券(quàn)商、资产(chǎn)管(guǎn)理机(jī)构等(děng)加速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土证券(quàn)公司既带来了(le)国际金(jīn)融(róng)机构全面(miàn)参与中(zhōng)国资本市场竞争所形成的冲击(jī)，也带来(lái)了通过与国际金融机构直接合作(zuò)促进业务发展、提升管理(lǐ)水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当(dāng)前证(zhèng)券行业(yè)集中度(dù)稳中(zhōng)有升(shēng)，头部券商竞(jìng)争(zhēng)优势(shì)更(gèng)趋(qū)明显(xiǎn)，业(yè)务多元化发(fā)展(zhǎn)趋(qū)势初步形成，金融科技对行(xíng)业(yè)发展理(lǐ)念的(de)变革和(hé)重(zhòng)塑不断深(shēn)化，外资券商市场冲(chōng)击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新(xīn)格局正加速演变。

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