北京时间5月7日，备受关(guān)注的(de)巴(bā)菲特股东大(dà)会在奥马哈如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格(gé)在5个(gè)半小(xiǎo)时的提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集(jí)了来自全(quán)球各地的投资(zī)者。“来自中(zhōng)国的投资者(zhě)是最(zuì)多的(de)，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前(qián)海(hǎi)开源基金首席基金(jīn)学家杨德龙如此分享(xiǎng)自己在股东大会的现(xiàn)场见闻(wén)。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两(liǎng)国都(dōu)具有竞争力，都能达成繁(fán)荣(róng)发展的前(qián)景。中国将(jiāng)会成为更好的国(guó)家，美国也可(kě)以如此。”巴(bā)菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多次公开表示十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国(guó)公司进行过投资部署，不过投资对(duì)象均为中国公(gōng)司的H股。根(gēn)据(j9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少ù)公开资(zī)料，巴菲(fēi)特曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在今年2月16日(rì)召(zhào)开的Daily Journal（每日(rì)期刊(kān)）年(nián)度(dù)股东(dōng)大会上，作为(wèi)董(dǒng)事(shì)长的芒格也曾表示，“投资人(rén)去投资中国是没有(yǒu)问题的。相较(jiào)于(yú)投资美国而言(yán)，投资中(zhōng)国可以让你用便宜的价格(gé)买到一(yī)些更(gèng)好(hǎo)的公司(sī)，而这即便有一些(xiē)不确定(dìng)因素的影响，也是值得(dé)的。”

　　那(nà)么，按照巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪(nǎ)些股票可(kě)能会得到他的(de)青(qīng)睐？

　　时(shí)代财经根(gēn)据巴菲特提出的(de)“净(jìng)资产收益率不低于20％而(ér)且能稳定增(zēng)长”的最低标(biāo)准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行(xíng)了(le)梳理，选出(chū)了相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据三分之一，其中酒企(qǐ)表(biǎo)现尤为出色；而从近(jìn)3年的净资(zī)产收益率来看，医疗行(xíng)业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时(shí)代财经首先考虑(lǜ)净资产收(shōu)益率指(zhǐ)标，且(qiě)出于对公司(sī)的价值(zhí)判断而不是价格判(pàn)断，选择(zé)的是(shì)加(jiā)权平均（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司(sī)共有(yǒu)100家。

　　以过(guò)去3年的净(jìng)资产收益率来看，排(pái)名第一的(de)分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参(cān)考了(le)上市(shì)公(gōng)司最新(xīn)（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过(guò)与(yǔ)其所(suǒ)属行(xíng)业算术(shù)平均值进行对比(bǐ)，又从(cóng)100家公司中挑选出了估值相对行业平均值偏低的(de)67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持(chí)仓变(biàn)动发现，巴菲特一(yī)如既(jì)往偏爱(ài)快消领域，同时也在(zài)重(zhòng)金押注能源(yuán)领域，如西(xī)方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴(bā)菲特多(duō)次减仓银行(xíng)股，包(bāo)括2006年入手的(de)合众银行和2010年入手的纽约梅(méi)隆银行(xíng)，分(fēn)别减持约(yuē)90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富(fù)国银行。但巴菲特(tè)对金融领域的持仓仍(réng)有一定比重。

　　因(yīn)而，时代财(cái)经(jīng)又进行了行业筛选，还对海(hǎi)天味(wèi)业(yè)等(děng)这类之(zhī)前商品信誉受过不良影(yǐng)响(xiǎng)的(de)公司(sī)进行了剔(tī)除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表所(suǒ)示(shì)，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个(gè)领域(yù)，其(qí)中饮料(liào)行业约有5家(jiā)，占比(bǐ)近(jìn)三(sān)分(fēn)之一(yī)。而在(zài)近五年内，酒企表现(xiàn)出(chū)色，净利润(rùn)复(fù)合(hé)年增长率均在(zài)22％以(yǐ)上，其中泸(lú)州老窖(jiào9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少)（000568.SZ）成绩最(zuì)亮(liàng)眼(yǎn)，5年净利润复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星家电(diàn)潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有不少行业(yè)龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为正(zhèng)，达到巴菲特(tè)关注的(de)最低标准，如贵(guì)州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高(gāo)于其所属行业滚动市盈率，所(suǒ)以(yǐ)或(huò)还需要等待入场时(shí)机。

　　时代财经(jīng)筛选(xuǎn)出的(de)18家公司中，家用电器行业(yè)公司上榜不少(shǎo)。其(qí)中，有专(zhuān)做厨卫(wèi)电(diàn)器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过(guò)相(xiāng)比起酒企，上述三家(jiā)企业的5年(nián)净利润复合年增(zēng)长率表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈(yíng)率(lǜ)之差来(lái)看(kàn)，差距最大的是主(zhǔ)营集成(chéng)电路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的(de)三(sān)人行(xíng)（605168.SH）和主推露(lù)露(lù)杏(xìng)仁(rén)露的(de)承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍，与行业(yè)最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日(rì)至(zhì)2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美(měi)大（009的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少2677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均有上(shàng)涨。其中，区间涨(zhǎng)幅(fú)前三名仍是酒企，分别(bié)是重庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也(yě)曾(céng)筛选(xuǎn)出相对符(fú)合巴菲(fēi)特投资逻(luó)辑的22只(zhǐ)股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以(yǐ)来，股价涨(zhǎng)幅分别(bié)为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪深(shēn)指数(shù)的(de)-0.35％。

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