大家好，转眼假期就结束了(le)，泰勒小区都没出一直在加班，这个长假，国内旅游消费爆了，而(ér)海(hǎi)外有爆了，不过是爆雷。按照惯例，我们梳理一下(xià)重大消(xiāo)息，以(yǐ)及(jí)券商老师们(men)的(de)最新看法(fǎ)。

　　五一大事件

　　1、中央政治局会议定调！

　　中共(gòng)中央政治(zhì)局4月28日召(zhào)开会议(yì)，分(fēn)析研(yán)究当前经(jīng)济形势(shì)和经济工作。中共中央总书记(jì)习近平主持会议(yì)。会议(yì)认(rèn)为，今(jīn)年以来，在以习近平同志为核(hé)心的党中央坚强领(lǐng)导下，各地区各部门更好统筹(chóu)国内国(guó)际(jì)两个大局，更好统筹疫情防(fáng)控和经济社会发展，更好统(tǒng)筹发展和安全，我国疫情防控取得重大决定性胜利，经济社会(huì)全(quán)面恢复常态化运行(xíng)，宏(hóng)观政策靠(kào)前协(xié)同发力(lì)，需(xū)求收(shōu)缩、供给冲击、预期转弱三重压力(lì)得(dé)到缓解，经济(jì)增长好于(yú)预期，市(shì)场(chǎng)需求(qiú)逐步恢复，经济发展呈现回升向(xiàng)好态势，经济运(yùn)行实现良好(hǎo)开局。

　　会议指出，当前我国经济运行好转主(zhǔ)要是恢复(fù)性的，内生动力还不(bù)强，需求(qiú)仍然不(bù)足，经济转型升级面临新的阻力，推动高质量发展(zhǎn)仍需要克服不少困难挑战。

　　此(cǐ)外，会(huì)议重申对(duì)刚(gāng)性和改善性住房需求的支(zhī)持，强调做好(hǎo)保交楼、保民生(shēng)、保稳定(dìng)工作(zuò)，促进房地(dì)产(chǎn)市场平(píng)稳健(jiàn)康发展(zhǎn)。同时，会(huì)议还提(tí)出，在超大特大城市(shì)积极(jí)稳步推进城中村改造(zào)和“平急两用”公共基础设施(shī)建设等(děng)。

　　2、国家统计局：4月(yuè)份制造业PMI为49.2％

　　国家(jiā)统(tǒng)计局消息，4月份，制造业采购(gòu)经理指数（PMI）为(wèi)49.2％，比(bǐ)上月(yuè)下(xià)降2.7个百分点(diǎn)，低于临界点，制(zhì)造业景气水平回落(luò)。

　　3、美国第一共和银行(xíng)被(bèi)正式(shì)接(jiē)管

　　在勉(miǎn)强(qiáng)支撑(chēng)了两个月(yuè)后，风雨(yǔ)飘摇的美国第一共和银行终究还是(shì)没能逃脱倒闭并(bìng)被接(jiē)管收购的命运。美国(guó)加州金(jīn)融(róng)保护(hù)与创(chuàng)新(xīn)部（DFPI）周一表示，监管机(jī)构已(yǐ)接管了(le)第一共和银行，这是本轮美国银行业危机(jī)中(zhōng)第四家(jiā)倒下的银行(xíng)，同时也(yě)是美(měi)国历史上第二大的破产银行。

　　4、今年五一假期国内旅游出游2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经文化和旅游(yóu)部数(shù)据中心测算，全国(guó)国(guó)内旅游出游(yóu)合计2.74亿人次，同比(bǐ)增长70.83％，按可(kě)比(bǐ)口径恢复至2019年同期的(de)119.09％；实现国(guó)内旅(lǚ)游收(shōu)入(rù)1480.56亿元，同比增长128.90％，按可比口径恢复(fù)至2019年(nián)同(tóng)期的(de)100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新社报道，当地时间(jiān)5月3日凌晨，乌克兰(lán)试图用(yòng)无人(rén)机袭击克里姆林宫。46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗data-from="new" data-authiconurl="https://dldir1v6.qq.com/weixin/checkresupdate/icons_filled_channels_authentication_enterprise_a2658032368245639e666fb11533a600.png" data-mediatype="undefined" data-type="video" data-nonceid="4079697105680741149" data-desc="现场(chǎng)视频！#俄(é)称两架无人机(jī)试图袭击克里姆林(lín)宫(gōng) 普京未(wèi)受伤" data-nickname="中(zhōng)国新(xīn)闻网" data-username="v2_060000231003b20faec8c6e78911cbd0c80cef30b0773c64654f54033b051646944bb8ae0159@finder" data-headimgurl="http://wx.qlogo.cn/finderhead/CJ35Z2cnZA1SpkhbRtUEkpQvBWNnKfdDSAEvyeV4zWMiayyYKALv6xA/0" data-url="https://findermp.video.qq.com/251/20304/stodownload？encfilekey=rjD5jyTuFrIpZ2ibE8T7YmwgiahniaXswqzFXKUElicxzt1nzIMYNZWc7OI5cTuftORqZkj65knS0YOfAJTJWSOPUPWzcb6MyqicUrSWjCbgyia6M8rDZ4U0sCYg&；；adaptivelytrans=0&；；bizid=1023&；；dotrans=0&；；hy=SH&；；idx=1&；；m=&；；scene=0&；；to46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗ken=x5Y29zUxcibAwicrP4oNEnn4S1vJfklLZVLuoNt1XtezAicrbarTRZwbydvqMlCicfTbeJdPUM9gmhg" data-weui-theme="light" data-pluginname="mpvideosnap">

　　据报道(dào)，当晚两架无人机瞄准(zhǔn)了(le)克里姆林宫，俄军方和特(tè)种部队及时采取行动(dòng)，并使用电(diàn)子对抗(kàng)系统，使(shǐ)这(zhè)两架无人机出现异(yì)常，未能达到袭击目(mù)的。

　　俄新(xīn)社称，俄罗斯总统普京没(méi)有(yǒu)因袭击(jī)受伤，其工作日(rì)程将照常进行。 掉落(luò)的(de)无(wú)人机碎片也没有(yǒu)造成人员伤亡。

　　俄总(zǒng)统新闻秘(mì)书佩(pèi)斯科夫称，乌(wū)克兰无人机试(shì)图发动(dòng)袭击时普京(jīng)不在(zài)克里姆(mǔ)林宫中。 他表示(shì)，普(pǔ)京3日在位于(yú)莫斯科州的新奥加廖(liào)沃官邸工(gōng)作。

　　俄罗斯总统新闻处(chù)表示(shì)，俄方保(bǎo)留在合适的时间(jiān)和地点采取回应措施(shī)的权利。

　　另据俄(é)新(xīn)社5月3日报道，俄罗斯(sī)首都(dōu)莫(mò)斯科自当日起(qǐ)禁止放飞无人机，经政(zhèng)府批准的除外(wài)。 莫斯科(kē)市(shì)长索比亚宁表示，这一决定(dìng)是(shì)为(wèi)了防(fáng)止未经授权使用无人(rén)机，避免妨碍执法机构的工作。

　　据法新社(shè)当地(dì)时间(jiān)3日报道(dào)，乌克兰方面(miàn)表示“没有参与”对克里(lǐ)姆(mǔ)林宫的无(wú)人机袭击。

　　另(lìng)据俄罗斯《生意人报(bào)》网站消息，针(zhēn)对无人机试(shì)图袭击俄罗(luó)斯(sī)克(kè)里姆(mǔ)林宫一事，乌总统新闻(wén)秘(mì)书谢尔盖？尼基福罗(luó)表示，乌方没有关于袭击的(de)信息。

　　据俄(é)新社3日(rì)报(bào)道，俄罗斯(sī)国家(jiā)杜马议员米哈(hā)伊(yī)尔·谢列梅特接受该(gāi)媒体采访时，呼吁俄(é)军对乌克(kè)兰总统泽连斯基位于基辅的官邸进行(xíng)导(dǎo)弹打(dǎ)击，作为对乌方企图使用无人机(jī)袭(xí)击克宫(gōng)的回(huí)应。

　　十大券商最新研(yán)判

　　1、中信证券：从失衡到(dào)平稳，布局业绩驱动的五月(yuè)行情

　　4月(yuè)A股经历了(le)AI主(zhǔ)题行(xíng)情诱发的过度博弈(yì)和46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗心态(tài)失衡，市场大幅(fú)动荡(dàng)。进入(rù)5月，国内的(de)经(jīng)济、政(zhèng)策和外部环境相比(bǐ)4月继续(xù)不断改善，投(tóu)资者对经济的(de)预期将在微观体验、宏观数据、A股业绩三个层面实现统一(yī)，投资者心态也将逐步从短(duǎn)暂失衡趋(qū)向平稳，市场依然(rán)处于全年(nián)第二个关键(jiàn)做多窗口(kǒu)，财报季结束(shù)后(hòu)，市场(chǎng)将步入业绩驱动(dòng)的(de)行(xíng)情阶段，配置(zhì)思(sī)路上建议(yì)坚(jiān)持高切低，关注上(shàng)半年景气持(chí)续改善的品种(zhǒng)。

　　首先(xiān)，政治(zhì)局会议提振市场信(xìn)心，扩内(nèi)需(xū)仍(réng)是着力重点，政策预期回(huí)归理性(xìng)，经济内生动能稳步修复，并将(jiāng)得到同(tóng)比和(hé)高频数据验证；外部流动性拐点明(míng)确，美国银行业(yè)风险不断发酵，但(dàn)预计对A股(gǔ)实质影响十分(fēn)有限。其次，财报季数据显示，A股(gǔ)业绩跨年筑底(dǐ)特征明显，全(quán)年逐季改善(shàn)的趋势(shì)显现(xiàn)，其(qí)中行业(yè)的结构性亮(liàng)点日(rì)益清晰，经济预期5月将(jiāng)在微观体验、宏观数据、A股业绩(jì)三个层面统(tǒng)一，夯实市场上行基础(chǔ)。最后，预(yù)计5月A股仍(réng)处于今年第二个关键做多窗口中，并将步入(rù)业(yè)绩驱动的行情阶段，投资者(zhě)心(xīn)态由短暂(zàn)失衡(héng)趋向平稳。

　　配置上，建议紧扣业绩主(zhǔ)线(xiàn)，重点布局医药(yào)、数字经济和“一(yī)带一路(lù)”板块中(zhōng)有业(yè)绩亮点的品种，以及其他板块中一季(jì)度(dù)业(yè)绩(jì)明(míng)显改善，且(qiě)在二季度有望持续的细分(fēn)行业。

　　2、中金(jīn)策略：节后A股有望相比全球市场显现相对韧性

　　中金策略团队5月3日表示，节后A股(gǔ)有望相比全(quán)球(qiú)市(shì)场显现相(xiāng)对韧(rèn)性。主要基于(yú)：1）经济复苏势头尚不(bù)稳固(gù)，政策有望延续(xù)稳中求进基(jī)调。2）上市公司(sī)业(yè)绩低(dī)迷期已(yǐ)过(guò)。3）海外风险需(xū)要密切关(guān)注，如若应对得当(dāng)，对A股影响可能有(yǒu)限(xiàn)。上述(shù)因素结合当前(qián)A股市场(chǎng)整体估值(zhí)水平不(bù)高(gāo)仍处于历史(shǐ)中(zhōng)低位，A股(gǔ)节后两个交易(yì)日(rì)虽受(shòu)节假期间(jiān)的事件性因素影响(xiǎng)可能有所波(bō)动，但(dàn)对后市整体(tǐ)表现不用(yòng)过于谨慎，当前位置市场机(jī)会仍大于风(fēng)险。

　　3、中信建投策略：耐(nài)心(xīn)等待，低(dī)位把(bǎ)握

　　一季度全A营收增速等指标仍在探底，五(wǔ)一出行恢复亮眼，但制造业PMI已露出疲态，海外处于(yú)多事之(zhī)秋，高利率环(huán)境下美(měi)国(guó)银(yín)行风(fēng)险事件频发，衰退(tuì)风(fēng)险上升。市场处于再平(píng)衡期，低位把握再布(bù)局机会；短期结构(gòu)上关注在低位资产中(zhōng)寻找景(jǐng)气(qì)稳(wěn)定或好于预期方(fāng)向，中(zhōng)期线索(suǒ)在于科技周期与复苏链中(zhōng)的弹(dàn)性方向。行(xíng)业重点关注：医药、传媒、通信(xìn)、餐饮(yǐn)链（预制菜、啤酒(jiǔ)）、军工、新能源等。主题重点关(guān)注(zhù)：一带一路(lù)、数据要素等(děng)。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以来(lái)是牛市(shì)初期，对(duì)比历(lì)史(shǐ)，这次牛市第一波上涨的结构分化更显著。②牛市(shì)初期类似春天，市场有所反复很正常，短期(qī)政策和(hé)业绩因素影(yǐng)响下(xià)，行(xíng)业或更均衡(héng)。③数(shù)字经济是(shì)全年主线，后续或依据基本面去伪存真，阶段性关(guān)注(zhù)复(fù)苏的部(bù)分(fēn)消费(fèi)。

　　5、波动(dòng)率已经回归 | 民生策略

　　往后看，核心资产、海外映射的科技(jì)和(hé)大宗商品都将被(bèi)海外逐级放大(dà)的宏观波动(dòng)所影响。我们的资源+重资产组合(hé)短期驱动逻辑建议以“红利(lì)+中(zhōng)特估”为主(zhǔ)导，以等待通胀逻辑(jí)的(de)回归。重资产国企（炼厂、建(jiàn)筑(zhù)、钢铁）资(zī)源类企业（煤(méi)炭、油、金、铜），交(jiāo)通运输（油运、干散运、港口(kǒu)、公路(lù)）；近(jìn)期场景(jǐng)消费正在展现出成为未来经济增(zēng)长新动(dòng)能(néng)的潜力，推荐中低端消费(fèi)、县(xiàn)域消费；以“宁组(zǔ)合”为(wèi)代表(biǎo)的赛道板块有(yǒu)望企稳。

　　6、兴证策略：五一前后(hòu)市场(chǎng)表现(xiàn)如何？行业胜(shèng)率如何？

　　参考(kǎo)过(guò)去13年（2010-2022），五一节后(hòu)市(shì)场上涨概率较节(jié)前明显提升。以全A指(zhǐ)数为代表，节前1周、1个月指数大多震荡调整(zhěng)，上(shàng)涨概率仅(jǐn)为14.3％、28.6％，而节后(hòu)1周、1个月上涨概率则大幅上升(shēng)至38.5％、46.2％。分行业看，五一节(jié)后1周国防军工(gōng)（69.2％）、电子（61.5％）、计算(suàn)机(jī)（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜率较(jiào)高，而节后1个月食品饮(yǐn)料（76.9％）、医药(yào)生物(wù)（69.2％）、家(jiā)用(yòng)电器（69.2％）、有色(sè)金属（69.2％）胜率较高，食品(pǐn)饮料(liào)（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅居前(qián)。

　　7、华西策(cè)略：“五一(yī)”假(jiǎ)期间全球(qiú)大(dà)类资产波动(dòng)以(yǐ)及背(bèi)后释放的信号

　　国内复(fù)苏(sū)延续，支撑(chēng)A股指数震荡(dàng)上移(yí)。从“五一”前(qián)后(hòu)大类资产表现来看(kàn)，全球主(zhǔ)要权(quán)益(yì)市场及原油等大宗商(shāng)品走弱，美债收益率(lǜ)下行，黄金价格走强(qiáng)，表明(míng)海外市场“衰退交易”有所升温。美欧一季度(dù)经济(jì)增(zēng)速(sù)不及市(shì)场(chǎng)预期，美国银行(xíng)业危机和(hé)两党债务(wù)上(shàng)限博弈使得海外风险偏好有(yǒu)所回落，同时也促使美联储更(gèng)快转向鸽派。

　　回顾假期消费数据，国(guó)内服务(wù)消费大幅回升，但地产销售复苏偏缓(huǎn)，4月制造业PMI回落也(yě)表明国内经(jīng)济仍处于复苏(sū)早(zǎo)期。4月政(zhèng)治局会议强(qiáng)调“当前(qián)经济运行好转主(zhǔ)要(yào)是恢复性的，内生动力(lì)还不强，需求仍(réng)然不足”，因此总(zǒng)量政策收紧风险不(bù)大(dà)，企业盈利(lì)上行将支撑(chēng)A股指数震(zhèn)荡上移(yí)。结构上，政(zhèng)治局会议首提“重视(shì)通用人工(gōng)智(zhì)能发展”，全球产业催化和(hé)国内(nèi)政策驱动的数(shù)字经济(jì)行(xíng)情或反复(fù)活跃。

　　8、战术调整(zhěng)何时结束？| 信达策略

　　3月-4月万得全A指数整体(tǐ)是震(zhèn)荡下(xià)行的，是去年(nián)底熊市结束(shù)后，指数的第一次长时间(jiān)回撤，可以类比历史上(shàng)牛市第(dì)一(yī)年中的(de)战术性(xìng)调(diào)整（2013年(nián)2-6月、2016年4-5月、2019年(nián)4-7月）。2016年4-5月，是牛(niú)市第(dì)一年中的(de)第一次(cì)战术性回撤，时间约2个月，起始和结(jié)束的拐点(diǎn)，均与(yǔ)高频经(jīng)济指标和预期的(de)边际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时间(jiān)是3个半月，由(yóu)于(yú)经济比2016年弱很多，所以主跌阶段完成后还出(chū)现了2个月的底部震荡，整体回撤持续的(de)时间比2016年更久。

　　今年3月以来，股市、债市和商品市场的表现，均(jūn)表明资本市场对(duì)经济的判(pàn)新偏向认为Q1的经(jīng)济(jì)回(huí)升可能不(bù)会持(chí)续太久，或者(zhě)至少Q2可能不会持续(xù)。从最(zuì)新的(de)PMI数据(jù)来看，4月份(fèn)确实出现了较(jiào)为明显的下降。这一下(xià)降背(bèi)后我们(men)认为可(kě)能主(zhǔ)要有两个短期(qī)原因:（1）每年4月PMI数据均会季(jì)节性回(huí)落；（2）根据历史经验，疫情后第一个季度经济数据最容易恢复，4月开始经济(jì)进入(rù)疫(yì)后(hòu)第二个季(jì)度。PMI数据(jù)、商品(pǐn)价格、海外经济(jì)担(dān)心等因素，可能会让(ràng)4-5月的经济数(shù)据(jù)很难超预期(qī)。由此导致这一次市场的战术调整虽然(rán)可(kě)能已经完成大部分，但由于缺(quē)乏数据改善(shàn)，可能还(hái)需(xū)要震荡(dàng)磨底。

　　9、财通策(cè)略(lüè)：第五次“赛道(dào)大切换(huàn)”

　　我们或已正站(zhàn)在新一轮牛市起点之上，短期的迷(mí)雾掩盖(gài)不了长期的坦途，把握“上证50高股息(xī)央国企+科创(chuàng)50赛道大切(qiè)换”。5月的迷雾在(zài)增加(jiā)：回落的PMI和长端利率、反复的美联(lián)储、激烈的中美摩擦、偏弱的一季(jì)报(bào)业绩；但中(zhōng)期的(de)坦途(tú)较为明确：经济温和复苏、美(měi)联储年(nián)内结束(shù)加(jiā)息(xī)、A股(gǔ)市场估值极(jí)低(dī)、产业趋势明确、机构赛道大切换向(xiàng)TMT。看长做短，如何应对短期迷雾？5月建议重点关注(zhù)上证50高股(gǔ)息央(yāng)国企，央国企指数和ETF后续将发行、迎来增量资金行情，高股息(xī)组合在(zài)经(jīng)济(jì)偏(piān)弱、利率下行环境下获取超额收益（13只被指数集中覆盖的高(gāo)股息央国企见正文）。此外Q1基(jī)金持仓(cāng)呈现机构(gòu)赛道(dào)的第五次(cì)大切换（切向TMT方(fāng)向(xiàng)），如果TMT方向在5月有明显调整，是进(jìn)一步(bù)加配的良(liáng)机(jī)，其中(zhōng)以科创50方向最为关键。若美联储能(néng)够在(zài)5月完(wán)成最后一次加息，中美摩擦(cā)有所(suǒ)缓和，将极大地利于(yú)新(xīn)兴(xīng)市场(chǎng)（A股(gǔ)和港(gǎng)股(gǔ)）、尤其成长股表(biǎo)现(xiàn)。

　　10、招(zhāo)商(shāng)策(cè)略：盛夏攻势(shì)，科创(chuàng)再起

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