今年(nián)1月(yuè)，美国政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务余额又一次(cì)触及法定上限(xiàn)，这标志着美国再度(dù)陷入债务(wù)违约的风险之中。

　　美(měi)国财政部长耶(yé)伦已(yǐ)经(jīng)多次警告称，如(rú)果国会不尽早采取行动暂停或提高债(zhài)务(wù)上限，美国政府最早(zǎo)可能6月1日(rì)出现债务违约——而这将对(duì)全球经济和金融产生(shēng)“灾难性影响”。

　　美国面临债务(wù)违约风险、两党就(jiù)提高债(zhài)务上限(xiàn)进行争斗(dòu)，这(zhè)些画面在近(jìn)些年似乎(hū)频频上演。那么，引(yǐn)发(fā)这一(yī)危(wēi)机的根本——美国债务和债务上(shàng)限究竟是(shì)怎(zěn)么回(huí)事？美国债务为何不断滚雪球般扩(kuò)大？美(měi)国又为何要人为地给债务设定上限？

　　美国债(zhài)务(wù)为何不(bù)断逼近上限？

　　要讨论债务(wù)上限(xiàn)，我们需要先了解美国政府的债务从何(hé)而来(lái)，以及其(qí)为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美(měi)国(guó)政府在绝大部分(fēn)时期都处于财政赤字状态(tài)，即政(zhèng)府(fǔ)支出(chū)在多(duō)数总统(tǒng)任(rèn)期(qī)内都高于其财(cái)政(zhèng)收入(rù)。因此，美(měi)国政府举债成(chéng)了惯例(lì)，而政(zhèng)府(fǔ)债务规模也一直随着政府赤字的规模而增(zēng)长。

　　美国政府债(zhài)务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模(mó)更(gèng)是大幅增长(zhǎng)。这一方面是由于新冠疫情(qíng)以及阿富汗、伊拉克战争使得美(měi)国政府背负了庞大支出压力，另一方面，还因为美国人(rén)口老(lǎo)龄化导致(zhì)政府(fǔ)医疗支(zhī)出不断上升，拜登政府推出的大规模基(jī)建政策导(dǎo)致财政(zhèng)支出大增等。

　　与此(cǐ)同时，美国(guó)政(zhèng)府的税收收入并没(méi)有跟上支出的步伐，尤其是在小布什(shén)政府和特朗普政府批准了减税(shuì)政策(cè)之后(hòu)，税收压力更是与日(rì)俱增。

　　在收入和(hé)支出(chū)此消彼长的(de)双(shuāng)重压力下，美国(guó)的赤字规(guī)模近年来如滚雪(xuě)球(qiú)一般(bān)扩大，债务规模(mó)也就因此不断攀升，在近年来频(pín)频逼近债务上限也就不足(zú)为奇了(le)。

　　美国政府债务占GDP的比重(zhòng)

　　美国(guó)债务为何会有(yǒu)上限？

　　而美(měi)国政府债务上(shàng)限的出现，则(zé)最早可以追溯到上(shàng)世纪初的(de)第(dì)一(yī)次(cì)世界大战(zhàn)。

　　在一战之前，美(měi)国并没有明确的“债(zhài)务上限”，那时候只要(yào)白宫要发债借钱，美(měi)国国(guó)会基本照(zhào)单全批(pī)。

　　但在1917年，由于一(yī)战使得美国政(zhèng)府(fǔ)开支愈繁(fán)，债务规模越(yuè)来越(yuè)大，引发(fā)部分美国议员提出的(de)反(fǎn)对（也有一些议员是为(wèi)了反对美国(guó)参战(zhàn)），美国国会便通(tōng)过《第二自由债券法(fǎ)案》，首(shǒu)次(cì)对(duì)联邦债务进行限(xiàn)额规定，以此来限(xiàn)制政府发债的规模。

　　1939年(nián)，由于预计美国将(jiāng)加入第二(èr)次世界大战，美国国会通过《公共债务(wù)法案(àn)》，实质上正式确(què)立了(le)对美(měi)国政(zhèng)府债务总(zǒng)额的限(xiàn)制。随(suí)后，美国国会又(yòu)对其进行了修订，以更改上限金额(é)。从此，提高(gāo)债(zhài)务上限就(jiù)或多或少地成为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债(zhài)务上限总(zǒng)共提高了100多次(cì)。尤其是(shì)自1960年以来，美国(guó)两党已经提高了78次债务(wù)上限，平均每9个(gè)月就(jiù)会提高一次——其中共(gòng)和党总统执政(zhèng)期间曾提高49次，民主党总统执政期间(jiān)共提(tí)高29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来(lái)，美国(guó)债务上限的上调幅度(dù)进一步加大，在(zài)最近几届总统(tǒng)任(rèn)期(qī)内更是如此：在奥巴(bā)马任期内(nèi)，美(měi)国(guó)最新债务上限(xiàn)为18万(wàn)亿美元（2015年），到了特(tè)朗普任内，这个(gè)数(shù)字提高(gāo)至22万亿美元（2019年3月）。此后在新(xīn)冠疫情期间，美国国会暂(zàn)停了(le)债务(wù)上限，以(yǐ)暂时取消美国政府的支出限制(zhì)，这导致美国政(zhèng)府债(zhài)务疯(fēng)狂飙(biāo)升(shēng)至(zhì)27万亿美元。

　　美(měi)国近几届政(zhèng)府大幅上调债务上限

　　直到2021年(nián)，美(měi)国国会(huì)最新一次提高(gāo)债务上限，美国债(zhài)务上限已经提高至现在的31.4万(wàn)亿美元，相较于(yú)1917年最初的债务上(shàng)限115亿美(měi)元(yuán)，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国(guó)不能取消债务(wù)上限？

　　本质上来说，“债务上限”是(shì)美国国会为(wèi)联(lián)邦政府设定的举债的最(zuì)高(gāo)额度，一旦(dàn)触及这条“红线”，意味着美国(guó)财(cái)政部借款授权用尽，除(chú)非国(guó)会调高债务上限(xiàn)，否则(zé)白宫无(wú)权继续(xù)举债。

　　那么，也许(xǔ)有人会疑惑(huò)，美国(guó)政(zhèng)府为什么(me)要“自我限制”，不能直(zhí)接取消掉债务上(shàng)限(xiàn)呢(ne)？

　　的确(què)，债务上限会对美国政府造成限制，使其不能(néng)随心(xīn)所以的举债，但(dàn)从理论(lùn)上来说(shuō)，这(zhè)一限制也同时对(duì)其美国(guó)政府的债务信用(yòng)提供了(le)保(bǎo)证(zhèng)。

　　这是因为，美国(guó)作为手握美元霸权的超级大(dà)国，本身并不受到发(fā)行美钞的外在(zài)约(yuē)束。如果美国政府(fǔ)开(kāi)支无度(dù)、过度举(jǔ)债(zhài)，将会导致美元贬(biǎn)值、通胀失控，那么(me)其债权信用将受到(dào)损害，原有债(zhài)权(quán)人权益也会遭受稀释。

　　因(yīn)此(cǐ)，只有通(tōng)过“债务上限”这一内控举措，才能维持(chí)美国政府的偿付信用，保证美元霸(bà)权地位。换句话来(lái)说，“债(zhài)务上限”理论上(shàng)也(yě)相当于(yú)是美方对债权人的一种(zhǒng)信用宣示。

　　中(zhōng)国和日本是美国债券的最大海(hǎi)外(wài)“债主”

　　为什么这次债务上(shàng)限难以提高了？

　　那(nà)么，在过去被频频上调的美国债务上限，为什(shén)么在现在会陷入无(wú)法上调的(de)僵局呢？

　　按照规定，美国政府想(xiǎng)要提高(gāo)美国债(zhài)务上限，往往(wǎng)需要(yào)美国(guó)国会两院(yuàn)的通过。在此前(qián)的历(lì)史中，提高债务上(shàng)限(xiàn)在国会中绝大多数时候(hòu)类似于一个“走过(guò)场”的周(zhōu)期(qī)性任(rèn)务，两党并(bìng)不会对(duì)此进(jìn)行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随(suí)着美国党派分歧不断扩大，债务上(shàng)限问题(tí)逐步沦为两党的(de)政治武器，被在野党用(yòng)作了(le)与执政(zhèng)党讨价(jià)还价的砝码。尤其(qí)是(shì)在当下美(měi)国(guó)两(liǎng)党分别占据两院多数席位的分裂背景下，这一斗争就显得(dé)尤为激(jī)烈。

　　目前，美国民(mín)主党占据参议院(yuàn)多数，而共和党占据众议院多数。拜登要想(xiǎng)提(tí)高债务上(shàng)限，就需要(yào)和国会共(gòng)和党人(rén)达成一致。

　　然而，共(gòng)和党(dǎng)人正试图利用债务上(shàng)限的最后期(qī)限(xiàn)，向(xiàng)拜(bài)登(dēng)总统施压，要(yào)求他先同意削减开支，再谈(tán)提高债务上限(xiàn)。而民(mín)主党人坚(jiān)持不愿让步，认为应(yīng)无条件提高债务上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜(bài)登已经(jīng)预定于美东(dōng)时间周二（5月16日）再度(dù)与国会领(lǐng)导人(rén)会面，讨论提高美国债务上限的计划。

　　但(dàn)值得(dé)注意的是，如(rú)果拜登和(hé)国(guó)会领袖们在周二仍无法取得突破(pò)性进展，这场危机恐怕(pà)真就要无(wú)限逼近债务违(wéi)约的“X日”了——因为拜登已经计划于本周三前往日本参(cān)加G7领导人(rén)峰会，并将在周末访问巴布(bù)亚(yà)新几(jǐ)内亚(yà)，并举行美国-大洋(yáng)洲国家峰会(huì)，这意味着接下(xià)来(lái)留给(gěi)拜(bài)登和(hé)两(liǎng)党领袖谈判的时间将所(suǒ)剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事(shì)实上，十(shí)多年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类(lèi)似严(yán)峻的违约风险：时任(rèn)美国总统奥巴马和众议院共和(hé)党人在(zài)谈(tán)判最后一刻(kè)，才就(jiù)债务arctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算(wù)上限达成协(xié)议，勉强避(bì)免了一场(chǎng)债务(wù)违约灾难。奥(ào)巴马及(jí)民主党(dǎng)在最(zuì)后(hòu)关头(tóu)妥(tuǒ)协，同意在十年内削(xuē)减(jiǎn)9000亿美元的财政(zhèng)支出。

　　但(dàn)在当时，即便(biàn)没有真正违(wéi)约而仅仅是(shì)逼(bī)近违约，这一(yī)紧张局势也引发了全(quán)球(qiú)资(zī)本市场剧烈波动，美股一度大跌，并直接导致标准普尔(ěr)首次下(xià)调美(měi)国的主权信用评级(jí)。这使得(dé)美国(guó)面临更高的借贷成本—arctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算—美国(guó)第二年(nián)的借贷成(chéng)本上升(shēng)了13亿美(měi)元，并在之(zhī)后(hòu)数年继续上(shàng)涨，基本上抵消了当(dāng)时(shí)两党谈判中的一(yī)些成本削减措施。

　　对(duì)一些(xiē)经济(jì)学(xué)家来(lái)说，上述的市(shì)场动荡也只是短期影响。而更重(zhòng)要(yào)的是，从长(zhǎng)期来看，财(cái)政支出削减(jiǎn)意味着美国(guó)多年的预(yù)算(suàn)紧缩，这可能会产生更严重的长(zhǎng)期影响——比如拖累美(měi)国(guó)的经济复苏。

　　美(měi)国左翼(yì)智库经济政策研究(jiū)所首席经济学(xué)家乔希(xī)·比(bǐ)文(wén)斯在回顾2011年债务(wù)危机时表示(shì)：

　　“在(zài)实施这些削减措施时，我们仍处于相当低迷的(de)经济中(zhōng)，并且正处(chù)于从大(dà)衰退中复苏(sū)的阶段。他们(men)只是让复苏持续的时间远远超过了(le)应有的时间(jiān)……在接(jiē)下来的六七年里(lǐ)，美国(guó)政府(fǔ)没有(yǒu)提供真正(zhèng)有价(jià)值的公共产品和(hé)服务，因(yīn)为它们(men)（财(cái)政(zhèng)支出）被大幅削减。”

　　而(ér)如今这场债务上限危机(jī)，也(yě)被许(xǔ)多人看作2011 年债(zhài)务(wù)上(shàng)限危机的翻版：美(měi)国国会(huì)面临类似的分(fēn)裂局(jú)面，美国(guó)经济也正处于(yú)类似的衰退(tuì)环境(jìng)之中。即便(biàn)美国两党能够重(zhòng)演(yǎn)2011年的戏码(mǎ)，在最后关头提(tí)高债务上限(xiàn)，由此带来的短期市场动荡和长期经济(jì)损害，恐怕也将再(zài)次重演(yǎn)。

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