5月12日晚间(jiān)，根(gēn)据美国证(zhèng)券(quàn)交易委(wěi)员(yuán)会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募景林资(zī)产递交了截至2023年(nián)3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是(shì)国(guó)内(nèi)管理超千亿元(yuán)人民(mín)币的对冲基金机构，亦是内地少有的(de)进(jìn)行大手笔持有美股的买方机(jī)构(gòu)之一，景林的动向(xiàng)受(shòu)到(dào)了市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿(yì)私募(mù)景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资(zī)产整体持仓规模小幅(fú)提升至17.29亿美元，折合(hé)人民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季(jì)度(dù)的(de)16.29亿(yì)美元规(guī)模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一(yī)季度(dù)末(mò)，景林资产在美股市场持有(yǒu)34家上市(shì)公司的股票(piào)。其中，前十大持(chí)仓标的在总市值(zhí)中的(de)占比下降(jiàng)到(dào)77.89％，上季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度(dù)，景林共建仓5只(zhǐ)股票，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和减持方面，景林资产(chǎn)一季度前五大卖出标的包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资(zī)产美股持仓(cāng)前(qián)十大重(zhòng)仓股分别(bié)为：拼多(duō)多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达(dá)、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美(měi)股头号重仓股依旧是拼多多，与上季度(dù)对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前(qián)，景林连(lián)续(xù)三个季度增持拼多多。2022年(nián)二季(jì)度增(zēng)持拼多多(duō)24.02万(wàn)股，三季(jì)度增(zēng)持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负众望，从(cóng)股价表(biǎo)现看(kàn)，拼多(duō)多去年二、三、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨势头在(zài)今年2月(yuè)初便戛然(rán)而止了，景林(lín)资产在此前“越跌越买”的策略奏效后(hòu)，或许(xǔ)在(zài)股价“掉头(tóu)”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建(jiàn)仓的(de)英伟达，空降(jiàng)前十大重仓股(gǔ)第七位，一口气买入32.53万股，一季度末持(chí)仓市值为0.9亿元。截(jié)止(zhǐ)至(zhì)5月12日，今年(nián)以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布(bù)局教(jiào)育股，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景林资产(chǎn)在美股的(de)操作中，最为亮(liàng)眼的当属重点加仓(cāng)教(jiào)育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林资产(chǎn)持有新东方430万(wàn)股，环比去年底加仓368.8万股(gǔ)，期末持股市值超1.6亿美元(yuán)，一(yī)跃(yuè)成为景林资产(chǎn)的第(dì)二大重仓股(gǔ)。与(yǔ)此同时，景(jǐng)林资产(chǎn)一(yī)季度还建(jiàn)仓了(le)好未来(lái)，期末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述(shù)两只(zhǐ)教育个股股价(jià)均处于震荡(dàng)态(tài)势(shì)，并无太多亮眼表现。

　　景林(lín)资产认为，从全(quán)行业(yè)来看，不同年(nián)龄层的(de)用户对“教育”的需求依然旺盛(shèng)，除了应(yīng)对考试，还(hái)包括开(kāi)拓眼(yǎn)界、增长知识、潜力挖掘(jué)、提升综(zōng)合能力等。双减政(zhèng)策(cè)推行之后，目前(qián)行业政策环境趋于稳定，但过程中(zhōng)很多(duō)公司退(tuì)出离开(kāi)，使得行业竞争格局趋缓，对于(yú)存量(liàng)公司有利。

　　“从行业(yè)龙头(tóu)公司本身来说，凭借多年(nián)积累的(de)口碑和公(gōng)信力，品牌的护城河依(yī)然很深(shēn)。个别头部企业(yè)在K9学(xué)科之外的教育领域(yù)业务基础扎实，原有的留学等业务(wù)恢复增长，同时素质(zhì)教(jiào)育(yù)、直播电商业(yè)务等新(xīn)业务成(chéng)为新的增长驱动力。且公司的利润和现(xiàn)金流稳中转(zhuǎn)好，同时账上资金充足，当时的估值下有足够的安全边际(jì)。在(zài)过去几(jǐ)个季度的(de)财报(bào)中，我们看到(dào)了相关(guān)的积极信号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一(yī)提(tí)的(de)是(shì)，高毅资(zī)产对于教育(yù)领域也颇为(wèi)看好，但是标(biāo)的选择似(shì)乎与景(jǐng)林资(zī)产存在(zài)分(fēn)歧。

　　美国证券交易(yì)委员会(huì)公开资料显示，截至(zhì)今年一季度末，高(gāo)毅(yì)资产(chǎn)持有新东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例接近三成。而(ér)一季(jì)度高毅资产大举买入近156万股好未来，相比于去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难(nán)眠(mián)，炮轰市(shì)场投机(jī)之风

　　自(zì)五一(yī)节(jié)过后，传媒(méi)、游戏板块成为资金炒作(zuò)AI的重(zhòng)点方向(xiàng)，中特估支线也(yě)由暗转明(míng)，晋升市场(chǎng)第(dì)二大(dà)主(zhǔ)线。

　　可好(hǎo)景不长(zhǎng)，本周中特(tè)估(gū)仅(jǐn)热(rè)闹了(le)一两天，随后便开始持续下跌，传媒、游(yóu)戏(xì独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频)板块(kuài)更是大幅(fú)杀跌，高位(wèi)股接(jiē)连跳(tiào)水。

　　（本文(wén)内容为客观(guān)数据(jù)信(xìn)息罗(luó)列，不(bù)构成任何投(tóu)资建议）

　　此前连续24个交(jiāo)易日(rì)成交额超(chāo)万亿(yì)元(yuán)阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市场成(chéng)交(jiāo)量尚(shàng)且保持在1.2万亿水平，周四(sì)便陡然跌破万亿，5月11日(rì)和5月12日(rì)成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对(duì)市场的急剧降温(wēn)，市场观点认为(wèi)，主(zhǔ)要(yào)原因是5月11日晚间发布的金(jīn)融数据大(dà)幅低于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增(zēng)信贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多增734亿元，但是考虑到去(qù)年4月基(jī)数的异(yì)常，因而与往年(nián)相(xiāng)比(bǐ)，今年4月信贷则是(shì)明显(xiǎn)跌落，而今年4月信(xìn)贷(dài)低于2021年(nián)同(tóng)期7512亿元(yuán)。居民贷(dài)款回落再度成为(wèi)信贷(dài)回落(luò)的(de)主(zhǔ)要原因。而企业中长期贷款继续(xù)保持同比多(duō)增，4月同比(bǐ)多增4017亿元至(zhì)6669亿(yì)元。信贷下滑带(dài)动社融增速回落，4月新增社(shè)融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月同比(bǐ)少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬(xún)票据利(lì)率(lǜ)先下后(hòu)上，并不意味着(zhe)贷款(kuǎn)好转了，主(zhǔ)要因为(wèi)今年国股行NIM和营收压力很大，一直(zhí)在压降(jiàng)票据(jù)等低效(xiào)资产(chǎn)，对分行收票额(é)度(dù)控制很严。4月前(qián)两旬已经收了很多(duō)票，后面(miàn)改用其他贷款来(lái)冲(chōng)。5月(yuè)上旬票据(jù)已经快(kuài)要接(jiē)近(jìn)零(líng)利率了，信贷再度出现(xiàn)深(shēn)度负增长，这是4月(yuè)信贷斜率过于陡峭化产生的后果(guǒ)，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必然要让大家看到宽(kuān)信用的信号出现，而这可能还需要一定的(de)时间。

　　当前市(shì)场存量资(zī)金博(bó)弈的背景不(bù)改，而两大主线(xiàn)人工智能和(hé)中特估(gū)，今年已然累计(jì)不(bù)小的涨幅(fú)。中特(tè)估这边，本(běn)月还有多只央企(qǐ)ETF等(děng)待(dài)进场，而(ér)人工智能(néng)这边，在未有增量资金进场的情况之下，再想继续向上(shàng)，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜(yè)抒发感想(xiǎng)。大谈(tán)公募基金经理的(de)难(nán)处，在业绩和投资信仰之间无法两全。紧接着，炮(pào)轰当(dāng)下市场投机之风大盛，认为当下市场(chǎng)交易机制(zhì)应要有所改(gǎi)变(biàn)。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是但总一个(gè)人的心声。

　　今(jīn)年以来，市场看着红(hóng)红(hóng)火独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频火，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市场(chǎng)上大热的人工智(zhì)能(néng)，游资(zī)炒作的“星(xīng)辰(chén)大海”，根本(běn)不符(fú)合他们的机构审(shěn)美(měi)。直白点说，市场根本就是绕着公(gōng)募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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