金融(róng)界(jiè)4月28日消(xiāo)息(xī) 为规范(fàn)开展内地与(yǔ)香港利率互换市(shì)场互联互通合作(zuò)相关业务，保护境(jìng)内外投(tóu)资(zī)者合法权益，维护利率互换市场秩序，中国人(rén)民银(yín)行制(zhì)定(dìng)了《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互(hù)通合作管理暂行办(bàn)法(fǎ)》，现予(yǔ)以(yǐ)公布，自2023年4月(yuè)28日起(qǐ)施行。

　　中(zhōng)国人(rén)民银行有(yǒu)关部门负责人表示，未来中国人(rén)民银行将根据市场发展(zhǎn)情(qíng)况，适时增加投资(zī)品种，调整交易和清(qīng)算额度，优(yōu)化交易清算安排(pái)，为境外投(tóu)资者(zhě)提(tí)供更(gèng)加便利(lì)高(gāo)效的风(fēng)险管理(lǐ)工(gōng)具。另外，两地监管当局将结合(hé)各(gè)方面情况(kuàng)，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为(wèi)中国人民银行有关部门负责人就《内地与香港利率互换市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符(fú)合(hé)中国人民银(yín)行要求的(de)境外投(tóu)资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银行关于(yú)境外央行、国(guó)际金(jīn)融组织、主权财富(fù)基(jī)金运用人民币(bì)投(tóu)资银行间市(shì)场有关事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人(rén)民(mín)银行关于进一步做好境外(wài)机(jī)构投资者投(tóu)资银行间债券市(shì)场有关事宜的公告》（中国人民银行(xíng)公(gōng)告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与(yǔ)香港债券市场互联互(hù)通合(hé)作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求(qiú)、完成银行间(jiān)债券市场(chǎng)准入备案的境外投资者(zhě)等，可根据《内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互(hù)换(huàn)市(shì)场互联互通(tōng)合作(zuò)管(guǎn)理暂行(xíng)办法》（以下简称《办法》）相关规(guī)定参(cān)与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外(wài)投资者(zhě)可以签署的协议范围(wéi)是什么？

　　答：根据《建军是哪一年办法》，境内外(wài)投资者开展“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”交易前可以与交易对手(shǒu)方签(qiān)署经中(zhōng)国(guó)人民银行认可(kě)的衍生品主协议(yì)或其他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清(qīng)算衍生(shēng)品(pǐn)执(zhí)行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议。境(jìng)内(nèi)投资者(zhě)应当将是(shì)否签署协议、签署协议类型(xíng)等(děng)事项向中国外汇交易(yì)中心备案。目前，中(zhōng)国银行(xíng)间市场交易商协(xié)会正在研究制定(dìng)“互换通”衍(yǎn)生品协议，待其正式发布后也可供境内外投资(zī)者选择(zé)签署(shǔ)。

　　三、“北向互(hù)换通”境(jìng)外投(tóu)资者的投资范围(wéi)是什(shén)么？

　　答(dá)：“北向互换(huàn)通”境外投资者现阶段(duàn)可在银行间市场开(kāi)展符合集中清(qīng)算要求(qiú)的人民币利率互换(huàn)交易(yì)。

　　四、《办法》中认(rèn)可(kě)的境外(wài)电子交易(yì)平台、境内电子交易平台包括哪些？境外投资者的(de)对手方、交易模式有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)要求(qiú)？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通”下受(shòu)认(rèn)可的境外电子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加入其他(tā)受认可的电(diàn)子交易平台，受认可(kě)的境内电(diàn)子交易平台为中国(guó)外汇(huì)交易(yì)中心。

　　为便利境外投资者开展人民(mín)币利(lì)率互换交易，“北(běi)向互换通”参照“债(zhài)券通”相(xiāng)关(guān)安(ān)排，由境内(nèi)投资者（即(jí)“互换通(tōng)”报价(jià)商）与境(jìng)外投资者进行交易，“互换(huàn)通(tōng)”报价(jià)商(shāng)名单可(kě)在中国外汇(huì)交易中心网站上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在(zài)境(jìng)内电子(zi)交易平台达成，交(jiāo)易一(yī)经达(dá)成即视为交易已确认。境外(wài)投资者可通过中国人民银行认可的境外(wài)电(diàn)子交(jiāo)易平台与(yǔ)境内电子交易平台的(de)连接，向境(jìng)内(nèi)电(diàn)子交易平台发送交易指(zhǐ)令，与“互换(huàn)通”报价(jià)商(shāng)达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认可的境内清算机构(gòu)和香港证监会认可的境外清(qīng)算机构包括哪些机构？

　　答：目前(qián)，中(zhōng)国人民(mín)银行认可的境内清算机构为银行间市场清算所(suǒ)股份有限公(gōng)司（以下简称(chēng)上海(hǎi)清算所），香(xiāng)港(gǎng)证(zhèng)监会认可(kě)的境外清算机构(gòu)为香(xiāng)港交(jiāo)易所旗下香港场外(wài)结算有限(xiàn)公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境(jìng)外(wài)投资(zī)者需(xū)要申请获得(dé)场外(wài)结(jié)算公司清算会员资(zī)格或(huò)作为清算(suàn)客(kè)户委(wěi)托场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司(sī)综合清算会员代(dài)理清(qīng)算，并与场外(wài)结算(suàn)公司综合清算会员(yuán)签订客户清算协议。交(jiāo)易(yì)达成后(hòu)，境内(nèi)外清算(suàn)机构对交易(yì)进行风控检查，对于符(fú)合集中清算(suàn)要求(qiú)的交(jiāo)易及时纳入集中清算。境外(wài)机(jī)构通过场外结算公司(sī)或其综合清算(suàn)会员完成保(bǎo)证金(jīn)及(jí)资金结(jié)算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外清算机构如何进行衍生(shēng)品交易的合(hé)约替代？

　　答：合(hé)约替代是指(zhǐ)清算机构作为(wèi)中(zhōng)央对手(shǒu)方针对已成交的交易充当买方的卖方和卖方的买方的(de)一种法律安排，并据此与买方(fāng)和卖方建(jiàn)立两个新合约(yuē)，以清(qīng)偿(cháng)买卖(mài)双方之间的初(chū)始债务。“北向互换(huàn)通”业务中，境外与境内参与者(zhě)达成(chéng)的交易在经过上海清(qīng)算所与场外结算公司的(de)集中清(qīng)算审(shěn)核后，上海清(qīng)算所与场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司于当日(rì)将交易进行合约替代，进入集中(zhōng)清算，生(shēng)成为三个独立的新合约，分别为境(jìng)外参(cān)与者与(yǔ)场外结算公(gōng)司、场外结算公司与上(shàng)海(hǎi)清算所、上海清(qīng)算所与(yǔ)境(jìng)内参与者之(zhī)间的合约。境外与境内(nèi)参与者之间将不再存在合同关系(xì)。对于未纳入集中清算的交易，依照成交双方约定(dìng)的处置方式(shì)进(jìn)行处置。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景下的跨境资(zī)金流动(dòng)如何管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场(chǎng)景下，上海清算所与场外结算公司(sī)之间(jiān)的跨(kuà)境资金(jīn)结算主要通(tōng)过人民币(bì)跨境支付系统办理。同(tóng)时，场外(wài)结算公(gōng)司可(kě)在境内银(yín)行(xíng)开立(lì)人民币基本存款账户和人民币“互(hù)换通”结(jié)算专用存款账户（NRA账户），作(zuò)为(wèi)极(jí)端情况(kuàng)下应急(jí)结算安排。NRA账户收(shōu)支范围包括：“互换(huàn)通”交易(yì)结(jié)算(suàn)资金、因“互换通”交易结(jié)算需(xū)要在应急(jí)情况下所融入(rù)资金(jīn)的(de)本息(xī)和费用以及(jí)符合中国人民银行规定(dìng)的(de)其他收入支出等。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业务风控方案(àn)的一部分，上海清算(suàn)所与场外结(jié)算公司(sī)将针对双方清算所(suǒ)之间的风险敞口(kǒu)建立(lì)“互(hù)换(huàn)通”资(zī)源(yuán)池安(ān)排。双方向“互换通(tōng)”资(zī)源池缴纳担(dān)保(bǎo)品，该(gāi)资源池独(dú)立于每(měi)一中央(yāng)对(duì)手方从各自清算参与者收取和追缴的保证金(jīn)、清算基金之外，不用于任何会员机构的违(wéi)约损(sǔn)失分(fēn)摊。上海清(qīng)算所向资源池(chí)缴(jiǎo)纳(nà)的(de)资金存放(fàng)在以(yǐ)场外结算公(gōng)司(sī)名义于境(jìng)外开立的“互换通”专用账户(hù)，场外(wài)结算公司(sī)向资源池缴(jiǎo)纳的资(zī)金存放在以(yǐ)上海(hǎi)清算所名(míng)义于境内开立的(de)“互(hù)换通”专用人民币/外币账户，相关账户(hù)内资金(jīn)可豁免跨境债权债务(wù)登记及额度管(guǎn)理要求。场外结算公司(sī)与上海清算所每日基于双方清算所(suǒ)之(zhī)间的风(fēng)险(xiǎn)敞口计算“互换通”资(zī)源池要求，并通过境内外存(cún)管银(yín)行办(bàn)理(lǐ)人民币或外币资金的跨境(jìng)划转。

　　有(yǒu)汇报责任的机构应当及时履行报送义务。上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所和境(jìng)内资源池存管银行(xíng)应当向人民(mín)币跨(kuà)境收付信息管理(lǐ)系(xì)统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支信息；被撤销(xiāo)的交易如涉(shè)及双(shuāng)边结算补偿金(jīn)的，相关境内(nèi)结算(suàn)银行应当(dāng)进行跨(kuà)境人民币收支信(xìn)息报送。上海清算所、境(jìng)内投(tóu)资者等相关主体应当按照规定履行国际收支统计申报义务(wù)，原则(zé)上“互换通”交易和资源池业(yè)务(wù)由上海清算所(suǒ)集中(zhōng)进行国际收支统计申报，补偿金(jīn)等不经由上海清算(suàn)所清算的交易或资金收付，由境内投资者等相关主(zhǔ)体进行国际收(shōu)支统计申报。

　　九、如(rú)何理解“北向互换通”实(shí)行(xíng)额(é)度管理？

　　答：为(wèi)确保市(shì)场平稳运行，“北向互(hù)换通(tōng)”充分考虑境外投资者投资银行间债券市场的(de)情况，初期(qī)全(quán)市场每日(rì)交易净限(xiàn)额为200亿元人民币(bì)（即全部境外投资者通过“北向互(hù)换通”开展(zhǎn)利率(lǜ)互(hù)换交易在轧差后的名(míng)义(yì)本金净额每(měi)日不(bù)超过(guò)200亿元人民币），清算限(xiàn)额为40亿(yì)元人(rén)民币（即上海清算(suàn)所(suǒ)与场(chǎng)外结(jié)算公司之间净(jìng)头寸(cùn)对应(yīng)的“互换(huàn)通”资源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根(gēn)据(jù)市场(chǎng)发展(zhǎn)情况(kuàng)适时调整额度(dù)，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守(shǒu)的人民币购(gòu)售业务相关规定(dìng)具体包括(kuò)哪些文件？

　　答：目前，关于人(rén)民币购售业务(wù)的(de)相关文件主要包括：《中(zhōng)国人民银行关于明确跨境人民币(bì)业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于(yú)调整人(rén)民(mín)币(bì)购售业务管(guǎn)理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于拓宽人民币(bì)购售业务(wù)范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公(gōng)厅关于加强境(jìng)外金融(róng)机构(gòu)进(jìn)入银行间外汇(huì)市场开展人民币购售(shòu)业务(wù)宏观审慎管理(lǐ)有(yǒu)关事项的(de)通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于完善人民币购(gòu)售业务(wù)管理有关(guān)问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购(gòu)售业务境外参加行和境外清算行(xíng)进(jìn)入银行间外(wài)汇市场有关事(shì)项的(de)公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结(jié)算行在(zài)境(jìng)内银行间外(wài)汇市场平(píng)盘头寸时，沿用现(xiàn)有(yǒu)境外清算行(xíng)和(hé)境外参加行的(de)业(yè)务(wù)模(mó)式、产品种类和(hé)信(xìn)息报(bào)送等相关安排。根据《办法》和人民币购(gòu)售业务管理(lǐ)规定，香港结算行在境(jìng)内银行间外汇市场平盘头寸时，应当确保(bǎo)与(yǔ)其相(xiāng)建军是哪一年关的境外投资(zī)者在本机构的(de)资金兑换是基(jī)于“北向(xiàng)互换通”的真实合(hé)理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解“使用(yòng)外汇(huì)参与交易(yì)的，其(qí)交易(yì)到期或不再继(jì)续(xù)参与(yǔ)的(de)，原则(zé)上应当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方(fāng)便持有外汇的境外投资者(zhě)通过“北向互换(huàn)通”投资内地(dì)银行间金融衍(yǎn)生品市场(chǎng)，使(shǐ)用外汇的境(jìng)外(wài)投资者可在香港结算行(xíng)办理外汇资金兑换，香(xiāng)港结算行由(yóu)此(cǐ)所产生的头(tóu)寸可到境内银(yín)行间外(wài)汇市场平(píng)盘。初期，境(jìng)外投资(zī)者可选择(zé)一家(jiā)香港结算(suàn)行办理业务。香港结算(suàn)行为境(jìng)外投资者办理外汇资金兑(duì)换(huàn)时，应当做好真实性审核(hé)相(xiāng)关工作，确(què)保(bǎo)所兑换(huàn)的资(zī)金用于“北向互换通”交易。其交易到(dào)期所(suǒ)得的人民币资金，可继续投资，如用于非“北向互换通”投资用途，应当通过香港结算行兑(duì)换为外(wài)汇。

　　十二、“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市(shì)场(chǎng)基础设施应当向中国(guó)人民银行(xíng)认可的(de)交易报告库报(bào)告“北向互换通”交易相关数据。中国外汇交易中心是中国人民银行认可的“北向互换通”数据的(de)交易(yì)报告库，在(zài)中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)达成的“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易，境内外投(tóu)资者无需另行报告(gào)。此外，中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)和(hé)相关监管部门可(kě)以根据需要(yào)向基(jī)础设施调取与(yǔ)境外投资(zī)者投资活(huó)动相关的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还会发(fā)布(bù)相(xiāng)关配套业务(wù)细则吗？

　　答：配合《办法》发布(bù)，境内电(diàn)子交易(yì)平台、境内外清算机构(gòu)将(jiāng)制订配套(tào)的(de)业务规则等(děng)文件并对外发布。

　　十(shí)四、“互换通(tōng)”未来有什么发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人(rén)民(mín)银(yín)行(xíng)将根据市场发展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优(yōu)化(huà)交易清(qīng)算安排，为境外(wài)投(tóu)资者提供更加便利(lì)高效的风险管理工(gōng)具(jù)。另外，两地监管当(dāng)局将结合(hé)各方面情况，在风险可控、对等互(hù)利的原则下(xià)，适(shì)时(shí)研(yán)究扩展至“南向互换通”。

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