5月以来，港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)仍在持续下(xià)跌，最近一(yī)个交易日即5月25日主要指(zhǐ)数更是创出(chū)年(nián)内收(shōu)市新(xīn)低。不过，虽然多只投资港(gǎng)股的ETF产品年内收(shōu)益(yì)告负，但资(zī)金(jīn)越跌越买，多只港股(gǔ)ETF产品年(nián)内份额增幅明显(xiǎn)，纷纷创(chuàng)下历史(shǐ)新高。如广发(fā)基(jī)金两只港(gǎng)股ETF年内份额分别(bié)激增16倍、13倍，华夏(xià)恒生互联网ETF份额也持续增长，最新份额更是逼近700亿份。

　　多位业内人士(shì)对此表示，港股(gǔ)作(zuò)为(wèi)离岸市场，基本面(miàn)主要跟随国内市场，而流动性与(yǔ)海(hǎi)外流动性相关度较(jiào)高，在基本面及流(liú)动性双重(zhòng)压力下，5月市场走势较弱(ruò)。不(bù)过，当前港股市(shì)场估值(zhí)水平已处于历史偏低水平，具备(bèi)一定的(de)投资性价比，看好人工智能、互联网科技、创(chuàng)新药(yào)等细分(fēn)领域的投资机会。

　　最(zuì)高(gāo)激增16倍！

　　多(duō)只份额再创新高

　　Wind数据显示，截至5月26日，港股ETF产(chǎn)品年内(nèi)份(fèn)额合计达2284.37亿份，相(xiāng)较于年初增幅超37％，年(nián)内资(zī)金合计净(jìng)流入达(dá)244.42亿(yì)元(yuán)。

　　具体来看，有多只ETF产品份额增幅明显，且再创历史新高。其中(zhōng)，广发恒生科技ETF、广发(fā)港股创新(xīn)药ETF年内(nèi)份额增幅分别(bié)高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港(gǎng)股(gǔ)ETF产品，亦(yì)在跨(kuà)境ETF产品中(zhōng)位列前二。而易方达(dá)、富国基金等旗下5只港股ETF产(chǎn)品份额(é)也实现(xiàn)倍数(shù)增幅。

　　此外，华(huá)夏恒(héng)生互联网ETF份额也(yě)持续增长，年(nián)内份额增幅超31％，最新(xīn)份(fèn)额已站上699.71亿(yì)份的高位，再创历史新高，并继续蝉(chán)联市场规模最大的港股(gǔ)ETF产品。

　　不过(guò)，从产(chǎn)品业绩来看，截至5月26日(rì)，仍有超九(jiǔ)成(chéng)港股ETF产品年内收益(yì)为(wèi)负，产品平均收(shōu)益率为-8.27％。

　　事实(shí)上，今年以来港股市场持续震荡下跌，3月(yuè)下旬虽有小(xiǎo)幅回调(diào)，但(dàn)4月下(xià)旬之后又转跌，5月(yuè)25日，港股再(zài)度缩量下跌，恒生指数、恒(héng)生科技指数在(zài)同日(rì)创下年内收市新低；而整体看，5月港股市场跌多涨少，波动中枢(shū)朝下移动。

　　对于(yú)近期港(gǎng)股(gǔ)市场波动下跌，广发恒生科(kē)技ETF基(jī)金经理(lǐ)刘杰(jié)分析(xī)系受多个因素影响(xiǎng)。一(yī)方面，国内经济复苏斜率(lǜ)放缓，市场(chǎng)处于弱预期和弱复(fù)苏叠加(jiā)的阶(jiē)段(duàn)；另一(yī)方面(miàn)，海外核(hé)心通胀仍(réng)存韧性，美国债务上限到(dào)期带来(lái)的(de)债(zhài)务(wù)违约风险也对市(shì)场风(fēng)险偏(piān)好形成(chéng)扰(rǎo)动。

广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常　　同时，港股囊括了大部分内地(dì)互(hù)联网以(yǐ)及新经济领域上市公司(sī)，5月份日本正式出(chū)台了制造设备管制措(cuò)施，加大了市场(chǎng)对于国内科技领(lǐng)域的(de)担忧，同(tóng)期A股市场(chǎng)情绪(xù)偏弱，均影(yǐng)响(xiǎng)了5月份港股市(shì)场的表现。

　　诺德(dé)基金基金(jīn)经(jīng)理张昳(dié)泓认为，港股近期波动较(jiào)大主要有基本面广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常(miàn)以(yǐ)及(jí)资金面两方面的原因。

　　首先，从基本面角(jiǎo)度来看，去年防疫政策(cè)转(zhuǎn)向后(hòu)市(shì)场对于国(guó)内疫后复苏有(yǒu)较高的预期(qī)，“从春节前后的(de)复苏(sū)情况，我们确实看到由于(yú)线下场景的修复(fù)，消(xiāo)费需(xū)求出现了比较好的(de)恢复。而(ér)进入4、5月份(fèn)，国内经(jīng)济整体相(xiāng)较(jiào)一季(jì)度环(huán)比有所(suǒ)减(jiǎn)弱，这也使得市场(chǎng)对于国(guó)内经济复苏预期开始修正，整体盈利(lì)端预期(qī)有所下修。”

　　其次(cì)，从资金(jīn)流动性的(de)角度来看(kàn)，张昳泓表示，海外(wài)对于(yú)暂停加(jiā)息的(de)节奏出现反(fǎn)复，人民币(bì)汇率也在持(chí)续(xù)走弱，近(jìn)期跌破(pò)7的关口。港(gǎng)股作为离岸(àn)市场，基本面主(zhǔ)要跟(gēn)随(suí)国内(nèi)市场，而流(liú)动性(xìng)与海外流动(dòng)性相关(guān)度较高，在基本面及流动性双(shuāng)重压力下，5月市场走势较弱。

　　中融基金直言，港股从(cóng)Beta的角度是中美经济相对(duì)强弱关系的(de)直(zhí)接反(fǎn)馈，“放开国门之后我们预期中国经济向上，美国(guó)经济(jì)进入(rù)衰退，所以港(gǎng)股表现很(hěn)亢奋，但(dàn)实际结果中美两边的(de)状态变化还是需要(yào)更(gèng)长时间，但大(dà)概(gài)率还是会发生的，在(zài)这个过程中的波(bō)折就对应着人民(mín)币汇(huì)率和港股(gǔ)的大(dà)幅波动(dòng)。”

　　看好AI、创新药等细分领域投(tóu)资机会(huì)

　　尽(jǐn)管(guǎn)年内(nèi)持续下跌，但(dàn)多位业内人士认为，当(dāng)前港股市场估值水平已(yǐ)处于历史偏(piān)低水平，具(jù)备(bèi)一(yī)定的(de)投(tóu)资(zī)性价比，并看好(hǎo)人工(gōng)智能(néng)、互联网科(kē)技、创新药等细分领(lǐng)域的(de)投资机(jī)会。

　　广发基金刘杰表(biǎo)示，受欧美(měi)银行业危(wēi)机影响和主要(yào)经济(jì)体(tǐ)政策变化(huà)扰动，今(jīn)年(nián)以来港股持续回调，整体表现不如A股(gǔ)。但随着(zhe)国内(nèi)外流动性压力持(chí)续缓(huǎn)解，未来港股资金面(miàn)或有(yǒu)机会得到改善，结合当前的低估值水平，港股吸引力或许逐步凸显。“某些波动(dòng)较大且回调较(jiào)多的细分(fēn)板块或许(xǔ)是(shì)值得关注的(de)方向(xiàng)，例(lì)如恒生科技以(yǐ)及港股创(chuàng)新药(yào)等，若未来市(shì)场(chǎng)进一步(bù)回暖(nuǎn)，科(kē)技领(lǐng)域、港股创新药以(yǐ)及消费复(fù)苏或者更能调动(dòng)市场的(de)关注度。”

　　投资建议上(shàng)，广发(fā)基金(jīn)刘杰认(rèn)为港股波动性较(jiào)大，建议(yì)投资者通过(guò)定投分散参与，较(jiào)好(hǎo)平衡风险和(hé)机会。同时，选(xuǎn)择(zé)更有价值的细分赛道，或许更符(fú)合未来市场的表(biǎo)现。

　　具体(tǐ)来看广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常，首先，人工(gōng)智能有(yǒu)望(wàng)成为(wèi)全球投(tóu)资(zī)的主线，推动(dòng)了中(zhōng)美股市的表现，未来(lái)人工智能(néng)应用或利好科技相关细分领(lǐng)域。其次，港股创新药是国内医药(yào)领域长(zhǎng)期具备相(xiāng)对(duì)优势的细分赛道，对比美国创新药占比医药市场80％的(de)占比，国内占比仅为(wèi)10％左右，未来肿瘤等方(fāng)向需(xū)要更多更先进(jìn)的(de)疗法和创新药，长期投资价值值得关(guān)注。此外，港股消费行业也有望上(shàng)行。因为目(mù)前我国经济总量数(shù)据回(huí)暖，国内经(jīng)济(jì)长远发展的确定性增强，居民可支配收入(rù)增加，消(xiāo)费信心正逐步恢复(fù)。

　　中融(róng)基金(jīn)表示，港股市场是以机构和外资(zī)为主导的市场，因此(cǐ)海外(wài)经济(jì)数据对港股资金面会产(chǎn)生较大影(yǐng)响(xiǎng)。在当前(qián)流动性(xìng)持续承压(yā)和较弱的国际(jì)宏观环(huán)境背(bèi)景(jǐng)下(xià)，短期港股或是(shì)震(zhèn)荡行情(qíng)，投资者可以关注高(gāo)稳定(dìng)性且具(jù)备(bèi)估值(zhí)性价比的标的(de)。

　　“当(dāng)中国经济(jì)恢复比预期(qī)更强(qiáng)或者美国经济下滑(huá)比预期(qī)更快这二者中任一情景(jǐng)发生甚至同(tóng)时发生时，我们可(kě)能就会看到人民币汇率(lǜ)的走强，同(tóng)时港股整体表现也(yě)会走强。”中融(róng)基金进一步(bù)指出，可以先重点关(guān)注运(yùn)营(yíng)商等高股息资产，而随(suí)着(zhe)市场预期更进(jìn)一(yī)步强化(huà)，可以更(gèng)多关注(zhù)互联网、创新(xīn)药等高弹性(xìng)板(bǎn)块。因为消费品(pǐn)的业绩差(chà)异(yì)很大，建议更多关注(zhù)个股(gǔ)的性价比与成长的确定(dìng)性。

　　诺德基(jī)金张昳(dié)泓直言(yán)，从长期维(wéi)度来看，当(dāng)下(xià)港股(gǔ)市(shì)场具(jù)备一(yī)定的投资性(xìng)价比，当前估值水平仍然位于(yú)历(lì)史(shǐ)偏低(dī)水(shuǐ)平。从基本面角度来说，他(tā)们认为(wèi)国内经济的复苏节奏(zòu)可能大概(gài)率是一波三折趋势向上的弱复苏态势，当下港股市场已经price in经济复苏较弱的相(xiāng)对悲观的预期，往(wǎng)后看随着(zhe)经济(jì)的缓慢复苏，预计盈利预期也会(huì)逐步上修(xiū)。而(ér)从流(liú)动性(xìng)角度来看，美联储(chǔ)暂停加息虽在节奏上较(jiào)难(nán)判断(duàn)，但往(wǎng)未来看是大概(gài)率事件(jiàn)，预计人(rén)民币汇(huì)率的压力也(yě)会逐步缓解(jiě)。

　　“细分(fēn)板块(kuài)上(shàng)，我们认为(wèi)顺(shùn)周期(qī)受益(yì)于国内经济复(fù)苏的消费、互(hù)联网、医药等板(bǎn)块仍(réng)然值得重(zhòng)点关注。”张昳泓表示，港(gǎng)股(gǔ)市场由于(yú)其(qí)离岸市场特(tè)性，海外(wài)投资(zī)人占比较(jiào)高，受国内(nèi)及海外多重因(yīn)素(sù)影响，市(shì)场整体波(bō)动性较大(dà)，建议投(tóu)资人(rén)可以(yǐ)逢低布局，更多(duō)可以采取基(jī)金定投的方式投资于港股市(shì)场。

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