美国银行业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地区银(yín)行大跌

　　美东时(shí)间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其中包(bāo)括资(zī)产出售(shòu)，可能(néng)出售所有业务或(huò)部分业务(wù)。该行已经为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是(shì)继(jì)西太(tài)平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可(kě)能出售的消息(xī)。本周三美股盘(pán)后(hòu)，因媒体称(chēng)该行考(kǎo)虑包括出售在(zài)内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银行发布(bù)声明确认了周三(sān)的媒体消息，称在(zài)和多位(wèi)潜在的投资者商谈(tán)，还表示，其核心存款3月以(yǐ)来已经增(zēng)长，在第一共和银行(xíng)被出售(shòu)后，该(gāi)行并未经历超出正常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太(tài)平洋合众银行(xíng)股(gǔ)价继续暴(bào)跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超(chāo)60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后表(biǎo)示(shì)，关于该行磋商出售(shòu)资产等战略选项的(de)媒体(tǐ)报道“绝对失(shī)实”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西(xī)太平洋合众银行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让(ràng)地区(qū)银行(xíng)危机(jī)火(huǒ)上(shàng)浇油的第一(yī)地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道(dào)琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综(zōng)合指(zhǐ)数(shù)下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银(yín)行股(gǔ)重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行收跌38％，第一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参(cān)议院银行委员会就近(jìn)期(qī)大型银行(xíng)倒(dào)闭事(shì)件举行(xíng)听(tīng)证会。会上，银行(xíng)监管专家表示，管理不善(shàn)是(shì)导(dǎo)致破产的主要原因。美(měi)国商会(huì)副(fù)主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会(huì)上表示，硅(guī)谷(gǔ)银行、签名银行和第(dì)一共和银行有非(fēi)常独特的商业模式，硅谷银(yín)行专(zhuān)注(zhù)于资本(běn)密集型的科(kē)技以及生物医学初创企业(yè)；第一共和银行(xíng)集中于(yú)财(cái)富管理(lǐ)；而(ér)签名银行则(zé)有大量的数字资(zī)产(chǎn)风(fēng)险。在听证会上，专家们(men)明确将最近银行(xíng)倒闭潮(cháo)归咎(jiù)于行政管(guǎn)理不善，同时他们担(dān)心银行(xíng)倒闭(bì)会(huì)将美国经(jīng)济拖入衰退。专家和议员们也表示，美联储存在监管失(shī)误。

　　据(jù)外媒援引知情人士周四报道(dào)，美国(guó)联(lián)邦和州政府官员(yuán)正在评(píng)估近(jìn)几天银行(xíng)股大幅波(bō)动背(bèi)后存(cún)在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示将(jiāng)监控“健康银行面临的做(zuò)空(kōng)压(yā)力”。美股地区银行(xíng)股(gǔ)本(běn)周(zhōu)大幅下跌，西太平洋(yáng)合(hé)众银行累跌(diē)近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周(zhōu)四就通过做空某些地区银(yín)行(xíng)获利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区(qū)银行基本面强劲且资本充足(zú)，近几日，做空活动增加和股(gǔ)市波动已引起官员及(jí)监管机构越来(lái)越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在美国(guó)银(yín)行体系动荡之际，近一半(bàn)的美国人担(dān)心他们在银(yín)行(xíng)或(huò)其他金融机构账户上的钱(qián)的安全(quán)。总共有48％的美国成年人表示他们担心自己的钱，其中(zhōng)19％的(de)人为(wèi)“非常(cháng)”担心，29％的(de)人为“比较”担(dān)心。这些最新数(shù)据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后不久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的美国成年(nián)人表示，他们非常或中度(dù)担心自己资金(jīn)的(de)安全。尽(jǐn)管盖(gài)洛普(pǔ)并未在银(yín)行业较为(wèi)平静的时(shí)期测量过这(zhè)一数据，但(dàn)2008年12月的数据显示(shì)，在危机得到解决后，人们对存款安全的(de)担忧(yōu)略有减少，这表(biǎo)明对存款安全的高度担忧(yōu)可(kě)能并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯(sī)两处石(shí)油化工厂遭无(wú)人机袭击

　　据(jù)塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石(shí)化(huà)厂遭(zāo)到一架无人(rén)机袭击，并(bìng)引发(fā)了火灾。据介绍，一架无人(rén)机撞击了该工厂的(de)在建厂房间(jiān)连廊(láng)，随(suí)后(hòu)发生爆(bào)炸并引(yǐn)发(fā)火灾。

　　塔斯社(shè)当天还报(bào)道称，另(lìng)一处(chù)位(wèi)于俄罗斯克拉(lā)斯诺达(dá)尔边疆区(qū)的(de)伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭无人(rén)机(jī)袭击，导致(zhì)一(yī)储油罐发(fā)生火灾，总过火面积为400平方米(mǐ)。

　　两(liǎng)起事件(jiàn)中均没有造成人员伤亡，火灾目(mù)前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日(rì)，欧洲央行召开货币政策(cè)会议，决(jué)定将欧元区三大关(guān)键利率(lǜ)均上(shàng)调25个基(jī)点。主要再(zài)融资(zī)利率、边际借贷利(lì)率和存款机制利率(lǜ)从本月(yuè)10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以来已连(lián)续7次上调关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过(guò)专家预计，要(yào)将通胀率降(jiàng)至2％的目标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧(yōu)压(yā)制，外盘(pán)原油大(dà)幅下跌(diē)。受外盘原(yuán)油大(dà)幅走(zǒu)低带动(dòng)，内盘(pán)原(yuán)油“五一”假期(qī)后跳空低(dī)开，较假期(qī)前低开43.7元(yuán)/桶。昨日(rì)凌晨，美(měi)联储如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息，本轮已累计加息(xī)500个基点，这一(yī)区间仅略低于2008年大衰退前(qián)的利率峰值。

　　截(jié)至(zhì)周四(sì)收盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一(yī)度(dù)跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶(tǒng)的日低，为2021年(nián)12月(yuè)以来(lái)的最(zuì)低水平；ICE布伦(lún)特原油(yóu)7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌(diē)主要受到宏观避险(xiǎn)情绪的影响，原油市场(chǎng)自身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期(qī)原油(yóu)的(de)走势(shì)更多(duō)体现(xiàn)的是金融属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市(shì)场对连续加(jiā)息对经济造成影响的担忧加剧(jù)；另(lìng)一方面，近期美国再度出现破产银(yín)行，造(zào)成美国股市下(xià)滑，原油作为(wèi)大宗(zōng)商品代(dài)表(biǎo)受到一定冲击。”齐(qí)盛期货能源(yuán)化工(gōng)组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛(shèng)期货原油分(fēn)析师(shī)高(gāo)健告诉期(qī)货日报(bào)记者，近(jìn)期海外(wài)宏观(guān)集中避(bì)险，主要还(hái)是与美国银行危机事件有关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市场担心该问题是另一(yī)个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布的一份(fèn)评估(gū)文件(jiàn)警(jǐng)告称，如果不提高债务上限，美(měi)国经济将(jiāng)面临严重后果，在三种预期情形下，美国经(jīng)济都将进入(rù)衰退期(qī)。

　　“宏观(guān)层面再(zài)次进(jìn)入集(jí)中避险状态，对股市和商品等风险(xiǎn)资产带来(lái)短期情绪冲击。”高(gāo)健(jiàn)分析(xī)称，目(mù)前美国(guó)银行问题再(zài)次出现，叠加债务上(shàng)限临期(qī)风险，宏观层面的不确定(dìng)性(xìng)较(jiào)大，主要(yào)风(fēng)险(xiǎn)在于(yú)当前的宏(hóng)观避险情绪是否(fǒu)有可(kě)能演(yǎn)化成趋势(shì)，即VIX指数是(shì)否会由(yóu)日度级别演变成周度级别(bié)的拉升行情。如果这种情况出现，风险资产将(jiāng)会出现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪上(shàng)，重点观察美股和VIX指数的进一(yī)步动向(xiàng)，侧重留意避(bì)险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务(wù)业以及综合PMI均低于预(yù)期，显示在利(lì)率上升和通(tōng)胀居(jū)高不下的情况下，美(měi)国经济难以获(huò)得动能。叠加(jiā)美(měi)国就业市场(chǎng)招(zhāo)聘步伐(fá)放缓，劳(láo)动力市场逐渐降温，经济(jì)面临(lín)的风(fēng)险正(zhèng)在上升。而在(zài)此次(cì)美(měi)联储(chǔ)议息会议上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派(pài)，称美联储致力于(yú)实现2％的通胀目标，是否停止加息取决于数据。美联储(chǔ)将从通(tōng)胀、就业、市场风险三方面(miàn)探索货币(bì)政策(cè)路径，如果6月初(chū)之前(qián)高利率可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思(lǜ)带来的风险事件进一步(bù)扩大，美联储或将终止当前紧缩(suō)政策，回归宽松。目前市(shì)场的关注点(diǎn)在于(yú)美联储是否会在接下来(lái)的议息会议中暂停加息，以(yǐ)及降(jiàng)息开(kāi)启的(de)时间和节奏。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，近期(qī)原油盘面连续大跌的(de)情况(kuàng)与(yǔ)3月中(zhōng)旬的走势(shì)类似，甚至驱动上也有较(jiào)高(gāo)的相似性(xìng)。高健表(biǎo)示，共(gòng)同点是在(zài)银行业危机的背景(jǐng)下，宏观(guān)避(bì)险情绪(xù)升温引发盘面快(kuài)速下跌。不同点(diǎn)有(yǒu)两个：一是此(cǐ)次宏观避险还有一(yī)部分(fēn)债务上限的加成；二(èr)是(shì)当前原油基本面状态要(yào)好(hǎo)于3月。综合来(lái)看(kàn)，3月中旬(xún)原(yuán)油盘面的走势(shì)，对此轮原油大跌有较高的参考(kǎo)性(xìng)。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘(pán)面上的表现(xiàn)是连续收出长下影线(xiàn)。因此，近期原(yuán)油盘面也要重(zhòng)点留意是(shì)否(fǒu)会(huì)重(zhòng)现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本面看，短期原油尚(shàng)不具备(bèi)持续大幅下(xià)滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连(lián)续五周(zhōu)出现大幅(fú)减少，而(ér)美国即将进入夏季用油高(gāo)峰，市场预期需求(qiú)将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态(tài)，以(yǐ)沙特为首(shǒu)的中东产(chǎn)油(yóu)国为稳定(dìng)油价(jià)进行着(zhe)各种努力，虽然实际落(luò)地情况仍(réng)需(xū)观(guān)察，但整(zhěng)体(tǐ)上(shàng)市场再度进入供(gōng)小(xiǎo)于需状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市(shì)，郑梦琦表示(shì)，随着超(chāo)卖情绪(xù)的逐(zhú)步(bù)释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期(qī)油价仍以弱势振荡(dàng)为主，价格(gé)的突破(pò)上行仍需其他利(lì)多(duō)因(yīn)素(sù)指引(yǐn)。

　　高健也认为，目(mù)前原(yuán)油还是(shì)振荡格局，价格向下逼近年(nián)内低(dī)点，短线(xiàn)观察前低的支(zhī)撑力度(dù)。未(wèi)来(lái)能否驱动原油破位向(xiàng)下(xià)，主要看避(bì)险情绪的持续蔓延情况(kuàng)，特别是(shì)VIX指(zhǐ)数能(néng)否出(chū)现(xiàn)周线级(jí)别(bié)的行情。除此之(zhī)外，原油暂(zàn)时看(kàn)不(bù)到实质性(xìng)大(dà)利(lì)空。

　　在于芃森看来(lái)，美联储年内加息基(jī)本全部(bù)落地，后(hòu)期将(jiāng)不再存在(zài)加息对大(dà)宗(zōng)商品压制的预期(qī)，情绪上(s可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思hàng)将有一定(dìng)缓和。但美联储连续大幅加息后对(duì)市场的影(yǐng)响仍需一(yī)段时间观察(chá)，情绪的底部可能已(yǐ)经(jīng)出现，但(dàn)市场的底部仍需要观察(chá)。基(jī)本(běn)面上，市场对(duì)经济衰退的担(dān)忧仍未(wèi)结束，需求会下(xià)降多少也尚未有明确的(de)定论，但用油旺季即将到来，短(duǎn)期(qī)内(nèi)将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出现(xiàn)，将进入一段时(shí)间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青(qīng)期货假期后首个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油(yóu)而言，沥青(qīng)走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的(de)交(jiāo)易许(xǔ)可证(zhèng)延长至(zhì)7月20日(rì)，稀释(shì)沥青分(fēn)流至欧洲和美国的问(wèn)题(tí)依(yī)然(rán)存在(zài)，沥青原料供(gōng)应减少(shǎo)，稀释(shì)沥青贴水上(shàng)涨(zhǎng)，从而(ér)减(jiǎn)缓了成本端原油价格下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青(qīng)供应持(chí)续高位，对比往(wǎng)年同期(qī)数据，供应(yīng)提前发力，叠加终端需求未有明显(xiǎn)回暖，沥青(qīng)基本面有(yǒu)所走(zǒu)弱(ruò)。”中信(xìn)建投(tóu)期货能化分析(xī)师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计(jì)划排产量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料通(tōng)关情况(kuàng)对沥(lì)青生产供应造(zào)成阶段性扰动(dòng)，部(bù)分无配额炼厂沥青生(shēng)产(chǎn)或(huò)受影响(xiǎng)。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥青(qīng)产能利用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样本(běn)装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万(wàn)吨(dūn)，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢复沥青生产，华(huá)北部分地炼维持(chí)停产状态。

　　“整体来(lái)看，一季(jì)度(dù)受沥青生(shēng)产利润(rùn)较好影响(xiǎng)，国内(nèi)沥青(qīng)装(zhuāng)置开工率持续回升(shēng)，尽(jǐn)管近期随着利润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增(zēng)加，但当前沥青供应仍处(chù)于相对(duì)偏高水平。”金信期货能化分析(xī)师汤剑(jiàn)林称，由于(yú)沥(lì)青利润压缩限制生产积极性，叠加原(yuán)料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供(gōng)应存在收缩预期，后续关注(zhù)国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示(shì)，目前(qián)刚需仍处于季节性淡季，南(nán)方开(kāi)始进入(rù)雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北方需(xū)求仍没有较好(hǎo)的(de)表现。从下游行业的开工率看，道路需(xū)求(qiú)表现偏弱，防(fáng)水需(xū)求表现稍好但(dàn)占比(bǐ)较(jiào)小，整体(tǐ)需求一(yī)般。5月份基(jī)建乐观预期仍在(zài)，且(qiě)随着气温的回升(shēng)，道路施工项目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近(jìn)期沥(lì)青价(jià)格波动的(de)主要逻辑在于成本(běn)端原油，短期供需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风(fēng)险事(shì)件以(yǐ)及衰退预期的压力，预(yù)计原油仍维(wéi)持弱势运(yùn)行。在此背景下，沥(lì)青价格也难有较强的表现(xiàn)，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下(xià)沥青估值处于偏低位，炼(liàn)厂(chǎng)生产(chǎn)成本(běn)下移，沥(lì)青综合加工利润(rùn)或将有所增长。另外，沥青(qīng)总体库存持续累积(jī)，但仍处历史偏低水平，加(jiā)之天气(qì)转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐(zhú)渐回(huí)暖(nuǎn)。短期沥青(qīng)期价弱势振荡，建(jiàn)议逢低做(zuò)多裂(liè)解价(jià)差，中长期需关(guān)注沥青(qīng)原料供应政策问题。

　　可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思ng>PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫(cuò)，主力(lì)合(hé)约收盘(pán)大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元(yuán)/吨(dūn)，较假期前(qián)降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于(yú)高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上(shàng)升以及聚酯开工率下降(jiàng)对PTA的负反(fǎn)馈造成(chéng)的。而假期期间宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中大期货研究(jiū)院能化组组长谢雯(wén)告诉(sù)记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘(pán)增加(jiā)。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改(gǎi)善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现金流明显回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)改善，需求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢(màn)慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐(zhú)步重(zhòng)启，全亚(yà)洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提升10个百(bǎi)分点。同(tóng)时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃(tīng)调油需(xū)求也不再有增量。PX与石(shí)脑油价(jià)差在4月(yuè)时高达470美(měi)元/吨，盈亏平(píng)衡(héng)线为(wèi)250美元/吨，考(kǎo)虑到年内(nèi)有三(sān)套共计820万吨新装(zhuāng)置（产(chǎn)能占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估(gū)值将有(yǒu)一个向下压缩的(de)过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月新疆(jiāng)中(zhōng)泰、恒力石(shí)化(huà)等有检修计划，但由于高加工差下(xià)装置开(kāi)工较为积极(jí)，实际检修力度有(yǒu)待观(guān)察。而且，亚东石(shí)化和英力士重启提(tí)负，桐昆新产能释放，供应(yīng)有小幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回升至(zhì)198万吨附近，预计(jì)5月供需依然偏松。”福能期(qī)货能(néng)化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来看调油驱动稍显不(bù)足，美国汽油库存(cún)进入4月后(hòu)去化力度放缓，甚至出现小幅累积(jī)，而且从年(nián)初开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运(yùn)往美(měi)国(guó)，存在提前备货行(xíng)为。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高水平，有助于带动(dòng)部分装置(zhì)开工，且随着集中检(jiǎn)修将进入尾声(shēng)，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率(lǜ)回(huí)升(shēng)明显，而国内(nèi)部分(fēn)PX装置(zhì)负荷处于(yú)上升状(zhuàng)态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时，调油(yóu)需求不及预(yù)期(qī)，当前美湾芳(fāng)烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价(jià)差(chà)进一步扩大，PX价格或有所承(chéng)压(yā)。PTA在成本拖累下(xià)价格走势偏弱。后续需关(guān)注原油价格企稳(wěn)情况及调油逻辑在汽(qì)油(yóu)需求旺季是否(fǒu)实质发生。若原油价(jià)格(gé)企稳(wěn)、调(diào)油(yóu)需求再起，在聚(jù)酯开工率有改善(shàn)预期的前提(tí)下(xià)，PTA有望(wàng)出现阶(jiē)段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下(xià)跌(diē)和聚酯(zhǐ)端开工(gōng)下滑的利(lì)空可能会慢慢(màn)发生改变，例如5月4日国(guó)内开盘后油价已经企(qǐ)稳，5月(yuè)4日当周聚(jù)酯下游的(de)织造、加弹开工(gōng)率(lǜ)也出现了周(zhōu)度回升的态势。最大的利空因素在于(yú)PX与(yǔ)石(shí)脑油价差的压缩，目前两者(zhě)价差仍高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将(jiāng)导致趋势延(yán)续。从价格(gé)走势看，也(yě)很可(kě)能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合(hé)约跌(diē)势减缓(huǎn)的走势。

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