为了让(ràng)自己的限(xiàn)售(shòu)股(gǔ)解禁(jìn)后能获得(dé)好的回报，上(shàng)市公司董事长雇人(rén)拉抬自家的股票价格，然后高位(wèi)出货。

　　最近，中国证监(jiān)会(huì)网站披(pī)露了一则行政处罚决定书，引(yǐn)发市场关注。时为新美(měi)星董事长(zhǎng)何德平和其配偶黄秀芳提供(gōng)资金，委托蒋维对新美星进(jìn)行“市(shì)值管理”，维持、抬(tái)高公司股价，以便(biàn)后续自己减持(chí)获(huò)利。蒋维(wéi)跟(gēn)毛明土、李传武合谋，控制(zhì)35个证券账户，利(lì)用资(zī)金优势、持股优势，连(lián)续集(jí)中(zhōng)交易新美星(xīng)，影响公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证券市场(chǎng)行为，罚没合计9567.12万元；还对何德平信息(xī)披露违法(fǎ)违规，给予警告，并处以40万元罚款(kuǎn)。

　　我们(men)一起来(lái)看看，究(jiū)竟(jìng)是怎么回事。

　　董事长雇人拉抬(tái)自家(jiā)股票

　　多人合(hé)谋(móu)操纵(zòng)股价

　　根据证监会(huì)行政(zhèng)处罚(fá)决定书披露的信息，新美星董事长、法(fǎ)定代(dài)表(biǎo)人(rén)、实际控制人(rén)何德平(píng)和(hé)他(tā)的妻子(zi)黄秀芳当时向时任独墅湖(hú)文化传播有限公司董事(shì)长(zhǎng)蒋维，提供保证金(jīn)约3200万元，这些钱(qián)部分来自他们所掌控的上海海(hǎi)得泽(zé)广投资管理中心(xīn)（普通合伙）（简称海(hǎi)得泽广(guǎng)）减(jiǎn)持“新美星(xīng)”所得。

　　他们提供(gōng)资金(jīn)的(de)目的是，委(wěi)托蒋维对“新美星”进行“市值管理”，维(wéi)持、抬高(gāo)“新美星”股价，以便何德平所持“新美星(xīng)”限售股于2019年(nián)4月26日解禁后能(néng)够获得(dé)好的回报。

　　蒋维在收到(dào)保证金后，即开始利用控制的证(zhèng)券(quàn)账(zhàng)户(hù)并联(lián)合其(qí)他市场资金(jīn)在二级(jí)市场买(mǎi)入并交易“新(xīn)美星”，且在后续操作中向黄秀(xiù)芳(fāng)反(fǎn)馈(kuì)其操作情况。

　　据了解(jiě)，这场(chǎng)操纵股(gǔ)价(jià)，蒋维(wéi)还找了两个帮手共同合谋。他(tā)经人介绍认(rèn)识并联合毛(máo)明土、李传武共(gòng)同操纵“新美星”；毛(máo)明(míng)土、李传武控制(zhì)各自筹得的证(zhèng)券账(zhàng)户(hù)、资金(jīn)开(kāi)始与蒋(jiǎng)维(wéi)共(gòng)同交易(yì)“新美星”；在此期间，主要由蒋维(wéi)与(yǔ)毛明(míng)土联(lián)系，传递(dì)、沟通各自操盘情况，以(yǐ)利于两方交易决策，更好地共同抬(tái)高“新美星(xīng)”股(gǔ)价。

　　根(gēn)据监管披露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李传武(wǔ)控(kòng)制“俞某华”等(děng)35个证券(quàn)账户（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年(nián)6月(yuè)26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百分点，偏(piān)离同期(qī)行业指数(shù)25.95个百分点。账(zhàng)户组累计买入4583.44万(wàn)股，买入成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成(chéng)交金额6.30亿元。

　　经测算，在(zài)此期间，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李传武合谋，利(lì)用资金优势、持(chí)股优势(shì)，连(lián)续(xù)集中交易“新美星”，影响股票交(jiāo)易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账(zhàng)户拉(lā)抬(tái)股价(jià)、集中出货(huò)

　　违(wéi)法获利近4800万(wàn)元

　　我们(men)具(jù)体来看看，蒋(jiǎng)维联合毛明(míng)土、李传武，控(kòng)制35个证券账户（简(jiǎn)称账户组(zǔ)），是怎么(me)拉高“新(xīn)美星”股价，然(rán)后出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账(zhàng)户组连续集中(zhōng)交(jiāo)易(yì)“新美星”，申买量占市场申买(mǎi)量比例超20％的(de)交易日有19天，峰值达(dá)到42.61％；申卖量占(zhàn)市(shì)场申(shēn)卖量比例(lì)超20％的交易日(rì)有(yǒu)11天，峰值(zhí)达到37.66％。账户组持股总数占总股本比例自2019年(nián)3月(yuè)5日(rì)开始超过5％，持续(xù)至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达到峰值，占流(liú)通股本的比例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户组具备资金优势和(hé)持股(gǔ)优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组持(chí)续大量买入“新美星”，当(dāng)日申买排名第一，竞价买入(rù)成交排名(míng)第一，至2019年2月28日(rì)期末持股量为(wèi)期初持股(gǔ)量38.71倍，持股量(liàng)显著(zhù)增加。在此期间，“新美星”股价累计(jì)上涨12.57％，偏离(lí)同期(qī)创业板综指3.33个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第(dì)二阶段，2019年3月1日至2019年4月(yuè)3日，账户组(zǔ)集中拉抬“新美星”，期末持股量较期初增(zēng)加124.23％，持(chí)股(gǔ)量涨幅较大。

　　其中，账户(hù)组(zǔ)有两段典型的拉抬期间：2019年3月(yuè)1日(rì)至3月(yuè)6日，以(yǐ)不低于(yú)卖一价(jià)或市(shì)价(jià)申买3,729,100股，占账户组同期(qī)申买量(liàng)68.11％，对(duì)应(yīng)成(chéng)交股数(shù)（不含对倒）3,555,817股，占同(tóng)期市场成交量22.78％；2019年(nián)3月18日至3月22日(rì)，以不(bù)低于卖一价或市价申买2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对应成交股(gǔ)数（不含对倒）为2,803,665股(gǔ)，占同期市场成交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日(rì)至4月3日期(qī)间，“新美星(xīng)”股价累计上涨(zhǎng)36.46％，偏离同期创(chuàng)业板综指21.32个百(bǎi)分点，偏离同期(qī)行业指数22.28个百分点。

　　第(dì)三阶段，2019年4月4日(rì)至6月26日，账户组集中(zhōng)卖出(chū)“新美星”。在(zài)此(cǐ)期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同(tóng)期(qī)创业(yè)板综指1.55个百分点，偏离同期(qī)行业指数1.03个百分点(diǎn)。

　　此(cǐ)外(wài)，操纵(zòng)期间，涉案账户组(zǔ)还多次实施盘中拉抬和对倒，并反向卖出获(huò)利的行为。经测算，扣除佣金和相关税费，账户组盈利(lì)4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非操纵股价(jià)

　　证监会不(bù)予采纳，罚没近亿(yì)元

　　关于操纵股价，何德平、黄(huáng)秀芳及其(qí)代理人提出(chū)多点申诉意见，请求不予(yǔ)处罚：

　　第一，没有操纵(zòng)动机。

　　第二，在案(àn)证据不足(zú)以证明蒋维受何(hé)德平或黄(huáng)秀芳委托，联(lián)合(hé)他人操纵股价，一是(shì)“市值管理”不等(děng)同于(yú)“操纵(zòng)证(zhèng)券(quàn)市场”；二是黄秀(xiù)芳与蒋维(wéi)系委(wěi)托理财关(guān)系，而(ér)非操纵股价(jià)；三是(shì)蒋(jiǎng)维没有将其与毛明(míng)土、李传武(wǔ)等(děng)人讨(tǎo)论交易(yì)新(xīn)美星的(de)情况告知黄(huáng)秀芳或何德平，涉案股东名册并非黄秀芳(fāng)向蒋(jiǎng)维提供，蒋维也没有向黄秀芳(fāng)反馈过股东名册；四是蒋维没有与毛明(míng)土、李传武就各自账户交易新美星的盈亏分配进行约定(dìng)；五是蒋维账户组(zǔ)利益与何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)利益并不一致(zhì)，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳不(bù)能控制蒋维账户组(zǔ)，蒋维获(huò)得(dé)黄秀芳资金后(hòu)部(bù)分(fēn)用于(yú)偿还债(zhài)务(wù)，部分用于非法活动，属于欺诈或诈(zhà)骗。

　　第三，黄秀(xiù)芳不应对毛(máo)明(míng)土账户组、李传武账(zhàng)户组交易(yì)行(xíng)为承担责(zé)任(rèn)。

　　第四，部分账户不受(shòu)蒋维、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)控制。

　　第五，不认可黄秀(xiù)芳2020年11月25日询(xún)问笔录的合(hé)法性(xìng)及真实性。

　　第六(liù)，何德平对黄秀芳向蒋(jiǎng)维(wéi)提供(gōng)款项不(bù)知情、未参(cān)与(yǔ)，且何德平与黄秀芳系独(dú)立法律主体，即便(biàn)夫(fū)妻或一致行动人中一方存(cún)在(zài)不当行为，不(bù)应(yīng)推定或(huò)认定另一方承担责任。

　　另外(wài)，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传(chuán)武，及他们的代理人也就是(shì)否(fǒu)合谋、部分账户(hù)的(de)控(kòng)制关系、委托理财关系等提出(chū)了申诉意见(jiàn)。

　　对此，证监会回(huí)应，经(jīng)复(fù)核(hé)，对当事人及其代理人的(de)主(zhǔ)要陈述(shù)意见不(bù)予采纳。

　　证监会表示，本案(àn)为多个(gè)主体参与(yǔ)、多(duō)个环节实施、环环相(xiāng)扣、锁(suǒ)链式(shì)的上(shàng)下游衔接(jiē)、合(hé)作(zuò)，共同完成的操(cāo)纵行为。在案证据可以证明，何德平、黄秀芳向蒋维提(tí)供资(zī)金作为保证金，委托其通过(guò)二级(jí)市场(chǎng)交易影响新(xīn)美星股(gǔ)价，蒋维(wéi)会向黄秀芳(fāng)反馈交易情况(kuàng)；何(hé)德(dé)平知悉并(bìng)参与了本案行为；上(shàng)述(shù)行为的实质是操纵股价，并(bìng)非合法理(lǐ)财。在案证据可以证明，蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李传武有共同影响“新美星”股价的意(yì)图和目标，共同(tóng)商议、谋划操盘(pán)、拉(lā)抬股价，并且采取了联合影响股价的行(xíng)动(dòng)，属于共同操纵行为。

　　关(guān)于违法期(qī)间和责任(rèn)承(chéng)担，证(zhèng)监会表示(shì)，由于2018年9月26日至(zhì)2019年2月14日(rì)期(qī)间蒋维(wéi)控制的账户交易(yì)“新美星”客观上为后(hòu)续(xù)的合谋操纵起到一定程度锁仓的作用，并且根(gēn)据蒋(jiǎng)维笔(bǐ)录，毛明土知道蒋维(wéi)和上市公司的合作，知道(dào)蒋维(wéi)已经有一定底仓，才愿意买入“新美星”，因此毛明土和李传(chuán)武的违法期间(jiān)与(yǔ)蒋维、黄秀芳(fāng)、何(hé)德平一致。在此基础上，在(zài)认定及处(chù)罚时将合谋各方视为一个整(zhěng)体，不区别对(duì)待各方账户组。

　　证监会认为(wèi)，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武上述行为违反(fǎn)了(le)2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第七(qī)十七条第一项规定，构成2005年《证券法》第二百零(líng)三(sān)条所述的操纵证券市(shì)场(chǎng)行为。

　　根(gēn)据(jù)2005年《证券法》规定(dìng)，证监(jiān)会决定(dìng)：就(jiù)操纵(zòng)证(zhèng)券市场行为，对何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武没收违法所(suǒ)得4783.56万元，并处(chù)以4783.56万元罚款，其(qí)中(zhōng)，对何德平、黄(huáng)秀芳罚款2391.78万(wàn)元，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万元，对毛明土(tǔ)、李传武分别罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董事长信息披露违(wéi)法

　　被予以警告并(bìng)罚款

　　另外(wài)，关于(yú)何德平信息披露违法(fǎ)的相关(guān)情况，行(xíng)政处罚决定书(shū)披露，在新美星(xīng)2016年4月上市前，海(hǎi)得泽广代(dài)何德平(píng)、黄秀芳夫妇持有公司(sī)80万股股份，占新(xīn)美星上市时总(zǒng)股本的1％。上市(shì)后，该部分股(gǔ)票继续由(yóu)海得(dé)泽广代(dài)持，海得(dé)泽广(guǎng)自2017年12月19日开始减持“新(xīn)美星”股票，至2018年(nián)12月27日减持完毕。

　　关(guān)于何德平信息披露违法，何德平(píng)、黄秀芳及其(qí)代理人提出：第一，海得(dé)泽广与(yǔ)何德平、黄(huáng)秀芳二人不存在(zài)代持(chí)，涉案股份(fèn)系海得数学中e等于多少，高中数学中e等于多少泽(zé)广为兰某代(dài)持(chí)，股(gǔ)份减持决策由海得泽广(guǎng)和兰某(mǒu)作出，海得泽广(guǎng)将减持所得汇入黄秀(xiù)芳(fāng)指定账户的(de)原因系兰(lán)某向黄秀芳归还借款本息。第二，涉案股(gǔ)份仅为(wèi)1％，不具有重大性，不对投资者决(jué)策产生重大影响，情节轻(qīng)微。第三，即便认定代持成立，何德(dé)平(píng)对借款、还款(kuǎn)等(děng)事项，不(bù)参与、不知情，没有主观过错，不(bù)应受到(dào)处罚(fá)。综上(shàng)，请求不予处罚。

　　对此，证监会(huì)回应(yīng)，根据黄秀芳、兰某(mǒu)等询问笔录(lù)、海得泽广交易(yì)流水、资金流水及相关银行账(zhàng)户流水，结合何德平(píng)、黄秀芳的配偶关系，代持资金和(hé)减持(chí)所得(dé)系家庭共同财产(chǎn)，可以(yǐ)认定(dìng)海得泽广代何德平(píng)、黄(huáng)秀芳持有新(xīn)美星股票。当事人所提相关理由(yóu)不具有事实和法律依据(jù)，不予采纳。

　　证监会表示(shì)，何德(dé)平(píng)作为(wèi)上市(shì)公司(sī)实际控制人，未如实告(gào)知上市公司上述持股(gǔ)情况，导致新美(měi)星在相(xiāng)关公告中均(jūn)未披(pī)露相数学中e等于多少，高中数学中e等于多少(xiāng)关情况，导致新美星违反2005年《证券法》第六(liù)十(shí)三条规定，何(hé)德平的行(xíng)为构成2005年《证券法》第(dì)一(yī)百(bǎi)九十三条第三款规(guī)定(dìng)的情形。

　　根(gēn)据2005年《证券(quàn)法》规定，证监会(huì)决定(dìng)：就信息披露违法(fǎ)行为，对何德平(píng)给予警告，并处(chù)以40万元罚款。

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