自4月下(xià)旬高(gāo)点回(huí)调接近13％，科创板再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一(yī)个月时间，场内资金在科创板投资上(shàng)采取“越跌越(yuè)买”的操作，主要跟踪(zōng)科(kē)创(chuàng)板及(jí)其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股(gǔ)票ETF资金(jīn)净流入榜首。

　　除了(le)科(kē)创(chuàng)板之外(wài)，半导(dǎo)体相关(guān)ETF也持(chí)续吸引场(chǎng)内资金的目(mù)光。场内11只跟踪半导体(tǐ)及芯片指(zhǐ)数的(de)ETF合计资金净流入超(chāo)过(guò)202亿元。3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月全市场行(xíng)业(yè)ETF资金净流入榜(bǎng)单前三名。

　　在业内人士看(kàn)来(lái)，场(chǎng)内资金不断借道ETF基金加速布(bù)局科创板、半导体板(bǎn)块，体现出市(shì)场对(duì)上(shàng)述板块投资价值的认可(kě)。经过前期调整(zhěng)，这两(liǎng)大板(bǎn)块性价比也在逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最(zuì)近一个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工(gōng)具性(xìng)产品(pǐn)，ETF市场一直有着逆势(shì)投(tóu)资的特征，最近一个月，随着科创(chuàng)板(bǎn)的回调，相(xiāng)关ETF也成为资(zī)金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近一(yī)个月时间(jiān)，主要跟踪科创(chuàng)板(bǎn)及(jí)其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是高(gāo)达169亿元，位(wèi)居(jū)全市场ETF资金净流入榜首，除(chú)此之(zhī)外，易方(fāng)达科(kē)创50ETF资金净流入也(yě)超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两只基金资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场(chǎng)内资金持续流入(rù)科创板相关(guān)ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从年初(chū)仅500亿元(yuán)出头涨(zhǎng)至目前的606.24亿元，规模(mó)位居股票(piào)ETF第二名，仅次于(yú)华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看来，电子、计算机等科创板的核心(xīn)权重行业持续获得(dé)资金青睐(lài)，一方(fāng)面源于一季(jì)度(dù)以ChatGPT为代表的AI产业成为市(shì)场关注焦点，另一方(fāng)面随(suí)着半导(dǎo)体下行周期(qī)拐点(diǎn)临近，业(yè)绩边际(jì)改善的预期吸(xī)引资金切换赛(sài)道。

　　从科创板(bǎn)的核心板块业绩变(biàn)化来看，电(diàn)子(zi)、计算(suàn)机和通(tōng)信(xìn)软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了板块的2023年(nián)盈利和收入预(yù)期增速(sù)保(bǎo)持在较高水(shuǐ)平，相比过(guò)去明显改善，与(yǔ)此同时新(xīn)能源板块的增(zēng)速依(yī)然稳健，凸显出科创板整体较高的(de)盈(yíng)利质量(liàng)。

　　易方达基金进一步分析(xī)指(zhǐ)出，整(zhěng)体来看，科创50作为成长性宽(kuān)基，今年(nián)一季度的利润(rùn)增速相对(duì)较高，配置吸(xī)引力显现。从未来的一致预期净(jìng)利润增速来看，科创50相比其他(tā)宽基指数仍有(yǒu)优势(shì)，配置性价比较高，反映出较好的基(jī)本(běn)面。

　　从估值水平来看，科创50仍(réng)处于历史(shǐ)较(jiào)低水平，同时(shí)盈利(lì)估值匹配(pèi)度(dù)依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去(qù)三(sān)年估值分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经(jīng)理姜英也看好今(jīn)年以来科创板走势(shì)。“从(cóng)板(bǎn)块整体估(gū)值性价(jià)比以及(jí)对(duì)未来产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现(xiàn)，经(jīng)过了(le)三年的估值回归，很多公司(sī)的估值与成长匹配，买入(rù)并持有可以享(xiǎng)受行业和公司的长期(qī)成长。”华南(nán)一(yī)位基金经(jīng)理更是直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位(wèi)居行业ETF资金净流入前(qián)三(sān)名

　　最(zuì)近一(yī)段(duàn)时间，半导(dǎo)体行业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇法法令修正案，将先(xiān)进芯片制造(zào)设备等23个品类追加列入(rù)出口管理的管制对象，上述修正案在经(jīng)过2个月的公告期后，并将于7月开始实施(shī)。受益于(yú)国产替代(dài)加(jiā)速的(de)预期，半(bàn)导体板(bǎn)块成为5月(yuè)24日(rì)A股市场(chǎng)少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前段时间半导体板(bǎn)块回调，资金(jīn)也在加速抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数据(jù)统计显示(shì)，场内11只跟踪半导体(tǐ)或是芯(xīn)片指数的ETF合(hé)计资金净(jìng)流(liú)入超过202亿元。其中，国联安(ān)半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只(zhǐ)半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月行业(yè)ETF资金净流入前三名。

　　展望未(wèi)来半导(dǎo)体行业(yè)走势，国泰(tài)基(jī)金认为，存储芯片自2022年四季度至2023年一(yī)季度价格持续下探之后，当(dāng)前阶段或已接近(jìn)行业底部。

　　存储芯片行(xíng)业周(zhōu)期相较于其他半(bàn)导体产业链环节，具备较强的(de)大宗商品属性，国际(jì)龙头会(huì)在下游新兴需求诞生时，提升自(zì)身产能。而当扩(kuò)产(chǎn)落地时，行业(yè)进入供过于求周期，各厂商则会通(tōng)过降价(jià)进行库存去化(huà)。供给与需求的错配使得(dé)存储行业具有(yǒu)较(jiào)强(qiáng)的周期性。

　　国(guó)泰基(jī)金称，回顾历史上存(cún)储芯片(piàn)的(de)周期走(zǒu)势(shì)，结合2022年四季(jì)度行业龙(lóng)头营收数据(jù)，营收增速为-44％。存储芯片(pià软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了n)当前处于(yú)筑底(dǐ)阶(jiē)段，下半年有望迎(yíng)来存储(chǔ)芯片行业周期的反弹机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大(dà)模型为代(dài)表的人工智能(néng)新兴需求爆(bào)发，对于算力(lì)以(yǐ)及存储的爆(bào)发性(xìng)需求由产业链下游传导到上(shàng)游(yóu)，促进(jìn)上游芯片(piàn)厂商(shāng)提升自身产量。叠加近两个季度量价持续下探的(de)周期性磨(mó)底，芯片板块有(yǒu)望在今(jīn)年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不过(guò)，国泰(tài)基金提醒，投资者需要(yào)警惕国际局(jú)势以(yǐ)及通胀(zhàng)带来的负面(miàn)影响。

　　创金合信芯片产(chǎn)业基金经理刘扬(yáng)则(zé)表示，硬科技(jì)的投资(zī)机会需要(yào)看(kàn)到真正(zhèng)的业绩(jì)触(chù)底、拐点出(chū)现，以及一些真正的(de)创新落地。预计半导(dǎo)体和消(xiāo)费电子大概率在二季度(dù)及二季(jì)度以后触底，当行业周期触底，科(kē)技创新蓄能(néng)才能真正地(dì)释(shì)放出来，下半(bàn)年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半(bàn)导体芯片ETF基金经(jīng)理(lǐ)罗(luó)英宇也倾向判断，半(bàn)导(dǎo)体产业链正处于(yú)供给(gěi)侧(cè)收(shōu)缩(suō)匹配需求端，进(jìn)一(yī)步压缩产业链库存的时期，价格下行(xíng)压(yā)力逐步减(jiǎn)轻，行业有望迎来库存加速(sù)出清，营收和利润(rùn)迎来拐点。

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