财联社(shè)4月(yuè)28日讯(xùn)（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募(mù)基金2023年一(yī)季(jì)报披(pī)露完成，多位(wèi)知名基金经理大幅(fú)调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)的动向和(hé)投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大(dà)幅加(jiā)仓中国海洋石(shí)油，刘彦(yàn)春则(zé)加仓海康威视、美的集(jí)团、腾讯(xùn)控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加(jiā)仓海(hǎi)康(kāng)威视、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起科技、中国移(yí)动、腾讯(xùn)控股、赛(sài)腾股份(fèn)、星(xīng)环科技-U，常处(chù)于(yú)风口浪(làng)尖(jiān)的葛兰(lán)，也(yě)开始(shǐ)布局人(rén)工智能，加仓同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大行其道的首季(jì)，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰(lán)等顶流开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注长期成(chéng)长价值(zhí)的基(jī)金经(jīng)理仍坚守新能源，如曾经的(de)公募(mù)冠军(jūn)刘格菘(sōng)。

　　有人追逐(zhú)成(chéng)了风

　　2023年(nián)一(yī)季度，是人工智能(néng)的盛典。面对火(huǒ)出天(tiān)际(jì)的(de)AI赛道，究(jiū)竟是应该与(yǔ)其共舞，还是(shì)不为所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报(bào)的调仓(cāng)换股(gǔ)，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是(shì)等死(sǐ)，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是(shì)死，不如搏一把再死(sǐ)，也许富(fù)贵险中求(qiú)呢”，是行(xíng)业(yè)心(xīn)态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明(míng)了这一点，公(gōng)募基金(jīn)一(yī)季度大幅(fú)加(jiā)仓TMT板块中的(de)计算机和通信(xìn)行业。截至2023年(nián)3月(yuè)31日，主动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值(zhí)4707亿(yì)元，一(yī)季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包(bāo)括一直深(shēn)耕医(yī)疗的葛兰在内，众多知(zhī)名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混合一季度大手(shǒu)笔新进中(zhōng)芯国(guó)际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾(téng)讯83.67万股。其(qí)所管(guǎn)的另一(yī)只中(zhōng)欧研究精(jīng)选混合(hé)一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起(qǐ)点混合(hé)一(yī)季度(dù)新进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪(jì)的仓位从(cóng)0.46万(wàn)股(gǔ)加到28.53万股，金(jīn)山办(bàn)公的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中(zhōng)也能看(kàn)出(chū)葛兰的人工(gōng)智(zhì)能投资方向——从AI上游(yóu)的芯片(piàn)、到算力(lì)以及(jí)终(zhōng)端的应(yīng)用、办(bàn)公(gōng)等。

　　窥(kuī)一斑而知全(quán)豹，葛兰的操(cāo)作只是公募基金经(jīng)理(lǐ)加仓AI的(de)一(yī)个(gè)缩影(yǐng)。从各位(wèi)知名(míng)基金(jīn)经(jīng)理调仓动向可以(yǐ)看出，大(dà)家都(dōu)纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中欧“顶梁柱(zhù)”的(de)周蔚文也在一季(jì)报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模(mó)型以及相关(guān)人工(gōng)智能的产业趋势受到市场关注(zhù)，并很快扩散到国内(nèi)产业界(jiè)，市场聚(jù)焦于(yú)上(shàng)游算(suàn)力、传输和(hé)下游(yóu)运用，在经济复苏相对温和的(de)情景下(xià)，计(jì)算机、通(tōng)讯、传媒、电(diàn)子行业受到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来(lái)看，万达电影新入他所管(guǎn)理的中欧新趋势(shì)十大重仓股，中欧洞见一年持有则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控(kòng)股(gǔ)等个股；中(zhōng)欧明(míng)睿新常态则(zé)加仓深信服等(děng)。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股(gǔ)份等(děng)AI热股均(jūn)为新晋兴全(quán)合(hé)润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)板块(kuài)带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商证券研报(bào)称(chēng)，从历史上来看，30％是(shì)主(zhǔ)动偏股公募基金大类行业配置比例一(yī)个很(hěn)重要的临(lín)界(jiè)值，往往预示着(zhe)某个板(bǎn)块进入过热阶段。截至2023年一季度末(mò)，主(zhǔ)动偏股公募基金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存(cún)安全(quán)距离。从这点看，基(jī)金(jīn)经理(lǐ)对于TMT来(lái)说(shuō)仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未上(shàng)车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在(zài)“追风”的另一面(miàn)，仍有一部分仍坚守新能(néng)源，也有一部分试图低(dī)位捡拾新能源筹码。

　　如曾(céng)经的(de)公募状(zhuàng)元(yuán)刘格(gé)菘(sōng)。据了解，广发基金成长团队对新能源(yuán)的钟爱(ài)业(yè)内闻(wén)名，最新披露的(de)一(yī)季报中也(yě)证(zhèng)实(shí)了他们的“坚守初(chū)心(xīn)”。

　　当年(nián)的冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓股来看(kàn)，前五大(dà)重仓股(gǔ)的占(zhàn)比均超过了(le)8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于(yú)新能源(yuán)概念(niàn)股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋晶科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报表达了(le)仍对新能源保(bǎo)持信心，“我们对本产品重点持仓(cāng)的光伏、储能(néng)、新能(néng)源车方向保持相对乐观，投(tóu)资(zī)中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值积累的公(gōng)司(sī)。经(jīng)过(guò)调整，行业估值水平(píng)已在历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链的(de)变化在市场定价(jià)中(zhōng)未被充(chōng)分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博(bó)，其管理(lǐ)的睿远成长价值混(hùn)合前十大重仓股(gǔ)分(fēn)别为(wèi)中国移动、宁德时(shí)代、三安光电、通威(wēi)股份(fèn)、万华(huá)化(huà)学(xué)、广汇(huì)能(néng)源、东方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比去年年(nián)底该(gāi)基金增持了宁德时(shí)代、通(tōng)威股(gǔ)份(fèn)、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹(hóng)。值得关注的是，加(jiā)仓幅(fú)度最敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银(yín)华心怡混合(hé)也加仓了新(xīn)能源，如晶科(kē)能(néng)源、锦浪科(kē)技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了(le)新能源板块的(de)一些风险点，这些风险(xiǎn)点在经过大半年(nián)的消化后，在这个(gè)估值分位以(yǐ)及股价位(wèi)置(zhì)下，我们认(rèn)为新能源板块的风(fēng)险因素已经充分释(shì)放，目前(qián)这个(gè)时间段，新能源(yuán)非(fēi)常具有吸引力。在一季度我们(men)对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能(néng)，他认(rèn)为(wèi)，“太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在某个阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”

　　实(shí)际(jì)上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经(jīng)理章(zhāng)恒在接受财联社记者(zhě)采访时提到，他(tā)曾重点(diǎn)关注过TMT板(bǎn)块，但(dàn)并不喜(xǐ)欢去(qù)追(zhuī)逐风口，他(tā)选择会在全(quán)市场做(zuò)行业轮动(dòng)，在操作上绝(jué)对不是(shì)去捕捉每个时(shí)期的“最(zuì)靓的仔(zǎi)”。“对(duì)于(yú)自己看好的行业，你重仓押进去，不确(què)定(dìng)性来的(de)时(shí)候，无(wú)论是基金经理(lǐ)个人(rén)还是(shì)投资者，其实都是无法承受的。所以，任何一(yī)个行业，即使你再看好(hǎo)，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基金(jīn)的王崇一季报表示暂(zàn)时无法预测(cè)其兑现节(jié)奏(zòu)和时间，短期内也(yě)很难在(zài)A股找到(dào)明(míng)显的受益标的，就没有参(cān)与。不过他也认为(wèi)这些股票的(de)估值(zhí)体系还(hái)在(zài)合理接受范围内。

　　极致行(xíng)情(qíng)下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一(yī)季(jì)度仍有不少基(jī)金经(jīng)理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块(kuài)的未(wèi)来(lái)走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人(rén)士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策(cè)略目前仍(réng)维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服(fú)务器以及光模块等细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面的(de)确认，中微(wēi)观层面上尚有(yǒu)空间，估(gū)值修复尚未结束，个股上(shàng)是找机会的格局。

　　中金公司研报指出(chū)，年(nián)初至今市场对(duì)AI关(guān)注度持续(xù)高企，上一轮行情(qíng)催化主要集中(zhōng)于大模型的突破进展；而4月以(yǐ)来，我们观察到各个(gè)领(lǐng)域的(de)应用厂商正加速AI融合应用产(chǎn)品的研发(fā)和发布，其中办公场景进展相对较快，我们预(yù)计5月之后将进入AI应用的(de)加速繁(fán)荣(róng)阶(jiē)段。我们持(chí)续看多AI，并(bìng)在应用、算力(lì)、模(mó)型三层中建议投资者(zhě)优先关注应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私(sī)募(mù)大佬董(dǒng)承非也看好相关板块，他认为，2011年之(zhī)前是周期的时(shí)代(dài)，2011年之后是消费的(de)时代(dài)，但未来(lái)10年，最牛(niú)的资(zī)产是科技。他坦(tǎn)言，自己目(mù)前重仓半(bàn)导敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思体板块。

　　不过另(lìng)一部(bù)分市场人士也(yě)指(zhǐ)出，AI后续或有波(bō)动或调(diào)整。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券策(cè)略首席(xí)分析师陈果(guǒ)，在A股二季度投资策略会上提(tí)到“今年(nián)大概率(lǜ)还(hái)是一个偏(piān)成长风(fēng)格占优，尤其是(shì)很(hěn)多科技股在过去几年其实没有太(tài)多的表现。以前我们讲茅指数、宁(níng)组合，其(qí)实TMT板块有(yǒu)很长时间没有太多(duō)表现(xiàn)。今(jīn)年(nián)要推动数字经济，今年半导体周期要见底(dǐ)，本(běn)身今年(nián)科技股(gǔ)的(de)机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他(tā)也(yě)提(tí)醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季度(dù)可(kě)能会有一些波动。AI现(xiàn)在还(hái)是主题(tí)投资阶段(duàn)不太适合大多数的投资者，不适(shì)合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判断，本(běn)轮AI板块已进入(rù)第(dì)一轮调整(zhěng)期，但对标(biāo)2013年“移动(dòng)互联网+”行情节奏，预(yù)计本(běn)轮后续(xù)调整时长与幅度有(yǒu)限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望率先实现(xiàn)业绩兑(duì)现的环节，即满足(zú)“自(zì)身产业周(zhōu)期(qī)向上(shàng)+AI加持下的(de)业绩(jì)增厚(hòu)机(jī)遇”的领域，比如(rú)，电子(zi)、计算机、传媒、通信(xìn)。

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