5月(yuè)迎来开门红，A股(gǔ)成(chéng)交额(é)连续20日保持在(zài)1万亿以(yǐ)上(shàng)，市场对(duì)于人工智能、消费、新能(néng)源等板块看法(fǎ)分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发(fā)布了5月金股和(hé)策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来看，机械设备行业板块(kuài)暂时(shí)是(shì)5月机构(gòu)人(rén)气最高的(de)板(bǎn)块(kuài)，占(zhàn)比接近1成(chéng)，银行板(bǎn)块罕见出(chū)现多只金(jīn)股，两者一定程(chéng)度与(yǔ)中特(tè)估概念有(yǒu)所重(zhòng)叠(dié)。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现分化，传(chuán)媒(méi)板块关注(zhù)度提升最(zuì)为明显，计算(suàn)机(jī)板块关注度则快速下降，这也与4月份行情走(zǒu)势相(xiāng)互印(yìn)证，传(chuán)媒板块率先突破，可能会成为AI概(gài)念笑(xiào)到最后(hòu)的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售的(de)关(guān)注度也小(xiǎo)幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧(shāo)烤(kǎo)和五一旅游(yóu)市(shì)场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集(jí)中度来看，150多只金(jīn)股中，有22只金(jīn)股同时被2家及以上的机构共同推荐。其(qí)中三只传媒股同时获得3家以(yǐ)上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传(chuán)媒板块受(shòu)关注(zhù)的(de)逻辑也主(zhǔ)要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金(jīn)股(gǔ)策略表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列(liè)前茅，精测电子贡献其中绝(jué)大多数收益，海通(tōng)证券以12.42%的(de)收益(yì)紧随其后。总体(tǐ)来看，34家券商(shāng)中仅11家券商金股(gǔ)策(cè)略盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均(jūn)不如(rú)近几期，主要与大盘(pán)行(xíng)情的撕裂(liè)有(yǒu)关。

　　这种极端行情的(de)演(yǎn)绎(yì)体现在热门金股上则表现为“全军覆没(méi)”，8只同时获得4家机构的金股(gǔ)中仅宁德(dé)时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控(kòng)股、泸(lú)州老窖则出现了(le)10%以上(shàng)的回(huí)撤。

　　而小商品(pǐn)城、精(jīng)测(cè)电(diàn)子涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构(gòu)多(duō)数持保守看法

　　各(gè)大券商对五月份的投资方向做了预判(pàn)，综(zōng)合多家观(guān)点(diǎn)，券商(shāng)们对(duì)五(wǔ)月的(de)大盘的(de)看法(fǎ)比较保守，建(jiàn)议多看(kàn)少(shǎo)动(dòng)，推荐较多的(de)行业是电气设备、消(xiāo)费(fèi)、医药、军工，对(duì)地产股的走势机构(gòu)有分歧，区域规(guī)划、券(quàn)商、沪港通(tōng)、个(gè)股期权则因有事(shì)件(jiàn)驱动所(suǒ)以有短期的机会。

　　安信策略阐述了(le)美国(guó)股(gǔ)票投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场(chǎng)的(de)相对弱势。这有悖(bèi)于现(xiàn)代投资理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中(zhōng)，我们(men)也发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数在5月出现上(shàng)涨，其他年份均(jūn)现下跌。如果统计(jì)5、6两个月的市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济(jì)的微刺(cì)激(包括(kuò)重(zhòng)大(dà)项(xiàng)目的陆续(xù)推出(chū)和开工)不(bù)会(huì)停止;同时，管理层对(duì)信用风险及(jí)资产价格风险的(de)容(róng)忍度正在降低(dī)，但(dàn)在(zài)投资(zī)缺口重(zhòng)回下行通道、通(tōng)胀继续低(dī)位徘徊的经济周期格(gé)局下，只托(tuō)不举(jǔ)、定点发力的(de)“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底无高(gāo)度的现状。

　　申万策略认(rèn)为市(shì)场依然维持震荡格局，长(zhǎng)期看(kàn)二级市场估值体(tǐ)系国际化是趋势，优质(zhì)成长有(yǒu)望迎(yíng)来深蹲起跳的(de)机会，可以做一(yī)把反弹，国企(qǐ)改革红(hóng)利释放非(fēi)常(cháng)值得期待。

　　招商策略判断在去(qù)杠(gāng)杆的背景下，要么减少负(fù)债，要么增加资本，减负债会带来经济收缩压力，增(zēng)资本(běn)会带(dài)来股票供给压力(lì)，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数(shù)据显示经济下行(xíng)压力(lì)暂(zàn)时有所缓(huǎn)和，但尚无法期望经(jīng)济(jì)会出现持续(xù)或者(zhě)大(dà)幅改(gǎi)善;资金利率的回落是(shì)衰退(tuì)性(xìng)的，不意味着流动性出(chū)现主动式改善;风(fēng)险偏好受刚性兑(duì)付打破(pò)预期影响(xiǎng)仍难以出现改(gǎi)善;IPO开(kāi)闸预(yù)期增加股票供给担忧。总体上仍(réng)维(wéi)持二季度投资(zī)策略观点，谨慎为上(shàng)，保持(chí)低(dī)仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如医药(yào)、家电(diàn)、汽车、食品饮料等(děng)一线白马(mǎ)等业绩增长确定(dìng)性(xìng)高、估值不高，可以有相对收益。(关键词(cí)：医药(yào)、食品饮料等白(bái)马股)

　　海通策略(lüè)展(zhǎn)望5月市场环境，一(yī)些积极因素正出现，将给市场带来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍(réng)在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成长股(gǔ)业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性(xìng)亮点望提振市(shì)场情绪。从管理层的政策(cè)取向来看(kàn)，短期打破概(gài)率(lǜ)偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌(diē)后(hòu)5月有些(xiē)积(jī)极(jí)因素出(chū)现，建议备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股(gǔ)盈利增速(sù)下行(xíng)确立，并将(jiāng)继续;其次，前期(qī)小批多次的微(wēi)刺激下，市场(chǎng)对短期经济预期偏乐(lè)观，而实际(jì)政策效果难以对(duì)冲(chōng)来自房地产等领域带来(lái)的经济下行(xíng)动能，基本面预(yù)期很有可能下(xià)修;再次，改革和结(jié)构调整依(yī)然是(shì)政策主要目标，政(zhèng)府不托底，政策不全面放(fàng)松的情况下，房地产(chǎn)风险发酵(jiào)，IPO重(zhòng)启(qǐ)对风险偏好都有不利(lì)影(yǐng)响。监管故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么部门的维稳措施亦难(nán)以改(gǎi)变(biàn)基本面弱平衡向下(xià)打(dǎ)破的趋势，5月份市(shì)场仍将继续维持弱势下(xià)跌格局(jú)。

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