本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计(jì)算），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位列(liè)其(qí)中。目前，第2批4只(zhǐ)北证50指数基金(jīn)产品已有3只成立，分别为(wèi)鹏扬北(běi)证50成书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么(chéng)份指(zhǐ)数基金、工银(yín)瑞信(xìn)北证50成份指数(shù)基金和(hé)万家北证(zhèng)50成份指数(shù)基金。

　　多位业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)表示，流(liú)动(dòng)性问题是制约北交所发展的首要因素，不过(guò)随着(zhe)公(gōng)募基金加速(sù)布(bù)局，增量资金(jīn)不断涌入下，流动性问题(tí)有望持续改善；同时，当前北(běi)交所优质公司(sī)被(bèi)显著低估，正(zhèng)是长线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　第二(èr)批北(běi)证50指数基金成立过半

　　本周，56只首发(fā)基金中（份额分开计算(suàn)），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列(liè)其中，根据(jù)招(zhāo)募说明(míng)书(shū)，该基(jī)金主(zhǔ)要跟踪北证50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)，由于(yú)是发(fā)起式基金(jīn)，认购金额满1000万元即(jí)可成立(lì)，认购期为(wèi)5月8日(rì)至5月(yuè)19日。

　　今年3月(yuè)7日，第二批北证(zhèng)50指数基金产品(pǐn)成功获批，工银瑞(ruì)信基金、万(wàn)家基金、鹏扬基金(jīn)、博时基金四家公(gōng)募基金公(gōng)司拿到批文(wén)。除博(bó)时(shí)基金外(wài)，万家(jiā)基金的(de)北(běi)证50指数产(chǎn)品也是(shì)以发(fā)起(qǐ)式的形(xíng)式设立。

　　截(jié)至(zhì)目前，除博时基(jī)金旗下(xià)产品正在发行外，其余3只产品均已成立(lì)。书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么其中(zhōng)，鹏扬北(běi)证50成份(fèn)指数基金于(yú)4月(yuè)25日(rì)成立，获(huò)2225户有效认(rèn)购，募集(jí)规模(mó)3.89亿元；工银瑞信北(běi)证50成份指数(shù)基金于4月27日(rì)正(zhèng)式成立，获1496户(hù)有(yǒu)效认购，募(mù)集规模2.39亿元(yuán)；万家北证50成(chéng)份(fèn)指数(shù)基金于5月5日正(zhèng)式成立(lì)，获1717户有效认购(gòu)，募集规模1.68亿元(yuán)。

　　对于北证(zhèng)50指(zhǐ)数的投资价值，万家北证50成份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北交所股(gǔ)票估值普遍显(xiǎn)著低于(yú)其他上市板块(kuài)中业务相关度较高(gāo)的同类股(gǔ)票，具有较大估值(zhí)提升空间。随(suí)着市场(chǎng)流动性的增强和创新型(xíng)中小企业的(de)高(gāo)速(sù)成长(zhǎng)，有望实现业绩和估值(zhí)双升，长期投资价(jià)值(zhí)显著(zhù)。

　　首(shǒu)批北证50指数基金(jīn)月内加速“回血(xuè)”

　　去年(nián)12月，首批8只北证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月12日，这8只产品年(nián)内回报(bào)、成立(lì)以来回报悉(xī)数为负，其中年内平均收益率(lǜ)为-4.36％，成立(lì)以来收(shōu)益率(lǜ)中位数为(wèi)-4.74％。不过5月(yuè)以来(lái)，这些产品开始(shǐ)加速“回血”，月内(nèi)产品均(jūn)获正收益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北(běi)证(zhèng)50指数方(fāng)面，自去(qù)年11月发(fā)布(bù)以(yǐ)来，该(gāi)指(zhǐ)数经历小(xiǎo)幅(fú)下滑后，今年一(yī)季度上涨1.76％。二季度以(yǐ)来(lái)虽有震荡下跌，但5月以(yǐ)来又开始(shǐ)持续上涨，且市场表现居前。截至5月(yuè)12日(rì)，该(gāi)指数月内涨幅(fú)达2.98％，对比沪深市场核心(xīn)指数表现，除红(hóng)利指数(shù)月内涨1.91％外，包(bāo)括上证指数(shù)、沪深(shēn)300、上证50等(děng)在(zài)内的30只核心指数(shù)月内均下跌。

　　“北(běi)证50指(zhǐ)数推出后，多个指数基(jī)金相(xiāng)继成立(lì)，这使得北(běi)交所(suǒ)整体流动性(xìng)有所改善(shàn)。从中观维度来看，北交所很多优(yōu)质企(qǐ)业的(de)估值仍然(rán)偏低，预计随(suí)着流动性逐步改善，以及公(gōng)司业绩(jì)持(chí)续释(shì)放，北交所(suǒ)板块整体走势有望持(chí)续向好。”北京一大型(xíng)公募基金(jīn)人士(shì)表示(shì)。

　　北交所官(guān)网显示(shì)，截(jié)至5月12日，北(běi)交(jiāo)所上市公司193家，总股本(běn)258.31亿股(gǔ)，总市(shì)值(zhí)2606.91亿元(yuán)。从北交(jiāo)所上市公司业(yè)绩表现(xiàn)来看，2021年北交所上(shàng)市公司(sī)盈(yíng)利面(miàn)达99％，净利润(rùn)总(zǒng)额增长23.8％，超(chāo)四成的公司净利润(rùn)达(dá)5000万元以上；2022年北交所上(shàng)市公司(sī)全年共实现净(jìng)利润138.11亿元，平均(jūn)实现净利润7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈(yíng)利面(miàn)达92.15％，其中44家公司增幅超(chāo)过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司连续三年(nián)实(shí)现利润正增长。北交所上市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交(jiāo)所(suǒ)主题权益基金(jīn)年内表现上，Wind数据显示(shì)，截至5月12日，除大成北交所两年定开年内(nèi)收益为负(fù)外，其(qí)余(yú)9只北交所主题(tí)权(quán)益基金(jīn)年内均斩获正(zhèng)收益。其中，华夏(xià)北交所创新(xīn)中小(xiǎo)企业精选(xuǎn)两年定开年(nián)内回报(bào)最高，达18.46％，万家北交(jiāo)所(suǒ)慧选两年定开、嘉(jiā)实北交所精(jīng)选两年(nián)定开(kāi)分别以12％、7.54％的回(huí)报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对(duì)于北交所投(tóu)资价值，多位业内(nèi)人士认为，当前北交所优质公(gōng)司被显著低估，不(bù)过正是长线(xiàn)资(zī)金布(bù)局的(de)良好机遇。

　　万家北交所慧选两年(nián)基金经理叶勇(yǒng)直言，北交所市场(chǎng)上，制约其发(fā书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么)展(zhǎn)的依然是市(shì)场(chǎng)本身较(jiào)差的流动性问题，市场制度性差异导致其与沪深(shēn)市场(chǎng)相比，可比公司(sī)估值表(biǎo)现差异较大。除(chú)了继续(xù)降低投资者(zhě)门槛、扩大优质上市企业(yè)数量外，后续北(běi)交(jiāo)所市场有必要(yào)完(wán)善(shàn)转板制度，畅(chàng)通转板通道(dào)，从而(ér)活跃市场交易，通过沪深市场(chǎng)的引(yǐn)领，提(tí)升流动性，平抑(yì)估值鸿沟。不过(guò)，从另(lìng)外一个角度上讲(jiǎng)，目前的北交所(suǒ)优(yōu)质公司(sī)被显著低估，也(yě)是长(zhǎng)线资金(jīn)布局的良好(hǎo)机遇。

　　华夏北交所创新中小企业精选两(liǎng)年定开基金(jīn)经理顾鑫峰(fēng)表示，站(zhàn)在当前的位置，对于北(běi)交所的后(hòu)续表现(xiàn)充满信(xìn)心，信心来源于四个方(fāng)面。

　　一是北交(jiāo)所公司目前(qián)估(gū)值已经非常便宜，他们测算(suàn)前几(jǐ)大重仓(cāng)股(gǔ)的平(píng)均估(gū)值在20倍(bèi)以内，切换到2023年估(gū)值(zhí)在(zài)15倍以内，这个估值水平对于(yú)具备专(zhuān)精特新特性(xìng)的中(zhōng)小成长(zhǎng)型企业而言是非常具有吸引(yǐn)力的。

　　二是从业(yè)绩(jì)表现(xiàn)来(lái)看，他(tā)们发现很多(duō)北交(jiāo)所公司今年以来依然延续了(le)较快的增(zēng)长速度，发展整(zhěng)体是符合预期的，业绩的持续增长进(jìn)一步消化了估(gū)值。

　　三(sān)是从政策来(lái)看，去年(nián)四季度(dù)以来北交所出了不少政策利好(hǎo)，包(bāo)括(kuò)发(fā)布《北京(jīng)证券交易所(suǒ)股票做市交易业(yè)务(wù)细(xì)则》和《北京证券交(jiāo)易(yì)所股票做(zuò)市交易业务指引》，下调部分(fēn)交易费率，北交所股票将纳(nà)入中证、国证跨市场(chǎng)指数体系(xì)，北证50指数(shù)11月份正式上线等政策(cè)的密集发布，可以(yǐ)说对这个市场是加大了呵护的力度(dù)，政策的暖风对整个市场构(gòu)成中长期利好(hǎo)。

　　四是北交所(suǒ)目前新(xīn)挂(guà)牌的公(gōng)司较多(duō)，其中不(bù)乏优(yōu)质的个股，供给上来(lái)了，给他们增(zēng)加(jiā)了(le)筛选的范围，尽管短期可能(néng)由于供给增加(jiā)对(duì)整(zhěng)个市场的流动性造成一定的扰动，但增加优质供给是(shì)市场长期发(fā)展的基石(shí)，这使得他们选择(zé)优质中小专精特新企业的(de)难度(dù)是相对降低的。

　　景顺长城北(běi)交所精选两年定开基(jī)金经理张靖(jìng)表示，北(běi)交所作为新兴的股(gǔ)票交易市场(chǎng)，目前仍(réng)处(chù)于初创期，上(shàng)市(shì)股(gǔ)票数(shù)量还不够多，市场关注度还不高，整体估值(zhí)水平相较(jiào)于沪深交易所明显低估。随着宏(hóng)观经济(jì)触底回升，和北交所快速发展，投资(zī)机会应会(huì)越(yuè)来越(yuè)多。

　　开源(yuán)证券研报表示，“中特(tè)估”下，北交(jiāo)所作为A股“中特估”组成部分之一，或有望(wàng)随着北交所改革的不断推进和投(tóu)资者关注度提升(shēng)逐渐得到估值(zhí)体系修复(fù)。从2023年(nián)一(yī)季度的公募(mù)基(jī)金持仓变化来(lái)看，这一趋势已(yǐ)经(jīng)初露端倪，部分(fēn)专精特新(xīn)次新股及北证50中高权重、低估值公司获增持较多。此外，北证50成分股中尚拥(yōng)有(yǒu)多个被低估标的(de)，未(wèi)来随着北交所改革的(de)不断(duàn)推进和(hé)投(tóu)资者(zhě)关(guān)注度提升，北交(jiāo)所流动性随之(zhī)改善(shàn)，这些大市值、高权重(zhòng)、低(dī)估(gū)值的公司获(huò)得(dé)重估可能性较大(dà)。

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