尽(jǐn)管周(zhōu)五大幅反弹(dàn)，中证TMT指数自4月10日以来累计最大跌(diē)幅已接近15％。

　　以史为鉴今年大概率演(yǎn)化为TMT大(dà)年(nián) 机构预计5月见底后(hòu)将迎“盛夏攻势”且大概(gài)率创新高 逢低加仓是最(zuì)佳(jiā)策(cè)略。

　　围(wéi)绕(rào)今年TMT行情，招商策略(lüè)张夏在4月23日研报(bào)中(zhōng)测算，本轮TMT高点出现在4月8日，高点调(diào)整幅度已经达到6.8％，截至2023年4月7日，计算(suàn)机、通(tōng)信、传(chuán)媒和电子自年初以来的(de)涨幅分别为(wèi)44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明显(xiǎn)优于万得全A的表现。由于今年出现了以AI+代表的大(dà)型产业趋势，一季度TMT大(dà)涨且有明显超额收益，那(nà)么今年(nián)演(yǎn)化为TMT大年(nián)的概率已经(jīng)非常大。

　　pupil是什么意思 pupil是可数名词吗

　　进一步来看，若参(cān)考历史的调整(zhěng)时间和幅度，可能这一轮调整并没有结束。以TMT大年的规律和(hé)应对策略，其中TMT大(dà)年通(tōng)常分为“春季躁动”“获(huò)利回(huí)吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利了结”四波行(xíng)情，春(chūn)季躁动后往往(wǎng)会有一波(bō)明显(xiǎn)的(de)调整，时间(jiān)在(zài)1-2个月，幅度(dù)在20％左右。

　　以往盛夏攻势(shì)开始的时间来(lái)看，每年四月(yuè)份到(dào)九(jiǔ)、十月(yuè)份期间会(huì)有一波主(zhǔ)升。数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，2010年、2013年都是6月底(dǐ)七月初(chū)，到了2014年、2019年提(tí)前到5月下旬六(liù)月初，2020年调(diào)整比较早，见底也比(bǐ)较早是4月初。因此(cǐ)，张夏认为，在学习(xí)效应的推动下，盛夏攻势(shì)开(kāi)始的时(shí)间越(yuè)来越(yuè)早。对此(cǐ)，有业内(nèi)人士(shì)预计，基本在(zài)一季报披露结束(shù)后，假设按(àn)此速度(dù)再调(diào)整一(yī)段时间，估(gū)计在5月(yuè)基本见(jiàn)底后将迎来“盛夏攻势”。而(ér)面对(duì)TMT大(dà)年中的这种(zhǒng)调整，逢低加(jiā)仓是最佳策略(lüè)，因为往往后续盛夏攻势(shì)大概率创新高(gāo)。

　　以史(shǐ)为鉴盛夏攻势或由计算机转电子（从应用(yòng)到硬件） 关(guān)注短期维度业绩可(kě)能超预期(qī)的AI赋能消(xiāo)费电子板块受(shòu)益(yì)标的。

　　今年(nián)业绩密集披(pī)露期结束后，若(ruò)随着(zhe)AI+/数字经济/自主可(kě)控等大产业趋势以及政府支持力度进一步加(jiā)大、资本开支增加(jiā)、订单增加和产品销量业绩的(de)改善逐渐被市场(chǎng)所确定，则(zé)TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻势，而往往(wǎng)这一波盛夏攻势还(hái)会创新高。考虑今年年(nián)初春季躁动是计算机占(zhàn)优，招(zhāo)商证券张(zhāng)夏认为(wèi)按(àn)照历(lì)史经验，要么计算机转电子(zi)（从应用到硬件、如2010年(nián)、2019年(nián)），要么计算机强者恒强。

　　国(guó)海策略4月9日研报认为，伴随(suí)二(èr)季度业绩窗口期(qī)的到来，市场(chǎng)表现将(jiāng)更(gèng)贴合业绩的相对优势，维持TMT是(shì)全(quán)年主线的判断，并建(jiàn)议关注短(duǎn)期维度业绩可能超预期(qī)的部分消费板块，电子行业有望体(tǐ)现出相对优势。

　　从细分环节进一步(bù)来看，广发(fā)策略4月(yuè)17日研报指出，电子行业在ChatGPT产业(yè)链中(zhōng)主要分布位于AI服务器及相关电子产(chǎn)品。

　　对于AI服务器(qì)，广发策(cè)略认为，AI服务(wù)器是以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的大(dà)模型(xíng)进(jìn)行(xíng)训练(liàn)/推理的算力载体和(hé)基础。数据量和算力(lì)的提升明(míng)显拉升了AI服务(wù)器中存储芯片、光模块/光芯片、PCB基板(bǎn)等电子产品的量与价，给相关电子厂商带来了(le)机会(huì)。国海(hǎi)证(zhèng)券同样在研报中指出，维(wéi)持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断，相(xiāng)关领域(yù)如AI芯片、服务器以及光模块等细(xì)分赛道将陆续迎来基本面的确(què)认(rèn)，估值修复尚未结束。

　　国联证券4月(yuè)20日研报同(tóng)样表示，伴随(suí)AIGC模型(xíng)快(kuài)速迭代，AIGC应(yīng)用(yòng)面逐(zhú)渐越(yuè)来越广(guǎng)，对于算力的需求将(jiāng)呈现(xiàn)指数级增(zēng)长，且AI芯片国产替(tì)代速度加快。建议重点关(guān)注景嘉微、海(hǎi)光信(xìn)息等GPU厂商；海光(guāng)信息、龙芯中科(kē)CPU厂商；寒武纪、国芯科技等AI芯片厂商(shāng)。

　　对于光模块、光芯(xīn)片等领域，东(dōng)北(běi)证券4月16日(rì)研报表示(shì)，AIGC正(zhèng)在(zài)催化前述光通信重要环节(jié)，相(xiāng)关公司将深度受益AI带来的增量需求。建议关注国产光(guāng)模块龙头公司(sī)：中(zhōng)际旭创、新易(yì)盛、光迅科技(jì)；高速光引擎光器件核(hé)心供应商天孚通信；国产光芯(xīn)片领军企业源杰科(kē)技(jì)。

　　同时，国金证券樊(fán)志远在4月21日研报中同样看好AI服务器(qì)PCB，其测算，AI服务器PCB价(jià)值量是普通服务器(qì)的(de)价(jià)值量的(de)5~6倍，随着AI大模(mó)型和应用(yòng)的(de)落地，市场对AI服务(wù)器的需(xū)求日益(yì)增加，市场(chǎng)扩容在即，建议关注沪电股份(fèn)、生益(yì)科技、联瑞新材、生益(yì)电子、兴森科技等企业。

　　另一方面，对于相关电子产品，广发策略表示，电子厂商亦有望(wàng)受益(yì)于ChatGPT产(chǎn)业链的发展。在(zài)终(zhōng)端应用侧(cè)，AIGC将有望为XR、智能音箱、安防等终(zhōng)端设备打开新成(chéng)长空间(jiān)。此外(wài)，东海证券3月31日(rì)研报同样(yàng)认为，AI赋能消费电子趋势明确，估(gū)值重塑逻(luó)辑逐步(bù)验证，关注消费pupil是什么意思 pupil是可数名词吗(fèi)电子(zi)景气拐点。

　　对此(cǐ)，国(guó)信证券(quàn)4月17日研报建议，AI创新持续催化，关(guān)注AIoT设备及服务器产业(yè)链。其中，具备AIGC大语言模型接入潜力(lì)的AIoT设备(bèi)产业链，包括海康威视、传音控股、视源股份(fèn)、康(kāng)冠科(kē)技(jì)、歌(gē)尔股份、创维数字等；2）受益于全球算力需(xū)求(qiú)爆发(fā)式增长的AI服(fú)务器产业链，包括工业富(fù)联、沪电股(gǔ)份、环旭电(diàn)子(zi)、东山精密、闻(wén)泰科技(jì)、鹏(péng)鼎控股等(děng)；3）创新产品频发催化的VR/AR产业链，推荐歌尔股(gǔ)份(fèn)、三利谱、创(chuàng)维数字等；4）景气度筑(zhù)底、消费复苏预期强化的智(zhì)能(néng)手机(jī)产业链，包括(kuò)光(guāng)弘科技、闻泰(tài)科技(jì)、传(chuán)音控股、顺络电子、东山精密等。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 pupil是什么意思 pupil是可数名词吗