财联社4月21日讯（记者 王宏(hóng)）财联社记者从业(yè)内获悉，近期监管部门正(zhèng)陆续召集(jí)相关保险公司开会(huì)，主要内(nèi)容是进行(xíng)窗口(kǒu)指导(dǎo)，要求寿险公司调整新(xīn)开发产品的定(dìng)价(jià)利(lì)率，控(kòng)制(zhì)利差损，要求新开发产品的(de)定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主(zhǔ)要(yào)思想是市场有效，监管有为(wèi)，主体调节在先(xiān)，控制节奏，实(shí)现软着陆。

　　新(xīn)开(kāi)发产品定价利(lì)率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获(huò)悉(xī)，近日监管部门陆续召(zhào)集了多家(jiā)寿险公司大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好;'>大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好开(kāi)会(huì)，以(yǐ)窗口指导的名义，要求公司调整产品利率，控制利差(chà)损。

　　据悉(xī)，监管要求险企新开发产(chǎn)品的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。此次调(diào)整的主(zhǔ)要思路是市场有效，监管有为，主体调节在先，控制(zhì)节(jié)奏(zòu)，实现软着陆。

　　这次(cì)调整是(shì)不久前监(jiān)管召集险企进(jìn)行(xíng)调研会的后(hòu)续(xù)。3月21日财联社记者曾(céng)报道，为(wèi)引(yǐn)导人身险业(yè)降低负(fù)债成本，加强行业负(fù)债(zhài)质量(liàng)管理，银保监会人身(shēn)险部组织保险行业协会以及多家保险公司开展调研(yán)。将重点调研普通险(xiǎn)预定利率分布、分红险预定利率和分红水平等公司负债成(chéng)本情况，以及降低责任准备金(jīn)评(píng)估利率(lǜ)对公司和行业(yè)的影响，包(bāo)括对新产品定价、存量业(yè)务退保、销(xiāo)售行为、市场(chǎng)竞争分析变化等的影响。

　　随后(hòu)据报道，监(jiān)管(guǎn)在北(běi)京、南京、武汉三地召开座谈会。其中(zhōng)，北京参会的(de)保险公司(sī)包(bāo)括中(zhōng)国人寿、新(xīn)华人寿、阳光人寿(shòu)、中邮人寿等；南京参会的保险(xiǎn)公司有太保寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿(shòu)等(děng)；武(wǔ)汉(hàn)参会的(de)保(bǎo)险公司有合众人寿(shòu)、国富人寿、国华人寿(shòu)等。

　　据当时参会(huì)的一(yī)位总精算师表(biǎo)示(shì)，各险企(qǐ)基本(běn)就降低责任准备金评估利率达成共识，有公司建议分阶段(duàn)调整，比(bǐ)如(rú)普(pǔ)通型长期(qī)年金的责任准备金(jīn)评估(gū)利率目前为年复利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后再动态调整(zhěng)。具(jù)体的调(diào)整方案还有(yǒu)待监管研究后出台(tái)。

　　有保险公司业内人士对财联社记(jì)者表(biǎo)示：“已经准(zhǔn)备好利率(lǜ)3.0的产品了”。也有业内(nèi)人士对(duì)财联社记(jì)者表示，此次主要涉及(jí)新开发产品的定价利率，以往的产品不受影响，行业“炒(chǎo)停售(shòu)”难(nán)以避免。

　　下调(diào)预定(dìng)利率避免利差损风险

　　平安非银(yín)团队(duì)表示，我国险企(qǐ)资产配(pèi)置风(fēng)格(gé)稳健，债券投资比例稳步提升，其他资产以非标资产(chǎn)为(wèi)主、投资比例持续回(huí)落(luò)，股票和基(jī)金(jīn)投(tóu)资(zī)比(bǐ)例基本稳定。2018年以(yǐ)来，主(zhǔ)要(yào)券种(zhǒng)长端(duān)利率中(zhōng)枢下行(xíng)，长久期(qī)债券和优质非标资产供给有(yǒu)限(xiàn)，保险(xiǎn)固收类资(zī)产配置(zhì)面(miàn)临挑战。同(tóng)时，权益(yì)市(shì)场波动率较大、对投资收(shōu)益率影响较大。近(jìn)年监管(guǎn)按产品类型调(diào)整评估(gū)利率(lǜ)、防范化解利差损风(fēng)险。2023年3月银保监(jiān)会召开座谈会，各险(xiǎn)企已就降(jiàng)低(dī)责任准备金评(píng)估利(lì)率达成共识。

　　东吴证券非(fēi)银团(tuán)队此前(qián)曾(céng)表示，短(duǎn)期来看，引导降低(dī)负债成本将(jiāng)大幅刺激产品(pǐn)销(xiāo)售，老产品停售炒作难(nán)以避(bì)免。中期来(lái)看(kàn)，预(yù)定利(lì)率跟随评(píng)估利率(lǜ)下行，保险公司(sī)分红险占(zhàn)比提升，有望(wàng)缓(huǎn)解人身险公(gōng)司刚性(xìng)负债成本压力，寿险产品本身(shēn)保本属(shǔ)性有望(wàng)进(jìn)一步强化。

　　实际上，监(jiān)管历史(shǐ)上有过多次调整评估(gū)利(lì)率的行动(dòng)。据悉，1992年(nián)到1996年(nián)间，保险公司为了和银(yín)行竞争，长期保险的预定利率(lǜ)均在8％以上(shàng)。考虑到(dào)利差损风险，1999年，原保(bǎo)监会下发《关于调整寿险保单预定利(lì)率的紧急通(tōng)知》，全面(miàn)叫停高预(yù)定(dìng)利率产(chǎn)品，强(qiáng)制寿险(xiǎn)公司将寿险保单的(de)预定利率调整为不超过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全(quán)球(qiú)市场来看，美(měi)国在20世纪80年代，日本在20世(shì)纪90年代末(mò)都曾(céng)面(miàn)临(lín)利(lì)差损(sǔn)风险(xiǎn)。1970年左(zuǒ)右，美国(guó)寿险(xiǎn)业竞争激烈(liè)，为提高竞争力，险企销(xiāo)售(shòu)大量高负(fù)债成本、低利润产(chǎn)品。1980年左右(yòu)，利率(lǜ)下(xià)行，投资(zī)承(chéng)压(yā)，据美国审计(jì)总署统计，1975年(nián)-1990年间共有(yǒu)176家人寿和健康保险公司(sī)破产，其中80％发生(shēng)在1982年以后，主(zhǔ)要(yào)系险企(qǐ)销售大量(liàng)对(duì)利(lì)率(lǜ)敏感的(de)低(dī)利润产品；同(tóng)时市场压力(lì)致使投资(zī)端面临亏损。

　　平安(ān)非银(yín)团队表示，参考海外，低利率环(huán)境下，负债端主要通过调整寿险产(chǎn)品(pǐn)结构、下调预定(dìng)利率的方式来避免利差损风险。近年来，我(wǒ)国长端利率地位震(zhèn)荡(dàng)、权(quán)益(yì)市场波(bō)动加剧(jù)，寿险行业面(miàn)临着潜(qián)在(zài)的利差(chà)损风险、险企利润承压(yā)。保(bǎo)险(xiǎn)监管趋严，通过(guò)发布产品(pǐn)负面清单(dān)、下(xià)调演示利率、分(fēn)产品(pǐn)调整评估(gū)利率等降低(dī)负债端成本(běn)。

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