钠电池产能规划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟撬动54亿(yì)乃(nǎi)至94亿投资，传(chuán)艺科技是真跨界还是奢望，飙(biāo)涨后又腰斩的股价(jià)似(shì)乎(hū)已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生(shēng)产商传艺科技(jì)（002866.SZ）身上(shàng)的最大(dà)议(yì)题莫过于(yú)跨(kuà)界(jiè)钠电(diàn)池。

　　这个热门又令人遐想的题材搭配公司释放钠电池项目(mù)进展的“积极主动”，在2022年(nián)刺激着传(chuán)艺(yì)科技股价迅速飙涨4倍，甚(shèn)至(zhì)期间还祭出“七连板”和“五(wǔ)连(lián)板”妖(yāo)股(gǔ)走势(shì)。然去年末(mò)以(yǐ)来，抛“利(lì)好(hǎo)消息”催涨股(gǔ)价的套(tào)路完全(quán)失(shī)灵，股价(jià)又在4个多月(yuè)时间极速腰斩。即(jí)便是3月末扔出30亿元定增预案投建年(nián)产5.5GWh钠电池项目，传艺科技(jì)也只收(shōu)获了短暂的上(shàng)涨，而(ér)后再未(wèi)掀起波澜(lán)。

　　钛媒体APP注意到，股(gǔ)价过(guò)山车式(shì)的涨跌折射(shè)的是市场(chǎng)对传艺(yì)科技高调(diào)跨界(jiè)钠电(diàn)赛道故(gù)事的怀疑：从宣(xuān)布(bù)跨界到现(xiàn)在，时间不(bù)过(guò)10多月，规划产能已(yǐ)经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元的传艺科技如何撬动54亿元乃至94亿元的投资成(chéng)本？巨(jù)头环伺、落(luò)地产能(néng)骤增、锂(lǐ)价持续下行，在愈(yù)加拥(yōng)挤的(de)赛道上，夸(kuā)下海口的产能(néng)又(yòu)该如何消化？过往(wǎng)投资计划频频(pín)“跳(tiào)票”、实(shí)际(jì)效益与预期天(tiān)差地别等“黑(hēi)历史”在前(qián)，“大跃进”的新项目如何让人信服？

　　跨(kuà)界钠电池，股价(jià)“过山车”

　　早在20世(shì)纪70年代，钠离(lí)子(zi)电(diàn)池便与(yǔ)锂离子电池同时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能力较弱、钠电池能量密度较低，导致其研(yán)发进度大(dà)大落后于(yú)了锂电池(chí)。直到(dào)2020年(nián)后，随着钠(nà)电关键技(jì)术完成突破以及锂价不断飙升(shēng)，钠电才作为锂电(diàn)“备(bèi)胎”之一重回(huí)人(rén)们重(zhòng)视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一(yī)代钠(nà)离子电(diàn)池，掀起钠(nà)电风潮，并将风(fēng)口带(dài)到了A股市场。

　　时值2022年锂(lǐ)价(jià)暴(bào)涨，A股钠电炒作(zuò)如日中天之(zhī)际(jì)，传艺(yì)科技于去年6月(yuè)22日(rì)晚间高调宣布入局。彼时(shí)的公告显示，公司拟(nǐ)投资(zī)3000万元通过全资(zī)子(zi)公司江苏智纬电(diàn)子(zi)科技有限公司(sī)（以下简称(chēng)“智纬电子”） 同(tóng)海盈汇(huì)鑫企业、自(zì)然人(rén)杨磊和杨崇(chóng)义合(hé)作设立(lì)控股孙公司江苏(sū)传(chuán)艺钠电科技(jì)有限公司（公(gōng)司(sī)持股75％，以下简称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告出(chū)，传艺(yì)科(kē)技旋即涨停(tíng)，当日(rì)盘(pán)后(hòu)公司迫不及待召开电(diàn)话会议，向合计64名分(fēn)析师和(hé)个人投资者披露跨界钠(nà)电的各种(zhǒng)细节。根(gēn)据规划，传艺科技(jì)钠电池项目中试线2022年投产，一期2GWh的(de)产能2023年投产，二期(qī)计划(huà)新建8GWh的(de)产(chǎn)能。

　　撂下电(diàn)话(huà)，股价(jià)更(gèng)加疯(fēng)涨。加(jiā)上(shàng)6月23日的涨停，传艺科技(jì)宣布(bù)跨界后一口气(qì)收出7个涨(zhǎng)停板，市值(zhí)快(kuài)速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有(yǒu)了钠电消(xiāo)息催涨股价的前车(chē)在前，传艺科技开始有意(yì)无意地“主动”披露钠电(diàn)项目进展，而公司股价(jià)也往往在(zài)公告披(pī)露后录得大幅上涨。去年12月5日盘中，公司股价(jià)一(yī)度摸高至54.44元(yuán)/股，相较于跨界钠电池前10元/股左右的(de)温吞股价，不到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司(sī)股价开始掉头(tóu)向下，无论其如何发布“利好”消(xiāo)息，股价也再(zài)难掀大风浪，反(fǎn)而随(suí)着时间的(de)推移，迅速回落。截至(zhì)4月20日收(shōu)盘，报28.14元(yuán)/股(gǔ)，4个多(duō)月时间已经较高(gāo)点(diǎn)腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切(qiè)召(zhào)开电话会并在《投资者(zhě)关(guān)系活动记录表》中对外(wài)发布钠电池业务未来规划、技术(shù)水(shuǐ)平等涉及公司经营的重大信息，但直至2022年7月9日才正式通过《关于对深圳证(zhèng)券(quàn)交(jiāo)易所关注(zhù)函(hán)回(huí)复(fù)的公告》补充披露相关事项，传艺科技及公(gōng)司董事长(zhǎng)兼总经理邹伟民、时任董秘许小(xiǎo)丽还(hái)遭深交所通报批评。

　　产能(néng)“大跃进”，钱(qián)从哪里来？

　　回看传艺(yì)科技股价“过山车”式(shì)上下，背(bèi)后纵(zòng)有游资推(tuī)波助澜，但归根结底还是其资(zī)金有限与(yǔ)钠电产能(néng)规划“大跃进(jìn)”不匹(pǐ)配无法让市(shì)场信服造(zào)成的。

　　根据公(gōng)司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司产(chǎn)能将达(dá)到10GWh。而根(gēn)据公司此前对交易所回(huí)复函和2023年(nián)度定增预案，公司规划(huà)的(de)10GWh钠电(diàn)池项目的投资(zī)成本约54亿元。其中，土地购(gòu)置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的装修及设备成本约(yuē)50亿(yì)元。

　　实际上，传(chuán)艺(yì)科技规(guī)划的钠电产能远(yuǎn)不止(zhǐ)这公告出来的10GWh。据传艺钠电官微(wēi)消(xiāo)息(xī)，公司董事(shì)长邹伟民4月16日在公(gōng)开场合演讲时提到，“2022年7月，公(gōng)司(sī)决定，发挥(huī)资金优势，投资50亿元，新征410亩土(tǔ)地，用(yòng)30个月(yuè)的时间，新上钠(nà)离(lí)子(zi)电池全供应链(liàn)项目，逐(zhú)步形成年产3万吨正极(jí)材料、4万吨负(fù)极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生产能力(lì)；2022年10底(dǐ)，中试线已经(jīng)竣工投(tóu)产；目前，4.5GWh量(liàng)产(chǎn)线已(yǐ)经开始试产试销，6月底有望批量生(shēng)产。”

　　邹伟民公开(kāi)演讲时behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗提到(dào)的钠电产能规划，来源(yuán)：传艺钠电(diàn)官(guān)微

　　若按(àn)邹伟民(mín)的说法，传艺科技在上(shàng)述(shù)的(de)54亿元资金外，还(hái)需(xū)要更多资金，仅另外(wài)8GWh钠(nà)电池就需要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科(kē)技(jì)主营式(shì)微，年赚1亿元(yuán)的盈利水平显然难以撬动动辄几十亿的(de)项目。

　　传(chuán)艺科(kē)技主(zhǔ)营输(shū)入类设备和印(yìn)制电路板（PCB）两大(dà)类消费(fèi)电子零组(zǔ)件，具(jù)体(tǐ)包(bāo)括笔记本/台(tái)式机电脑(nǎo)键盘、触(chù)控模组和鼠标(biāo)等(děng)输入类设备及通讯用(yòng)板、消费(fèi)电子、计算(suàn)机用(yòng)板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模(mó)不(bù)断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递(dì)增，到2022年(nián)达到19.99亿元，翻了(le)近(jìn)3倍。但盈利并(bìng)未同(tóng)步，上市当(dāng)年公司归母净(jìng)利润(rùn)就下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后随(suí)着行业式微(wēi)，公(gōng)司盈(yíng)利(lì)水平起起伏(fú)伏，到2022年也(yě)仅1.15亿元，相较于2017年仅增(zēng)长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达到了9000万元(yuán)，净利润增长(zhǎng)乏力可(kě)见一斑。

　　传艺(yì)科技业绩变(biàn)动情况(kuàng)，来源：wind

　　盈(yíng)利(lì)陷入瓶颈，账上的资金也并不(bù)宽裕。2022年，公司(sī)经营活(huó)动产生的现金流量净额4.46亿元；截(jié)至去年末，公司货币资(zī)金仅2.87亿元，短期(qī)借款8.41亿元；应收账(zhàng)款(kuǎn)5.90亿元，应付账(zhàng)款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两年半内要(yào)拿出54亿元(yuán)乃(nǎi)至94亿(yì)元以上的(de)资金投资钠电(diàn)，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月9日给深(shēn)交所的(de)回函中，传艺(yì)科技曾详细披露过2GWh项(xiàng)目资(zī)金来源：截至2022年5月31日，公司可(kě)用于(yú)钠离子电(diàn)池(chí)项目(mù)的(de)自有资金(jīn)仅(jǐn)1.61亿元，银行授信未使用额度(dù)10.27亿元，足见其在投(tóu)资钠(nà)电项目时自有资金的(de)“捉襟(jīn)见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺(yì)科(kē)技给深交所的(de)回函

　　很明显，一开始规划的(de)一期(qī)2GWh产(chǎn)能(néng)，传(chuán)艺科技就是准(zhǔn)备靠银行贷款解决。后(hòu)一期产能增加到(dào)4.5GWh，投(tóu)资(zī)额增加10亿元左(zuǒ)右，同样(yàng)仰仗银(yín)行贷(dài)款。今(jīn)年3月(yuè)30日公司公告称，传艺科技(jì)及子公司拟向工(gōng)商银行、农(nóng)业(yè)银行等组成(chéng)的(de)联合银团申请不超过(guò)20亿元的(de)项(xiàng)目贷款(kuǎn)，用于(yú)公(gōng)司钠电池项目。根(gēn)据最新的(de)调(diào)研记录(lù)，“截至目前，牵头银行已审批通(tōng)过，参团银行处(chù)于正常的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定(dìng)增。今年3月30日，公司披(pī)露《2023年度向(xiàng)特(tè)定对象发行股票预案》，拟募资不超过30亿元(yuán)，其中的24亿元拟投入(rù)钠电池(chí)制造二期(qī)项目，剩余6亿(yì)元(yuán)补流(liú)。

　　根据测算(suàn)，二(èr)期(qī)5.5GWh项目总投资额为27.47亿(yì)元，除(chú)了(le)定增的24亿元外(wài)，还有3.47亿元的(de)缺口。而为补这部分缺口，传艺科技甚至(zhì)将2020年定增募(mù)投资金中(zhōng)的1.75亿元变更(gèng)用于该项(xiàng)目。

　　简(jiǎn)单加总便(biàn)知，家底(dǐ)不(bù)厚(hòu)，传(chuán)艺科(kē)技10GWh钠(nà)电项目只能(néng)依(yī)赖融资。至于(yú)上述邹伟民公开演(yǎn)讲(jiǎng)时(shí)提到的(de)另外8GWh的项目(mù)资(zī)金来源，钛(tài)媒体APP向(xiàng)公司求证，但截至发稿(gǎo)，仍(réng)未获(huò)回(huí)复。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还(hái)有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠电池全供应链(liàn)项目计划到2024年末全部竣工投产，达产(chǎn)达效后，可(kě)实现年销售250亿(yì)元。”若传艺科技的钠电(diàn)项目真如邹伟民(mín)在近日的(de)演讲中所言照进现(xiàn)实，几年(nián)后公司营收将在当前基础上翻(fān)十几(jǐ)倍(bèi)。但近来腰斩的(de)股价显示，市场(chǎng)对这个故事并不再(zài)买账(zhàng)，除(chú)了(le)资金实力有(yǒu)限公司外，核心还在其大干快(kuài)上后产能如何(hé)消(xiāo)化的问(wèn)题(tí)。

　　毕竟，在钠(nà)电池商(shāng)业(yè)化元年的2023年，包括宁德时代、中科海纳、亿纬(wěi)锂能、雅(yǎ)迪等(děng)诸多巨头在内，已纷纷发产(chǎn)品、量产(chǎn)并大建产(chǎn)能，竞争者初露(lù)威胁，赛道已然开始拥(yōng)挤。

　　尽管就披露的参数和性能(néng)来看，传(chuán)艺钠电的(de)钠电池与巨头们不相上下，但宁德(dé)时代落地奇瑞车型、华语新能源配套雅(yǎ)迪极钠S9等表明，大佬们已经走(zǒu)在前面(miàn)，率先在两轮电(diàn)动(dòng)车和低(dī)速电动车领域实现装(zhuāng)车应用。而传艺科技除了在(zài)岁末年初(chū)公告(gào)与中祥航业、江苏新能源、德(dé)博新能源签订项目合作或战略合作(zuò)协议外，并未官(guān)宣重点客户。

　　每每(měi)有投资(zī)者问及客(kè)户(hù)情况时，公(gōng)司(sī)都(dōu)以“目(mù)前(qián)订(dìng)单下游运用覆盖储能、低速电动车(chē)及电动工具等多个领域”“公司钠离子电池送样后客户(hù)的反馈普遍较为良(liáng)好，并已与多名客户签订(dìng)了(le)销售订单”“公司(sī)已(yǐ)与多家知(zhī)名(míng)两轮电动车品(pǐn)牌开展(zhǎn)送(sòng)样和合作意向洽谈(tán)等工作(zuò)”等进行回(huí)复。至(zhì)于具体的(de)客户名称和订单金额，一(yī)直(zhí)语焉不详。

　　且2023年(nián)，钠(nà)电池产能落地(dì)正数倍级增长。上(shàng)海钢联新(xīn)能源事业部钠电池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目(mù)落地产能有(yǒu)3GWh左(zuǒ)右，预计(jì)2023年落(luò)地产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新发(fā)布(bù)数(shù)据则(zé)称，到2023年底，预计钠电池产能(néng)将增加(jiā)至21GWh。无(wú)论是哪种预测，今年钠(nà)电(diàn)池落地产能大幅增加(jiā)已可(kě)预见。

　　“参(cān)考锂电池行(xíng)业产能利(lì)用率，钠电池落地的产能中(zhōng)可以实(shí)现装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而(ér)铅酸电池的市场(chǎng)规(guī)模接近(jìn)40GWh。前期用于两轮车(chē)的钠(nà)电池(chí)不到(dào)5％，后(hòu)面成本降下(xià)来才会有较(jiào)大比(bǐ)例(lì)的替代。”汪(wāng)奇认(rèn)为，今年钠电(diàn)池只会小批(pī)量应用到多元化场景。

　　然传(chuán)艺科(kē)技却十分自信，其在调研记录中(zhōng)预测，预计2023年公司实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去了2023年钠电(diàn)池市场的绝大(dà)部分份额。

　　来源：传艺科技(jì)2023年1月9日投资者关系活动记录表

　　需要注意的(de)是(shì)，沉寂多年的钠电池是(shì)在此前锂价(jià)飙(biāo)涨的背景(jǐng)下作(zuò)为“替代(dài)”而被(bèi)推到台前的，去年底(dǐ)以来(lái)，碳酸锂价(jià)格持续(xù)下行，4月20日电碳价(jià)格均价已(yǐ)经(jīng)跌(diē)至18万元/吨。一时间(jiān)，锂价持续下(xià)跌会否影响钠电池商(shāng)业化(huà)进程的(de)讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高近日(rì)就表示：“钠(nà)电(diàn)池能够起(qǐ)到(dào)对锂电池的平衡作用(yòng)，平衡锂价，保证锂资(zī)源的供应安全，不太(tài)可(kě)能成为主(zhǔ)流。锂价一便宜，就会让钠离子的发展陷入(rù)被动。”但他也强调，“钠离子(zi)技术一定要发(fā)展，因为它是锂离子(zi)电池的一个有益的(de)补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建(jiàn)设成本(běn)接近(jìn)，目前三元钠电量产(chǎn)的生产成(chéng)本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离(lí)子电池性能(néng)比较接(jiē)近磷酸铁锂电池，高(gāo)能(néng)量密behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗度的也接近(jìn)三元523电(diàn)池。目前电碳价格下跌至16-18万(wàn)元/吨，锂电池成本大幅(fú)下(xià)降40％以上，所以目前(qián)已经和钠电池成本(běn)基本相当；而由于锂原料价格大(dà)幅(fú)下(xià)降(jiàng)，目(mù)前(qián)铁锂和(hé)锰酸锂(lǐ)等(děng)电池成本(běn)已经优于钠电(diàn)池。今年碳(tàn)酸(suān)锂价格在20万以下时，锂电(diàn)池对钠电(diàn)池有明显优势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认(rèn)为钠电池还有降本(běn)的空间。兴储(chǔ)世纪总(zǒng)裁助理刘继茂就告诉钛媒(méi)体APP，“待产业链完(wán)善后，规模量产后钠离(lí)子电池正、负极材料价格可降至5万元/吨(dūn)甚至以(yǐ)下，钠离子电池的理论(lùn)BOM成本(běn)将(jiāng)低至0.40元(yuán)/Wh。长(zhǎng)期(qī)来看碳酸锂存在降价可能(néng)，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离子电池的成本优势就依然存在，并(bìng)且随着技术不断发(fā)展、产业不断成熟，钠离子电池的降本空间有望进一步打开，该成本临界点仍有进一(yī)步(bù)下探的可(kě)能。”

　　汪奇也称(chēng)，明年钠电产(chǎn)业规模化完(wán)成后(hòu)，能和锂离子电池的成本拉(lā)开差距(jù)，接(jiē)近铅酸电池的成本。但能量密度的限制，使得碳酸锂(lǐ)价格在15万(wàn)以(yǐ)上(shàng)时，成熟后的钠离子电池(chí)有一定优势；碳(tàn)酸锂价格(gé)在10万左(zuǒ)右及以下(xià)时(shí)，钠(nà)离(lí)子电(diàn)池在动力领(lǐng)域优(yōu)势较小。

　　钛媒(méi)体APP注意到，包(bāo)括传艺科技在内，诸多入局(jú)钠电池(chí)的企(qǐ)业都言锂价下跌无碍钠电池商业化进(jìn)程。但随着锂价持续下降，钠电池利(lì)润率下(xià)降(jiàng)或也(yě)是必(bì)然(rán)的。

　　以传(chuán)艺科技(jì)为例，其在1月(yuè)9日(rì)的调研记录中曾表示，公司(sī)钠电池定价(jià)主(zhǔ)要根据(jù)碳酸锂的价格(gé)，一般给到客户的价格比磷酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定价会随碳酸(suān)锂(lǐ)价格波动而波动。

　　缺乏长远投资定力(lì) 过往项目频频“跳票(piào)”

　　资金和产能消(xiāo)化之(zhī)外，市场还担忧传(chuán)艺(yì)科技项(xiàng)目投资(zī)的定(dìng)力(lì)。

　　尽管公司(sī)对(duì)进军(jūn)钠电领(lǐng)域雄心勃勃，然而(ér)钛媒体APP梳理其过往(wǎng)投资履历发现，传艺(yì)科技(jì)在投资上缺乏长远定力，临时“跳(tiào)票”甚至终止募投计划(huà)可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技(jì)IPO募资4.81亿元，其(qí)中将2.98亿元(yuán)投向FPC生产(chǎn)项目(mù)，9418.08万元(yuán)投向薄膜线路板生产线(xiàn)技改并扩产项目(mù)。然2018年4月(yuè)公司就变(biàn)更募资用途，将FPC生产(chǎn)项目未用的资金(jīn)1.20亿元和1.04亿(yì)元分别用于3D玻(bō)璃面板生(shēng)产项(xiàng)目、轻薄(báo)型键(jiàn)盘生产项目，已经使用了7737.67万元募(mù)资的(de)FPC生产项目则(zé)被(bèi)终(zhōng)止。

　　2019年(nián)8月，又(yòu)将薄膜(mó)线路板(bǎn)生产线技改并扩产项目的实施地点从一(yī)厂搬迁至二厂(chǎng)；2021年6月，再将(jiāng)该项目的实施地点变更为重(zhòng)庆市合川区工(gōng)业园(yuán)区核(hé)心区高阳路30号，实施主体则从传(chuán)艺科技(jì)变为(wèi)全资子公(gōng)司重庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募(mù)投项目则再生变。公(gōng)司终(zhōng)止实施(shī)3D玻璃面(miàn)板生产项目（已(yǐ)投入(rù)募资(zī)7445.13万元），并将该项(xiàng)目剩余(yú)资金全部投入(rù)轻薄(báo)型键盘生产项目的建设，并将后(hòu)者的产能(néng)从1600万台提升至(zhì)2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺(yì)科技再融资，定增募资(zī)6亿元，其(qí)中的4.20亿(yì)元用于年(nián)产(chǎn)18万平(píng)方米(mǐ)中高端印(yìn)制(zhì)电(diàn)路板建设项目。但次年6月，公司将该项目中的(de)SMT工序实施地(dì)点(diǎn)由(yóu)江苏(sū)省(shěng)高邮(yóu)市经开(kāi)区(qū)凌波(bō)路33号改建至江苏省高邮市经开区(qū)凌波(bō)路49号的闲(xián)置厂房(fáng)；2023年3月，传艺科(kē)技再“变卦”，又将(jiāng)该(gāi)项目剩余(yú)募资(zī)（已(yǐ)投入(rù)募资2.41亿元）1.75亿元变更用(yòng)于(yú)投入“钠(nà)离子电(diàn)池(chí)制造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更募投计划的(de)地点、资金乃至项目(mù)，直接(jiē)的后果就(jiù)是原(yuán)有的(de)投(tóu)入打水飘、投资效率(lǜ)低下以及建(jiàn)成项目实际效益与(yǔ)预计天差地(dì)别(bié)。

　　根(gēn)据招(zhāo)股书(shū)，薄膜(mó)线(xiàn)路板生产(chǎn)线技改(gǎi)并扩产项目建设期仅12个月，达产年可实现销售收入2.24亿(yì)元。定期报告显示，2018年6月30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的效益分别(bié)仅(jǐn)283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增(zēng)方案，年产18万平(píng)方米中高端印制电路板(bǎn)建设(shè)项(xiàng)目(mù)建设(shè)期也(yě)仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元(yuán)。然两年多时(shí)间(jiān)过去了(le)，截至2022年12月31日(rì)，该项目投资(zī)进(jìn)度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的(de)预期相去甚(shèn)远。

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