财联社4月(yuè)21日(rì)讯(xùn)（记(jì)者 王宏）财联社记者从业内(nèi)获悉(xī)，近期监管部门正陆续召集相关保(bǎo)险(xiǎn)公司开会，主要(yào)内容是进行窗口(kǒu)指导(dǎo)，要求寿(shòu)险公司调(在职教育是什么意思，补充在职是什么意思diào)整新(xīn)开发产品的定价(jià)利率，控制利差损(sǔn)，要(yào)求新开(kāi)发产品(pǐn)的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。主要(yào)思想是市(shì)场有效，监管有(yǒu)为，主体(tǐ)调节在先，控(kòng)制节(jié)奏，实(shí)现软着陆。

　　新开(kāi)发产品(pǐn)定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日(rì)监管(guǎn)部门(mén)陆(lù)续召集(jí)了多家寿险公司(sī)开会(huì)，以窗(chuāng)口(kǒu)指导的名义，要求公司调整产品利率，控(kòng)制(zhì)利差(chà)损。

　　据悉，监管要求险企(qǐ)新开发(fā)产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主(zhǔ)要思路是市(shì)场有(yǒu)效，监管有(yǒu)为，主体调(diào)节(jié)在先，控制节(jié)奏，实现软着(zhe)陆。

　　这次调整是不久前(qián)监(jiān)管(guǎn)召集险(xiǎn)企进行调(diào)研(yán)会的后续。3月21日财联社记(jì)者曾报道，为引导人(rén)身险业降(jiàng)低负债成本(běn)，加强(qiáng)行业负债质(zhì)量管理，银保监会人身险部组织保险(xiǎn)行业协会以及多家(jiā)保险公司开(kāi)展(zhǎn)调研。将重点调研普通险预定利率分布、分红险预(yù)定(dìng)利(lì)率和分(fēn)红水平等公(gōng)司负债成本情况，以及降低(dī)责任准备金评估利率对公司和(hé)行业的影响，包括(kuò)对新产品定价、存量(liàng)业务退(tuì)保、销售(shòu)行(xíng)为、市场(chǎng)竞争分(fēn)析变化(huà)等的影响。

　　随(suí)后(hòu)据(jù)报道，监管在北京、南京、武汉三地召开座谈会。其中，北京(jīng)参会的保险公司包括(kuò)中国人寿、新华人寿、阳(yáng)光人寿、中(zhōng)邮(yóu)人寿等；南(nán)京参会(huì)的(de)保险(xiǎn)公司有太保寿险、工银安盛人(rén)寿、安联(lián)人寿、中韩人寿等(děng)；武(wǔ)汉(hàn)参会的(de)保(bǎo)险公(gōng)司有合众人寿、国富(fù)人寿、国(guó)华人寿等。

　　据当时(shí)参(cān)会的一位(wèi)总(zǒng)精(jīng)算师表示，各险企(qǐ)基本就降低责任准备(bèi)金(jīn)评估利率达成共识，有公司(sī)建(jiàn)议分阶段调整，比如(rú)普通(tōng)型长期年金的责任准备金评估利率目前为(wèi)年复(fù)利3.5％，可以先降到3％，以后再动态(tài)调(diào)整。具体的调整方案还有待监管研究后出(chū)台。

　　有保险公司业内人(rén)士对(duì)财联社(shè)记者表示：“已(yǐ)经(jīng)准备(bèi)好利率3.0的(de)产品了”。也有(yǒu)业内(nèi)人士(shì)对财联社记者表示(shì)，此次主要(yào)涉及新开发产品的定价利率，以往的产品不(bù)受影(yǐng)响，行(xíng)业“炒停售”难以避免(miǎn)。

　　下(xià)调预定利率避免利差(chà)损风(fēng)险

　　平安非银(yín)团(tuán)队表示，我国险企资产(chǎn)配(pèi)置风格稳(wěn)健，债券投资比例稳步提升，其他资产以非标(biāo)资产为(wèi)在职教育是什么意思，补充在职是什么意思主、投资比(bǐ)例持续回落，股票和基金投资(zī)比例基本稳定。2018年(nián)以(yǐ)来，主(zhǔ)要券(quàn)种长端利率中枢(shū)下行，长久(jiǔ)期债券和优质非标资产供给(gěi)有限(xiàn)，保(bǎo)险(xiǎn)固收类资产配置(zhì)面(miàn)临(lín)挑战。同(tóng)时，权益市场波动率较(jiào)大、对投资收益率影响较大。近年监管按产(chǎn)品(pǐn)类型调(diào)整(zhěng)评估(gū)利率、防范化解利差损风险(xiǎn)。2023年3月银保监会(huì)召开座谈会，各险企已(yǐ)就降低责(zé)任准备金评估利率达成(chéng)共识。

　　东吴证(zhèng)券非银团队此前(qián)曾表示，短(duǎn)期来看，引导降(jiàng)低(dī)负债(zhài)成本将大幅刺(cì)激产品销售，老(lǎo)产品停售炒作(zuò)难以避免。中期来看(kàn)，预定(dìng)利率跟(gēn)随评估利率下(xià)行，保险公司分红险占比提升，有望缓解人(rén)身险公司刚(gāng)性负(fù)债成(chéng)本压(yā)力，寿险(xiǎn)产品本身保本属性有望进一步(bù)强(qiáng)化。

　　实际上，监管历史上有过多次(cì)调整评估利率的行(xíng)动。据悉，1992年到1996年间，保险公司为(wèi)了和银行竞(jìng)争，长期保(bǎo)险(xiǎn)的预(yù)定利率均在(zài)8％以上。考虑(lǜ)到利差损风险(xiǎn)，1999年，原(yuán)保监会下发(fā)《关于调整寿险保(bǎo)单预(yù)定利率(lǜ)的紧急通知》，全(quán)面叫停高(gāo)预定(dìng)利率(lǜ)产品，强制寿险公司将寿险保单的预定(dìng)利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外(wài)，从全球市(shì)场(chǎng)来(lái)看，美国(guó)在20世(shì)纪80年(nián)代，日本在20世纪90年代末都(dōu)曾面临(lín)利差损(sǔn)风险。1970年左右，美国(guó)寿险业竞(jìng)争激烈(liè)，为提高竞争力(lì)，险(xiǎn)企销售大量高负债成(chéng)本、低利润产品。1980年左(zuǒ)右，利率下行，投资承压，据美国审计总署统(tǒng)计(jì)，1975年-1990年(nián)间共(gòng)有(yǒu)176家人(rén)寿和健康保险公(gōng)司破(pò)产(chǎn)，其中80％发生在1982年(nián)以后，主要系险企销(xiāo)售大量(liàng)对利率敏感的低利润产品；同时市(shì)场压力(lì)致使(shǐ)投资端面临亏(kuī)损。

　　平(píng)安非银团队表示，参考(kǎo)海外，低利率环境下，负债端(duān)主要通过调整寿(shòu)险产(chǎn)品结构、下调预定利(lì)率的方式(shì)来避(bì)免利差损风险。近年来，我国长端利率(lǜ)地位(wèi)震荡、权(quán)益市场波动加剧，寿险行业面临(lín)着潜在的利差损风险、险企利(lì)润承压。保(bǎo)险(xiǎn)监管趋严(yán)，通过发(fā)布产品负面清单、下调演(yǎn)示利率、分产(chǎn)品调整评估利率(lǜ)等(děng)降低负债端成本(běn)。

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