编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金(jīn)经理(lǐ)的(de)调仓路(lù)线被完整曝光。首季行情(qíng)变化以春(chūn)节为轴，节后(hòu)市场热点从复苏线逐渐发散到(dào)中(zhōng)特估、人工(gōng)智能、机械制(zhì)造等(děng)多个领域，尤其是AI的里(lǐ)程(chéng)碑式突破带火了(le)科技一(yī)众赛(sài)道，这让一季度公募(mù)仓位(wèi)顺势而为(wèi)变化明显。

　　在国内的(de)公募基金中，科技成长阵营中的旗(qí)手之一冯明远，目前在(zài)管的(de)产品(pǐn)从(cóng)10只缩减(jiǎn)到6只，虽然(rán)开年迄今业绩(jì)较(jiào)为一般，但是在(zài)管规模仍维持在(zài)230亿(yì)元的水平(píng)线上(shàng)。从第一季度的调仓来看(kàn)，在(zài)他的成名作信(xìn)澳(ào)新能源产业(yè)最新季报中，保留了上一(yī)季度的七只重仓，同(tóng)时用中伟(wěi)股份、华阳集团和祥鑫(xīn)科(kē)技替换(huàn)了比亚迪、斯(sī)莱(lái)克和保隆科技，可以看出其坚守(shǒu)新能源的大框(kuāng)架，在细(xì)分赛道中不断寻(xún)找性价比更优的领(lǐng)域。

　　对(duì)比看“常青树”老将(jiāng)朱(zhū)少醒(xǐng)，一(yī)季报(bào)中(zhōng)他(tā)仅仅调换了(le)两处标的，用金域医学和蓝晓科(kē)技替换了药明康德和瑞丰新材(cái)，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成(chéng)为年内(nèi)大黑马，股价(jià)迄今上涨(zhǎng)超过(guò)30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒吃药大类(lèi)赛道(dào)中龙头的持续青睐，茅台持股量(liàng)与上(shàng)季持(chí)平稳居首位(wèi)。而他也一如既往(wǎng)地表示，会在优(yōu)质的股票里寻找价值，去翻更多的石头。众所(suǒ)周(zhōu)知，三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头是多位顶流(liú)的最爱(ài)，“酒神”之(zhī)一的(de)刘彦春在其(qí)成名作景(jǐng)顺长城新兴成(chéng)长中，前三大重(zhòng)仓就依次(cì)是(shì)茅台、泸州老窖、五粮液，足(zú)见其白(bái)酒信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新能源在公募基金组合配置中的压(yā)舱石(shí)地(dì)位依然稳固，同时中特(tè)估、芯片、软件、机械制(zhì)造成进攻(gōng)热点(diǎn)，公募在经(jīng)历去年的(de)整体业绩低谷后，今年(nián)竭力寻求组合的(de)α。值(zhí)得关(guān)注(zhù)的是，公(gōng)募(mù)名将们(men)对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也(yě)有冷思考。“AI产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。目前TMT板(bǎn)块的(de)交易(yì)占比已(yǐ)经(jīng)超过(guò)了40％。交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行情确立，但我们(men)认为太(tài)阳底下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在某个阶(jiē)段也总会消退(tuì)。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓星增配次高端白(bái)酒(jiǔ)

　　朱(zhū)少醒加仓(cāng)爱尔(ěr)眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤(kūn)目前(qián)在管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统(tǒng)计了其最新公布(bù)的(de)两(liǎng)只A股基金一季报，在管(guǎn)理时间(jiān)更长的易方达蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日时(shí)前(qián)五大重仓的占比(bǐ)均超过(guò)了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯(xùn)外全部为白酒，不过除去(qù)加仓茅(máo)台(tái)外，张坤减持了五(wǔ)粮(liáng)液、泸州老(lǎo)窖(jiào)、洋河股份。相(xiāng)似的一幕(mù)也(yě)出(chū)现(xiàn)在他管理(lǐ)的易方(fāng)达(dá)优(yōu)质企(qǐ)业三年上。

　　该基金的(de)一(yī)季(jì)报显示(shì)，仅是前五(wǔ)大(dà)的重仓(cāng)次序有所不同，而(ér)实际上(shàng)腾讯(xùn)和(hé)茅台同以(yǐ)占(zhàn)比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除去(qù)加(jiā)仓(cāng)茅台外(wài)，张坤(kūn)也(yě)是小幅减持了(le)另外三大(dà)白酒标的(de)。再看(kàn)另外(wài)的半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招(zhāo)行(xíng)均是(shì)持续上榜的老面孔，惟一的变化是他(tā)用中国(guó)海洋石(shí)油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调仓思路有所阐(chǎn)述：“基金在(zài)一季度股票(piào)仓位(wèi)基本稳定(dìng)，对(duì)结构进行了调整，增加(jiā)了消费(fèi)等(děng)行(xíng)业的配置，降(jiàng)低(dī)了(le)金融(róng)等行业的(de)配置。个股(gǔ)方面，我们(men)仍(réng)然持有商(shāng)业模(mó)式(shì)出色、行业格局(jú)清(qīng)晰、竞争力强的(de)优(yōu)质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华(huá)基金(jīn)的(de)明星基金经理李晓星，在和(hé)张萍合管(guǎn)的(de)银华盛世最新季报十大重仓中(zhōng)，持(chí)有7只白(bái)酒(jiǔ)股。对比上(shàng)一(yī)季度仅有三(sān)大白酒龙头和古(gǔ)井贡酒来看，这一(yī)季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得(dé)酒业(yè)。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高端和(hé)地产酒来增加组合(hé)的进(jìn)攻弹性。同(tóng)时，其重(zhòng)仓的另三只非(fēi)白酒(jiǔ)标(biāo)的为爱(ài)美客、安井食品、海(hǎi)大集团，而这(zhè)三者在(zài)上一季度就是(shì)前十中的标的(de)。

　　对此(cǐ)，李晓(xiǎo)星(xīng)在(zài)季报(bào)中强调：“复苏仍然(rán)是主线，进入二季度，改善弹性会(huì)加(jiā)大。方向上，最(zuì)看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调(diào)味品等供应链，餐饮的(de)恢复是(shì)确定的；其次，看好(hǎo)线下场景恢复后，需求相对(duì)刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公(gōng)募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的(de)主(zhǔ)打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最(zuì)爱，不过(guò)他对于另(lìng)一重仓五粮液有所减持；医药方面，他对(duì)重(zhòng)仓(cāng)表现得是有所取舍：首先，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升(shēng)至十(shí)大重仓股的第五(wǔ)位；其次，他选择小幅减持了创(chuàng)新药龙头迈瑞医(yī)疗；此外(wài)，他用金域医学替换了CXO龙头(tóu)的药明康德(dé)，而新进(jìn)重仓的前者年内目前涨幅在10％一(yī)线(xiàn)。

　　众所周知，金(jīn)域医学去年作为核酸检测(cè)机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归(guī)本源后依然(rán)亮点众(zhòng)多，作为第三方医学检(jiǎn)验及病理诊(zhěn)断(duàn)服务商，金域医学近日率(lǜ)先推出国内首个国(guó)家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌(ái)基因甲基化检测项(xiàng)目，再次领(lǐng)跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能(néng)源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储(chǔ)能

　　除去上周(zhōu)率(lǜ)先交卷主打产(chǎn)业链(liàn)上游的(de)施成(chéng)外，本(běn)周一众新能源高(gāo)手(shǒu)中的顶流冯明(míng)远所(suǒ)管(guǎn)产品一季报全(quán)部(bù)披露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他所管(guǎn)理的6只(zhǐ)产品维(wéi)持年(nián)内小幅正(zhèng)收益。当前冯明(míng)远在(zài)管(guǎn)基金(jīn)中，任职管理(lǐ)最长(zhǎng)的就(jiù)是代(dài)表作新能源(yuán)产业(yè)股票。从被调出的(de)三只产(chǎn)品看(kàn)，其中斯(sī)莱克的主(zhǔ)营(yíng)与(yǔ)新(xīn)能源产业链(liàn)关系不大。

　　而在新进重仓的三(sān)只标的中(zhōng)，占比相对最高的就是非传统(tǒng)新能源产(chǎn)业(yè)赛道(dào)龙头中伟股(gǔ)份，这(zhè)家主营锂电池正极体研发的(de)公司，主要产(chǎn)品是三元前驱体和(hé)四氧化三(sān)钴，从近(jìn)期发布的(de)年度业(yè)绩快报来看，公司的主营与净利润均实(shí)现50％以上的逆势增长。而据《红周刊(kān)》对其季报的(de)全面梳(shū)理(lǐ)，在信澳研究优(yōu)选中还出现了一只(zhǐ)新的重仓股银(yín)邦股份，这也(yě)是一家(jiā)高科技(jì)公司(sī)，主营业务(wù)中有分布式光伏发(fā)电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示(shì)：“本(běn)基金的投(tóu)资主要聚(jù)焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等(děng)新兴产业领域，细分板块的整体(tǐ)走势与市场趋同，导致本基金的净(jìng)值也出(chū)现小幅震荡。对(duì)于二季度，展望TMT板块部分公司(sī)加入AI或数字经济等(děng)热门概念的创新(xīn)，以及半导体和制造业正经历触底反(fǎn)弹的(de)复(fù)苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生(shēng)一(yī)定正面效(xiào)应(yīng)。我们会继续在新(xīn)能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基(jī)本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成名多时的(de)冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则(zé)是在新能源(yuán)大潮中快速(sù)走(zǒu)红(hóng)的类型。天天基(jī)金网(wǎng)显示，早在去年底(dǐ)时他就已经(jīng)是“双二百”的基金(jīn)经(jīng)理了，而(ér)他在管的7只基金今年同时段(duàn)几乎全线飘(piāo)红，特别是动态策略混合年(nián)内(nèi)涨幅超过(guò)10％一(yī)枝独(dú)秀。

　　以他在管的汇丰晋(jìn)信低(dī)碳先锋股票为例，最(zuì)新的基(jī)金(jīn)一季报显(xiǎn)示(shì)，其重仓的新能源(yuán)产业链中股票依然为(wèi)上季的7只，它(tā)们分别是宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业、比(bǐ)亚迪、雅化集(jí)团、华(huá)友钴业，虽然上述标的年初至今表现一(yī)般(bān)。但他此前(qián)曾公开(kāi)表示(shì)，看到了新能源(yuán)类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报中(zhōng)，他(tā)表(biǎo)示(shì)：“从中长期维度看，新能源产业还具备较长(zhǎng)的生命周期(qī)，不少细分(fēn)板(bǎn)块还(hái)能维持较长时间的(de)高(gāo)速(sù)增长，而经(jīng)过市场的调(diào)整，我们看(kàn)到行业中的(de)优(yōu)质公司对(duì)应2025年的盈利中枢在当前市值的投资价(jià)值。或许，新能源行业的终局如大(dà)部分制造(zào)业一样是一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但在发展过程中不(bù)少公司一定(dìng)有一段(duàn)精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前(qián)两位(wèi)，2019年状元刘格(gé)菘今年业绩(jì)开局不顺，最新(xīn)数据显示目前在管产品年内回撤全部超过(guò)了10％，以他的代表作(zuò)之一的广发小(xiǎo)盘成长(zhǎng)来看(kàn)，基金(jīn)一季报表(biǎo)明他(tā)的重仓行业配置思路依然首选新能(néng)源。

　　对比(bǐ)分析(xī)其基金相关产品的(de)2022年四季报和一(yī)季报，《红周刊》发现他所持(chí)有的(de)是完全(quán)一致(zhì)的10只股票，虽然第一大重仓股(gǔ)依(yī)然是(shì)半导(dǎo)体公司(sī)圣邦股份，但是整体(tǐ)新能(néng)源(yuán)的(de)地位似乎(hū)进一步(bù)稳固，比如晶(jīng)澳科技从第三升至第二(èr)位，隆基绿能从(cóng)第六升至第(dì)四位。同时极为罕见的情(qíng)况是，如果按(àn)照保留小数两位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内，基金的持仓结构并(bìng)没有进(jìn)行大(dà)幅度的调整，依然围绕已经建立全(quán)球比较优势的高端制造产业链(liàn)布局。我们对(duì)重点持仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对(duì)乐观，投资中相信基本面优秀和(hé)增(zēng)量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位(wèi)，产业链的变化在市场定价中未被充(chōng)分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓(cāng)中(zhōng)国(guó)移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰资(zī)管(guǎn)的姜(jiāng)诚是(shì)近(jìn)几年出(chū)镜相对(duì)较多的基金经理，而他的(de)业绩特(tè)别从(cóng)去年(nián)迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他所管理(lǐ)的8只基金(jīn)中，除去(qù)刚满(mǎn)两个月(yuè)的中泰元和(hé)价值精选不纳(nà)入统计外(wài)，其余7只(zhǐ)基金均实现了正收益，特别是兴(xīng)诚(chéng)价值(zhí)一年持有的收(shōu)益率(lǜ)接近了(le)14％，同时还有两(liǎng)只(zhǐ)基金净值增长(zhǎng)也超(chāo)过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年(nián)为例，对比基金四季报和今年一季(jì)度可以(yǐ)看出，姜诚实际上(shàng)只是微调了(le)一个席位，而(ér)新(xīn)调(diào)进年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思来的(de)中国铁(tiě)建恰好就是(shì)中字头中(zhōng)的典型代表公司，该股(gǔ)从年初至今上(shàng)涨超(chāo)过了40％。由此，该(gāi)基金所重仓的(de)中(zhōng)字头(tóu)公(gōng)司达(dá)到(dào)了四家(jiā)。而从相关标的的(de)年内涨跌幅来看，表现(xiàn)最好的是游戏股吉比(bǐ)特，最新(xīn)该股(gǔ)年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时也(yě)谈到了今年大热的AI：“在(zài)海量(liàng)信息中，我们需(xū)要重(zhòng)点关(guān)注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能(néng)的发展是一个(gè)长期(qī)因素，我们还没有(yǒu)足够的(de)把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避(bì)它带(dài)来(lái)的(de)伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低的(de)价格(gé)买(mǎi)尽可能(néng)好(hǎo)的资产(chǎn)是我们(men)的投资(zī)目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维持得(dé)长、平均(jūn)净资产收益率高，以(yǐ)及在好(hǎo)的(de)公司治理加持下能够把长(zhǎng)期利(lì)润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公募中少数的深度(dù)价(jià)值。天天基(jī)金网显示，2023年年初以来，他所管(guǎn)理的基金全线飘红，6只产(chǎn)品年内(nèi)净值增长率全(quán)部超过了10％。以(yǐ)他任职回报(bào)最高的(de)景顺长(zhǎng)城能源基建为例，能够清晰地看到其偏爱高估息(xī)和(hé)低估值类(lèi)股票(piào)的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当(dāng)季加仓(cāng)中国移(yí)动(dòng)大约15万股，从(cóng)而使该股从上一(yī)季(jì)的第三重仓升至第(dì)二重(zhòng)仓，不过中国电信却(què)退出了前(qián)一季的前十。同时他加仓了川投(tóu)能源、紫金矿业、华(huá)能(néng)水电，新近重仓了铜陵(líng)有(yǒu)色和神火股份(fèn)，表明了(le)其对这(zhè)一类资源股格外垂青。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒(méi)依然(rán)持(chí)续青睐(lài)。

　　在基(jī)金季报中(zhōng)，他表(biǎo)示基金仓位基本稳定，主要增加了有(yǒu)色(sè)行业配(pèi)置。“当下是AI发展初(chū)期，中国企业处(chù)于落后位置，无论是AI核心(xīn)模型(xíng)的研发、新型商业(yè)模(mó)式(shì)的迭代以及底层芯(xīn)片制造(zào)，我(wǒ)们都希望(wàng)国内企业能在不远的将来迎头(tóu)赶上。近期而(ér)言尽管我们认为AI非常重要(yào)，但(dàn)当前(qián)A股市(shì)场(chǎng)基本上是基于美股映(yìng)射在炒(chǎo)作(zuò)相关题材(cái)，对于这样的行(xíng)情，需(xū)要(yào)对其可持(chí)续性保(bǎo)持(chí)审(shěn)慎态度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的基(jī)金(jīn)经理余广是2012年的公募(mù)状元(yuán)，目前其担任基金经理(lǐ)也接近了13年(nián)。当前，其(qí)在(zài)管的产品为(wèi)4只(zhǐ)，它(tā)们(men)分别是核心竞争力(lì)、核(hé)心招景混(hùn)合(hé)、核心中景一年、核心优选一年，从(cóng)今年(nián)的表(biǎo)现来看(kàn)，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划一地实现(xiàn)了正(zhèng)收益。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍(bèi)的(de)核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)为(wèi)例，第一(yī)季度他在(zài)前十中调(diào)仓了四个席(xí)位(wèi)，其中新进的公司半数为中字头，它们就是中国海油和中国移动，与它们携手进入的还有安徽合力和紫(zǐ)金矿业。而(ér)这(zhè)样的调整(zhěng)立竿见影(yǐng)，除去两只中字(zì)头外(wài)，后两者年内的涨幅也是超(chāo)过了(le)30％。此(cǐ)外，当(dāng)季(jì)被其(qí)提拔(bá)为第一重(zhòng)仓(cāng)的电动(dòng)车龙头爱玛(mǎ)科技(jì)，年内迄今的(de)涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中的总结与“中特(tè)估(gū)”基(jī)本吻(wěn)合：“基金坚持(chí)自下而上，看重(zhòng)公司(sī)基本面(miàn)，注重公(gōng)司的核心竞争力、高品(pǐn)质、长期(qī)发展，以合理或偏(piān)低的估值水平买入持(chí)有。在经济复(fù)苏和企业盈利修复的预期下，我们较为看好今年的权益市场(chǎng)，特别是前期(qī)调(diào)整较(jiào)为充分，估值较为低估的多行(xíng)业的龙头公(gōng)司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期成名(míng)的(de)郑巍山今年业绩(jì)优异，特别是其去年3月接手(shǒu)的(de)银(yín)河智联主题净值(zhí)快速拉升，截至本(běn)周四的(de)年内涨幅已经超过45％，这一水平(píng)甚至超过(guò)了(le)他(tā)的成(chéng)名(míng)作银河创新成(chéng)长。从郑巍(wēi)在管基金的当(dāng)季重仓行业风格来看，除去银(yín)河和美生活还有较强(qiáng)的新能(néng)源(yuán)属性外，其余产品几乎一(yī)边(biān)倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例分析，最新的十大重仓股(gǔ)除去(qù)用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)和海康(kāng)威视外(wài)，年内最新(xīn)的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中(zhōng)科曙光(guāng)、卓易信息、大华股份均已实现(xiàn)了涨幅翻(fān)番(fān)，而(ér)这(zhè)四只标的均是第一季度新近重仓的公司(sī)。同时，郑巍山所保留的上一(yī)季重仓股(gǔ)仅有金(jīn)山办公和国(guó)网通信。对比(bǐ)来(lái)看被调出(chū)的标的，中(zhōng)国(guó)长城(chéng)、中望软(ruǎn)件、中国软(ruǎn)件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季(jì)报总(zǒng)结中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基金严格执行基(jī)金合同(tóng)的配(pèi)置范围，切合主题(tí)，主要(yào)围绕智慧智联、信息(xī)技术等的概念范畴展开(kāi)。一季度智联主题(tí)继续增加了软件服务、信息技(jì)术(shù)的(de)配置(zhì)比例。围绕数字(zì)经济和新的信息技术应用展(zhǎn)开投资。二(èr)季(jì)度(dù)，将会继续围绕信息技术、数字经济的范畴(chóu)展开投(tóu)资。”

　　当(dāng)年与这两位(wèi)一度遭(zāo)遇非(fēi)议人(rén)物(wù)同期成名的还有华(huá)安胡(hú)宜(yí)斌，作为当年公司力捧(pěng)的三位基金经理中最年轻者，他可谓是(shì)少年得志，但后(hòu)来(lái)所管(guǎn)产品几经浮沉，好在今年卷土重来(lái)。天天基金网数据显(xiǎn)示，年(nián)内他所管(guǎn)理(lǐ)的(de)7只基金(jīn)全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他(tā)的成名作华(huá)安媒体互联(lián)网混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留的上一个季度(dù)重仓股只有王府井和华大九天，而将剩余的八(bā)个(gè)席(xí)位全(quán)部更换。从最(zuì)新的标的(de)来看(kàn)，这其中(zhōng)就有(yǒu)近期大火的芯片新贵寒武纪。从新(xīn)进重(zhòng)仓标的年内表现来看，其中中文(wén)在(zài)线的年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数文化(huà)、美亚柏科等标(biāo)的年内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比(bǐ年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思)来看(kàn)，他(tā)所剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内至今仍然体现为(wèi)股价下(xià)跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因(yīn)，他表示：“当下我国仍处经济结(jié)构转(zhuǎn)型(xíng)时期，我们相信(xìn)未来科技创新(xīn)和消费升级仍将成为(wèi)经济总量增长(zhǎng)核心(xīn)驱动(dòng)力，围绕产业创(chuàng)新、尖端技术(shù)突破、新材(cái)料(liào)、新能源(yuán)、新消(xiāo)费等领域(yù)仍将诞生(shēng)大量投资机会，在策略上，我们(men)已将挖掘、发现和配(pèi)置(zhì)基金合同(tóng)主题(tí)范围(wéi)内的(de)科技创新和(hé)受益于国民经(jīng)济持续增长的消(xiāo)费及原材料放(fàng)在前所未(wèi)有高度(dù)。”

　　而当(dāng)年一并(bìng)成名的万家基(jī)金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样(yàng)强势回归。天天基金网数据显示，他目(mù)前在管的基金年(nián)内除去QDII外(wài)，涨(zhǎng)幅全部(bù)超(chāo)过了10％。特别(bié)是(shì)万家(jiā)科技(jì)创新迄今(jīn)的年内涨幅超过了25％，具体来(lái)分析他的成名作万家(jiā)行业优选。

　　基金(jīn)一季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出(chū)了一处调整(zhěng)，也就是用中微公司替(tì)代了四季(jì)度末的兆易创新。但就是这只新进标(biāo)的，目前年内的涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓中(zhōng)年(nián)内涨(zhǎng)幅超过(guò)70％的金山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄(huáng)兴亮表示(shì)：“本(běn)基金增(zēng)持了机器视觉和(hé)医疗器械行业(yè)的部分(fēn)个(gè)股(gǔ)，相应地略微(wēi)降低了半导(dǎo)体行(xíng)业的持仓(cāng)。截至季度末，基金持仓仍以(yǐ)计算(suàn)机(jī)软件和半导体行业为主，总体风格(gé)偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液(yè)压

　　陈(chén)良栋布(bù)局消费电子“半壁(bì)江山”

　　从基金一季(jì)报来(lái)看，这些(xiē)相(xiāng)对低(dī)调的领域也开始越发受到明星(xīng)基金经(jīng)理们的追捧，比如融通基金的明星基金经理(lǐ)邹(zōu)曦，这位任职已经逼近15年半(bàn)的老将善战周期(qī)，目前在(zài)公司仍然管理6只(zhǐ)基(jī)金(jīn)产品，其代表作是2012年(nián)开始(shǐ)管理、迄今任职(zhí)回(huí)报超过(guò)180％的融通行(xíng)业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没有单一标的持仓比(bǐ)例超限后，这(zhè)一季度头三(sān)大重仓股竟(jìng)然全(quán)部超过10％的比(bǐ)例上(shàng)限，它们分(fēn)别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重(zhòng)仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去(qù)年下半年以(yǐ)来(lái)重仓中(zhōng)就没有了(le)三一重工(gōng)，但实际上在当季的重仓(cāng)行业中(zhōng)，机(jī)械制造是仅(jǐn)次于房(fáng)地(dì)产的(de)第二行业。

　　对于调(diào)仓的思路，他在(zài)季(jì)报中就表示：“本季度增加(jiā)了工程机械(xiè)、家(jiā)居、顺周期装备、医(yī)药等行业的配置。目(mù)前组合配置偏向周期价值，同(tóng)时保持了(le)科技、消费板(bǎn)块的适(shì)度配置。组合结(jié)构主(zhǔ)要围绕国内经济稳增(zēng)长(zhǎng)的主线(xiàn)展(zhǎn)开，相关配置集(jí)中在优质房地产股、地产产业(yè)链(liàn)，以(yǐ)及(jí)顺周期装备(bèi)等板块(kuài)。”此外，虽(suī)然(rán)未进重仓股前十，但朱少醒(xǐng)对机(jī)械制(zhì)造的兴趣也越(yuè)来(lái)越浓，例如兰石重装年报的十大(dà)流通股股东中(zhōng)，富国天惠新进上榜排名第(dì)六位。

　　而长城基金的(de)明星基金(jīn)经理陈良栋，其在圈内以善(shàn)战高端制造(zào)板块闻名(míng)，目前他在公司所管理的产(chǎn)品(pǐn)数达到了(le)6只(zhǐ)，尤其是(shì)他参(cān)与管理(lǐ)的长(zhǎng)城(chéng)科创(chuàng)板两年定(dìng)开业(yè)绩(jì)亮眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城新兴产业为例，可以看到一季(jì)度与众(zhòng)不同(tóng)的一点是，消费电子赛道(dào)股票在其中占据明显的(de)数量优势(shì)。具体(tǐ)说来(lái)，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能详的(de)龙头立(lì)讯(xùn)精密，但(dàn)大体(tǐ)包括(kuò)华测导航、东(dōng)山(shān)精(jīng)密(mì)、电连技术、和而泰、科大年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思讯飞都能被(bèi)划(huà)入到消费(fèi)电子(zi)的大范畴中，也就(jiù)是说其占(zhàn)据了十(shí)大重仓中的半边天。

　　他(tā)解释了(le)看好的原因：“预期今年下半年或明年，消费电子会有一个触底回升的过程(chéng)。如果(guǒ)叠加(jiā)在汽车产业(yè)链上的(de)布局，我(wǒ)判断可能对收(shōu)入利润拉(lā)动更大。消(xiāo)费电子(zi)的复(fù)苏可能只(zhǐ)是一个周期的因素(sù)。”而(ér)种种因(yīn)素显示，目前该板块去(qù)库存可能也(yě)进(jìn)入到(dào)尾声(shēng)阶(jiē)段，接下来苹果新品推出或(huò)是行业复苏契机。

　　而在高端(duān)制造这一(yī)领域中，还有不可忽视的一环就是军工装备(bèi)。同(tóng)时作为(wèi)成(chéng)长股三大主阵营“新半军(jūn)”中的重(zhòng)要一级，军工(gōng)虽然很(hěn)难有(yǒu)持续性的表现，但也隔三差(chà)五会有亮眼的输出，而华夏的(de)少壮派基金经理万(wàn)方(fāng)方，是圈内少数同时管(guǎn)理两只军工主题的基金经理。

　　以万方方管理时间最长的军工安全混(hùn)合为例，实(shí)际上一季(jì)度他仅(jǐn)在(zài)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股中做出了一处调(diào)整，也就(jiù)是用(yòng)昊(hào)华科(kē)技替(tì)代了(le)上一(yī)季的新雷能。从(cóng)整体10只标的所属(shǔ)细分(fēn)来(lái)看，明显中(zhōng)航系乃至航空(kōng)航天赛道占据(jù)优势。而(ér)这一思路在(zài)他管理的高端装备龙头(tóu)乃至全(quán)市(shì)场基金中都(dōu)体现得颇为明显。进一步对照两只军工主(zhǔ)题产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公司(sī)有八家(jiā)，惟二的(de)区别是(shì)高端装备龙头(tóu)中用复(fù)旦(dàn)微电和(hé)西部超导替(tì)代了前者中的钢研高(gāo)纳和昊(hào)华科技。

　　他在季报中的阐述(shù)思(sī)路清(qīng)晰：“着重探(tàn)究未来两年(nián)确(què)定性的(de)产业趋势和高增长的细(xì)分赛道，组合构建从2023年全年维(wéi)度在高确定性的航(háng)空发动机赛道、景气度弹性(xìng)潜(qián)力较(jiào)高的航天导(dǎo)弹产业链、航空装备平台型(xíng)企业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点(diǎn)投(tóu)入。”

　　（本文(wén)已(yǐ)刊发于4月22日(rì)《红周(zhōu)刊》，文中提(tí)及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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