编者按

　　本周，2023年(nián)一季(jì)报公募基金披(pī)露落(luò)幕，基金经(jīng)理的调仓路(lù)线被完整曝(pù)光。首季(jì)行情变(biàn)化(huà)以春节(jié)为轴(zhóu)，节(jié)后市场热点(diǎn)从复苏线逐渐(jiàn)发散到中特估、人(rén)工智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突破带(dài)火了(le)科技一众(zhòng)赛道，这让一季度(dù)公(gōng)募(mù)仓位(wèi)顺势而为变化明显。

　　在(zài)国内(nèi)的公募基金(jīn)中，科(kē)技成长阵营中的旗手之一冯(féng)明远，目(mù)前在管的产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开年(nián)迄今业绩较为一般，但是在(zài)管规模(mó)仍维持在230亿元的水平(píng)线上。从第一季度的调仓来看，在他的成名(míng)作信澳(ào)新能源产业最新季报中，保留了(le)上一季度(dù)的七只重仓，同时用(yòng)中伟股(gǔ)份、华阳集团和(hé)祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克(kè)和(hé)保隆科技，可(kě)以看出其坚(jiān)守新能源(yuán)的大框架(jià)，在细(xì)分赛道(dào)中不断(duàn)寻找性(xìng)价比更优的领(lǐng)域。

　　对比(bǐ)看“常(cháng)青(qīng)树”老将朱少(shǎo)醒(xǐng)，一季(jì)报(bào)中他仅仅(jǐn)调换了两处(chù)标的，用(yòng)金域医学和蓝晓科(kē)技(jì)替换了药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为(wèi)年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对(duì)喝酒(jiǔ)吃药大(dà)类(lèi)赛(sài)道中龙(lóng)头的(de)持(chí)续青(qīng)睐，茅台持股(gǔ)量(liàng)与(yǔ)上季持平(píng)稳居首位。而他也一如既(jì)往地表示，会在优质(zhì)的(de)股(gǔ)票里寻(xún)找(zhǎo)价值(zhí)，去翻更多的石头(tóu)。众所周知，三(sān)大(dà)白酒龙(lóng)头是(shì)多位顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在其成名作(zuò)景(jǐng)顺长城(chéng)新兴成长中(zhōng)，前三大重仓就依次是茅台、泸(lú)州老窖(jiào)、五粮(liáng)液，足(zú)见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新(xīn)能(néng)源(yuán)在公(gōng)募基金(jīn)组合配置中的压舱(cāng)石(shí)地位依然稳(wěn)固(gù)，同时中(zhōng)特估、芯片、软件、机械制造成进攻热(rè)点，公(gōng)募在经历去年的(de)整(zhěng)体业绩低谷后(hòu)，今年竭力寻求组合的α。值(zhí)得关注的(de)是，公募(mù)名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷思考。“AI产业的发(fā)展不(bù)会(huì)一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然会(huì)有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造(zào)成板(bǎn)块(kuài)后续波(bō)动。目前(qián)TMT板块的交易(yì)占比已(yǐ)经超过了40％。交易(yì)占(zhàn)比创新高代表了主线行情确(què)立(lì)，但我们认为太阳(yáng)底下(xià)没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某(mǒu)个阶段也总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓星(xīng)增配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓(cāng)爱尔眼科(kē)

　　“公募(mù)一哥(gē)”张(zhāng)坤(kūn)目(mù)前(qián)在管两只(zhǐ)A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计(jì)了其最新公布的两只(zhǐ)A股基金一季报，在管理时间更(gèng)长的易(yì)方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五(wǔ)大重(zhòng)仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除去腾讯外全部(bù)为(wèi)白酒(jiǔ)，不过(guò)除(chú)去(qù)加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了五(wǔ)粮液、泸州老(lǎo)窖、洋(yáng)河(hé)股份。相似的一幕也出(chū)现(xiàn)在他(tā)管理的易方达优质企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五(wǔ)大(dà)的重(zhòng)仓次(cì)序(xù)有所不同，而(ér)实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并(bìng)列第(dì)一位(wèi)。同时， 除去加仓茅台(tái)外，张坤也是小幅减持(chí)了另外三大白酒标的(de)。再看另(lìng)外的半壁重(zhòng)仓股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招(zhāo)行均是持续(xù)上(shàng)榜的老面孔，惟(wéi)一的变化是他用中国(guó)海洋石油替换了上(shàng)一(yī)季的药明(míng)生(shēng)物(wù)。

　　张(zhāng)坤在季报中(zhōng)也对调仓思(sī)路有(yǒu)所阐述：“基(jī)金在一季度股票仓位(wèi)基本(běn)稳(wěn)定，对结构(gòu)进(jìn)行了调整，增(zēng)加(jiā)了(le)消费等行业的配置，降低了金融(róng)等行业的配置(zhì)。个股(gǔ)方面，我们仍然持有商业模式出色、行(xíng)业格局清晰、竞争(zhēng)力强的优(yōu)质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的明星基金经理李晓星，在和张萍合管的银华盛世最新季(jì)报(bào)十大重仓中，持有7只白(bái)酒股。对(duì)比上一季度仅有三大白(bái)酒龙头和古(gǔ)井贡(gòng)酒来看，这一季其(qí)新(xīn)进(jìn)重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用(yòng)次高端(duān)和地产(chǎn)酒来(lái)增(zēng)加组合的进(jìn)攻弹性。同时(shí)，其(qí)重仓(cāng)的另三只非白酒(jiǔ)标(biāo)的为爱美客(kè)、安井(jǐng)食品、海大集团，而这三者在上(shàng)一(yī)季度就是前十中的标(biāo)的。

　　对此(cǐ)，李(lǐ)晓星在季报中强(qiáng)调：“复(fù)苏仍然是主线，进(jìn)入二季度(dù)，改善弹性会加大(dà)。方向(xiàng)上(shàng)，最看好(hǎo)餐饮相关(guān)链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好(hǎo)线下场景恢复后(hòu)，需求(qiú)相(xiāng)对刚性的医美以及消(xiāo)费医(yī)疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱少醒这(zhè)一季将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路(lù)体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依(yī)然是(shì)他的最(zuì)爱，不(bù)过他(tā)对于另一(yī)重(zhòng)仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现得是有所取舍：首先(xiān)，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股升至(zhì)十大(dà)重仓股的第(dì)五位(wèi)；其次，他选择小幅减(jiǎn)持了创新(xīn)药龙头(tóu)迈(mài)瑞医疗；此外，他用(yòng)金域(yù)医学替换了CXO龙头的药明(míng)康德(dé)，而(ér)新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知(zhī)，金域医(yī)学(xué)去年作(zuò)为核酸检测(cè)机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后疫(yì)情(qíng)时(shí)代，公司主营回归本源后依(yī)然亮点众多(duō)，作为(wèi)第三方医学检验及病理诊断(duàn)服务商，金域医学近日率(lǜ)先推出(chū)国内(nèi)首(shǒu)个国家药品监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱(guāng)癌基因(yīn)甲(jiǎ)基(jī)化检测项目，再(zài)次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注赛道细(xì)分机(jī)会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上周率先交卷主打(dǎ)产业链上游的(de)施成外，本周一众新能源高手中(zhōng)的(de)顶流冯(féng)明(míng)远所(suǒ)管产品一季报全(quán)部披(pī)露，截至4月19日(rì)收盘(pán)，目前他(tā)所管(guǎn)理的(de)6只产(chǎn)品维持年内(nèi)小(xiǎo)幅正收益。当前冯明远在管基金中，任职管(guǎn)理(lǐ)最长的(de)就是代表作新能源产(chǎn)业股票。从(cóng)被调出的(de)三只产(chǎn)品看(kàn)，其中斯莱克的主营(yíng)与新能源(yuán)产业链关系不大。

　　而在新进重仓的(de)三只标(biāo)的中，占比(bǐ)相对(duì)最高的(de)就是非(fēi)传统新能源(yuán)产业赛道龙头中伟股份，这(zhè)家主(zhǔ)营锂电池正(zhèng)极体研发的公司，主(zhǔ)要产品是三元前驱(qū)体和四氧化三钴，从近(jìn)期发布(bù)的年度业绩(jì)快报来看，公司(sī)的主营与净利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报(bào)的全(quán)面梳理，在信澳研究(jiū)优选(xuǎn)中还出现了一只新的(de)重仓股银邦股份，这也是一家高科技公司，主营业务中有分布式光(guāng)伏发电系统。

　　在季(jì)报总结(jié)中，他表示：“本基金的(de)投资主要聚(jù)焦在新(xīn)能(néng)源、科技、高(gāo)端(duān)制造等新兴产业领域(yù)，细分板块的(de)整体(tǐ)走势与(yǔ)市场(chǎng)趋同，导致(zhì)本(běn)基金(jīn)的净(jìng)值也出现小幅震荡(dàng)。对于二季度(dù)，展望TMT板(bǎn)块(kuài)部(bù)分公司加入(rù)AI或(huò)数(shù)字经(jīng)济等热门概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半(bàn)导体和制造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐(zhú)步回(huí)暖，产(chǎn)生一定正面效(xiào)应(yīng)。我(wǒ)们会继续在(zài)新能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等主要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质(zhì)个股，自下(xià)而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成(chéng)名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则(zé)是(shì)在新能(néng)源大(dà)潮中快(kuài)速(sù)走红的类型。天(tiān)天基金网显(xiǎn)示，早(zǎo)在去年(nián)底时他(tā)就(jiù)已经(jīng)是“双二百”的基金(jīn)经理了，而他在管的(de)7只基金今年同时段几乎全线飘红，特(tè)别是动态策(cè)略混合年内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他(tā)在(zài)管(guǎn)的汇(huì)丰晋信低碳先(xiān)锋股票为例，最新的基金一(yī)季报显示，其重(zhòng)仓的新能源产业链中(zhōng)股票(piào)依然为上季的(de)7只，它(tā)们分(fēn)别是宁德时代、亿(yì)纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化(huà)集(jí)团(tuán)、华友钴业，虽然上述标的年初至今表现一般。但他此前曾公开(kāi)表示，看(kàn)到了新能源类似2019年的投(tóu)资机会(huì)。

　　而在季(jì)报(bào)中，他表示：“从中长期维度看(kàn)，新能(néng)源(yuán)产业还具备较长的生命周(zhōu)期，不少细(xì)分(fēn)板块(kuài)还(hái)能维(wéi)持较(jiào)长时间的高速(sù)增长，而经(jīng)过市场的调(diào)整，我们看到行业中的优(yōu)质公司对应2025年(nián)的盈利中枢在(zài)当前市值的投(tóu)资价值(zhí)。或许，新(xīn)能源行业的终(zhōng)局如大部(bù)分(fēn)制造业一样(yàng)是一(yī)个竞争充分、利润极度压缩的市场，但在发展过程中不少(shǎo)公司一(yī)定有一段精彩的(de)旅程。”

　女生工资多少算正常，女生工资多少算正常　相比前(qián)两位，2019年状元刘格菘今年业绩开(kāi)局(jú)不顺，最(zuì)新数(shù)据显示目前在管产品年内回撤全(quán)部(bù)超过(guò)了10％，以他(tā)的代表作之一的广发小盘成长来看，基金一(yī)季报表明他的重仓行业配置思路(lù)依(yī)然(rán)首(shǒu)选新能源。

　　对(duì)比分析(xī)其(qí)基金相关产(chǎn)品的2022年四(sì)季报和(hé)一(yī)季(jì)报，《红(hóng)周刊》发(fā)现他所持有的是完全一致(zhì)的10只股票(piào)，虽然第(dì)一大重仓股依(yī)然是半导体公(gōng)司圣邦股份，但是整体新能源(yuán)的(de)地位似乎进一步稳固，比(bǐ)如晶澳科技从第三升至第二位(wèi)，隆基绿能从(cóng)第六升至第(dì)四位。同时极(jí)为罕见(jiàn)的情况是，如(rú)果按照保留小数(shù)两位(wèi)来统计(jì)，竟然所有10只标的股持仓量与上一季度(dù)保持一致(zhì)。

　　就(jiù)此，刘格菘在基(jī)金季报中表示：“报告(gào)期内(nèi)，基金的(de)持仓结构并没(méi)有进行(xíng)大幅度(dù)的(de)调整，依然(rán)围绕已经(jīng)建立全球比较优势(shì)的(de)高(gāo)端制造产业(yè)链(liàn)布局(jú)。我们对(duì)重点持仓(cāng)的光(guāng)伏、储能(néng)、新能源车方向(xiàng)保持相对女生工资多少算正常，女生工资多少算正常乐观(guān)，投(tóu)资中相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业(yè)估值水平已在(zài)历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链的变化在(zài)市(shì)场定价中未(wèi)被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移动(dòng)

　　姜诚(chéng)精准布(bù)局中国铁建(jiàn)

　　余广新进重(zhòng)仓海油、移动

　　除(chú)去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资(zī)管的姜诚是(shì)近几年(nián)出镜相(xiāng)对较多的基金经(jīng)理(lǐ)，而他的业绩(jì)特别从去年迄今颇为抗打。2023年年(nián)初以(yǐ)来(lái)，在他所管理的(de)8只基金中，除去刚满两个月(yuè)的中泰元和价值精选不纳入统计外，其余(yú)7只基金均实现(xiàn)了正(zhèng)收益，特别是兴诚价值一年(nián)持有的收益率接近了14％，同时还(hái)有两只基金净值(zhí)增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价(jià)值一年为(wèi)例，对比基(jī)金四(sì)季(jì)报和今年一季度可以(yǐ)看(kàn)出，姜诚实际上只(zhǐ)是微调了一个席(xí)位，而(ér)新调进来的中(zhōng)国(guó)铁(tiě)建恰(qià)好就是中(zhōng)字头(tóu)中的典型代表公(gōng)司，该股从年初至(zhì)今上涨超(chāo)过了40％。由此，该基(jī)金(jīn)所重仓的(de)中字头公司(sī)达到(dào)了四家。而从相关标的的年内(nèi)涨跌(diē)幅来看，表现最好的是游戏(xì)股(gǔ)吉比特，最新该股(gǔ)年内上涨(zhǎng)达(dá)到了(le)66％。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他不(bù)仅(jǐn)谈到了坚守的价(jià)值投资，同时也(yě)谈到了今年大热的AI：“在海量(liàng)信息中(zhōng)，我们需要重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因(yīn)素。人(rén)工智能(néng)的发展是(shì)一个长期因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕(bǔ)捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽(jǐn)可能好的(de)资产(chǎn)是我(wǒ)们(men)的投资目标。好(hǎo)资产(chǎn)的标准是活得(dé)久、站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理(lǐ)加持下(xià)能够把长期利润(rùn)转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可(kě)，其投资风格(gé)同(tóng)为公募中少数的深度价值。天(tiān)天基(jī)金网显示，2023年年初以来(lái)，他(tā)所管理的基金全线飘(piāo)红，6只产(chǎn)品年内净(jìng)值(zhí)增长率全(quán)部(bù)超过了10％。以他任(rèn)职回报最高的景顺长城能源(yuán)基建为(wèi)例，能(néng)够清晰地看(kàn)到其(qí)偏爱高估(gū)息和(hé)低估值类股票的(de)痕迹(jì)。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股(gǔ)，从而使该(gāi)股从上一季的第三重仓升至第二重仓，不过中(zhōng)国电信却退出了前一季的(de)前十。同时他加仓了川投能源(yuán)、紫金矿业、华(huá)能水电，新近(jìn)重仓了铜陵有色(sè)和神火股份，表(biǎo)明了其(qí)对这一(yī)类(lèi)资源(yuán)股格外(wài)垂青(qīng)。此(cǐ)外(wài)，他对于小(xiǎo)众的中南传媒和凤(fèng)凰(huáng)传媒(méi)依(yī)然持续青睐(lài)。

　　在基金(jīn)季报中，他(tā)表示基(jī)金仓位基本稳定，主(zhǔ)要增加了有色行业(yè)配置。“当(dāng)下(xià)是AI发展初期，中国企业处于落后(hòu)位置，无论是(shì)AI核心模型的研发、新(xīn)型商业模(mó)式的(de)迭代以及底层(céng)芯片制(zhì)造(zào)，我们都(dōu)希望(wàng)国(guó)内企业能在不远的将来迎头赶(gǎn)上。近期而言(yán)尽(jǐn)管我们认为AI非常重要，但当前A股(gǔ)市(shì)场基本上是基于(yú)美股映(yìng)射(shè)在炒作相关题材(cái)，对(duì)于这样的行情(qíng)，需要对其可持(chí)续性保持审慎(shèn)态(tài)度(dù)。”他(tā)直(zhí女生工资多少算正常，女生工资多少算正常)言(yán)不讳。

　　而同(tóng)在(zài)景(jǐng)顺长城(chéng)的基金经理余广是2012年的(de)公募状元，目前其担任基(jī)金经理也(yě)接(jiē)近了13年(nián)。当前，其在管(guǎn)的产品为4只，它们分别是核心竞争力、核心招景混合(hé)、核心中(zhōng)景(jǐng)一年、核心优(yōu)选一年，从今年(nián)的表现(xiàn)来看(kàn)，虽然(rán)所(suǒ)管产品涨幅不大，但也整齐划一地实现了(le)正(zhèng)收(shōu)益。

　　以任(rèn)职(zhí)回报翻四(sì)倍的核(hé)心(xīn)竞争力为例，第一季度他在前十中调仓(cāng)了四个席位，其中新(xīn)进的公司半数(shù)为中字头，它们就是中国海油和中国(guó)移(yí)动，与(yǔ)它们携手(shǒu)进入的还有安徽(huī)合(hé)力和紫金矿业。而这(zhè)样的调整立竿见(jiàn)影(yǐng)，除去(qù)两只中字(zì)头外，后两者(zhě)年内(nèi)的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其(qí)提拔为第一(yī)重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中的总结(jié)与“中特(tè)估(gū)”基本吻(wěn)合：“基(jī)金坚(jiān)持(chí)自(zì)下而(ér)上(shàng)，看重公司(sī)基本面，注重公司的核心竞(jìng)争力、高品(pǐn)质、长期发展，以合理或偏低的估值水(shuǐ)平买入持(chí)有。在经济复苏和企业盈利(lì)修(xiū)复的预期下，我们较为看好今年(nián)的(de)权益市(shì)场，特别是前期调(diào)整较为(wèi)充(chōng)分，估(gū)值较(jiào)为(wèi)低估的多行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮(liàng)布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑(zhèng)巍山今年业绩优异，特别是其(qí)去年3月接(jiē)手(shǒu)的(de)银河智联主题(tí)净值快速(sù)拉(lā)升，截至本周四的(de)年内涨幅已经超过45％，这一水(shuǐ)平甚至超过了他的成名作银河创(chuàng)新成长(zhǎng)。从郑巍在(zài)管基金的当季重仓行业(yè)风格来看，除去银河和美生活还有较(jiào)强的新能源(yuán)属性外，其余产品几(jǐ)乎一(yī)边倒地偏(piān)向(xiàng)了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为例分析，最(zuì)新的十大重仓(cāng)股(gǔ)除(chú)去(qù)用友网络和海康威视(shì)外，年内最新的涨幅全部超过了(le)30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信(xìn)息、大华股份均已实现了涨幅(fú)翻番，而(ér)这四(sì)只(zhǐ)标的均是第(dì)一季度新近重仓的(de)公司。同时，郑(zhèng)巍山所(suǒ)保留的上一季重仓股仅有金山办公和国网(wǎng)通信。对比(bǐ)来看被调出的(de)标(biāo)的，中国长城、中望软件(jiàn)、中(zhōng)国软(ruǎn)件等(děng)明(míng)显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金(jīn)严格执行(xíng)基金合同的配置范围，切(qiè)合(hé)主题(tí)，主要围绕智慧智联、信息技术(shù)等的概念(niàn)范(fàn)畴展开。一(yī)季度(dù)智(zhì)联主(zhǔ)题继(jì)续(xù)增加了软件服务、信息技(jì)术的配(pèi)置(zhì)比例。围绕数(shù)字(zì)经济和新(xīn)的信息技(jì)术应用展开投(tóu)资。二季度，将会继(jì)续围绕(rào)信息(xī)技(jì)术(shù)、数字经济(jì)的范畴(chóu)展开投资。”

　　当(dāng)年与(yǔ)这(zhè)两位一度(dù)遭遇非议人物(wù)同(tóng)期成名的(de)还有华安胡(hú)宜斌(bīn)，作为(wèi)当(dāng)年公司力捧的三位基金(jīn)经理中(zhōng)最年轻(qīng)者(zhě)，他可谓是(shì)少(shǎo)年得志，但后来所(suǒ)管产(chǎn)品几经(jīng)浮沉，好在今年卷(juǎn)土(tǔ)重来。天天基金网数据显示，年(nián)内他所管理的7只(zhǐ)基金全(quán)部涨(zhǎng)幅超过(guò)20％，其(qí)中表(biǎo)现最好的还是他(tā)的成名作(zuò)华(huá)安媒体互联网混合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们(men)发(fā)现他所保留的上(shàng)一个季度重仓股只有王府井和华大(dà)九天，而将剩余(yú)的(de)八个(gè)席位全部更换。从最新的标(biāo)的来看，这其(qí)中就有近期大火的(de)芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年(nián)内表现来看，其中(zhōng)中(zhōng)文在线(xiàn)的年内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚柏科等标的年内(nèi)涨幅也是超过了50％。对(duì)比(bǐ)来看，他所(suǒ)剔除(chú)的锦江酒店、首旅酒店、中国平安(ān)等公司，目前年内至今仍(réng)然体现为股(gǔ)价下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他表(biǎo)示：“当下我国仍处经(jīng)济结(jié)构转型时期，我们相信(xìn)未来科技(jì)创新和(hé)消费升级仍将成为经济(jì)总量增长核心驱动(dòng)力，围(wéi)绕产业(yè)创新、尖端技术(shù)突(tū)破、新材料、新能(néng)源、新消费等领(lǐng)域仍将诞生大(dà)量投资(zī)机会(huì)，在策略上(shàng)，我们已将挖掘、发(fā)现和配(pèi)置基金合(hé)同(tóng)主题范围内的科(kē)技创新和(hé)受益于(yú)国民经济持续增长的(de)消(xiāo)费(fèi)及(jí)原材(cái)料放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年一(yī)并成名的万家基金(jīn)名(míng)将黄(huáng)兴亮，2023年一季(jì)度(dù)同样强势回归。天(tiān)天基金网数据显示，他目前在管的基金年(nián)内除去QDII外，涨(zhǎng)幅(fú)全部超过了10％。特别是万家科技创新迄今的年(nián)内涨幅超(chāo)过了25％，具体来分析他的成名作(zuò)万(wàn)家(jiā)行业优选。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也(yě)就是用中微公(gōng)司替代了(le)四季度末的兆易(yì)创新。但(dàn)就是这只新(xīn)进标的，目前年内的(de)涨(zhǎng)幅(fú)已经超过(guò)90％，与(yǔ)保留重仓中年(nián)内(nèi)涨幅超过70％的金(jīn)山办公交相辉映(yìng)。对于当季度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医(yī)疗器械行业的部(bù)分个(gè)股，相(xiāng)应地略(lüè)微(wēi)降低了半导(dǎo)体行业的持仓。截至季(jì)度末，基(jī)金(jīn)持仓仍(réng)以计算机软件(jiàn)和半导体(tǐ)行业为主(zhǔ)，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液(yè)压

　　陈良栋(dòng)布局消费(fèi)电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金(jīn)一季报来看，这些相对(duì)低(dī)调的领(lǐng)域也开始越发(fā)受到明星基金经理们的追捧，比如融通(tōng)基金的明星基金经(jīng)理邹曦(xī)，这位任职已经逼近15年半的老将善战(zhàn)周期(qī)，目前在公司仍然(rán)管理6只基金产品，其代表(biǎo)作是2012年(nián)开始管理、迄(qì)今任(rèn)职回(huí)报超过180％的融通行(xíng)业景气。

　　从新(xīn)出炉(lú)的(de)季报来看(kàn)，在(zài)上一季(jì)度没有单一标的持(chí)仓比(bǐ)例(lì)超(chāo)限后，这一季度头三大重仓股竟然全部超(chāo)过(guò)10％的比例上限(xiàn)，它们分(fēn)别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中(zhōng)的汇川技术和安(ān)徽(huī)合力(lì)，虽然(rán)去年(nián)下半年以(yǐ)来(lái)重仓中就没有了三一重工，但(dàn)实际上(shàng)在(zài)当(dāng)季的重(zhòng)仓(cāng)行业中，机械制造是仅(jǐn)次(cì)于房(fáng)地产的第二行业。

　　对于(yú)调仓的思路，他在(zài)季报中就表示(shì)：“本季度增加(jiā)了工程(chéng)机械、家居、顺周期装备、医药(yào)等行业的配(pèi)置。目前(qián)组合配置偏向周期价值，同时保持(chí)了(le)科技(jì)、消费(fèi)板(bǎn)块的适度配置。组合(hé)结构主要围绕国内(nèi)经(jīng)济稳增长(zhǎng)的主(zhǔ)线展(zhǎn)开，相(xiāng)关(guān)配置(zhì)集中在优质房地产(chǎn)股、地(dì)产产业链，以及顺周期装备等(děng)板(bǎn)块。”此(cǐ)外，虽然未(wèi)进重仓股(gǔ)前(qián)十，但朱(zhū)少醒(xǐng)对机械制(zhì)造的(de)兴趣也越来越浓，例如(rú)兰石(shí)重装年报的十大流通(tōng)股股(gǔ)东中，富国天惠新进上(shàng)榜排名(míng)第六位。

　　而长城(chéng)基(jī)金的明星(xīng)基金(jīn)经理陈良栋，其在圈内以善战高端制造板(bǎn)块闻名，目前他在(zài)公司所管理的产品数达到了6只，尤其是他参(cān)与(yǔ)管理的长城科创板(bǎn)两年定开(kāi)业绩亮(liàng)眼，最新年内(nèi)涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理时间(jiān)最长的长城新兴产业为例，可以看到一季度与众不(bù)同(tóng)的一点(diǎn)是(shì)，消费电子(zi)赛道股票在其中占据明显的数量优势。具体说来，虽(suī)然在基(jī)金十大重(zhòng)仓(cāng)中不(bù)见耳熟能(néng)详(xiáng)的龙头立讯精密，但大体包括华(huá)测导航、东山(shān)精密(mì)、电(diàn)连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入到(dào)消费(fèi)电子的大(dà)范畴中，也就是说其占(zhàn)据了(le)十大重仓中(zhōng)的半边(biān)天。

　　他解释了看好(hǎo)的原因：“预期今年下半年或(huò)明年(nián)，消(xiāo)费(fèi)电子会有一个触底回升(shēng)的过(guò)程。如果(guǒ)叠加在汽车产业链(liàn)上的布局，我判断可(kě)能对(duì)收入利润拉动更大(dà)。消费电子的复苏(sū)可能只是一个周期的因素(sù)。”而种(zhǒng)种因素显(xiǎn)示，目前该板块去库(kù)存可能也进入(rù)到(dào)尾声(shēng)阶(jiē)段(duàn)，接下来苹(píng)果(guǒ)新品推(tuī)出或(huò)是行(xíng)业复苏契机。

　　而在高(gāo)端(duān)制造这一领域中(zhōng)，还(hái)有不(bù)可忽视(shì)的一(yī)环就(jiù)是(shì)军工装备。同时作为成长股三(sān)大主阵营“新半军(jūn)”中的重要一(yī)级(jí)，军工(gōng)虽然很难有持(chí)续性的(de)表现，但也隔三差五会有亮眼的输出(chū)，而华(huá)夏的(de)少壮(zhuàng)派(pài)基金经理(lǐ)万方方(fāng)，是圈内少(shǎo)数同时管(guǎn)理(lǐ)两(liǎng)只(zhǐ)军工主(zhǔ)题的基(jī)金经理。

　　以万方方管(guǎn)理时间(jiān)最长的军工安全混合为例，实际上(shàng)一季(jì)度他仅在十大(dà)重仓股(gǔ)中做(zuò)出(chū)了一处调整，也(yě)就是用(yòng)昊华科(kē)技替(tì)代了上一季(jì)的新雷(léi)能。从整体10只标的所属细分来(lái)看，明显中航系乃至航空航天赛道(dào)占据优势(shì)。而这一(yī)思路在他管理的高端(duān)装备龙头乃至全市场基金中都(dōu)体(tǐ)现(xiàn)得(dé)颇为明(míng)显。进一(yī)步对照两只军工主题产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠(dié)的公司有八家，惟(wéi)二的区别是高端装备龙头中用复(fù)旦微电(diàn)和西部超导(dǎo)替代了前者中的钢研(yán)高纳和昊华科技。

　　他(tā)在(zài)季报(bào)中的阐述思路清晰：“着重探究未来两年确(què)定性的(de)产业(yè)趋(qū)势和高增长(zhǎng)的细分赛道，组合构建从2023年(nián)全年(nián)维度在高确定性的(de)航空发动机赛(sài)道、景气度弹性潜力较高的(de)航天导弹产业链、航空装备平台型(xíng)企业(yè)以及技术禀赋(fù)和壁垒高筑的新材(cái)料领域(yù)重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月(yuè)22日(rì)《红周刊》，文(wén)中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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