海通策(cè)略认(rèn)为，全A盈利拐点(diǎn)已现(xiàn)，23Q1全(quán)A归母净利润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预(yù)计23年增(zēng)速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利(lì)增速持续(xù)下滑，利润向下游(yóu)转移；中游(yóu)制造盈利增速走弱，TMT降(jiàng)幅(fú)收(shōu)窄，计算(suàn)机和传媒表现(xiàn)亮(liàng)眼；下游消费盈利改善(shàn)幅(fú)度放(fàng)缓(huǎn)，券(quàn)商和保险(xiǎn)盈利(lì)大(dà)增。 数(shù)字经济(jì)归母净利单季同比已经开始(shǐ)回(huí)升，AI和半(bàn)导体产业盈利有待改善，其中受益于国产替代的半(bàn)导(dǎo)体材料(liào)和半导体设(shè)备(bèi)维(wéi)持较高增(zēng)速，其(qí)中设(shè)备盈利徐海为是谁？加速增长；低碳经济景气度高位(wèi)回落，新型电(diàn)网盈利(lì)增(zēng)速持续提升，主要(yào)受(shòu)益(yì)于(yú)储能(néng)的快速发展。

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