近日，笑果文(wén)化HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过火(huǒ)事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的网(wǎng)友(yǒu)称(chēng)，使用(yòng)大家(jiā)广泛知晓的“强军口号(hào)”来进行调侃式的(de)比喻，让其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局(jú)5月17日(rì)发(fā)布通报，决定没(méi)收笑果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰(qià)当言论(lùn)引发的风波中，《科创板日(rì戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画)报》记(jì)者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得(dé)众多资本(běn)8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮(lún)融资，对外投资(zī)9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果(guǒ)文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划(huà)、演出经(jīng)纪、文(wén)艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的发(fā)展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大(dà)会》等节(jié)目的火爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀俱乐(lè)部成为了炙手可热(rè)的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱(tuō)口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到商机并(bìng)押宝这(zhè)一赛道，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者整理(lǐ)公开信息发(fā)现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画3月，腾(téng)讯关联公司入股(gǔ)笑果(guǒ)文化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，2016年6月(yuè)，笑果文化(huà)得到游族网络天使轮(lún)投资。同年9月(yuè)，得(dé)到游族网络、普(pǔ)思资本数千(qiān)万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得到CMC资本、华人(rén)文(wén)化(huà)集团、泽时(shí)投资的战略投资，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资(zī)本、天图(tú)投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南山(shān)资本和(hé)游(yóu)族网络对(duì)笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游族网(wǎng)络更是笑果文化的天(tiān)使投(tóu)资人(rén)。

　　与(yǔ)此同时，线下(xià)是笑果文化走向扩张的关键一子(zi)，今年4月(yuè)，位于北京东城区隆福(fú)寺的笑果文(wén)化(huà)线下(xià)喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州之后的第四个演(yǎn)艺空(kōng)间(jiān)。此外，近年来对(duì)外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化(huà)对(duì)外(wài)投资的企业共有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今(jīn)存续的企业有(yǒu)：笑(xiào)果挺棒文(wén)化传(chuán)媒（上海(hǎi)）有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)、上海(hǎi)青豆结冰文化传播有限(xiàn)公司(sī)、上海笑(xiào)欢(huān)悦信息技术有限公(gōng)司。

　　笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化此前控股的笑果演(yǎn)艺股权也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同(tóng)时企业类型变(biàn)更为有限责(zé)任(rèn)公司（港澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香(xiāng)港注册。

　　此前(qián)曾有业内人士猜测，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄开启上市的(de)前奏(zòu)。

　　作(zuò)为(wèi)普思(sī)资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示(shì)，他也是(shì)刚从网上看到本(běn)次出事，此前脱口(kǒu)秀行业在国内处于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该(gāi)领域笑(xiào)果文(wén)化做的很早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈(quān)子里很(hěn)火爆，出于这些(xiē)原因进行了投(tóu)资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯的(de)艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺(cì)中痛点(diǎn)，让观众一边大笑(xiào)一边反思的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果(guǒ)可能需要张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤(yóu)其涉及到国家政治和解放军形象等(děng)严(yán)肃话题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没(méi)有进行(xíng)非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者注(zhù)意(yì)到，笑果(guǒ)文化(huà)的(de)业务(wù)和(hé)腾讯关联颇深，资(zī)料显示，目前大股东(dōng)叶(yè)烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税港区泽禧股(gǔ)权投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯(xùn)创业(yè)投资有限公司(sī)为第三大(dà)股东，持股(gǔ)比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任吐槽团成员、策(cè)划人及编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年(nián)8月，由腾讯(xùn)视频出(chū)品(pǐn)，企(qǐ)鹅影视(shì)和笑果(guǒ)文(wén)化(huà)联合出品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯(xùn)视频(pín)首播。

　　笑果文(wén)化相关人士(shì)去年称，受众面最广的是线上长视频(pín)业务，如《脱口秀(xiù)大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的(de)长(zhǎng)视(shì)频节目，可(kě)以占到(dào)公司百分之四(sì)十的(de)业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方(fāng)脱口(kǒu)秀百(bǎi)年以上的(de)发展历史，脱口秀这个舶来品在国内的(de)发展历程(chéng)要短得(dé)多也快得多。近(jìn)10年内(nèi)，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会(huì)》等(děng)热门综艺频(pín)频(pín)占(zhàn)据收(shōu)视榜与网(wǎng)络热议话题榜首，由(yóu)此(cǐ)带来(lái)一波迅(xùn)猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也闻(wén)风而(ér)至。财联社(shè)创投通数据显示，自2015年以来(lái)，有超(chāo)过9家脱(tuō)口秀企业(yè)获得(dé)融资。其(qí)中，不乏(fá)明星(xīng)投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投了罗永(yǒng)浩(hào)旗(qí)下的思维(wéi)造(zào)物，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创(chuàng)投、合一集(jí)团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对(duì)脱口秀(xiù)行业也明显呈现出“一家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文化外，其(qí)他脱(tuō)口(kǒu)秀厂牌融资轮次(cì)都仅有一两(liǎng)轮，且(qiě)集中(zhōng)在2018年及以前。同时(shí)，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之(zhī)后，市(shì)场(chǎng)上(shàng)暂无新的(de)脱口秀企(qǐ)业获得(dé)融(róng)资。

　　资(zī)本市场的反应(yīng)与高(gāo)速(sù)增长的市场似乎并不(bù)匹配。据(jù)《中国脱口秀(xiù)行业(yè)发(fā)展趋势分析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱口秀市(shì)场全年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均(jūn)复(fù)合增速将保持(chí)20.18％的(de)高速度。

　　市(shì)场仍(réng)在上升(shēng)期，资本(běn)为何却逐渐远离了这(zhè)一赛道(dào)？眺远营销咨询(xún)创始人(rén)高承远对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛(měng)，深受观众喜爱(ài)，但(dàn)在(zài)资本(běn)市场并不吃香。其(qí)核心原因在于，资本的投资逻辑天然是确定性和可(kě)复制(zhì)性，而脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业却具有巨大的(de)不确(què)定(dìng)性(xìng)和不(bù)可复(fù)制性。演员(yuán)的不确定性、创(chuàng)作(zuò)的不确定性(xìng)、观众审美的不确定(dìng)性，以及(jí)踩(cǎi)红线等重要舆(yú)情(qíng)事件等，都可能(néng)让经(jīng)营面临巨大的(de)风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需要拥(yōng)抱监管，在合法合规的底线之(zhī)上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整(zhěng)个行(xíng)业的上(shàng)线，这才是这个行业(yè)可持续(xù)、良性发展(zhǎn)的(de)可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然(rán)亦对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业作为大文娱行(xíng)业中(zhōng)的一员，和这个行(xíng)业中的(de)其(qí)余行(xíng)业一样(yàng)（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本(běn)身是靠(kào)故事起家(jiā)的，但这(zhè)个行业的(de)“故事(shì)”却很难讲述(shù)，这也是备受资本市场冷(lěng)遇(yù)的(de)原因(yīn)。

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