财联社4月21日讯(xùn)（记者 王宏(hóng)）财联社记者从业内(nèi)获悉，近(jìn)期监管部门正陆(lù)续召集相(xiāng)关(guān)保险(xiǎn)公司开会，主(zhǔ)要内容是进行窗口指(zhǐ)导，要求(qiú)寿(shòu)险公司调整新开发产品的定价利率，控制利差(chà)损(sǔn)，要求新(xīn)开发产品的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管有(yǒu)为，主体调(diào)节在(zài)先，控(kòng)制节奏(zòu)，实(shí)现软着陆。

　　新(xīn)开发产(chǎn)品(pǐn)定价利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记(jì)者获悉，近(jìn)日监管(guǎn)部门陆续召集了多家(jiā)寿(shòu)险公司开会，以窗口指导的名义，要(yào)求公司调(diào)整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管要求险(xiǎn)企新开发产品的(de)定(dìng)价利(lì)率从3.5％降到3.0％。此次调(diào)整的主要思路(lù)是市场有效，监(jiān)管有为，主(zhǔ)体调(diào)节(jié)在先(xiān)，控制节奏(zòu)，实现软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　这(zhè)次调整是不久前监管召集险企(qǐ)进行(xíng)调研(yán)会(huì)的后(hòu)续。3月21日财联社记(jì)者曾报道，为引(yǐn)导(dǎo)人身险业降低负债成本，加(jiā)强行业负债质量管(guǎn)理，银保(bǎo)监(jiān)会人身险部组织保险行业协会以及多家保险(xiǎn)公司(sī)开展调(diào)研(yán)。将重点调研普通(tōng)险预定利率分布(bù)、分红险(xiǎn)预(yù)定利率和分红(hóng)水平等公(gōng)司负债(zhài)成(chéng)本情况，以及降低责任准(zhǔn)备(bèi)金评估利率对公司(sī)和行(xíng)业的影(yǐng)响，包括对新(xīn)产(chǎn)品定价、存(cún)量业务退保、销售行为、市场竞争分析变化等的影响(xiǎng)。

　　随后据报道(dào)，监管在北京、南京、武汉(hàn)三地召(zhào)开座谈会。其中(zhōng)，北京(jīng)参会(huì)的(de)保险公司包括中国人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人(rén)寿(shòu)等；南(nán)京参会的保险公司有太保寿险、工(gōng)银安(ān)盛人寿、安(ān)联(lián)人寿、中(zhōng)韩人寿等(děng)；武汉参会的保险公司有(yǒu)合(hé)众人寿(shòu)、国富人寿、国华人寿等。

　　据(jù)当时(shí)参会的一位总精(jīng)算(suàn)师表示，各险(xiǎn)企基本(běn)就(jiù)降低责任(rèn)准备金(jīn)评估利率达成(chéng)共识，有公司建(jiàn)议分阶段调整，比如普通型长(zhǎng)期年金的责(zé)任准备金评(píng)估利(lì)率目前为年(nián)复利3.5％，可以(yǐ)先降到(dào)3％，以后再动态调整。具体的调整(zhěng)方案还(hái)有(yǒu)待监管研(yán)究后出台。

　　有(yǒu)保险公司业(yè)内(nèi)人士(shì)对(duì)财联社记者表示：“已经准备好利率3.0的(de)产品了”。也有(yǒu)业内人士对(duì)财联社记者表示，此次主要涉及新开发(fā)产品的定价利率，以(yǐ)往(wǎng)的(de)产品不受(shòu)影(yǐng)响，行业“炒停售”难以避(bì)免。

　　下(xià)调预定利率避免利(lì)差损风险

　　平(píng)安非银团队表示，我国险企资产配置风格稳健，债券投资比例稳步(bù)提升，其他资(zī)产以非标资产(chǎn)为主、投(tóu)资(zī)比例持(chí)续回(huí)落，股票和基金投资(zī)比例(lì)基本稳定。2018年以(yǐ)来(lái)，主要券种长端利率中枢下行，长久期债(zhà选择复句例子十个，选择复句例子5个i)券和优质(zhì)非(fēi)标资产供给(gěi)有(yǒu)限，保险固(gù)收(shōu)类(lèi)资产配置面临挑战(zhàn)。同时，权益市场波动率较(jiào)大、对(duì)投资收益(yì)率影响较大。近年监管按产品(pǐn)类型(xíng)调整(zhěng)评估利率、防(fáng)范化(huà)解利差损风险(xiǎn)。2023年(nián)3月(yuè)银保监会(huì)召(zhào)开座谈会，各险企(qǐ)已就降低(dī)责任准(zhǔn)备金评估利率(lǜ)达成共识。

　　东吴证(zhèng)券非银团队此前曾(céng)表示，短期来看，引导降低负债成本将大(dà)幅刺激产(chǎn)品销售，老产品(pǐn)停售炒作难以避免。中期来看(kàn)，预定利率(lǜ)跟随评估利率(lǜ)下行，保险公司(sī)分(fēn)红险占比提升，有望(wàng)缓解人身险公司刚性负债成本压力，寿(shòu)险产品本身保本属性有(yǒu)望进一步强化(huà)。

　　实际上(shàng)，监管历史上(shàng)有(yǒu)过(guò)多次调整评估利(lì)率的行(xíng)动。据悉，1992年到1996年(nián)间，保险公司为(wèi)了和银行竞(jìng)争，长期(qī)保险的预定利(lì)率均(jūn)在(zài)8％以上(shàng)。考(kǎo)虑到(dào)利差损风险，1999年，原保(bǎo)监(jiān)会下(xià)发《关于调整(zhěng)寿险保单预定利率的(de)紧急(jí)通知》，全面叫(jiào)停(tíng)高预定利(lì)率产品，强制寿(shòu)险公司(sī)将寿(shòu)险(xiǎn)保单的预定(dìng)利率(lǜ)调(diào)整为不(bù)超(chāo)过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场(chǎng)来(lái)看(kàn)，美国在20世纪80年代(dài)，日本在20世纪90年代末都曾面临(lín)利差(chà)损风(fēng)险。1970年左右，美(měi)国(guó)寿(shòu)险业竞争激烈，为提高(gāo)竞(jìng)争力，险企销售大量(liàng)高负债(zhài)成本(běn)、低利(lì)润产(chǎn)品。1980年左右，利率下行，投(tóu)资承压，据美国审计总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险公(gōng)司破产，其(qí)中80％发生在1982年以后，主要系险(xiǎn)企销售大量对利率敏感的低(dī)利润产品；同时市场压力致使(shǐ)投资端面(miàn)临亏损。

　　平安非(fēi)银团队表示，参(cān)考(kǎo)海外，低利(lì)率环境下，负(fù)债端(duān)主要通(tōng)过调整寿险产(chǎn)品(pǐn)结构、下调(diào)预定利率的方式来避免利差损风险(xiǎn)。近年(nián)来，我国长端利(lì)率地位震(zhèn)荡、权益市场波动加剧(jù)，寿险(选择复句例子十个，选择复句例子5个xiǎn)行业面临着(zhe)潜在的利差损风(fēng)险、险企(qǐ)利润(rùn)承压。保险监管(guǎn)趋(qū)严，通过发布产(chǎn)品负面清单、下调演示利率、分产品调(diào)整评估利率等降低负债端成本。

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