5月(yuè)10日，有消(xiāo)息称部分银行相关部门收到《关于调整(zhěng)协定(dìng)存款及通知(zhī)存款自律上限(xiàn)的通(tōng)知》，四大(dà)国有(yǒu)银(yín)行协定存款和通知存款自律上限的下调幅度为30BP，其它金融机构下(xià)调50BP，调整自(zì)2023年5月(yuè)15日起执行。本(běn)次拟下调中协定存(cún)款更多是对公业务，而通知存款则集中于短期存款。

　　就本次协定存(cún)款及通知存款自律上限拟下调的背景、影响(xiǎng)，后续货币政策走向(xiàng)等(děng)，记者采(cǎi)访了(le)招外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗商基金(jīn)研究部(bù)首(shǒu)席经(jīng)济(jì)学(xué)家李(lǐ)湛、长城(chéng)基金(jīn)总经理助理兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬(yáng)基金(jīn)固定(dìng)收益副(fù)总监兼鹏扬利(lì)泽(zé)基金(jīn)经理陈钟(zhōng)闻、平安(ān)基金(jīn)、光大保德(dé)信(xìn)基金、德(dé)邦基(jī)金(jīn)等公募基金公司及(jí)投研人士。

　　在业(yè)内看(kàn)来，本轮调(diào)降更多是出(chū)于推进(jìn)利率市(shì)场化改革深化大背景的考虑。对银行(xíng)而言，存款利率下(xià)调有(yǒu)助于减少存款(kuǎn)定价(jià)的无序竞(jìng)争，降低银行负债(zhài)成本(běn)；同时本次降息有助于促进投(tóu)资、消费，也被看作是促进(jìn)宏观经济复苏的表(biǎo)现。

　　长期来看，存款利率下行仍是(shì)大势所趋。2023年经(jīng)济(jì)有所复苏，进(jìn)一步降低贷款利率的紧迫性(xìng)不高，但银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价(jià)格战激烈(liè)，贷款利率很难上行。预计下半年货币(bì)政策(cè)不会出现急转弯(wān)，延续(xù)稳健(jiàn)货币(bì)政策(cè)基调。

　　延续银(yín)行存款利率调降的趋势(shì)

　　中国基金报记者：四大(dà)国有银行为何(hé)下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当(dāng)前调(diào)降更多是出(chū)于(yú)推进利(lì)率市场化改革深化大(dà)背(bèi)景的考虑(lǜ)。2022年4月，央行(xíng)指导(dǎo)利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自律(lǜ)机制成员银行参考以10年期国债收益(yì)率为代(dài)表的债券(quàn)市场利(lì)率和以1年期(qī)LPR为代(dài)表的贷(dài)款市场利率，合理调整存款(kuǎn)利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行去(qù)年9月(yuè)下调(diào)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)，中小银行(xíng)陆续(xù)跟进下调(diào)存款利率。今年(nián)4月市场利率(lǜ)定(dìng)价自律机制发布《合格审慎评估实(shí)施办(bàn)法（2023年(nián)修订(dìng)版）》，在(zài)相关指标(biāo)中引入了存(cún)款定价惩罚措施。而此前4月部分(fēn)中(zhōng)小银行、农商行存款利率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股份行(xíng)挂牌利率下调，均是在(zài)利(lì)率市场化改革推进(jìn)背景下，银行出于(yú)自(zì)身经营考(kǎo)虑的自发行为(wèi)。

　　邹德立：银行近年息差(chà)不断下行(xíng)。在资(zī)产端定价压力较大(dà)且存款持续(xù)高增的情况下(xià)，压降存(cún)款成本成(chéng)为改善息差的重(zhòng)要(yào)手段(duàn)。此外，2023年以来银行贷款(kuǎn)向企业固定资(zī)产投资传(chuán)导较弱，下调协定(dìng)存(cún)款及通知存款自(zì)律上限有(yǒu)利于对公客户留(liú)存(cún)的活期资金(jīn)投向实体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先(xiān)，近(jìn)年来市(shì)场利率(lǜ)整(zhěng)体下行(xíng)，实体经(jīng)济综合融资成本不断下降(jiàng)，银行(xíng)资(zī)产端收(shōu)益下降较为明显；第二，银行整体(tǐ)净息差持续走(zǒu)低，银行(xíng)利润空间压缩明显(xiǎn)；第(dì)三，企(qǐ)业和居民风(fēng)险(xiǎn)偏好大(dà)幅下降导致存款增长比(bǐ)较明显，存款市场供需关(guān)系(xì)发生了变化，降低(dī)了银行(xíng)高吸揽储的必(bì)要性；第四，协定(dìng)存款和通知存款介于活期与定(dìng)期存款之间，自2022年(nián)存款自(zì)律(lǜ)机制对(duì)于活期存(cún)款与定期存款利率(lǜ)进行了几轮调整，本(běn)次将协定存款与通(tōng)知(zhī)存款自律(lǜ)上(shàng)限下调也是要(yào)将(jiāng)存款产品线的(de)调(diào)整(zhěng)进行统一(yī)，全面缓解银行负债压力。

　　综(zōng)合各(gè)项因素，银(yín)行从自身经营情况考虑，顺应(yīng)市场趋势(shì)，通过(guò)自律机制协(xié)调(diào)调降(jiàng)负债成本，有利于提升银行放贷意愿(yuàn)，抑(yì)制(zhì)资金脱实向虚，更好的落(luò)实央行宽信用的政(zhèng)策贯彻(chè)落实(shí)。

　　平安基金：中国(guó)的(de)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)管控为上限(xiàn)管(guǎn)控(kòng)，贷款利率(lǜ)则(zé)为下限(xiàn)管控，近年来(lái)贷款利率下(xià)限管控彻(chè)底取(qǔ)消。存(cún)款利率定(dìng)价方式的改(gǎi)变也拉开序幕，2022年4月利率自(zì)律(lǜ)机(jī)制建立(lì)以来，4月和(hé)9月经历了两轮大规模(mó)存款(kuǎn)利率下降，主要是(shì)大行和股份行参(cān)与(yǔ)，今年以来的(de)调整更多是延续(xù)去年9月这一(yī)轮存款利率下调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度由原来的激励为(wèi)主引入惩罚(fá)措施，加速了(le)中小(xiǎo)银行存款(kuǎn)利率补降的进度。就今(jīn)年的经济背(bèi)景而言，疫后脉(mài)冲式(shì)复苏后经济边际(jì)走(zǒu)弱，经济修复(fù)存在(zài)波折。目前(qián)居民超额储蓄高增，实体融资需求有限，银行存款增加，降低(dī)存(cún)款利率(lǜ)可以引(yǐn)导减(jiǎn)少信贷套利，助(zhù)力经济增(zēng)长。从银行(xíng)的角度，净息差不断压缩，银行经营压力增大，调整存款(kuǎn)成本成为改善(shàn)息(xī)差的重要手段。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基(jī)金(jīn)：下调协定(dìng)存款及(jí)通知存(cún)款自律(lǜ)上限(xiàn)，主要影响对公客户在商(shāng)业银行(xíng)的活期(qī)类存款收益，延续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息差收(shōu)窄趋势，特别是中(zhōng)小行高息(xī)揽储的成本压(yā)力(lì)；另(lìng)一方面，有利于引导(dǎo)超额储蓄向消费投资转化，符合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘活存(cún)量资金”的(de)定(dìng)位。

　　德邦基金：存款利率机制创(chuàng)设(shè)以来(lái)，两(liǎng)轮利率调降都集中在活期(qī)和定期存(cún)款，实(shí)际上忽略了这些介于活期和定期存款(kuǎn)之间的存款的利率调(diào)整，当下有必要一次性调整通知存款和(hé)协(xié)定存(cún)款利率(lǜ)上限，保证存款(kuǎn)利(lì)率下调的有效性(xìng)。银行一季度净(jìng)息差(chà)水平均创历史(shǐ)新低，上市(shì)银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调(diào)可(kě)以有效降(jiàng)低银(yín)行负债(zhài)成本，增厚息差，缓解银行经营(yíng)压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中(zhōng)国基金报：今(jīn)年“降息潮(cháo)”迭起(qǐ)，这是未来大趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月(yuè)份社融数(shù)据，居民贷款偏弱(ruò)之外，企业贷款(kuǎn)也在边际转弱，但企业中长期(qī)贷款同比多增幅度较大。在这(zhè)种背景下，MLF利率是否下调，还要(yào)进一步观(guān)察(chá)5-6月信贷情况。对(duì)于(yú)存款利率，2023年银行息(xī)差压力增(zēng)大，控制存款成本(běn)成为当务(wù)之急。中小银(yín)行或有(yǒu)动力持续主动下调存款(kuǎn)利率。长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大(dà)势(shì)所趋。因此银行(xíng)降(jiàng)息潮可能仍聚焦于(yú)存款利率(lǜ)下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中在银行领域(yù)。以地方债为(wèi)例，2022年后(hòu)广(guǎng)东(dōng)、上(shàng)海、深圳(zhèn)、江苏、浙(zhè)江等(děng)发达(dá)地区地方债发行(xíng)利差降(jiàng)至10Bp，未来(lái)仍可能(néng)下降至5Bp。同(tóng)理，对于资质较好的发(fā)债(zhài)主体，其信用债收益(yì)率仍有下(xià)行趋(qū)势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利(lì)率(lǜ)的方向(xiàng)仍是由实体经(jīng)济资金(jīn)供需决定的(de)，而央行的政(zhèng)策利率、基准利率(lǜ)在一(yī)方面要(yào)合(hé)适顺应市场环境，一方面(miàn)也(yě)代表着(zhe)政策(cè)意愿(yuàn)强(qiáng)调(diào)信号意义的(de)作用(yòng)。今年是真(zhēn)正疫后复苏(sū)的第一年，我们仍面临内生动(dòng)力不强需求不足的(de)情况，央行已经通(tōng)过降准以(yǐ)及结构性货(huò)币政策等多项举措给予了实体经济(jì)所需的一定的资金投放支持(chí)，有效降低了(le)实体综合融资成本，后续需要(yào)财政(zhèng)政(zhèng)策产业政策等配套政策继续激活内生动力扭转预(yù)期。

　　当(dāng)前央行需要观察跟(gēn)踪(zōng)经济运行情况，短期调整政(zhèng)策(cè)利率的概率不(bù)大，但仍会(huì)维(wéi)持资(zī)金合(hé)理充裕的环境，故从(cóng)银行资产端的(de)角度来讲，贷(dài)款(kuǎn)利率(lǜ)或仍维持低位，后(hòu)续(xù)是(shì)否进(jìn)一步(bù)下调要看实体经济复苏(sū)的情况。银行负债(zhài)端，存款基(jī)准利率下(xià)调的概率不(bù)大，而存款利率上限的调整(zhěng)空间仍存在(zài)，而是否进一步下调要(yào)看银行自身经营(yíng)需要。

　　光大(dà)保德信基(jī)金：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利(lì)率自律机制建(jiàn)立(lì)了(le)存款利率市场化(huà)调整机制，自律机制成员(yuán)银行(xíng)参(cān)考(kǎo)以10年期(qī)国债收益率为代表的(de)债(zhài)券市场利(lì)率和以1年期LPR为代表的(de)贷(dài)款市(shì)场利率，合理(lǐ)调整存(cún)款利率水平。在存款利(lì)率(lǜ)市场化调整(zhěng)机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别(bié)下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》新增存(cún)款(kuǎn)利率市场化定价情况作(zuò)为(wèi)合(hé)格审慎评估的扣分项，引发中小(xiǎo)银行(xíng)跟随调降存款(kuǎn)利率。我们认为，通过存(cún)款利(lì)率下行，稳定商业银行净息差(chà)进(jìn)而保(bǎo)持贷款利率维持(chí)低位或(huò)继(jì)续下行，最(zuì)终有利于(yú)社(shè)会融资成本下(xià)行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有(yǒu)收窄，需求(qiú)边际弱修复(fù)趋势或仍在。近期国(guó)债利率持续下行，银行间利率下(xià)行，叠加银行存款定价下调(diào)，4月社融信(xìn)贷低(dī)于(yú)预(yù)期(qī)，国内(nèi)降息预期被(bèi)进一(yī)步强化。海外来看(kàn)，全球经济进入衰退周期，加(jiā)息周(zhōu)期基本结束(shù)，后续有望逐步(bù)迎来降息高峰(fēn外国保质期日期是什么外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗顺序 mfd是生产日期吗g)。

　　平安基金：目(mù)前，我(wǒ)国国有大型(xíng)商(shāng)业银行和股份制(zhì)商业银行(xíng)的(de)定(dìng)期(qī)存款利率已告别(bié)“3时代”。压降存(cún)款成本仍是大势所趋。一方面，银行(xíng)仍有净息(xī)差压力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加(jiā)权平(píng)均利(lì)率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息(xī)差压(yā)力加剧明显(xiǎn)，监管层(céng)面有动力去持续推动(dòng)存(cún)款利率下降，来保(bǎo)障银行合理利差(chà)范围(wéi)，增加(jiā)银行信贷(dài)投放的(de)动力(lì)。

　　另(lìng)一方面(miàn)，居民(mín)避险需求仍在(zài)，存款持(chí)续高增，在揽储压力不大的基础上，银行自身也有动力去下调(diào)存(cún)款定价(jià)来保障利差。

　　缓解银行负债(zhài)及经(jīng)营(yíng)压力

　　中国基金报：协(xié)定存款(kuǎn)、通知存款(kuǎn)利(lì)率自律上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基(jī)金：一(yī)方面银行息差(chà)压力大是普遍现象，此(cǐ)次政策调(diào)整有(yǒu)望带动中小银行主动跟(gēn)随(suí)下调存款(kuǎn)利率。另一方面，由于(yú)此前经济下行影响，投(tóu)资者悲观预期被放(fàng)大，大(dà)量资(zī)金集中(zhōng)在银行存(cún)款端，此次存(cún)款利率下(xià)调也有望带动存款资金的释放(fàng)，盘活市场(chǎng)流(liú)动性。

　　李(lǐ)湛：本次(cì)调降通知释放了以下(xià)信号：①减轻银行息差压力(lì)。本次下(xià)调将引导(dǎo)银行的对公活期(qī)成本下降，存(cún)款降价叠加资产端让(ràng)利压力趋缓，银行息差、盈利将合理(lǐ)修(xiū)复，有利于增强银行(xíng)内生资本补充能(néng)力；②减少企业及居民的短期存款意愿(yuàn)、促进企业投资、居民消费。

　　后续来(lái)看，本次下调(diào)对市(shì)场的影(yǐng)响(xiǎng)集(jí)中在(zài)以下(xià)两点(diǎn)：①规范银行的协定存款定价秩序，减少存(cún)款定价的无序竞(jìng)争(zhēng)。此(cǐ)前，部分中小银行的协定(dìng)存款(kuǎn)和通知存款定(dìng)价过高，会对遵守(shǒu)自(zì)律(lǜ)机制(zhì)、定价较低(dī)的银(yín)行产生揽储冲击。本次上限下(xià)调后会普遍降(jiàng)低中小行协定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通知存(cún)款利率(lǜ)，减少中小银行间揽储恶(è)意(yì)竞争，而对股份行及(jí)国有大行影响较小。②长端利率下行仍有空(kōng)间。市(shì)场降息预期升温，但大(dà)概率落空(kōng)。

　　光大保德(dé)信基金：下(xià)调(diào)协定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上限，主要影响对公客户在商(shāng)业银(yín)行的(de)活期(qī)类(lèi)存款(kuǎn)收益(yì)，使(shǐ)得(dé)对公客户活(huó)期(qī)存(cún)款收(shōu)益向对(duì)私客户(hù)看齐，一方(fāng)面有助(zhù)于缓解(jiě)商业银行净息差收窄(zhǎi)趋(qū)势，另(lìng)一(yī)方面(miàn)有利于引导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向(xiàng)消费(fèi)投资转化。

　　邹德立：对于(yú)银行，存款利率自律上限调(diào)整降(jiàng)低(dī)了银行负债成本，目前上(shàng)市银行协(xié)定(dìng)存(cún)款(kuǎn)占总(zǒng)存款的比重在(zài)13％左右，重新规定协定利率(lǜ)上限后，预计行业资金成本可(kě)以缓释3-4bp左右。另一(yī)方面可以限制(zhì)高息揽储，规范行(xíng)业竞争，特别是(shì)降(jiàng)低银行对公活期存(cún)款成(chéng)本压力，减轻(qīng)银行负债及经营(yíng)压(yā)力。此(cǐ)外，银行负债端成本的下降使得(dé)银(yín)行盈利能(néng)力增强，进(jìn)一步打开了资产端收益率下行的空间(jiān)，或(huò)带(dài)动(dòng)债券收益(yì)率不断下行。

　　并非降息(xī)的确(què)定(dìng)性信号

　　中国基金报(bào)：未来(lái)存款利率是否还(hái)有进(jìn)一步下降的空间？对(duì)股债市场(chǎng)有何(hé)影响(xiǎng)？

　　光大保德信基金：近年来，贷款(kuǎn)和存款利(lì)率的非对称下行使得商业(yè)银行净息(xī)差已(yǐ)逼(bī)近(jìn)1.8％的监管下限，经(jīng)营压力倒逼存(cún)款利率(lǜ)有进一步调降的预期(qī)。一方面，为支持(chí)实体经济，政策导向(xiàng)下贷款(kuǎn)加权(quán)平(píng)均利率创(chuàng)有(yǒu)统计以(yǐ)来新低(dī)，2022年12月金融机构人民币贷款加权平均利率较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存款市场上的竞争类似“非零(líng)和博弈”，“存款立行(xíng)”和存(cún)款市场份额(é)考(kǎo)核压力使得(dé)各(gè)行下调存款(kuǎn)利率动力不足，同样2020年以来上市银行存量(liàng)存款平均成(chéng)本率基(jī)本持平。贷款和存款(kuǎn)利率的非(fēi)对称下(xià)行作用(yòng)下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎(shèn)评(píng)估实(shí)施办(bàn)法（2023年修订版）》规(guī)定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预(yù)期，有利于降低全社(shè)会无风险(xiǎn)收益率，利多永(yǒng)续经(jīng)营性质的(de)票息资产，比如利率债(zhài)、稳(wěn)定(dìng)股息率的(de)央(yāng)企等。

　　邹德立(lì)：存款利率仍然(rán)有下降的趋(qū)势和空间。从银行角度，2018年以来由于存款定期化，活期存款占比(bǐ)明显下降，存款(kuǎn)付息率有所抬升，与此(cǐ)同时，贷款收益率大幅下行，大(dà)幅(fú)加(jiā)剧了银行息差(chà)压力，这使得控制存款成本尤为重要。

　　此外，从政(zhèng)策角度(dù)，居民超额储(chǔ)蓄(xù)高增、企业存款提升、消费复(fù)苏较慢(màn)，监管层面有动(dòng)力(lì)去持(chí)续推动存款利率下降(jiàng)，促进存(cún)款流向消(xiāo)费和实际投(tóu)资。短期看(kàn)，存款利率(lǜ)下(xià)调带动流(liú)动性继续进入(rù)债(zhài)市，中(zhōng)短期利率(lǜ)，特别(bié)是中短期信(xìn)用债利率仍有下行空(kōng)间。如果经济(jì)复苏较(jiào)强，流动性也(yě)有可能进入股市，利(lì)好权益资产。

　　德(dé)邦基金：2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率(lǜ)的紧迫性不(bù)高。但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利(lì)率很难上行。考虑到存(cún)量(liàng)贷款重定价等影响(xiǎng)，2023年银行息差压力增大，中(zhōng)小银行或有动(dòng)力主动跟进下调(diào)存款利率。长期来看，有望(wàng)带(dài)动存款利率整体下(xià)行(xíng)。现实中(zhōng)，存款(kuǎn)利率降低有助(zhù)于压低全(quán)社(shè)会利率水平，利好债(zhài)券，同时(shí)股票市场中，对流(liú)动性敏感的股票也将(jiāng)因(yīn)此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降(jiàng)息释放(fàng)的信(xìn)号来看，是否意味(wèi)着货币政策进一(yī)步宽松？货(huò)币政(zhèng)策充裕延续(xù)，但解(jiě)读为边际再宽松为时尚早。2022年四季度货币政策执行(xíng)报(bào)告以及2023年一(yī)季(jì)度货政(zhèng)例会均表明当前(qián)货币政策基调未(wèi)变，“精(jīng)准有力”仍是第一要求，而在此基(jī)础上强调“着力支持扩大(dà)内需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次调降意(yì)味着(zhe)当(dāng)前长端利率仍有下行空间，但这一调降是针对银行(xíng)协定存款及通知存款(kuǎn)利率自(zì)律上(shàng)限，而非直接调降挂牌存款利率(lǜ)，存款利率下调并(bìng)不等于政策利率就必须进行对等(děng)下调(diào)，市场不应视(shì)为降息(xī)的确定性(xìng)信(xìn)号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流动性以及(jí)安全性

　　中国基(jī)金报：当(dāng)前利(lì)率环境下，普(pǔ)通投资者应该如何守(shǒu)住自(zì)己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者(zhě)的(de)投(tóu)资工具应(yīng)该兼顾(gù)考量收(shōu)益性、流动性以及安全性。在存款利率下降的背景下，短债基金以及其他固收(shōu)类(lèi)基(jī)金在(zài)具一定流(liú)动性的同时(shí)，相较(jiào)活期存(cún)款和相当部分的(de)银行(xíng)理财产(chǎn)品，具有(yǒu)一(yī)定的(de)超额收(shōu)益，是风险偏好较低和(hé)风险偏好适中投资者的合适投(tóu)资(zī)工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来，债券(quàn)市场利率整体下行，4月以来下行(xíng)加速，当前无论从(cóng)绝对利(lì)率(lǜ)水平还是(shì)从(cóng)信(xìn)用利差，都回到了较(jiào)低(dī)历(lì)史分位数(shù)水平，虽然债市(shì)多(duō)头环(huán)境仍未改变，但一致预期(qī)导致行(xíng)情走(zǒu)的比较迅(xùn)速，市(shì)场(chǎng)进一步(bù)盈利(lì)空间被压缩，若看不到(dào)央行货币(bì)政策(cè)增量(liàng)政策，后续(xù)或进(jìn)入震荡环境，而存量博弈交易下(xià)也可(kě)能会放大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样(yàng)的环境下尽量(liàng)选(xuǎn)择防守类型的产品，规避市场波动，例如货(huò)币(bì)基金，而短债(zhài)基金中要选(xuǎn)择久(jiǔ)期短流动性好、历史回撤控制好(hǎo)的产品(pǐn)。

　　德邦基金：随着经济高频(pín)数据的(de)弱(ruò)化(huà)趋势显现，且4月底政治局会议从疫(yì)情后稳增(zēng)长(zhǎng)转向中(zhōng)长期调结构，政策发力预期(qī)下降，市(shì)场(chǎng)对(duì)经济的“弱复苏”预期(qī)进一(yī)步强化(huà)，因此股票(piào)市场也进入到“休整期”。在市场震荡休整期，高股息(xī)策略往往(wǎng)跑赢市场(chǎng)。因(yīn)此在(zài)当前(qián)环境下(xià)，建议(yì)关注行业估值水平较低，高股息的个(gè)股。

　　平(píng)安基金：目(mù)前面临低利率(lǜ)环境，需要我(wǒ)们(men)识(shí)别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面对(duì)收益率高(gāo)达20％且能保本(běn)的所谓理财产品。对普通投资者而(ér)言，如(rú)果(guǒ)不(bù)具备相关(guān)专(zhuān)业知(zhī)识，可以(yǐ)选择(zé)把投(tóu)资理财交(jiāo)给少数(shù)专业的人来做，让优秀(xiù)的基金经理管理自己的钱(qián)袋(dài)子。具(jù)备一定投资能力和风(fēng)控能(néng)力的人士可通过理(lǐ)财和投资试(shì)图跑赢通胀(zhàng)，但前提(tí)条(tiáo)件是做好(hǎo)风(fēng)控，选(xuǎn)择适合(hé)自己风险(xiǎn)偏(piān)好的方(fāng)向和(hé)标(biāo)的。

　　光大保德信基金(jīn)：随(suí)着存款利率下行，普通投资(zī)者储蓄收益下降，为保(bǎo)持资金保值增值，投资(zī)者在评估自身风险承受(shòu)能(néng)力后可(kě)适当考虑公募货(huò)币基金、公募中短债基金(jīn)、商(shāng)业(yè)银行现(xiàn)金管理类产(chǎn)品等风险等级较(jiào)低、支取相对(duì)灵活的产品(pǐn)。

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