芦哲(zhé) 首席宏观经济学家

　　占(zhàn)烁 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核心观点:我们(men)将影响青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的因(yīn)素拆解为三方面：①青年(nián)失业人口，②青年总(zǒng)人(rén)口，③劳动参与率，失业率=失业人口/（总人(rén)口×劳动(dòng)参与率）。通过三因素框架，我们发(fā)现16-24岁失业人口的(de)增(zēng)加不能(néng)完全(quán)解释青年失业率的上升(shēng)，更重要却被忽视的因素是(shì)青年人口(kǒu)和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动(dòng)力减少，从(cóng)分(fēn)母(mǔ)端大幅推高青年失业率。假如(rú)今年3月分(fēn)母端的(de)青年劳动力(lì)与2020年(nián)持平，新增约132万青年(nián)失(shī)业人口只能(néng)将失业(yè)率拉升至(zhì)16.2％，但实际青年(nián)失业率却高达(dá)19.6％。我们认为，失业(yè)人口会随着经济(jì)复苏(sū)而减(jiǎn)少(shǎo)，但青年劳动力的下降可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬(tái)高青年失业率中枢。

　　·青(qīng)年失业率的三因(yīn)素框架：（1）失业(yè)率=失业人口(kǒu)/劳动力(lì)=失(shī)业人(rén)口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳动参与率），据此可将青年失(shī)业率拆解为(wèi)青年失业人口、总人口、劳动参与率三(sān)个(gè)因素。

　　·（2）失业(yè)率上升未必来自失业增加，不(bù)要忽略分母，劳动力的(de)下降，也是抬(tái)高失业率(lǜ)的重要(yào)原因。2010-2020年(nián)，青年失业人口(kǒu)只增加4万(wàn)，青年(nián)劳动力却(què)减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子(zi)端的(de)青年(nián)失业人(rén)口：（1）从总量(liàng)来看(kàn)，当前城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年就(jiù)业人数约(yuē)为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万(wàn)，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业(yè)者是(shì)主动辞职(zhí)，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于(yú)35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照受教育程度来看(kàn)，三(sān)分之二的(de)青年失业(yè)人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年(nián)就(jiù)业的结(jié)构变(biàn)化(huà)较大，呈现(xiàn)出从制造到服务(wù)、知识密集程度(dù)由低到高(gāo)两个特(tè)点(diǎn)。2010年农业和工业(yè)吸纳了50.3％的青(qīng)年就业(yè)人口，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流出的(de)青年就业主要转(zhuǎn)向服务业。以受教育年限作(zuò)为维度，青年就业从知识(shí)密集程度较低的行业(yè)流向较(jiào)高行业，但是知识密集型行业的(de)青年失业情况比整体失(shī)业更(gèng)严(yán)峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分化或是一季度青(qīng)年(nián)失业人口仍增加的原因。经济复苏(sū)的主力(lì)是知识密集程度较低(dī)的餐饮(yǐn)、零售等服务业，而知(zhī)识密集程度较高的(de)生产性服务业复苏较(jiào)慢(màn)，服(fú)务业就(jiù)业(yè)复苏结(jié)构的分化，带(dài)来青年就业和25-59岁就业的(de)分化。

　　·分(fēn)母端的青年(nián)劳动力：（1）青年人口：出生(shēng)人口与乡村迁入均在减少(shǎo)。2010-2020年(nián)青年(nián)劳(láo)动力(lì)对应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国(guó)农村向城镇的人口转移也在减速，新增城镇人口从(cóng)十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年(nián)650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现(xiàn)超预期(qī)下降(jiàng)。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个(gè)点(diǎn)，但疫(yì)情以(yǐ)来(lái)仅仅三(sān)年，已经(jīng)下降(jiàng)7.1个点。近三年青(qīng)年劳动参与率的下降(jiàng)主要(yào)有三方面原因(yīn)：一是(shì)16-24岁(suì)在校生(shēng)大幅增(zēng)加493万(wàn)；二(èr)是部分(fēn)群(qún)体因就业形势(shì)恶化而退出劳动市场；三是(shì)就(jiù)业观(guān)念的变(biàn)化导致初次进入劳动市(shì)场时间推(tuī)迟，降低(dī)16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率。

　　·结论：（1）失(shī)业人(rén)口的(de)增加不能(néng)完全解(jiě)释青(qīng)年(nián)失业率的上(shàng)升(shēng)。假(jiǎ)如当前青年劳(láo)动力与2020年相同，在失业人口(kǒu)增加132万至632万人的(de)情况下(xià)，对应(yīng)青(qīng)年失业率(lǜ)应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增加只(zhǐ)能解(jiě)释(shì)当前青(qīng)年失业率的一部(bù)分，另一(yī)部分则来自分母端，城镇青年(nián)劳动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年失业率的(de)变动可能出(chū)现以下三(sān)种情况：①青(qīng)年失业人口增加，同时劳动力减少，青年失业(yè)率(lǜ)上升；②青(qīng)年失业人口(kǒu)与劳动力均在减少(shǎo)，但失业人(rén)口降幅不及劳动(dòng)力降幅，青年失业率上升；③青年失业人口(kǒu)与劳动力(lì)均(jūn)在(zài)减少，失业人口(kǒu)降幅大于劳(láo)动力降幅(fú)，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫(yì)情(qíng)后经济复苏而(ér)减少，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的长(zhǎng)期中枢。未来失(shī)业率的分母端越来越重要。

　　·风险提示：服务业分(fēn)化未收窄(zhǎi)；青(qīng)年劳动参与率出(chū)现明(míng)显下降(jiàng)；外(wài)需、房地(dì)产(chǎn)等不及预期，经济和就(jiù)业恢(huī)复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三(sān)因素框架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞(cí)职(zhí)居多；三分之二接(jiē)受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识(shí)密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化(huà)或是一季度青年(nián)失(shī)业人口仍增加(jiā)的原因

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与率均下降，带来(lái)劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在(zài)减少

　　3.2.青年劳动参(cān)与率(lǜ)：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分母(mǔ)端可能会越来越(yuè)重要

　　5. 附录：概念和数据(jù)说明

　　6. 风(fēng)险提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业率攀(pān)升至(zhì)20.4％，创下(xià)2018年有数(shù)据以来最高值。在疫情影响退散、经(jīng)济逐步复苏(sū)的情况下，城镇调查(chá)失业(yè)率(lǜ)较去年同期大幅下(xià)降0.9个点，但(dàn)青年(nián)失业率却较去年4月逆势攀(pān)升(shēng)2.2个点。本篇报(bào)告(gào)将重(zhòng)点研(yán)究疫情后留(liú)下的(de)“疤痕效应”如何(hé)推(tuī)高青年失业率。

　　1.青(qīng)年失(shī)业率的三因(yīn)素框(kuāng)架(jià)

　　失业率=失业人(rén)口/劳(láo)动(dòng)力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青(qīng)年失业率的主要是三(sān)个(gè)因(yīn)素：①青年失业人口；②青年(nián)总人口；③劳动参(cān)与率，其中②③决(jué)定(dìng)着青年劳动力的变(biàn)化。这三个因素均(jūn)为城镇口径。

　　三(sān)个因素的(de)变(biàn)化(huà)都不能忽视。当我(wǒ)们讨论失业率时，经常认为失业率上(shàng)升一定是失业(yè)增加的结果，这个判断对于全年龄段(duàn)失业(yè)率来说并没有问题，因(yīn)为(wèi)我(wǒ)国的劳动力(lì)总量（也(yě)称(chēng)经济活动人(rén)口）在2015年之前一直在上(shàng)升，2015年后略(lüè)有下降，到2021年末下降了2.6％，年均(jūn)降幅约(yuē)0.4％。但青年(nián)失(shī)业率(lǜ)则不能忽视分母的变动，因为青年劳动力波(bō)动幅度更(gèng)大(dà)。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失业人(rén)口只增(zēng)加4万，青年劳(láo)动力却(què)减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口(kǒu)失(shī)业率大幅提高3.8个(gè)点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人(rén)口从(cóng)496万增(zēng)加到500万(wàn)，仅(jǐn)增加了4万左右，约为2020年青年劳动力的(de)0.1％，但青年失业率(lǜ)却从六普的9％提高(gāo)到七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是失业(yè)率(lǜ)的分母在(zài)下(xià)降，16-24岁青年(nián)劳动力人口在此(cǐ)期间从5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万(wàn)。但是(shì)，2010-2020年(nián)全(quán)年龄段劳动力(lì)数量基本稳定(dìng)在7.8亿，整体失业率的(de)分(fēn)母基本(běn)不变。因此，2010-2020年间，决定(dìng)整体失业率(lǜ)变动的是失业人(rén)口数量（分子(zi)），但决定(dìng)青(qīng)年失业(yè)率变动(dòng)的(de)却(què)是(shì)青年(nián)劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人员缘于服务(wù)业复(fù)苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞职居多；三分(fēn)之二接受过大学教(jiào)育

　　从总(zǒng)量来看，当(dāng)前城镇青年(nián)就业人(rén)数约为2587万(wàn)人，失(shī)业人数632万人，比(bǐ)去(qù)年4月增加约70万，较七普增加约132万。国家统计局(jú)在(zài)3月就业数据解(jiě)读时，披露了当前青年就业和(hé)失业人(rén)数的基本(běn)情况：“初(chū)步测算3月份城镇青(qīng)年(nián)9637万人，没有(yǒu)参与(yǔ)劳动力市场的青年6418万人(rén)，主体为在校(xiào)学生；参与(yǔ)劳动力市(shì)场的(de)青年3219万(wàn)人，其(qí)中就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动力人数与去年基本持平(píng)，今年4月青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)比去年同(tóng)期高(gāo)2.2个点(diǎn)，青年失业(yè)人(rén)员比去(qù)年同期多70万人左右(yòu)，比2020年七普(pǔ)多132万人。

　　从增量看，今年前四个月青年(nián)失业(yè)形势好于(yú)去(qù)年(nián)同期(qī)。假(jiǎ)设2022年以(yǐ)来(lái)青年劳动力总量(liàng)维持在3219万(wàn)，青年失业率每提高(gāo)1个点(diǎn)，带来32万左右的新增失业(yè)人口。尽(jǐn)管今年4月青年失业(yè)率比(bǐ)去(qù)年同期高2.2个点，但从新增青年失业人口来(lái)看，今年1-4月约为119万，去(qù)年同期为125.5万。从(cóng)增(zēng)量(liàng)来(lái)看，今年前四个月青年失业形势(shì)要好于去年，这(zhè)与当前经济逐(zhú)渐恢复也(yě)有关(guān)系。

　　从节奏来(lái)看(kàn)，受夏季毕业影响，我国青年失业率一(yī)般在上半年逐渐提高(gāo)，7月达(dá)到峰值，8月开始(shǐ)逐步回落，预计5-7月青年(nián)失(shī)业率或将继续小(xiǎo)幅攀升。

　　失(shī)业原(yuán)因方(fāng)面，近7成(chéng)青年失业者是主(zhǔ)动辞(cí)职(zhí)，被裁(cái)员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。一种观点(diǎn)认为，青年群体由于工作经验和技能相对不熟练(liàn)，往往在企业(yè)裁员(yuán)时(shí)首当其(qí)冲(chōng)。但根(gēn)据月度(dù)劳动力调(diào)查数据，青年失业主要原因是主动辞(cí)职，被裁员的比(bǐ)例明显低于(yú)35岁(suì)以上群体。根据《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴》，有(yǒu)工作意愿(yuàn)但从未(wèi)工作过的失业群体(tǐ)在(zài)16-24岁失业人口中占比59％，其(qí)他年龄(líng)群体中(zhōng)这(zhè)一比例最高是14.4％。我们剔除(chú)这部分失业人群后，剩下的青(qīng)年(nián)失业人(rén)口中，第(dì)一大失业原因是主动辞(cí)职，占比68.2％，单位倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁(cái)员比例从(cóng)高到低依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照(zhào)受教育程度来看，三分(fēn)之二(èr)的青年(nián)失业人员接受过大学教育。各年龄(líng)段失业人(rén)群中，年龄越低(dī)，平均受教(jiào)育程(chéng)度越高(gāo)。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是(shì)接受过(guò)大学教育的，这一比例在其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度也大(dà)致(zhì)类似(shì)，青(qīng)年人由于(yú)年龄限制，接(jiē)受大学(xué)教育比例略(lüè)低于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以下就业人(rén)员的受教育(yù)程度大幅高于35岁以(yǐ)上。按照接受过大学教育的(de)占比(bǐ)来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识密度(dù)从低到高

　　青年(nián)失业人口的(de)行业与青年就业分布(bù)基本(běn)一致。青年失业人口呈现出行(xíng)业聚(jù)集(jí)的特点，主要集中在5个大类行业，2020年占(zhàn)比分别为：批发零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全部(bù)青年失业人口的(de)65％左右。同时(shí)，这5个行业也是青年就业集(jí)中的行业，吸纳(nà)了60.7％的青年(nián)就业(yè)。从(cóng)行业来(lái)看，青年失业人口的行业分布是(shì)由就业分布决(jué)定的(de)，吸纳就业占比较大的(de)行业，往往(wǎng)也(yě)贡(gòng)献了较大(dà)规(guī)模的失业。因此，在挖掘青(qīng)年(nián)失业人(rén)口来自(zì)何处之前，需要研究青年就业(yè)的行(xíng)业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从(cóng)制造到服(fú)务(wù)、知(zhī)识密集程度由低到(dào)高两(liǎng)个(gè)特点。

　　青年就(jiù)业从工农业大量流入服(fú)务(wù)业。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的生(shēng)产(chǎn)供应(yīng)业，这四个行业是国民(mín)经济分类的(de)农业(yè)和工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的(de)青年(nián)就(jiù)业人口，到2020年该比例大幅降(jiàng)至25.4％。其(qí)中，制造业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年(nián)就(jiù)业比例增(zēng)加超2个点，其(qí)中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁和商务服务为(wèi)3.1％，信息(xī)技(jì)术为2.8％，卫生和(hé)社工为2.0％。另(lìng)外，建筑业和房地产等其他6个服务行业(yè)吸(xī)纳青年就业(yè)的比例(lì)均(jūn)增超(chāo)1个百(bǎi)分点。

　　以受教育年限作(zuò)为维(wéi)度，青年就业(yè)从知(zhī)识密集程度(dù)较低的(de)行业(yè)流(liú)向较(jiào)高(gāo)行(xíng)业。我们以(yǐ)《2021年(nián)劳动统计年鉴》中各行业就业人员的(de)受教育年限，来计(jì)算各行业的知识密集程度。有(yǒu)5个行(xíng)业的平均(jūn)受教育年限在14年(nián)以(yǐ)上，依次是：科学研究与(yǔ)技(jì)术服务(wù)（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软件和信息技(jì)术服(fú)务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其他(tā)四个行业是过去十年青(qīng)年就业流入的主要行(xíng)业(yè)，吸纳(nà)青年就业比例的增幅(fú)均居前列。如图10，各行业所吸纳的(de)青(qīng)年就业(yè)比例变动与(yǔ)行业平均受教育年限基(jī)本一致，即青(qīng)年就业从知识密(mì)集程(chéng)度较低的行业流向较高行(xíng)业(yè)。

　　但是知识密集型行业的青(qīng)年(nián)失业情况比整(zhěng)体失(shī)业(yè)更(gèng)严峻。我们用《2021年中国(guó)劳动统计年(nián)鉴》中各(gè)行业的青年失业(yè)比(bǐ)例（该行(xíng)业的青年失业人数/青年失业总人(rén)数），除以各(gè)行(xíng)业的青年(nián)就业比例（该行(xíng)业的(de)青年就(jiù)业人数/青年就(jiù)业总人数），来作为各行业失业(yè)率的近(jìn)似替代(dài)指标。以(yǐ)这个指标来看，知识密集型行(xíng)业的青年(nián)失业率大多高(gāo)于全年龄(líng)段失业率，如(rú)信息技术、教(jiào)育、科研服务、公共管理等行业，体(tǐ)现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化(huà)或(huò)是一(yī)季度青年失业人口仍增加的原(yuán)因

　　一(yī)季度服务业复(fù)苏(sū)出现分(fēn)化。今年一季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较(jiào)疫情(qíng)前(qián)三年Q1均值(zhí)有2.2个点的增速缺口。分行业来看，批发零(líng)售业缺(quē)口为1.5个点(diǎn)，而建筑(zhù)业、住宿餐饮业增速均高于疫情前三年均值(zhí)，这(zhè)三个行业一季(jì)度复(fù)苏情(qíng)况较好；知识密集程度更高的(de)房(fáng)地产业、租赁和商务服务(wù)业、信息技术服(fú)务(wù)业的(de)缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个(gè)点(diǎn)，一季度(dù)复(fù)苏相对较(jiào)慢。

　　因此从失业(yè)率的分子端来看，当(dāng)前青年失(shī)业(yè)人员增长的(de)症(zhèng)结在于服务业就业复苏(sū)的结构不均衡。一(yī)方面(miàn)，随着受教育水平的(de)整(zhěng)体提(tí)高，青(qīng)年就(jiù)业大量流(liú)向知识密集型服务业，如教育、信息技(jì)术等(děng)行业。另一方面，年初(chū)疫情影响减弱后，经(jīng)济复苏(sū)的主(zhǔ)力是知识密(mì)集程度(dù)较(jiào)低(dī)的生活性服(fú)务业，而(ér)知识(shí)密集程度较高的生(shēng)产性服务业复苏较(jiào)慢。所以(yǐ)服务业就业复苏结构(gòu)分化，带来的青年失(shī)业人口(kǒu)和25-59岁失业(yè)人口的(de)分(fēn)化。房地产、互联网、教育[1]等行业的一(yī)季度就业尚未出现明(míng)显改善，应(yīng)届(jiè)生就业(yè)压力大；而住(zhù)宿餐饮等行业就业已经(jīng)出现回暖，但对于三分(fēn)之二接受过(guò)大学(xué)教育的青年失业人口而言(yán)，这些行业的就业吸纳(nà)相对有限。

　　3.分(fēn)母端(duān)：人口和劳动参与率均(jūn)下降，带(dài)来(lái)劳动力减少

　　青年失业率的分母端是(shì)城镇青(qīng)年劳动力，主要由青年人口和劳动参与率决(jué)定(dìng)。2022年我(wǒ)国(guó)开始(shǐ)步入人口负增长时(shí)代，城(chéng)镇青年(nián)劳动力可能将步入(rù)长期(qī)下降通道，这(zhè)将从(cóng)分(fēn)母(mǔ)端推升青年失业率，或成为(wèi)疫情后就业“疤痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年(nián)人口：出生(shēng)人口与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　城镇青年劳动力首先(xiān)取决(jué)于城镇(zhèn)青年人口数量，而后者来自于两部分，一是16-24年前的出(chū)生人(rén)口(kǒu)，二是乡村到(dào)城镇的迁(qiān)移人(rén)口(kǒu)，这两部分(fēn)增量未来(lái)都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口(kǒu)减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前(qián)者正好是建(jiàn)国以来的一轮(lún)“小婴儿潮”时期，年(nián)均出生人口(kǒu)超(chāo)2000万，其中1987年出生人口最高超过2500万，到(dào)90年代开(kāi)始(shǐ)明显步入下降通(tōng)道。1986-1994年合计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减(jiǎn)少约4381万(wàn)，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人(rén)口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口，这两个(gè)时期(qī)分别为1.63、1.45亿，出(chū)生人口减少约(yuē)1762万。

　　另一(yī)方(fāng)面，我(wǒ)国(guó)农村向城镇的人(rén)口(kǒu)转移也在(zài)减速。新增(zēng)城镇(zhèn)人口从(cóng)2016年开始逐年(nián)减少，十三五(wǔ)期间(jiān)（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只(zhǐ)有(yǒu)650万(wàn)人。预计今年随着疫情影响减弱，人员流动恢复，新增城镇人口(kǒu)数量会较(jiào)去年(nián)有明显增长，但可(kě)能仍然较难回到十三五期间超(chāo)2000万的规模。当前我(wǒ)国城镇化率已(yǐ)经达到(dào)65％以上，继续(xù)高速增长空间有限，从(cóng)乡村(cūn)到城镇的迁(qiān)移人口数量整(zhěng)体将呈现(xiàn)下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与率：超预期下降

　　青年(nián)劳动参与率有两(liǎng)个特点，一是低于其他年龄(líng)段群体，大部分青年在校，并未进(jìn)入劳动市场。二是近年来呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率出现超预期下降。根据今年3月统(tǒng)计局披露的青年(nián)就业和失(shī)业人数，当(dāng)前16-24岁(suì)青年的劳动参(cān)与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有(yǒu)3219万进(jìn)入或(huò)有意愿进入劳动市(shì)场。而2010和(hé)2020年两次(cì)人口普查时，青(qīng)年劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年劳动参与率下降(jiàng)6.7个(gè)点，但疫情以来仅(jǐn)仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三(sān)年青(qīng)年劳动参与率的下降主要有(yǒu)三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万(wàn)。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了(le)706万(wàn)，年均增(zēng)加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间(jiān)里(lǐ)，该年龄段的(de)在校生增(zēng)加(jiā)了493万(wàn)，年均增长246.5万，远远(yuǎn)快于(yú)此前十年增(zēng)速(sù)。

　　二(èr)是部分群体(tǐ)因就业形势恶化(huà)而退出劳动市场，在未来经(jīng)济和就业好转后会回到劳(láo)动市场。2020年(nián)3月，国家(jiā)统计局曾在发布会指出当月“就业人员规模比1月份(fèn)下降6％以上”，说(shuō)明就(jiù)业形势恶化(huà)时，也会影响劳动参(cān)与率。

　　三是就业(yè)观念的变化导致初次进入劳动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与(yǔ)率。从社会风(fēng)气来看，对(duì)学历的推崇导致本科毕业即进入就(jiù)业市场的年轻人(rén)减少，加上考研(yán)、考公竞争(zhēng)激烈，发展至“二战”“三战”，客(kè)观(guān)上(shàng)会将部分青(qīng)年人(rén)初(chū)次就(jiù)业时间从16-24岁延(yán)迟到25岁之后，从而导(dǎo)致16-24岁劳动参与(yǔ)率出(chū)现下降。

　　4.结论：未(wèi)来失业率(lǜ)的分母端可能会越来越重(zhòng)要

　　失业(yè)人口的增加不(bù)能(néng)完全解释(shì)青年失业率(lǜ)的上升。假(jiǎ)如当前青年(nián)劳(láo)动力与(yǔ)2020年相同，在失业(yè)人口增加132万至632万人的情(qíng)况(kuàng)下，对应(yīng)青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到(dào)19.6％，如图(tú)19。失业人口的(de)增加只能解释当(dāng)前(qián)青年失业率的一(yī)部分，另一部分则(zé)来自分母端，城镇青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力的(de)减少。

　　考虑到2020年我国(guó)人口(kǒu)已经开始负增长，未来青(qīng)年失业率(lǜ)的变动可能(néng)出(chū)现以下三种情况：

　　①青年失(shī)业人(rén)口增加，同(tóng)时劳动(dòng)力减少(shǎo)，青年(nián)失(shī)业率上升(shēng)；

　　②青年失业人(rén)口(kǒu)与(yǔ)劳动力均在减(jiǎn)少(shǎo)，但失业人口降幅不及劳动力降(jiàng)幅，青年失业率上升；

　　③青年失业人口与劳动力均在(zài)减(jiǎn)少(shǎo)，失业人口降(jiàng)幅大于(yú)劳动力降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　我们认为，未来失业(yè)人(rén)口会随(suí)着经济复苏而(ér)减少，但经济复苏难以改(gǎi)变失业率的分(fēn)母(mǔ)下(xià)降趋势。青年劳动力(lì)的(de)下降可(kě)能(néng)成(chéng)为就业“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未来失(shī)业(yè)率的分母端可能会越(yuè)来越(yuè)重要(yào)，这(zhè)也是(shì)人口长周期变化的影(yǐng)响之一。

　　5.附(fù)录：概念和数(shù)据说明

　　青年(nián)失(shī)业(yè)率的两个(gè)前(qián)置概念。讨(tǎo)论16-24岁人口调查失业(yè)率(lǜ)时，有必要明晰这一概念的两个要(yào)点：一是调(diào)查(chá)失业率是城镇就业范围(wéi)，并非针对(duì)全(quán)部(bù)就业人口，不包括乡村就(jiù)业，2022年底我国城乡就业大约分别占63％、37％，近(jìn)四成(chéng)的(de)就(jiù)业人口并未包(bāo)含在内。因此，许多针对青年失业率的讨论以全国青(qīng)年(nián)人口数量为出发点，未区分人口(kǒu)总量与城乡(xiāng)结构的问题(tí)，有失偏颇。本篇(piān)报告(gào)如无特别说(shuō)明，各(gè)概(gài)念均是(shì)指(zhǐ)城镇就业口(kǒu)径。

　　二是失(shī)业(yè)率的分母不含没(méi)有劳动(dòng)意(yì)愿的劳动年龄人口(kǒu)。按照统计局的(de)定(dìng)义，“劳动(dòng)力指年满16周(zhōu)岁，有劳动能力，参加或要求参加社会经济(jì)活(huó)动(dòng)的人员。包(bāo)括就业人员和(hé)失(shī)业人(rén)员(yuán)”，因此没有就业意愿的劳动(dòng)年(nián)龄(líng)人口不计入劳(láo)动力。根据《2022年中(zhōng)国劳动统计年鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁(suì)以上(shàng)的人口约(yuē)为11.5亿，其中只有68％属于劳动力(lì)，约为7.8亿(yì)，而就业人口为(wèi)约7.46亿(yì)，据此推算城乡失业(yè)人口(kǒu)可能为3372万人左右。

　　从(cóng)数据(jù)来看，失业(yè)率来自(zì)全(quán)国月度劳动力调查。该项调(diào)查制度于2005年正(zhèng)式实施，每年进行两次(cì)全国劳(láo)动力抽(chōu)样调查，调查范围(wéi)为(wèi)中国大陆(lù)的城镇和乡村，调(diào)查对象为16岁及以上人口。2009年3月，为(wèi)更及时准确反映劳动力市场变(biàn)化(huà)情况(kuàng)，建立了(le)31个大城市月度劳动力调查制度。2013年4月，又将月度劳(láo)动力调查范围(wéi)扩(kuò)大至65个城市。2016年1月，全国(guó)月度劳动力调查正式在(zài)全(quán)国范围内开(kāi)展，调(diào)查范围覆(fù)盖全国所有(yǒu)地级市。

　　月度劳动力调查样本比(bǐ)例约为0.2‰，是年度调(diào)查的五(wǔ)分之一左(zuǒ)右。全国每(měi)月调查(chá)约(yuē)12万(wàn)户，2020年(nián)全(quán)国家庭户约为49415.7万户(hù)，样(yàng)本占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比(bǐ)，我国年度人(rén)口调查样(yàng)本比(bǐ)例为1‰，五年一次(cì)的人口抽(chōu)样调查样本比例为(wèi)1％。而每10年一次的(de)人口普查则在长表部分纳入就业(yè)调(diào)查，长表抽(chōu)样(yàng)比(bǐ)例是10％左右，因而人口(kǒu)普查(chá)的就业(yè)数据(jù)质量更高。

　　就业人员总(zǒng)数(shù)会根据普查(chá)数据进行(xíng)修正，但结构数据仍会存在差异。比如2020年(nián)的《劳动统计年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全国(guó)就业(yè)人(rén)员约为7.75亿(yì)人(rén)；而(ér)七普(pǔ)后次年(nián)的年鉴将这一数据(jù)修(xiū)正为7.54亿人(rén)左(zuǒ)右，误差约2100万人。但结构数据(jù)的差异仍然存在。比如《2021年劳动统计年(nián)鉴》中，2020年城镇制(zhì)造(zào)业(yè)就业人(rén)员占比(bǐ)为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提(tí)示(shì)<aj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么/strong>

　　（1） 服务(wù)业分化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参与率(lǜ)出现明显下降；

　　（3） 外需、房(fáng)地产等(děng)不及预期(qī)，经济和就业恢复偏慢(màn)。

　　报告信息(xī)

　　证券研究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就业：从三因素框架看“疤痕效(xiào)应”来自何处

　　研(yán)报撰写人(rén)员(yuán)：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人(rén)）

　　对(duì)外发(fā)布(bù)时间(jiān)：2023年5月26日

　　报(bào)告发布机(jī)构：德邦证券股(gǔ)份有限公司(sī)