今年以来，港(gǎng)股走势可(kě)谓一波(bō)三折，香港恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。目前基金一季报披露(lù)渐落帷(wéi)幕，整体来看，陆港通基金整体港(gǎng)股仓位略有提升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金(jīn)经理表示，预计港股市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点且即将迎来(lái)收入加速扩张，未来港股市(shì)场将在波动中上行，板块方(fāng)面，看好(hǎo)政策优化下(xià)的消费和(hé)地产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高(gāo)景气的制造(zào)业(yè)等。

　　一季度港股基(jī)金仓(cāng)位略(lüè)有上升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通基(jī)金（不同(tóng)份额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益(yì)基金(jīn)近400只，这些都是“高纯(chún)度”以港股(gǔ)为投资方(fāng)向的基金。截至一(yī)季度(dù)末，这些基金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个(gè)百(bǎi)分点，其中有83只基金港(gǎng)股(gǔ)持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指数(shù)为代表的(de)港(gǎng)股(gǔ)数字经济(jì)呈现了(le)上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势，截至4月23日(rì)，香港恒生(shēng夷洲今是何地夷洲今是何地，夷洲是哪里，夷洲是哪里)指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，不少知名基金(jīn)经理在一(yī)季度加大了(le)对港股的(de)投资力度，提升(shēng)港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔(cuī)宸龙管理的前(qián)海(hǎi)开(kāi)源(yuán)沪(hù)港深新机(jī)遇A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由(yóu)去年底(dǐ)的(de)1.18％提(tí)升至今年(nián)一季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创新视野一年持有A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的(de)71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通(tōng)红利(lì)精选A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年(nián)底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港(gǎng)股通价值发现A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提(tí)升(shēng)至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数字(zì)经济(jì)A，港股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提升至今年一季(jì)度末(mò)的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截至(zhì)一季(jì)报，被陆港通基(jī)金重仓(cāng)的前(qián)十大港股分别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移(yí)动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药(yào)明(míng)生物、香(xiāng)港交(jiāo)易所(suǒ)、青岛啤酒(jiǔ)股份、李(lǐ)宁(níng)、华润啤酒，涵(hán)盖通(tōng)信服务、油(yóu)气开(kāi)采、数字媒体、生物制品、多元金融、服(fú)装家(jiā)纺、视频(pín)饮料等领(lǐng)域。其(qí)中，腾(téng)讯控股、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛(dǎo)啤(pí)酒股份获不同程度增持。

　　按照增(zēng)持情况排序(xù)，加仓(cāng)幅(fú)度最大的前十(shí)只港股为(wèi)中国海洋石油、新天绿(lǜ)色能(néng)源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国石油化工(gōng)股(gǔ)份、中国(guó)南方航空股份、华电(diàn)国(guó)际(jì)电力股份(fèn)、越秀地(dì)产、中广核电力，分别涵盖油(yóu)气开采、电力、航运(yùn)港口、IT服(fú)务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空机场(chǎng)、房地产开发等(děng)领域。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金在一季度对(duì)其大幅(fú)加(jiā)仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场(chǎng)或(huò)将在(zài)波动中上行，重仓港(gǎng)股优(yōu)质龙(lóng)头(tóu)

　　对(duì)于港股后市(shì)，南方港股创新视野一年持有(yǒu)基金基金(jīn)经理史(shǐ)博在一季度中表示，展望未来，仍然看好(hǎo)港(gǎng)股市场投资(zī)机会：中国经济方面，宏(hóng)观(guān)经济仍在企稳回升，3月(yuè)中国官(guān)方(fāng)制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产(chǎn)活(huó)动和市(shì)场需求继续增加，非制造业恢复速(sù)度(dù)加快；海外无风险(xiǎn)利(lì)率方面，3月初非农和通胀数据以及(jí)突发(fā)的(de)银行风险事件已经让(ràng)美联储过(guò)于强(qiáng)硬的紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾(wěi)部区域；风(fēng)险偏好方面(miàn)，欧美(měi)银(yín)行业风险(xiǎn)事件对市(shì)场冲击可控，国内政(zhèng)策(cè)积(jī)极(jí)信号涌(yǒng)现。

　　基于(yú)此，预判(pàn)港股(gǔ)市场将在(zài)波动中上行，在(zài)板(bǎn)块配(pèi)置方(fāng)面，我(wǒ)们将加大对(duì)政策(cè)优化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互(hù)联网和(hé)医药、高(gāo)景气的(de)制(zhì)造(zào)业等板块的配置。

　　中欧港股数(shù)字经(jīng)济(jì)基金经(jīng)理曲(qū)径表示，港股数(shù)字经(jīng)济(jì)的代表(biǎo)行(xíng)业(yè)为互(hù)联网和先进制(zhì)造，在经历了过去2年的合规(guī)整治及(jí)业(yè)务梳理后，股(gǔ)价均处在(zài)价值投资(zī)区域，具有良好的投(tóu)资性价比。同时，互联(lián)网相关公司，也更具有数据、平台和算法的整合能力，通过推出(chū)人工智(zhì)能相(xiāng)关模型及应用，提升自身运营(yíng)效(xiào)率，以及对外输(shū)出算法和算力(lì)。作为人工智能赋(fù)能各个(gè)行业的(de)元年，我们(men)中长期看好港股数字(zì)经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣(xīn)表示，港股市场方(fāng)面，港股市场大部分(fēn)的企业盈利来源(yuán)于中国内(nèi)地，中国内地经济的(de)环比上行将会支撑港股公司盈利的环比增长，从(cóng)而支(zhī)撑下(xià)港股公司下半年(nián)的(de)市场表现。然而，虽然公(gōng)司盈利环比(bǐ)仍(réng)有一定的增长，但(dàn)是由于基数效应，下半年(nián)港(gǎng)股盈利(lì)同(tóng)比(bǐ)增速会较上半年有所回落。对(duì)于估值相对(duì)较高的行业将有一定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行(xíng)业反垄(lǒng)断的影响(xiǎng)，TMT行业(yè)龙头(tóu)公(gōng)司的估值仍将受到一(yī)定程度(dù)的压制，但是当行业龙头公司受情绪影响出现(xiàn)超跌时，将会有较好的(de)买入机会(huì)出现。生物医药行(xíng)业(yè)仍将(jiāng)处(chù)在(zài)行业快速(sù)增长的红利中，但(dàn)是随着中报业绩的释放(fàng)和四季度(dù)集采的预(yù)期，生物行(xíng)业(yè)前期涨幅较多的龙头公司可能会(huì)出现(xiàn)一定的调整，但是(shì)通过自下而上的方式生物医(yī)药(yào)行业仍将有机会(huì)选出(chū)有较(jiào)好成长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金(jīn)经理付倍佳表示，展望(wàng)未来，我们预计港(gǎng)股市场已经进入了(le)企业盈利的(de)拐点(diǎn)且即将迎来收(shōu)入加(jiā)速(sù)扩张，并且(qiě)A股市场(chǎng)也即将进入企业盈利的拐点，这是推动(dòng)两(liǎng)地(dì)市场(chǎng)向上(shàng)的(de)决(jué)定性因素。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱”及加息周(zhōu)期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有望进(jìn)一步(bù)凸显。在A股及港股估值均(jūn)在低位、风(fēng)险(xiǎn)溢价均在高位的背景(jǐng)下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要(yào)关(guān)注(zhù)三条投资(zī)主线(xiàn)：1.关注盈(yíng)利增(zēng)长高弹性的机会：由(yóu)于(yú)中国经济修复有望成(chéng)为全球投资(zī)的主线，因此(cǐ)经营杠杆弹(dàn)性大(dà)、前期降本增(zēng)效优(yōu)的行业和(hé)板(bǎn)块更有望(wàng)受益于经济(jì)复(fù)苏，盈利预测有较大上修(xiū)空间；同(tóng)时部分龙头公(gōng)司(sī)有长期的前沿技术(shù)/产(chǎn)品储备以(yǐ)迎接下(xià)一轮的收入扩(kuò)张机会，有望(wàng)开启二次增长曲线，如互联(lián)网、部分可选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的(de)机会(huì)：关注在未(wèi)来经济周期中上行风险(xiǎn)显著大于下行风险的行业。市场预期(qī)在低位、景气度有拐(guǎi)点或持续(xù)性超预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利超预期(qī)的(de)行业，如(rú)电子、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高(gāo)股(gǔ)息资产的(de)机(jī)会：关注基本面夯实，整(zhěng)体(tǐ)ROE水(shuǐ)平稳中有升(shēng)，以(yǐ)及(jí)分(fēn)红意(yì)愿提(tí)升的高股息资产的投(tóu)资机(jī)会，如通信、石油石化等。

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