银行业危机(jī)再现？

　　昨夜美(měi)股开盘不久(jiǔ)，第一共和(hé)银行盘中跌幅一度扩大至超过40％，经(jīng)历至少五次停(tíng)牌，股(gǔ)价(jià)再刷新历史新低(dī)，市值(zhí)一度跌破10亿美元。

　　据英国《金融时(shí)报(bào)》报道，知情人士说，几个星期以来，第一共和银行已在为其(qí)部分业务寻找买(mǎi)家，但潜在的收购方(fāng)担心承担过多风险。目前可(kě)能(néng)的(de)解(jiě)决(jué)方案是(shì)，向近期曾为第一共和银(yín)行注(zhù)资300亿(yì)美元的(de)大型银行寻求帮(bāng)助，或者由美国联邦存(cún)款保(bǎo)险公司接管该银行，并为所(suǒ)有存款提供政府(fǔ)担保。

　　而据CNBC援(yuán)引消息人士报道，白宫或(huò)美国财政部无意干预该银行(xíng)的状况。

　　CNBC财经记者和市场新(xīn)闻分析师David Faber说(shuō)，他(tā)目(mù)前不知道这家银行(xíng)能否在(zài)未来(lái)的日子继续(xù)经营(yíng)下去，也不知道联邦(bāng)存(cún)款保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)是否会对此家银行发表(biǎo)“破产声明”。但他说：“解决方案（可能是联邦存款保险公司的(de)接管）目前正变得(dé)越来(lái)越有可能，因为第(dì)一(yī)共和银行找到买(mǎi)家(jiā)的机会‘几乎为零’。”

　　商(shāng)品方(fāng)面，今天凌晨，美、布两油日内跌(diē)幅(fú)快速扩(kuò)大至3％。

　　有市场评(píng)论称，尽管此前API报告显(xiǎn)示美国上周原油库(kù)存降(jiàng)幅大于预期，由于市场消化(huà)了疲(pí)弱的美(měi)国经济(jì)数据，对(duì)美国经济衰退的担忧(yōu)增加，油(yóu)价周(zhōu)三延续前(qián)一交易日的跌势，目前已经抹去(qù)了(le)自欧佩克+4月初宣布进一步减产以来的全(quán)部涨幅。

　　截至今晨收盘，第一共和银(yín)行收跌近30％再(zài)创历史新(xīn)低，最新报道(dào)称，美国联邦存款保险(xiǎn)公司FDIC威胁下调(diào)该行(xíng)评级，将限制第一共和银(yín)行从美(měi)联储取得融(róng)资(zī)的渠(qú)道。

　　原油(yóu)方面，WTI 6月原油期货收跌3.59％，报74.30美(měi)元/桶；布伦特6月(yuè)原(yuán)油期(qī)货收跌(diē)3.81％，报77.69美元/桶，抹去了自OPEC+本(běn)月初因(yīn)需求低迷(mí)而减产带(dài)来的价格涨(zhǎng)幅。

　　美联(lián)储5月加息(xī)路径“扑朔(shuò)迷离”

　　宏观(guān)层面风(fēng)险(xiǎn)不(bù)断(duàn)，让(ràng)美联储5月的加息路径变得“扑朔迷离”。一(yī)边(biān)是(shì)仍然高企的通胀，一边是银行系统危机以及(jí)由此扩大的经济衰退阴霾(mái)，美联储会如何选(xuǎn)择，无疑(yí)是市场最引人瞩目的(de)焦(jiāo)点。

　　在(zài)广州金控期货研(yán)究所副总经理程(chéng)小勇看来(lái)，对于美联(lián)储货币(bì)政策(cè)，大概率还(hái)是维持加息的(de)大方(fāng)向，只(zhǐ)不(bù)过加息力度会维(wéi)持25个基(jī)点，不会像(xiàng)去年那样(yàng)以50个基点的大力度(dù)加(jiā)息。

　　“首先，考虑(lǜ)到美国(guó)通胀具有很强的粘性，当前核心通(tōng)胀(zhàng)增速(sù)依旧处于(yú)历史高位，3月高达5.6％，较(jiào)此轮高点(diǎn)仅(jǐn)仅回落(luò)了1个百(bǎi)分点，‘通胀中(zhōng)的通胀’3月住(zhù)房租金价格指数增(zēng)速高达8.3％。其次，尽管高利率和美国银行业危机引发了经济减速，但是据我们测算当(dāng)前美国私人部(bù)门资产负债表受冲击的影响大(dà)约(yuē)将在三、四季度出现，短期经济减速不(bù)至于(yú)引发(fā)美联(lián)储货币政策转(zhuǎn)向。从历史上美联储加息的经验来看(kàn)，高通胀(zhàng)下的美(měi)联(lián)储加息并不会因经济减速而转向。此外，美国地区银(yín)行担忧(yōu)引发(fā)银行股(gǔ)大跌，但由于当(dāng)前(qián)美国商业银行危(wēi)机主要是(shì)资产负责(zé)错配，并非如(rú)2007年次贷危机时那(nà)样的(de)产品层层嵌套和加(jiā)杠杆导(dǎo)致危机爆发时过渡去杠杆，金融市(shì)场(chǎng)系统性风险暂难发生。”程小勇表示。

　　混(hùn)沌天成期货研究院(yuàn)首席宏(hóng)观分析师赵旭初同样认为，由美国银行业“爆雷(léi)”引发(fā)系统性风险的可(kě)能性是较小的，基于(yú)此，美联储也不会轻(qīng)易(yì)改变“显(xiǎn)著控制通胀”的目标。“从硅(guī)谷银行的事件来看，政策(cè)部门(mén)应对(duì)危机的(de)速度和积极(jí)性非常(cháng)高(gāo)，在这种形式下，去押注系统(tǒng)性(xìng)风险发生概率(lǜ)比(bǐ)较低的。对(duì)于通胀(zhàng)率(lǜ)，当前市场主流(liú)的预(yù)测(cè)对5月(yuè)CPI是4％，即便到了市场(chǎng)认为有一定降息概率的(de)7月，CPI预测(cè)也有3.5％以上，除非是出(chū)现了(le)几乎失控的(de)风险，如(rú)金融机构(gòu)或者非金(jīn)融企业大面(miàn)积的‘爆雷’，否则在这个通(tōng)胀水平预测下，美联储是(shì)不会在7月份就(jiù)去做降息操作的。”他说。

　　据外媒报道，对于美(měi)国通胀将从几十年来的最高水平进一步回(huí)落多(duō)少这(zhè)一争论，全球(qiú)知名机构的基(jī)金经理们也开始产生分歧。其中，一方是安联环球投资和西部信托等公(gōng)司认为，美联储和其他央行将在加息方面取得胜利，即(jí)使这意(yì)味着继(jì)续(xù)加(jiā)息、控制(zhì)通胀(zhàng)到2％的目标可能会让经济陷入衰退。而(ér)另(lìng)一(yī)方面，贝莱德和DoubleLine等公司(sī)则质疑(yí)，面(miàn)对粘性(xìng)极强的通(tōng)胀，美联储和(hé)其(qí)他央(yāng)行的政策制定(dìng)者是否真的愿(yuàn)意(yì)冒让数百万人失业的风险(xiǎn)，换(huàn)句话说，央行们最终可(kě)能不得(dé)不做出妥协(xié)，容忍高于(yú)目标的通(tōng)胀。

　　相关数据显(xiǎn)示，4月美国消费者信心指(zhǐ)数降至了(le)101.3，为(wèi)去年7月以来最低水平。对此(cǐ)，程小勇表示，从美(měi)国居(jū)民消(xiāo)费来(lái)看，高利率和银行业信贷收紧导致消费者信心指(zhǐ)数下(xià)降，消费支出增(zēng)速放(fàng)缓是确(què)定性事件，说明未来美国经济继续减速也是大概率(lǜ)事(shì)件。然而，由于美(měi)国居民消(xiāo)费支(zhī)出增(zēng)速虽然在下滑，但(dàn)在2月(yuè)还(hái)是维持正增长，使得市场避险情绪短期虽有(yǒu)升温，但(dàn)不至于出发(fā)市场(chǎng)系统性泡沫，通过(guò)贵(guì)金属温和反(fǎn)弹也可以验(yàn)证这一点(diǎn)。不过，随着美(měi)国居民(mín)利(lì)息支(zhī)出占(zhàn)可支配收(shōu)入的(de)比例(lì)越(yuè)来(lái)越(yuè)高，未来(lái)并不(bù)排除由于经济(jì)严(yán)重减速加快导(dǎo)致大规(guī)模恐慌(huāng)再现的情况出现。

　　“消费者(zhě)信心的下降和(hé)最近(jìn)的(de)美(měi)国居(jū)民部门信用卡违约率上(shàng)升是相匹配的，在高通胀高利率经济下行的环(huán)境下(xià)，居民(mín)部(bù)门的资产负债表和收入状况(kuàng)边际上会(huì)有恶(è)化也(yě)是情理之(zhī)中(zhōng)；但(dàn)美国居民部门已(yǐ)经经过了(le)十年的去杠杆，本身资(zī)产负债(zhài)处于(yú)一个相对健康的状况(kuàng)，这(zhè)也是为何(hé)即便消费信心在(zài)恶化(huà)，即便银行利(lì)率(lǜ)在飙升，美国居民部门的消费贷款仍然在继续扩张，这(zhè)显(xiǎn)示着美(měi)国(guó)居民部门(mén)的需求仍然十分有韧性。”赵旭(xù)初表(biǎo)示(shì)。

　　在赵旭初(chū)看来，当前市场避险(xiǎn)情绪(xù)的催化有两方面的背景，一是按(àn)照历史(shǐ)经验看，海外加(jiā)息结束到降(jiàng)息(xī)之间(jiān)就是一(yī)个容易出风险的时间段；二是能够激发风险(xiǎn)偏好(hǎo)的中国这边(biān)的(de)复苏环比(bǐ)高点已(yǐ)经看(kàn)到(dào)，同比高点(diǎn)接重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗近看(kàn)到(dào)，在中(zhōng)国(guó)没有更多刺激政重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗策的情况下，市场对全球经济的(de)预(yù)期想要进一步边(biān)际改善(shàn)是比(bǐ)较困难(nán)的。

　　“在这样的背(bèi)景下，近日A股的主线题材下跌与海外银(yín)行(xíng)业危机共振成为了一(yī)个激发避(bì)险(xiǎn)情绪升级的导火索。”赵旭初认为(wèi)，今年(nián)大的宏观周期和前几年有所(suǒ)不同，国内(nèi)和(hé)海外出现明显的周期背离(lí)，且海外的政策部门(mén)应对危(wēi)机的速(sù)度(dù)又很快(kuài)，所以不至于出现单边的持续性共振(zhèn)，这(zhè)就导(dǎo)致各类(lèi)风险(xiǎn)资产难(nán)以出现大幅(fú)度的流畅单边行情，比较合适的操作思路应(yīng)该是(shì)“在下跌时(shí)不(bù)过(guò)分恐慌(huāng)、在上涨时也不过分乐观”。

　　宏观(guān)环境走弱 有色(sè)金属全(quán)线下行

　　在宏观环境偏弱的影响下(xià)，昨日的有色金属板块(kuài)全面(miàn)下行。沪铜主(zhǔ)力合约2306大幅下挫1.09％，沪(hù)铝(lǚ)主力合约2306微跌0.48％，沪锌主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)2306走(zǒu)低(dī)0.91％，沪镍主力合约2306收跌1.93％，沪(hù)锡主力合约(yuē)2306大跌2.14％，只有(yǒu)沪(hù)铅(qiān)主力合约2306微涨(zhǎng)0.23％。

　　光大(dà)期(qī)货研究(jiū)所有色(sè)金(jīn)属研究总(zǒng)监展大鹏表示，整(zhěng)体来看，有色金属的全面下行有两个利空背景和(hé)一个触发因(yīn)素，一是临近(jìn)美联储5月份议息(xī)会(huì)议，加(jiā)息25个基点的(de)概率升(shēng)至高位，市场表现(xiàn)出(chū)谨慎情绪；二是(shì)面(miàn)临国内五一假期，资金提(tí)前流出规避不确定性风险；三是前一晚(wǎn)欧(ōu)美银行季(jì)报再(zài)爆利空，引发市(shì)场对(duì)银行(xíng)业危机(jī)蔓延的担忧，避险情绪骤然(rán)升(shēng)温(wēn)，美股大幅下挫，美元指数快速回升(shēng)，成为有色板块全面下(xià)行的直接触发因素。

　　“可以看出，当前宏观情绪对(duì)市场的扰动较大(dà)。市(shì)场一直在衰退论和加息预期之(zhī)间摇摆不定。一方(fāng)面对银(yín)行业和全球经济(jì)前景(jǐng)感(gǎn)到担(dān)忧(yōu)，担心陷入(rù)衰退(tuì)，衰(shuāi)退论升(shēng)温又会使得(dé)加息预期(qī)降低(dī)。加息预期降(jiàng)低后又不得不(bù)面对高企的通胀数据，美联储喊话加息不(bù)应停止，市(shì)场又继续预测衰(shuāi)退，周而复始(shǐ)。”国海(hǎi)良时(shí)期货有(yǒu)色金属分析师何燕艳表示，此外(wài)，国(guó)内(nèi)面临五一假期(qī)，之前(qián)看多需求修复的情绪慢慢平复，也(yě)使得价(jià)格下跌。

　　具体品种(zhǒng)来看，何燕艳表示，以铜和铝为代表的大部(bù)分品(pǐn)种(zhǒng)还(hái)在区间(jiān)运行，除了锌(xīn)的空头势头较为明显，而镍(niè)和锡则是辗(niǎn)转反弹状态(tài)。

　　展大鹏表示，二季(jì)度是有色(sè)金属的传(chuán)统旺季，4月的(de)开(kāi)局延续(xù)了(le)需(xū)求的强预期，有色一(yī)度出现触底反弹和冲高预(yù)期(qī)，但随着4月旺(wàng)季过半，市场却出(chū)现不一样的声音(yīn)。一是精炼(liàn)铜及再生铜制杆、铝(lǚ)材(cái)加(jiā)工和镀(dù)锌(xīn)板(bǎn)等行业(yè)样本企业开工(gōng)率却(què)出现接连下降，社(shè)会库存虽(suī)然持续去(qù)化(huà)，但速(sù)度(dù)较(jiào)3月份明显放缓；二(èr)是(shì)部(bù)分下游加工企业订单(dān)难以为继，且(qiě)产(chǎn)成品(pǐn)库存(cún)较往年出现小幅累积，这也就(jiù)意(yì)味着之(zhī)前的“强预(yù)期(qī)”出(chū)现“弱兑现”的情(qíng)况(kuàng)，或者说(shuō)3月(yuè)份的高开工(gōng)透支了部分旺季的需求。

　　“对铜价来说(shuō)，海外‘衰退+加息’的宏观(guān)环(huán)境并(bìng)不支(zhī)持价格(gé)高走，同时国(guó)内劳动节假期即将到来，资金从有色市场流出(chū)规避不确定性(xìng)风险，价格出现回调并不意外，昨日有色价格(gé)快速回落也是近(jìn)段时(shí)间(jiān)对利空因(yīn)素的集中体现，节(jié)前宜谨(jǐn)慎。”展大鹏表示(shì)，不过，5月中上(shàng)旬延续(xù)旺季下，需求不会大幅走弱，因此(cǐ)若价格在节前持续表(biǎo)现偏弱，下游企(qǐ)业可适当(dāng)补库过节。

　　何燕艳介(jiè)绍说，从(cóng)具体的(de)行(xíng)业(yè)数(shù)据来看(kàn)，下游需求(qiú)无疑(yí)是在慢慢复苏的。如房屋(wū)竣工面积19422万平方米，增长(zhǎng)14.7％，较上(shàng)期回(huí)升6.7％。但是(shì)反应在下游开工率上最近几(jǐ)周出(chū)现(xiàn)了高位停滞，没有(yǒu)进一(yī)步的增长，可能和旺季慢慢(màn)过(guò)去也有(yǒu)关(guān)系。此外，4月的总(zǒng)体预测值普遍也没有高于(yú)3月，虽然(rán)下降数(shù)值也不大，但(dàn)也没能有力提振需求(qiú)。不过，何燕艳表示，价格一旦大(dà)跌到目前(qián)的状态，现货上面买盘又会出现，错(cuò)综复杂之(zhī)下走势也表现的偏振荡。

　　“当(dāng)前，宏观(guān)面上(shàng)的(de)市场预期过于一致，主(zhǔ)流观点认为加(jiā)息已近尾声(shēng)，最坏的时候已(yǐ)经过去(qù)重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗，但今年(nián)可能(néng)不会降息。我(wǒ)们要(yào)警惕这种市场(chǎng)过于(yú)一致的(de)情况(kuàng)。因为美通胀高位持续，美联储的结果(guǒ)导向(xiàng)很可能使得加息(xī)时间或者幅度超预期，这样(yàng)市场就会有超(chāo)预(yù)期的下跌。最主要(yào)的是(shì)，有色板块多数品种供应增加总体(tǐ)比较确定(dìng)的，需(xū)求(qiú)跟不上供(gōng)应(yīng)的增速(sù)，整个周期是向(xiàng)下而不(bù)是向(xiàng)上(shàng)。因此(cǐ)，我对整个板块(kuài)还(hái)是持中线偏空(kōng)思路，投资者可以用振荡的策略去(qù)操(cāo)作。”何(hé)燕艳说。

　　宏观经济是(shì)对未来的预期，更多的是反映市(shì)场对未来一个季度、半年(nián)度甚(shèn)至更长时间的需求预期，展大鹏认为(wèi)，其对(duì)有色板块的短期或短线影响并不显(xiǎn)著，短期可关注供求现(xiàn)状与价格趋(qū)势的关(guān)系以及可能(néng)突(tū)发(fā)的风(fēng)险事件(jiàn)上。“对有(yǒu)色而言，投资者更多担心的是(shì)在(zài)多空(kōng)分歧的位置和时间(jiān)节点(diǎn)突发未知的风险事(shì)件(jiàn)，从(cóng)而放大了(le)价格短(duǎn)线的波(bō)动性，带(dài)来持仓管(guǎn)理的压力。”他说。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗