5月10日(rì)，有消(xiāo)息称部(bù)分(fēn)银行相关部(bù)门收到(dào)《关于调整协(xié)定存(cún)款及通知存款自律上(shàng)限的通知(zhī)》，四大(dà)国有银(yín)行(xíng)协定存款和通知存款自律上限的下调幅度(dù)为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起(qǐ)执行。本(běn)次拟下调(diào)中协(xié)定存款更(gèng)多是对公业务，而通(tōng)知存款则集(jí)中于(yú)短期存款(kuǎn)。

　　就本次协定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上限拟下调的(de)背景、影(yǐng)响，后续货币政(zhèng)策走向等，记者采访了(le)招商基(jī)金(jīn)研究(jiū)部首席经济学(xué)家李湛、长城基金(jīn)总经理助理兼现金管理部(bù)总经理邹德立、鹏扬基金(jīn)固定收益副总监兼鹏扬利泽(zé)基(jī)金经理陈钟闻、平(píng)安基金、光大保(bǎo)德信基金、德(dé)邦基金等(děng)公(gōng)募基金公司及投研人(rén)士。

　　在业内(nèi)看来，本轮调降更多是(shì)出于(yú)推进利率市场化改革深化大背景的考虑。对银行(xíng)而言，存款利率下调有助于减(jiǎn)少存款定(dìng)价的(de)无序竞争，降低银行负债成本(běn)；同时本次降息有助于促进投资、消费，也被看作是促(cù)进宏观经济复苏的表现。

　　长期(qī)来看，存款利率(lǜ)下行仍是大势所(suǒ)趋。2023年经济有所复(fù)苏(sū)，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧(jǐn)迫性(xìng)不高(gāo)，但(dàn)银行(xíng)普(pǔ)遍以量补价，使得贷款价格(gé)战(zhàn)激烈(liè)，贷款(kuǎn)利率(lǜ)很(hěn)难(nán)上行。预计下半年货币政策不会(huì)出现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延(yán)续银行存(cún)款利率调降(jiàng)的趋势

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者：四大国有银行为(wèi)何下调协(xié)定(dìng)存款及通知存款自(zì)律上(shàng)限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前(qián)调降更多是出于推进利率市场化(huà)改革深(shēn)化大背景的考虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率自(zì)律机(jī)制建立(lì)了(le)存(cún)款利(lì)率市场(chǎng)化调整机制，自律机(jī)制成员银行参考以10年(nián)期国(guó)债收(shōu)益率(lǜ)为代表(biǎo)的债券市场利率(lǜ)和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场利率，合(hé)理调整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行去(qù)年9月下(xià)调存款利率，中(zhōng)小银行陆(lù)续跟(gēn)进下调(diào)存款(kuǎn)利(lì)率。今(jīn)年4月市场利率定价自律机制发(fā)布《合格(gé)审(shěn)慎评(píng)估实(shí)施办(bàn)法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》，在相关指(zhǐ)标中引入了存款定价惩罚措(cuò)施。而(ér)此前4月部分中小银行(xíng)、农商行(xíng)存款利率下(xià)调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌(pái)利率下(xià)调(diào)，均是(shì)在利率市场化改革推进背(bèi)景下(xià)，银行出于(yú)自身经营考(kǎo)虑的自发行为。

　　邹(zōu)德立：银(yín)行近年息差不断下(xià)行。在资产(chǎn)端定价(jià)压力较大且存款持(chí)续高增的(de)情况(kuàng)下，压降存(cún)款(kuǎn)成本(běn)成(chéng)为改善息差的重要手段。此外(wài)，2023年以来银行贷款向企业固定资产投资传导(dǎo)较(jiào)弱，下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限有利(lì)于对公客(kè)户留存的活期资金投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来市场利率整体(tǐ)下行，实体经(jīng)济(jì)综合融资成本(běn)不断下降，银行资(zī)产(chǎn)端收益下降(jiàng)较为明(míng)显(xiǎn)；第二(èr)，银行整体净息差(chà)持(chí)续走低，银行利润空间压缩(suō)明(míng)显；第(dì)三，企业和居民风险偏好大(dà)幅下降(jiàng)导致存款增长比较明显，存款市(shì)华诞是什么意思,用在什么地方，生辰华诞是什么意思场供需关系发生(shēng)了变化，降低了(le)银行高吸(xī)揽储的(de)必要性；第(dì)四，协定存(cún)款和(hé)通知存(cún)款介于活期与定期存款之间，自2022年存款自律机(jī)制对于活(huó)期存款(kuǎn)与定期存款(kuǎn)利率进行了(le)几轮调整，本次将协(xié)定存款与通知存款自律上限下(xià)调(diào)也是要将存(cún)款产品线的调整进行统一(yī)，全面(miàn)缓解银行负债压(yā)力(lì)。

　　综合各项因(yīn)素，银行(xíng)从自身经营情(qíng)况考虑，顺应市(shì)场趋势，通过自律机制协调调降负债成本，有(yǒu)利(lì)于提升银行放贷意愿，抑制资金脱实(shí)向虚，更好(hǎo)的落实(shí)央行(xíng)宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中(zhōng)国的存款(kuǎn)利率管控为上限管控，贷款利(lì)率(lǜ)则(zé)为(wèi)下(xià)限管控，近年来(lái)贷款利率下(xià)限管控彻底取消。存款利率定价方式的(de)改(gǎi)变也拉(lā)开序幕，2022年4月利率(lǜ)自律机制建(jiàn)立以(yǐ)来，4月和9月经历(lì)了两(liǎng)轮大(dà)规(guī)模存款利率下降，主要是大行和(hé)股(gǔ)份行参(cān)与，今(jīn)年以(yǐ)来的调整更多是延续去年9月这一(yī)轮存款利率下调，中小银(yín)行补充下(xià)调。

　　另外，考(kǎo)评制度由原来(lái)的激(jī)励为主引(yǐn)入(rù)惩罚措施，加速(sù)了中小银行(xíng)存款利率(lǜ)补(bǔ)降的进度。就(jiù)今年的经(jīng)济背景(jǐng)而言，疫(yì)后脉冲式复苏后经(jīng)济边(biān)际走(zǒu)弱，经(jīng)济修复存在波折。目(mù)前居民超额储蓄高增(zēng)，实体(tǐ)融(róng)资需(xū)求有(yǒu)限，银(yín)行(xíng)存(cún)款增(zēng)加，降低存款利率可以引导减少(shǎo)信(xìn)贷套利，助力(lì)经济增长。从(cóng)银行的角(jiǎo)度，净息差不断压缩，银(yín)行(xíng)经营(yíng)压(yā)力增大，调整存款成本成为改善息差的重要手段。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定存款及通知存款自(zì)律上限，主要(yào)影响对公客户在商业银(yín)行的活期类存款收益，延续近期银行(xíng)存款(kuǎn)利率调降的趋(qū)势(shì)。

　　一方面(miàn)，有助于(yú)缓解商业银行净息(xī)差收窄趋势(shì)，特别是(shì)中小行高息揽储的成本(běn)压力；另一方面(miàn)，有利于引导超额储蓄向消费(fèi)投资转化，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量(liàng)资金”的(de)定位。

　　德(dé)邦基金：存款(kuǎn)利率机制创设(shè)以(yǐ)来，两轮利率(lǜ)调降都集中在活(huó)期和定(dìng)期(qī)存款，实际(jì)上忽略了这些介(jiè)于活期和定期存款之(zhī)间的存(cún)款的利率调整(zhěng)，当下有必要一次性调(diào)整通知存款和协(xié)定存款利率上限，保证存(cún)款(kuǎn)利率下调的(de)有效性。银行一(yī)季(jì)度(dù)净息差水平均(jūn)创历(lì)史(shǐ)新低，上市银(yín)行整体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存(cún)款(kuǎn)利率下调可以(yǐ)有(yǒu)效降(jiàng)低银(yín)行负债成(chéng)本，增厚息差，缓解银行(xíng)经(jīng)营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭(dié)起，这是未(wèi)来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷款(kuǎn)偏(piān)弱之(zhī)外(wài)，企(qǐ)业贷(dài)款也在边际转弱，但企(qǐ)业中长期贷款同比多增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是(shì)否下调，还要(yào)进一(yī)步观察(chá)5-6月信(xìn)贷(dài)情况。对于(yú)存(cún)款利率(lǜ)，2023年银行息差压力(lì)增(zēng)大，控制(zhì)存款成本(běn)成为当务之急。中小银行或有动力持(chí)续主动下调(diào)存款(kuǎn)利(lì)率。长期来看，存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)行(xíng)仍是大势所趋(qū)。因此银行降息潮可能仍聚焦于存款利率(lǜ)下调。

　　此外，广义上的降(jiàng)息潮不(bù)仅仅集中(zhōng)在银行(xíng)领域。以地方债为例(lì)，2022年后广东、上(shàng)海、深(shēn)圳、江苏、浙江(jiāng)等发达地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍(réng)可能下(xià)降(jiàng)至5Bp。同(tóng)理(lǐ)，对于资质较好(hǎo)的发债主体，其信(xìn)用债收(shōu)益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率的方向仍是由实体经济资金供需决定的，而央(yāng)行的政策利率、基(jī)准利率在一方面要合适顺(shùn)应市场环境，一方面(miàn)也代(dài)表着政策意(yì)愿强调信(xìn)号(hào)意义的(de)作用。今年是真正疫(yì)后复苏的第一年，我们仍面(miàn)临(lín)内生动力不(bù)强需求不足的情况，央(yāng)行已(yǐ)经通过降准以(yǐ)及结构性货币政策等多项举措给(gěi)予了(le)实体(tǐ)经济(jì)所需(xū)的一(yī)定(dìng)的资金投放支持，有效(xiào)降低了实体综合融(róng)资成本，后续需(xū)要(yào)财政政策产(chǎn)业政策等配套(tào)政策继续激活内生动力(lì)扭转预期。

　　当(dāng)前(qián)央行(xíng)需(xū)要观察跟踪经济运行情况，短(duǎn)期调整政策利(lì)率(lǜ)的概(gài)率不大，但仍会维持资金合理充裕的环境，故从银行资产端的角度来(lái)讲(jiǎng)，贷(dài)款(kuǎn)利率或仍维持低位(wèi)，后续(xù)是(shì)否进一步下调要(yào)看实体经济复(fù)苏的情况。银行负(fù)债端，存款基准利率下调的概(gài)率不大(dà)，而存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)上限的调整空间仍存在，而(ér)是(shì)否(fǒu)进一步下调要看(kàn)银(yín)行自身(shēn)经营需要。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基(jī)金(jīn)：2022年4月，人民(mín)银行指导利率自律机(jī)制建立了存款(kuǎn)利率市(shì)场化调整(zhěng)机制，自律(lǜ)机制(zhì)成员银(yín)行参考(kǎo)以10年(nián)期(qī)国债收益率为(wèi)代表的债券市场(chǎng)利率和以1年(nián)期LPR为代(dài)表的贷款市场利率，合(hé)理调整存款(kuǎn)利(lì)率水平(píng)。在存款利率市(shì)场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分别(bié)下调存款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》新(xīn)增存款(kuǎn)利率市场化定价情况作(zuò)为合格审慎(shèn)评估(gū)的(de)扣(kòu)分项(xiàng)，引(yǐn)发中小银行(xíng)跟随调降(jiàng)存款利率。我们认为，通过存款利率下行，稳(wěn)定商业银行净息差进而保持贷款利率维持低位或继续下行，最华诞是什么意思,用在什么地方，生辰华诞是什么意思终(zhōng)有利于社(shè)会(huì)融资(zī)成本下行。

　　德邦基金(jīn)：从日前(qián)公布的金融数据看， M1增速(sù)回(huí)升，M2-M1略(lüè)有(yǒu)收窄，需求边际弱(ruò)修复趋势(shì)或仍在。近期国债(zhài)利率持续下行，银行间利(lì)率下行，叠加银行存款定价下(xià)调，4月社(shè)融信贷低于预期，国内降息预期(qī)被进一(yī)步强化。海外来看(kàn)，全球经济进入衰退周(zhōu)期，加息周期基本(běn)结束，后(hòu)续有望逐步迎来(lái)降息高(gāo)峰。

　　平安基(jī)金：目前，我国国有大型商(shāng)业银行和(hé)股(gǔ)份(fèn)制商业(yè)银(yín)行的定期存款利率已告别“3时代”。压降存款(kuǎn)成本(běn)仍是(shì)大势(shì)所趋。一方面(miàn)，银行仍有净息差压(yā)力，22Q4 新发放贷款加权平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银(yín)行(xíng)息差(chà)压(yā)力(lì)加(jiā)剧明显，监(jiān)管层面有动力去持续推动存款利率下降，来(lái)保障银行(xíng)合(hé)理利差范围(wéi)，增加银行信贷投放的动力。

　　另一(yī)方面，居民避险(xiǎn)需求仍在(zài)，存款持续(xù)高增(zēng)，在揽储(chǔ)压力不大的基(jī)础上，银(yín)行自身也有(yǒu)动力去(qù)下调存款定价(jià)来(lái)保(bǎo)障(zhàng)利差(chà)。

　　缓解(jiě)银行负债及经营压力

　　中国基金(jīn)报：协定存款(kuǎn)、通(tōng)知存款利率(lǜ)自律上限调(diào)整，将有哪些政(zhèng)策传导效果？

　　德邦基金：一方面银(yín)行息差压(yā)力大是普(pǔ)遍现象，此次政策调整有(yǒu)望带(dài)动中小(xiǎo)银(yín)行主动跟(gēn)随下调(diào)存款利率。另一方面，由于此前经济下行影(yǐng)响，投资者悲观(guān)预期被(bèi)放大，大量(liàng)资金集(jí)中在银行存款端，此次(cì)存(cún)款利率(lǜ)下调也有(yǒu)望带动存款资金的释放，盘活市场流动性(xìng)。

　　李湛：本次调降(jiàng)通知(zhī)释放(fàng)了(le)以下(xià)信号：①减轻银行息差压力。本(běn)次(cì)下调将引导银行的对公(gōng)活期成(chéng)本(běn)下降，存款(kuǎn)降价叠(dié)加资产端让(ràng)利(lì)压力趋缓，银行息差、盈(yíng)利将合理修复，有利(lì)于增(zēng)强银行内生资本补(bǔ)充能力；②减少企业及居(jū)民的(de)短期(qī)存款(kuǎn)意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下(xià)调对(duì)市(shì)场(chǎng)的影(yǐng)响(xiǎng)集中在以(yǐ)下两点：①规(guī)范银行的协定(dìng)存款定(dìng)价(jià)秩序(xù)，减(jiǎn)少存款定价的无序(xù)竞争。此前(qián)，部分(fēn)中小银行的协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)和通(tōng)知存款定价过高，会对遵(zūn)守(shǒu)自(zì)律机制、定价(jià)较低的银行产生揽(lǎn)储冲(chōng)击。本次上限(xiàn)下调后会普遍降低中小行(xíng)协定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知存款利(lì)率，减少中小银行间揽(lǎn)储恶(è)意竞争(zhēng)，而对(duì)股份(fèn)行(xíng)及国有大行影(yǐng)响较小。②长端利(lì)率下行(xíng)仍有空间。市(shì)场降息预(yù)期升温，但大概率落空(kōng)。

　　光大保德信基(jī)金：下(xià)调协定(dìng)存款及通知(zhī)存款自律上限，主要(yào)影响对公客户在商(shāng)业银行的活期类存(cún)款收(shōu)益，使得(dé)对公(gōng)客户活期存款(kuǎn)收(shōu)益向对私客户看(kàn)齐，一方(fāng)面有助于(yú)缓解商业银行净息(xī)差(chà)收窄趋势(shì)，另一方面有(yǒu)利(lì)于引(yǐn)导超(chāo)额储(chǔ)蓄向消费投(tóu)资转化(huà)。

　　邹德(dé)立：对于银行(xíng)，存款利率自律上限调整降低了银(yín)行负债(zhài)成本，目前上市银行协定存(cún)款占总存(cún)款的(de)比(bǐ)重在13％左(zuǒ)右，重新规定协定利(lì)率上限后，预计行业资(zī)金成本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方(fāng)面(miàn)可以限制(zhì)高息揽储(chǔ)，规范行业竞争，特别是降低银行对公活期(qī)存款成(chéng)本压(yā)力，减轻(qīng)银行负(fù)债及经(jīng)营压力。此外(wài)，银行(xíng)负债端(duān)成本的下降使得银行盈利能(néng)力增强，进(jìn)一(yī)步打开(kāi)了资产端收(shōu)益率下行的空间，或(huò)带动债券(quàn)收益率不(bù)断下行。

　　并非降息的确定性信号(hào)

　　中(zhōng)国基金报(bào)：未来存款利率(lǜ)是否(fǒu)还有进一步下降(jiàng)的(de)空间？对股债市场有何影响？

　　光(guāng)大保德(dé)信基(jī)金：近(jìn)年来(lái)，贷款和存(cún)款利率的非对称下行使得(dé)商业银行净息差已逼近(jìn)1.8％的监管下限，经营压力倒逼存(cún)款利率有进一步调降的预期。一方面，为支持实体(tǐ)经(jīng)济，政策导向下贷款加权平均(jūn)利率(lǜ)创(chuàng)有统计(jì)以来新低，2022年12月金融机(jī)构人民币贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利(lì)率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存款市场(chǎng)上的竞争类(lèi)似“非零(líng)和博弈”，“存款立行”和存(cún)款市(shì)场份额考(kǎo)核压力使得(dé)各行下(xià)调存款利率(lǜ)动力不(bù)足，同样2020年(nián)以来(lái)上市银行存量(liàng)存(cún)款平均成本(běn)率基(jī)本持平。贷款和存款利率的非对称下行作用下，2022年12月商业银行净(jìng)息差缩(suō)小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》规定(dìng)的合格(gé)线1.8％。

　　存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)调降预期，有利于降(jiàng)低全社会(huì)无风险(xiǎn)收(shōu)益率，利多永续经营(yíng)性质的票息(xī)资产(chǎn)，比如(rú)利率债、稳定(dìng)股息率的央(yāng)企等。

　　邹(zōu)德(dé)立：存款利(lì)率仍然(rán)有下降的趋势(shì)和空间(jiān)。从银(yín)行角度，2018年以来由于(yú)存款定期化，活期存款(kuǎn)占比明显(xiǎn)下降，存款付息率有所抬升，与此同时，贷款收(shōu)益率(lǜ)大幅下行，大幅加(jiā)剧了银行息差压力(lì)，这使(shǐ)得控(kòng)制存款成本尤为(wèi)重要。

　　此(cǐ)外，从政(zhèng)策角度，居(jū)民超额储蓄高(gāo)增、企业存款提(tí)升、消费复(fù)苏较(jiào)慢，监管层面有动力去持(chí)续推动存款(kuǎn)利率下降(jiàng)，促进(jìn)存(cún)款流(liú)向(xiàng)消费和实际投资。短期看(kàn)，存(cún)款(kuǎn)利率下调带动流(liú)动性继续(xù)进入(rù)债市，中短期利率，特别是中(zhōng)短(duǎn)期信用债(zhài)利(lì)率仍有下(xià)行(xíng)空间。如果(guǒ)经济复苏较(jiào)强，流动性也有(yǒu)可能进(jìn)入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复(fù)苏，进一步(bù)降(jiàng)低贷款利(lì)率的紧迫性不高。但银行普遍以量补价，使得贷(dài)款价(jià)格战激烈(liè)，贷款(kuǎn)利(lì)率很(hěn)难上行(xíng)。考(kǎo)虑到存量贷款(kuǎn)重(zhòng)定价等影(yǐng)响，2023年银(yín)行息差(chà)压力增大，中小银行或(huò)有动力主动跟进(jìn)下(xià)调存(cún)款(kuǎn)利率。长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，有望带(dài)动存(cún)款利率整体下行。现实中(zhōng)，存款利率降(jiàng)低有助于压低全社会利率水平，利好(hǎo)债(zhài)券，同时股票市场中，对(duì)流(liú)动性敏感的(de)股票也(yě)将因此受益。

　　李湛：从本次(cì)降(jiàng)息释放的(de)信号来看(kàn)，是否意味着货币(bì)政(zhèng)策进一步(bù)宽(kuān)松？货币政策充裕延续，但(dàn)解读为边(biān)际再(zài)宽松为时尚早。2022年(nián)四季(jì)度货币政策执行报告以及(jí)2023年一季(jì)度货政例会均表明当前货币(bì)政策基调(diào)未变，“精准有力”仍是第(dì)一要求，而在此基(jī)础(chǔ)上强调(diào)“着力支持扩(kuò)大内需，为(wèi)实体经济提供更有力支持”。

　　本次调降意味着(zhe)当(dāng)前长端利(lì)率仍(réng)有下行空(kōng)间，但这一调降是针对(duì)银(yín)行(xíng)协定存款及通知存款利率自律(lǜ)上限，而非直接调(diào)降挂牌存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下调并不等(děng)于政策利(lì)率就必须进行对等下调，市场不(bù)应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收(shōu)益性、流动(dòng)性以及安全性

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报(bào)：当(dāng)前利率环(huán)境下，普通投(tóu)资者应该如何(hé)守住自己的钱(qián)袋子？你有(yǒu)什么建议？

　　邹(zōu)德立：普通投资者的(de)投资工(gōng)具应该兼(jiān)顾考(kǎo)量收(shōu)益性(xìng)、流动性以及安全(quán)性。在存款(kuǎn)利率下降的背景下，短债基金以及(jí)其他固收类基金(jīn)在具一定(dìng)流动性的同时，相较活期存款和相当部分(fēn)的银行(xíng)理(lǐ)财(cái)产品，具有一定的超额收益，是风险(xiǎn)偏(piān)好较低和(hé)风险(xiǎn)偏好适中投资者(zhě)的(de)合(hé)适投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来，债券市场利率(lǜ)整体下行，4月以来下行加(jiā)速，当前无论从绝对利率水(shuǐ)平还是从信用利差，都回(huí)到了较(jiào)低(dī)历史(shǐ)分位数(shù)水平，虽(suī)然债市多头环境仍未改变，但一致预期(qī)导(dǎo)致行(xíng)情走的(de)比较迅(xùn)速，市场(chǎng)进一步(bù)盈利(lì)空间被压缩，若(ruò)看不到央行货(huò)币(bì)政(zhèng)策(cè)增量政策(cè)，后续或进(jìn)入震荡环境，而存量博弈交易下(xià)也可(kě)能(néng)会(huì)放大市场(chǎng)波动。

　　对于普通投资者来(lái)说(shuō)，在这样(yàng)的环境下尽(jǐn)量选择防守(shǒu)类型的产(chǎn)品，规避市场波(bō)动，例如货币(bì)基金，而短债(zhài)基金中要选择久期(qī)短(duǎn)流动性好(hǎo)、历史回(huí)撤(chè)控制好的产品。

　　德邦(bāng)基金：随着经济高频数据的弱(ruò)化趋势显现，且4月底政治局会议从(cóng)疫情(qíng)后稳(wěn)增(zēng)长转向中(zhōng)长期调结构，政策发力预期下降(jiàng)，市场对经济的(de)“弱复苏”预期进(jìn)一步强化，因(yīn)此股(gǔ)票市场也进(jìn)入到“休整期”。在市场(chǎng)震荡休整(zhěng)期，高股息策略往(wǎng)往(wǎng)跑(pǎo)赢(yíng)市场(chǎng)。因此(cǐ)在当前环境下，建议关注(zhù)行业估值水平(píng)较(jiào)低，高股(gǔ)息(xī)的个股。

　　平安基金：目前面临低(dī)利(lì)率环境，需(xū)要我们识(shí)别(bié)金融陷阱，抵挡住(zhù)金融陷阱(jǐng)的诱惑，比如面对收益率高华诞是什么意思,用在什么地方，生辰华诞是什么意思(gāo)达20％且能保(bǎo)本的所(suǒ)谓理(lǐ)财产品(pǐn)。对普通投资者(zhě)而言，如果(guǒ)不具备相关专业知(zhī)识，可以选择把投资理(lǐ)财交给少数专业的人来做，让优(yōu)秀的基金(jīn)经理管(guǎn)理自己的钱袋(dài)子。具备(bèi)一定投资能力和(hé)风控(kòng)能力(lì)的人士(shì)可通过理财和投资试图跑赢通胀，但前提条件(jiàn)是做好(hǎo)风控，选择适合自己风(fēng)险偏好的方(fāng)向和标的。

　　光大保德信(xìn)基金：随着(zhe)存款利率下行，普通投资者储蓄收益下降(jiàng)，为(wèi)保持资金(jīn)保(bǎo)值增值，投资者在评估自身风险承(chéng)受能(néng)力(lì)后可(kě)适当(dāng)考虑公募货(huò)币基金、公募中短债基金、商业银行现金管理类产品等(děng)风险等级较低、支取相(xiāng)对灵(líng)活的产品。

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