在锂价初现(xiàn)企稳(wěn)态势的微妙(miào)时点，头部(bù)锂电厂商如何看待？行业(yè)去库存进(jìn)展又如何(hé)？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒(méi)体开放日(rì)上作(zuò)出一系列判断。在(zài)交流中，公司(sī)管理层对中国基金(jīn)报记者表示(shì)，近期“跌跌不休(xiū)”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之(zhī)间形成震荡。

　　同(tóng)时，该公司一季报显示(shì)，库存“水位”已经显(xiǎn)著降低(dī)，压(yā)力已并不明显(xiǎn)。这也在一定程度上反(fǎn)映了(le)电池厂商们(men)近(jìn)期去(qù)库存(cún)动(dòng)作的“一致性”。

　　而且需(xū)要注(zhù)意的是，在国轩高科(kē)方面(miàn)看来，储能行业(yè)今年上升空间预(yù)计将高于动(dòng)力(lì)电池。换言之，从增速方面看，储(chǔ)能有(yǒu)望接棒(bàng)动力(lì)电池，带动(dòng)电(diàn)池厂商出货持(chí)续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池(chí)核心原材料，碳酸锂价格大起大落在市场上引起(qǐ)巨大争议。“就为(wèi)了(le)买100吨碳酸锂一里地等于多少米 一里地等于多少公里，我们曾经开车(chē)16个小时经过1600公(gōng)里路程，” 国轩高科高级(jí)副(fù)总裁、中国业(yè)务板(bǎn)块总裁王启岁笑(xiào)称。这也(yě)在(zài)一定(dìng)程度(dù)上反(fǎn)映了(le)锂价迅(xùn)速上涨给下(xià)游带来(lái)的阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂价(jià)又迅速击穿20万(wàn)元关口，在近(jìn)期(qī)才有明(míng)显企稳趋势(shì)。毕竟，在4月12日之前，电池级(jí)碳酸锂价格已经连跌(diē)52天。而(ér)且在(zài)此前30天内，价(jià)格共(gòng)计跌(diē)去(qù)19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海钢联数据(jù)最(zuì)新显示，在4月27日(rì)-28日(rì)两(liǎng)天内，电池(chí)级碳酸锂价(jià)格已经连续两日(rì)上(shàng)涨，两日(rì)内分别上涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价(jià)在什么区间较为合(hé)理(lǐ)，国轩(xuān)高科(kē)方面也(yě)给出自(一里地等于多少米 一里地等于多少公里zì)己(jǐ)研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能(néng)形成振荡期(qī)。“我(wǒ)们通过一季(jì)度观察来看，新能源行业处于稳(wěn)定增长阶段，储能行业(yè)在一季度是处于投标、招标(biāo)的阶段，第三(sān)季度将迎来大规模交付，而储(chǔ)能大规模(mó)交(jiāo)付会带来产能复(fù)苏，碳酸锂价(jià)格预(yù)计会维(wéi)持在这(zhè)个区间之内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价格下降，对于电池厂商的毛(máo)利率(lǜ)提升已经有了立竿见(jiàn)影效果。

　　从毛利率方(fāng)面来(lái)看，国轩高科在一季度达到(dào)了18.94％，较去年(nián)全(quán)年的(de)17.79％超(chāo)出(chū)1.15个(gè)百分点。实(shí)际上(shàng)，同样的情况也(yě)发生在(zài)宁德时代与亿纬锂能(néng)身上，其中宁德(dé)时代一季度毛利(lì)率为21.27％，较去年全年水平提升(shēng)1.02个百分点。而亿(yì)纬(wěi)锂能则不如(rú)前(qián)两者明显，但也(yě)提(tí)升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁(suì)也认(rèn)为，在(zài)碳酸锂回归理性价格之后，新能源(yuán)汽(qì)车(chē)市场会趋于(yú)较(jiào)为合理增长。“去年是600万辆，经过一季度之后(hòu)，我们依然判断今年新能(néng)源汽车应该(gāi)在(zài)900-950万辆区间，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩高(gāo)科也正在加速产能扩张。其南京基(jī)地智能制造20GWh动力电(diàn)池项目、宜(yí)春基地(dì)10GWh动力(lì)电池项(xiàng)目(mù)、庐江基地年产20万吨(dūn)高端正极材料(liào)项(xiàng)目、桐(tóng)城基地(dì)年产40GWh动(dòng)力电池(chí)项目(mù)一期(qī)、柳州基地年产10GWh电池(chí)项目等多个项目相继(jì)投(tóu)产。据规划，国轩高科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库(kù)存效果明显

　　国轩(xuān)高(gāo)科的一季报显示，其截至报告期末其存货余(yú)额为65.98亿元，较(jiào)去年底的75.84亿元下降13％。而(ér)其(qí)一里地等于多少米 一里地等于多少公里一季度末，存货(huò)占总资产比例(lì)为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际(jì)上，从(cóng)行业整(zhěng)体状况(kuàng)看，国(guó)轩高科存货水平保持了(le)较低位置。国轩高科高级副总(zǒng)裁蔡毅(yì)也表(biǎo)示，由于公司(sī)在江西(xī)宜春碳酸(suān)锂原材料有自产能力(lì)，因此(cǐ)其外购仅补充(chōng)自产不足，“外购只是缺多少(shǎo)，补多少，”他(tā)表示。

　　国轩高科(kē)存货水(shuǐ)位下降(jiàng)，也(yě)反映了行业整体状况(kuàng)，不少(shǎo)电池厂(chǎng)商存货余(yú)额均在下降。其中宁德时(shí)代一(yī)季(jì)度报(bào)告(gào)显示(shì)，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能一(yī)季(jì)报也显示，其存货金额从去年底的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下(xià)滑8.48％。据记(jì)者了解，已经有库存较低的电池厂(chǎng)商提(tí)到，库存已(yǐ)恢复至健康(kāng)水平，后续(xù)将(jiāng)根(gēn)据规(guī)划，逐步进行(xíng)补货。

　　东吴证券近(jìn)期在一(yī)份研报中指出，在(zài)电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材(cái)料均维持(chí)极低(dī)库存，电池本身库存不(bù)足(zú)1个(gè)月(yuè)；另外(wài)在中游材(cái)料方(fāng)面，正极和电解液库(kù)存(cún)周(zhōu)期(qī)大幅下降至7天(tiān)左右，负极因石墨化需要一(yī)个月时间，库存(cún)周(zhōu)期较长，而隔(gé)膜约为一个月正(zhèng)常库存。

　　该(gāi)机(jī)构认为(wèi)，目(mù)前(qián)库存多(duō)集中于上游锂盐厂，中游材料(liào)库存极(jí)低，基本保持7天的最低安全库存(cún)。若(ruò)下游需求恢复，将带(dài)来强烈补库需(xū)求(qiú)。

　　值得注意的是，在(zài)去库存的过(guò)程中，国轩高科也在积极尝试“出海(hǎi)”。该(gāi)公司在2022年(nián)加速全球化步伐，收购博世集团(tuán)的德国(guó)哥廷(tíng)根工厂，于2022年6月开(kāi)始改造并已顺利投产，开始(shǐ)欧洲本地化运营。其年报显(xiǎn)示，2022年该公司海外销(xiāo)售收入达到29.8亿元(yuán)，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供(gōng)不应求

　　此前市场普遍预计，储能有望接棒动力电池，带动电池厂(chǎng)商出货增(zēng)长。近日，宁德时代也作出判(pàn)断(duàn)认为(wèi)，储(chǔ)能方面今年预计增速将会(huì)比动(dòng)力电池更(gèng)高。

　　王启岁(suì)在交流中也认同这(zhè)一(yī)观(guān)点。他预计，储能行业今年上(shàng)升空间预计会高于动力电池，其(qí)中国外家(jiā)储(chǔ)市场需求预计(jì)会在下半年放(fàng)量，而国内大储市场方面(miàn)，今年一季度处于招标阶段，自(zì)二季度开(kāi)始将进入交付阶段(duàn)，目前相关产品供不应(yīng)求。

　　从国轩高科披露的年报(bào)数据显示，其(qí)储能(néng)业(yè)务在(zài)2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅(fú)度(dù)达到186.49％，已经(jīng)高于其动力电池业(yè)务(wù)116.4％的增速。按照这一数据计算，储能业务已经占到其(qí)总营收的15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例(lì)为11.82％。

　　王启岁(suì)直(zhí)言，储能行业的空间比动力电池(chí)上升空间更大，“这(zhè)是一个需求(qiú)量大(dà)于供(gōng)应量的领域，不存在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及(jí)到(dào)用电需求，每(měi)年到了第二季度开(kāi)始后(hòu)才(cái)爆(bào)发。而在大储环节，国(guó)内下游(yóu)招标、立项都在一季度，真正出货是在二(èr)季(jì)度以后，目(mù)前订单(dān)状况看(kàn)来是(shì)供不应求。此外，海外的客户(hù)也(yě)正逐(zhú)渐接受中国的(de)标准化(huà)集装(zhuāng)箱产品。

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