财联(lián)社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年一季报披露完成，多位知(zhī)名基(jī)金经理大(dà)幅调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)的动向和(hé)投资(zī)方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张(zhāng)坤大(dà)幅加(jiā)仓中国海洋(yáng)石油，刘彦(yàn)春则加仓(cāng)海康威视、美的(de)集(jí)团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科(kē)技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处(chù)于风口浪(làng)尖的(de)葛兰，也开始(shǐ)布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在(zài)人工智能大行其道(dào)的(de)首季(jì)，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文(wén)、葛(gé)兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面(miàn)，一(yī)些(xiē)专注长期成长价值的基金(jīn)经(jīng)理仍坚守新能源，如曾(céng)经的(de)公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追(zhuī)逐(zhú)成了(le)风

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的盛典。面对(duì)火(huǒ)出天际的(de)AI赛道，究竟是应该(gāi)与其共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越(yuè)多(duō)的基金经理选择了前(qián)者。“不买(mǎi)AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是死，不(bù)如(rú)搏一把(bǎ)再(zài)死(sǐ)，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是(shì)行业心态(tài)的生动写(xiě)照。

　　光(guāng)大证券统计数据也证(zhèng)明了这(zhè)一点(diǎn)，公募基(jī)金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块(kuài)中的计算(suàn)机和通(tōng)信行业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股基(jī)金重仓股在TMT板(bǎn)块配(pèi)置市值4707亿元，一季度(dù)大(dà)幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰(lán)在(zài)内，众多知名基金经(jīng)理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿尔法混(hùn)合一(yī)季度大手(shǒu)笔新进中芯国际、上(shàng)海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一(yī)只(zhǐ)中(zhōng)欧研究精选混合(hé)一季度新(xīn)进(jìn)金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新(xīn)起点混(hùn)合(hé)一季度新进(jìn)中芯(xīn)国际、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓位(wèi)从(cóng)0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办公的仓(cāng)位(wèi)从0.09万股加(jiā)到15万(wàn)股。

　　从上述调(diào)仓换股中也能看出葛兰的人工(gōng)智能投资(zī)方向——从AI上(shàng)游的芯片(piàn)、到(dào)算力以及终端的应(yīng)用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是(shì)公(gōng)募基(jī)金经理加仓AI的一(yī)个缩(suō)影。从各位(wèi)知名基金经理调仓动向可以看出，大家都纷(fēn)纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一季报中也提到(dào)，随着(zhe)ChatGPT的(de)横空出世，海外大模型以及相关(guān)人工智能的产业趋势(shì)受到市(shì)场关注(zhù)，并很快扩散到国内(nèi)产业(yè)界，市场聚焦于上游算力、传输(shū)和(hé)下游(yóu)运(yùn)用，在经(jīng)济复(fù)苏(sū)相对温和(hé)的情景下，计(jì)算(suàn)机(jī)、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到各(gè)方资金的追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，万达(dá)电影新(xīn)入他所管理的中(zhōng)欧(ōu)新趋势十(shí)大(dà)重仓(cāng)股，中(zhōng)欧洞见(jiàn)一(yī)年持有则加(jiā)仓了立讯精密(mì)、腾讯控股等(děng)个股；中欧明睿新常态则(zé)加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际(jì)旭创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为新晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)了突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板块带动的人(rén)工智能、中字(zì)头(tóu)的“中特(tè)估(gū)”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视(shì)等板块也实现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　值得注(zhù)意的(de)是，此前招(zhāo)商证券研报称，从历史(shǐ)上来看(kàn)，30％是(shì)主动偏股公(gōng)募(mù)基金大类(lèi)行业配置比(bǐ)例一个很(hěn)重要的临界值，往往(wǎng)预(yù)示着某个(gè)板块进入过热阶段。截(jié)至2023年一季(jì)度末，主(zhǔ)动(dòng)偏股公募(mù)基金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚(shàng)存(cún)安(ān)全距离。从这点看，基金经理对于TMT来(lái)说仍(réng)称不上“抱团”，仍(réng)有基金经理并未上车。

　　有(yǒu)人守候(hòu)成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新(xīn)能源，也有(yǒu)一(yī)部分试图低位捡(jiǎn)拾(shí)新能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金(jīn)成长团队对(duì)新能源的(de)钟爱业内闻(wén)名(míng)，最新披露的一(yī)季报中也证实了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠(guān)军基金广发双擎升级，从其十大(dà)重仓股来看，前五大重仓股的占比均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于(yú)新能源概念股。除此之(zhī)外，他还(hái)仍加仓了天合(hé)光能、荣盛石化等(děng)个股，且新晋晶科(kē)能源为(wèi)十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一(yī)季(jì)报表达了仍对(duì)新能源保持信心，“我们对本产品(pǐn)重点(diǎn)持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源(y德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么uán)车方向(xiàng)保持(chí)相对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量(liàng)价值积累的公司(sī)。经(jīng)过调整，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产业(yè)链的变化在市场定价德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么中未被(bèi)充(chōng)分认知(zhī)和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远成长价(jià)值(zhí)混合前十大重仓股分别(bié)为中国(guó)移动、宁德(dé)时代、三安(ān)光电、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生(shēng)物(wù)、新(xīn)宙邦。对比(bǐ)去年年底(dǐ)该(gāi)基金增持(chí)了(le)宁德时代(dài)、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹。值得关(guān)注的是，加(jiā)仓幅度最多的是光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡(yí)混合也(yě)加(jiā)仓了新能源，如晶科(kē)能源(yuán)、锦浪科(kē)技、东方电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提(tí)到(dào)了新能源(yuán)板(bǎn)块的一些风险点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在(zài)经过(guò)大(dà)半年的消(xiāo)化后(hòu)，在这(zhè)个估值分位(wèi)以(yǐ)及股价位置下，我们认为新能源板块的风(fēng)险因(yīn)素已经充(chōng)分释放，目前这个时(shí)间段，新(xīn)能源非常具有(yǒu)吸(xī)引(yǐn)力。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一(yī)些标的，都(dōu)增(zēng)加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事，过(guò)度(dù)的热(rè)情在某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在AI的“大(dà)风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受(shòu)财联社记者采访时提到，他曾重点(diǎn)关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐风口，他选(xuǎn)择会在全市场做行业轮(lún)动，在操作上绝对不(bù)是去捕捉每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自(zì)己看好(hǎo)的(de)行业，你(nǐ)重仓押进去(qù)，不确(què)定性来的(de)时候(hòu)，无论是基金经理(lǐ)个人还是投资者，其实都是无法(fǎ)承受的(de)。所(suǒ)以，任何一个行业，即使(shǐ)你再看好(hǎo)，也要控制持(chí)有比例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的(de)王崇一(yī)季报表(biǎo)示暂时无法预(yù)测其兑现节奏和(hé)时间，短期(qī)内也(yě)很难在(zài)A股找到明显的受益标(biāo)的，就(jiù)没(méi)有参与。不过他也认为这些(xiē)股票的估值体系还在合理接受范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可(kě)知，今年一(yī)季度仍有(yǒu)不少基金(jīn)经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一(yī)部分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前(qián)仍(réng)维持TMT为全年市场主线的判断，相关(guān)领域(yù)如AI芯片、服务器以及(jí)光模(mó)块(kuài)等细分赛(sài)道将陆(lù)续迎(yíng)来基本面(miàn)的确认(rèn)，中微观层(céng)面上尚有空间，估值修复尚未结束，个(gè)股上是(shì)找机(jī)会的(de)格(gé)局。

　　中(zhōng)金公(gōng)司研报(bào)指(zhǐ)出，年初至(zhì)今市场对AI关注度持续(xù)高(gāo)企(qǐ)，上一轮行情催化主要集中于大模型的突破进展；而(ér)4月以来(lái)，我们观(guān)察(chá)到各(gè)个领(lǐng)域的(de)应用厂(chǎng)商(shāng)正加速AI融合应用产品的研发和发(fā)布，其中办公场景进展相对(duì)较(jiào)快，我们(men)预计(jì)5月之后将进入AI应用的(de)加(jiā)速(sù)繁荣(róng)阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者优先关注应用层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬董承非也(yě)看好(hǎo)相关板块，他认(rèn)为，2011年(nián)之前是周(zhōu)期(qī)的(de)时代，2011年之后(hòu)是消(xiāo)费的时(shí)代，但未来10年，最牛(niú)的资(zī)产是科技。他坦言，自己目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过(guò)另(lìng)一(yī)部分市场人(rén)士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中信(xìn)建投证券策略首席分析师陈果，在A股(gǔ)二季度投资策略会上提到“今(jīn)年大概率还是一个偏成长风格占优(yōu)，尤其是(shì)很(hěn)多科技股在过(guò)去几年其实没(méi)有太多的(de)表(biǎo)现(xiàn)。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间没有太多表现(xiàn)。今(jīn)年要推动数(shù)字经济，今年半导体周期要见底，本(běn)身(shēn)今年科技股的机会是可以期待(dài)的(de)”。

　　不过(guò)，他也提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应(yīng)该没有走完，但(dàn)二季(jì)度可能(néng)会(huì)有一些波(bō)动(dòng)。AI现在还是主题(tí)投资阶段(duàn)不(bù)太适合大多(duō)数(shù)的投资者，不适合在(zài)这个位(wèi)置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板(bǎn)块已(yǐ)进入第(dì)一(yī)轮调整期(qī)，但对标2013年“移动互(hù)联(lián)网+”行情节奏(zòu)，预计(jì)本轮后续调整(zhěng)时长(zhǎng)与幅度有限。对(duì)于(yú)下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望率先实(shí)现业绩兑现的环节，即满足“自身产(chǎn)业(yè)周(zhōu)期向上+AI加持下(xià)的业绩增厚机遇”的领域(yù)，比如，电子、计(jì)算机、传(chuán)媒、通信(xìn)。

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