昨夜，美国银行股(gǔ)持(chí)续暴跌(diē)，内(nèi)外盘商品期货全(quán)线下跌。

　　当地时间(jiān)周二，美股(gǔ)三大指数集体低开，道指(zhǐ)跌(diē)0.14％，纳指(zhǐ)跌(diē)0.57％，标普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美(měi)国(guó)地(dì)区性银行股又崩了，第一共和(hé)银行股价重(zhòng)挫(cuò)，盘(pán)中一度(dù)跌近30％，尾盘(pán)跌幅扩大至50％，续刷历(lì)史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北(běi)方(fāng)信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平洋银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美国地区性银行(xíng)股再(zài)次大跌，导致美国(guó)国债价格飙升，短期(qī)市场(chǎng)利率大幅下跌(diē)，债(zhài)券交(jiāo)易员不再完(wán)全押注美联储会再加(jiā)息25个(gè)基点(diǎn)。6月(yuè)的美联储利率掉期合(hé)约目前反映出，央行基准利率(lǜ)仅比当前有效联(lián)邦基金利(lì)率高(gāo)出(chū)20个基点，这暗(àn)示未来两次FOMC会议中有一(yī)次加息的可(kě)能性约为(wèi)80％。而本周早些时候，交易员认(rèn)为美联(lián)储在5月份加息几乎(hū)是肯(kěn)定的，且6月份有可(kě)能进一步加息。除了大幅降低加(jiā)息(xī)的可能(néng)性外，掉期交易(yì)还显示，市场对利率见顶后美联储降(jiàng)息的押注有所增加，他们预计到年底联邦基金利率预(yù)计在4.3％左右。

　　商品(pǐn)方(fāng)面，美股时段，新加(jiā)坡(pō)铁矿石指数(shù)期货05合约(yuē)跌破100美元/吨，日内(nèi)跌幅近4％，为去(qù)年12月以来首次(cì)。WTI原油日内(nèi)走低(dī)2％，报77.07美元/桶；布伦(lún)特原油跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘(pán)方面，截至昨日23时收盘，国内期货主力合约几乎(hū)全(quán)线(xiàn)下跌。玻璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭(tàn)、铁矿石跌近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨(chén)收盘(pán)，WTI 5月原油(yóu)期货收(shōu)跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布伦(lún)特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶(tǒng)。外盘有色金属全线(xiàn)下(xià)跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝跌近2％，伦(lún)锌跌(diē)2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天深(shēn)夜，白宫发(fā)布声明称，美国(guó)总统拜(bài)登(dēng)将否决众议院议(yì)长、共和(hé)党(dǎng)领袖麦(mài)卡(kǎ)锡提出的债务(wù)上限方案。白宫称：众议院共(gòng)和党人必须在(zài)没有任何要求和条件的(de)情(qíng)况下打消违约的可能性，并解决债务(wù)上限问题。

　　上(shàng)周，麦卡锡公布了一项将(jiāng)债(zhài)务上(shàng)限问题和削减(jiǎn)支出捆绑的计划，要(yào)将债务上限上(shàng)调1.5万亿美(měi)元，但(dàn)同时还(hái)要削减(jiǎn)4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周二(èr)，美国财政(zhèng)部长耶伦警告称，如果美国国会不提高(gāo)政府的债务上限，由此产生的债务(wù)违约(yuē)将在美国引(yǐn)发一场“经济灾难”，使未来几年(nián)的利率上升。

　　耶伦当天表示，债务违约将导致(zhì)失业(yè)率上升，同时使美国家庭在抵(dǐ)押贷款(kuǎn)、汽(qì)车贷款和信用卡上的支出增加。耶伦(lún)称，提高或暂停31.4万亿美元的债(zhài)务上限是国会的一项“基本责任(rèn)”，如果违约将产生一场经济和金融(róng)灾难(nán)，使借贷成本(běn)永久提高，增加未来的投资(zī)成本。如果不提高债务上(shàng)限，美国企业将(jiāng)面(miàn)临信贷市场的恶化，政府将可能无法向(xiàng)军人家庭(tíng)和依赖社会保障的老年人发放款项。

　　拜(bài)登(dēng)正(zhèng)式宣(xuān)布(bù)竞选连任美国总统(tǒng)

　　北京时间4月25日傍晚，美国总统(tǒng)拜登正式(shì)宣(xuān)布，他将参加2024年的连任竞选(xuǎn)。法新社称，拜(bài)登将“以(yǐ)创纪录的(de)80岁高龄”投入到一场新的激烈竞选中(zhōng)。

　　拜登在推特上(shàng)写道：“每(měi)一代人都要经历为了民主挺身而出(chū)的时(shí)刻，为(wèi)了(le)他们(men)的(de)基(jī)本自由(yóu)挺(tǐng)身而出。我相信这是我们的时刻(kè)。这(zhè)就是我竞选连任美国(guó)总统的原因。加入我们(men)，让我们完成这项任务。”拜登还附上了一段视(shì)频。

　　法新(xīn)四川的拼音怎么拼写的，四川拼音怎么拼写读音的社分析称，目(mù)前(qián)拜登在民主党内部没(méi)有真正的挑战者，但他的年龄(líng)可能受到“持续而激烈”的审视。拜登已经80岁(suì)，到第二(èr)任期结束时(shí)，这位资深民主(zhǔ)党(dǎng)人将年满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发布的一(yī)项民调显(xiǎn)示，70％的美国人包括(kuò)51％的民(mín)主党(dǎng)人，认为拜登不应该参选。不支(zhī)持他参选的人(rén)中，69％的人认(rèn)为年龄是一个主要(yào)或次要(yào)原(yuán)因。

　　国(guó)内期(qī)交所公布劳动节期(qī)间风控工作(zuò)安排

　　昨(zuó)日，国(guó)内(nèi)各(gè)家(jiā)期货交易所公(gōng)布劳动节(jié)期间有关工作(zuò)安(ān)排(pái)，调(diào)整相关期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保(bǎo)证金水平(píng)。

　　上期所通知称，自(zì)4月(yuè)27日起第一个未出现单(dān)边市的交易日收盘(pán)结(jié)算时(shí)，铜(tóng)、铝(lǚ)、锌、铅期货合约的交易保证金比例调整为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％；不(bù)锈(xiù)钢、纸(zhǐ)浆期货合约(yuē)的(de)交易保证金比例调整为12％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为10％；白银期货合约(yuē)的交易保证金比例调整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石(shí)油(yóu)沥青(qīng)期货合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度调整(zhěng)为12％；锡期(qī)货合约的(de)交易保(bǎo)证金比例调整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日交易后，自第一个未出(chū)现(xiàn)单边市的交易日收盘结(jié)算时，黄(huáng)金期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为9％，涨跌停板幅度(dù)调整为7％；其他品种期货合约的交易保证金比例和(hé)涨跌停板幅度恢复(fù)至原有水平(píng)。

　　上(shàng)期(qī)能源(yuán)方(fāng)面，自4月27日起第(dì)一(yī)个未出现单边市(shì)的交易日(rì)收盘结(jié)算(suàn)时(shí)，国际铜期货合约的交(jiāo)易保证金比例调(diào)整为11％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调(diào)整为9％；低硫燃料油期货合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整为14％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)调(diào)整(zhěng)为12％。5月4日交易后，自第(dì)一个未(wèi)出现单边市的交易(yì)日收盘结算时(shí)，所有品种(zhǒng)期货合约的(de)交易保(bǎo)证金比例和(hé)涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度恢(huī)复至(zhì)原有水平。

　　郑商所方(fāng)面(miàn)，自4月27日结算时起，菜粕(pò)、菜(cài)油、玻璃(lí)、纯碱期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金标准调整为10％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)9％，其中纯碱2305合(hé)约的交易保证金标(biāo)准仍为12％；白(bái)糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇(chún)、尿素、短纤(xiān)期货合约的(de)交易保(bǎo)证金标(biāo)准调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约(yuē)的(de)交易保证金标准仍为(wèi)13％。5月(yuè)4日恢复交易(yì)后，自品种持仓量最大的合(hé)约未出(chū)现涨跌停板单(dān)边市的第一(yī)个交易日结算时起，上(shàng)述品种期(qī)货(huò)合约的交易保证金标准和(hé)涨跌停板幅度恢复(fù)至调整前水(shuǐ)平。

　　大(dà)商所通(tōng)知称(chēng)，自(zì)4月27日结算时起，豆(dòu)粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚(jù)氯乙烯期货合约涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)7％，交易保证金水平调整(zhěng)为8％；棕(zōng)榈油、乙二(èr)醇、苯乙烯(xī)和液化石(shí)油气期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅度调(diào)整为8％，交(jiāo)易保(bǎo)证金水平调整为9％；其他期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易(yì)保证金水平维持不变。5月4日(rì)恢复交易后，在(zài)各期(qī)货持仓量最大(dà)的合约(yuē)未(wèi)出现涨跌停板单边无连(lián)续报价的第一(yī)个交(jiāo)易日(rì)结算时起，黄大(dà)豆(dòu)1号、黄大豆2号、玉米和(hé)鸡蛋期货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)6％，套期保值交易保证金(jīn)水平调整(zhěng)为7％，投(tóu)机交易(yì)保证金水平(píng)调(diào)整为8％；豆粕、豆油、棕榈(lǘ)油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液(yè)化石油气(qì)期(qī)货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度和(hé)交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)水平恢复至节前(qián)标准；其他期货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易保证金水平维持不变。

　　中金所公告(gào)称，自4月27日结(jié)算(suàn)时起，沪深(shēn)300、上(shàng)证50、中证500股指期(qī)货各合约的(de)交易保证(zhèng)金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关(guān)品种持仓(cāng)量最大(dà)的(de)合约未出现单(dān)边市的第一个交易日(rì)结算时起，沪深300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证(zhèng)500、中证(zhèng)1000股指期货各合约的交(jiāo)易保证金标准调整为12％。沪(hù)深(shēn)300、上证50、中(zhōng)证1000股指期权各合约的保证(zhèng)金调整(zhěng)系数根据相应股指期货的交易保(bǎo)证金标(biāo)准(zhǔn)进行调整(zhěng)。

　　广期所公告(gào)称，自4月27日结算(suàn)时起，工(gōng)业(yè)硅期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金标准调(diào)整为9％和11％。5月4日恢复交(jiāo)易后，在工业硅品种(zhǒng)持仓(cāng)量最大的合(hé)约(yuē)未出现涨跌停(tíng)板单(dān)边无连续(xù)报价的第(dì)一(yī)个交易日结(jié)算时起，工(gōng)业硅期货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度和(hé)交易(yì)保证金标准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强需弱，生猪(zhū)期(qī)价大(dà)跌

　　昨日，生猪期现(xiàn)货价格走势背(bèi)离(lí)，期货主力LH2307合约收盘(pán)至16345元(yuán)/吨，日内跌4.11％。现货价(jià)格继续上涨，截至4月25日，全国均(jūn)价15.24元/公斤，环比上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表(biǎo)示，近期生猪(zhū)现货偏强(qiáng)的主要原因有四点：一是短期二次育肥造成(chéng)货源有所收紧；二是来自政(zhèng)策面的(de)支撑；三是近期降雨导致(zhì)调运(yùn)不便；四是(shì)“五(wǔ)一”假期需求支撑。不过(guò)，盘面主要(yào)以预(yù)期为主(zhǔ)，昨日盘面下跌的主要逻辑依旧在于产(chǎn)业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多(duō)地猪价‘破7’，猪价阶段性触底(dǐ)。中小养户惜(xī)售推涨情绪(xù)较(jiào)浓，且(qiě)南北部(bù)分区域二次育肥采购量增加，政策消息稳市信号相对强烈，期现货价格同(tóng)时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约(yuē)虽有乐观预(yù)期(qī)，但(dàn)已注(zhù)入升(shēng)水，反弹(dàn)至(zhì)养殖(zhí)成本附近明显承压。同时，套(tào)保(bǎo)资金介入。因此周(zhōu)二(èr)期货盘(pán)面减仓大跌。”华联(lián)期货生猪(zhū)分析师蒋(jiǎng)琴说(shuō)。

　　从供应端来(lái)看，截至3月末，全国能繁(fán)母猪存(cún)栏相当于正常保有量的105％，一季度猪肉(ròu)产(chǎn)量1590万(wàn)吨，同比增长1.9％。孙一鸣分(fēn)析称，能繁母(mǔ)猪(zhū)存栏(lán)以及生猪(zhū)存栏依旧(jiù)处于高位，意味(wèi)着(zhe)今年一季度去产能不及预期，供应偏宽松是事实。从(cóng)目前(qián)的存栏以及屠宰(zǎi)企业库(kù)存来看，今年(nián)下(xià)半年市场(chǎng)不会出现(xiàn)生猪货源紧(jǐn)张或猪肉紧张的状态(tài)，供应宽(kuān)松大概率延长至今年下半年。

　　格林大华期货生猪分析(xī)师张晓君介(jiè)绍，从(cóng)月度初(chū)生仔猪来看，农业部(bù)监(jiān)测数据显(xiǎn)示，去年9月到今年2月全(quán)国(guó)新生仔猪(zhū)数量各月环(huán)比(bǐ)增幅(fú)逐月增加(jiā)，至少(shǎo)对应到今年7月生猪出栏供(gōng)给相对充(chōng)足。从出栏体重来看(kàn)，当(dāng)前生猪出栏均重仍接近123公斤，同比去年增加约3％，预计(jì)二育猪源仍(réng)将支撑出栏(lán)体重。

　　值(zhí)得一提的(de)是，目(mù)前生猪养殖逐(zhú)步向规模(mó)化、集团化方向发展，而(ér)且规模化(huà)占比(bǐ)得(dé)到明显(xiǎn)提升。蒋琴表示，今年猪场(chǎng)中大猪存(cún)栏量明显高于去年同期，产(chǎn)能较为(wèi)充裕。同时，2023年(nián)中央一号文(wén)件(jiàn)将“稳(wěn)定生猪基础产能”目标细化为“强化以能繁(fán)母猪为主的(de)生猪产能调控(kòng)”，将全国能(néng)繁母猪数量稳定在4100万头(tóu)的正常(cháng)保有量，可见国家稳猪价的决心(xīn)。

　　“此(cǐ)外，从(cóng)冻品库存来(lái)看，随着屠(tú)宰(zǎi)场持续(xù)入冻，冻品库存持(chí)续攀升。卓创资讯数据显示，截至4月20日(rì)，全国(guó)冻品库容率(lǜ)为(wèi)31.9％，明显(xiǎn)高(gāo)于去年(nián)最高点28.24％。当前冻(dòng)鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持(chí)续出(chū)库，目前冻品(pǐn)的高库存水平将抑制猪价(jià)上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然(rán)今年生猪消费总结为(wèi)持(chí)续向好发展态势，政策引导及市(shì)场(chǎng)预期(qī)向好，加上居民收入增加、消(xiāo)费意愿增强等利(lì)好因素，都(dōu)是猪肉(ròu)消费的助力。但是，实际需求却一(yī)直不(bù)温不(bù)火。目(mù)前看，今年生猪的需求(qiú)大概(gài)率将回归到正常(cháng)年(nián)份水(shuǐ)平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表(biǎo)示，此次需(xū)求好转主要(yào)在于冻品(pǐn)入库以及二育支撑，终端需求(qiú)无实质性(xìng)好转。目前(qián)“五(wǔ)一”备(bèi)货(huò)基本收尾，从走量(liàng)看并(bìng)未出现明显提升，随着(zhe)二季度气(qì)温(wēn)升高(gāo)，需求逐步(bù)降低，预计需求再(zài)次回(huí)归至低迷状态(tài)。4月底到5月预计集(jí)团企业出(chū)栏计划或(huò)继续(xù)增加，市场(chǎng)整体(tǐ)处于供大(dà)于求状态，现(xiàn)货价格“五一(yī)”后或继续回落为(wèi)主，盘面升水状态(tài)下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪(zhū)整(zhěng)体(tǐ)供给相对充足，限制(zhì)猪价大幅上涨。短期来看(kàn)，“五一”小(xiǎo)长假前，终端备货启动，集团场缩量挺价，支撑猪价短线反弹。然而，假期效(xiào)应过后，市场情(qíng)绪逐渐褪(tuì)去，猪(zhū)价将重回供需基(jī)本(běn)面(miàn)。当前距“五一”小长假仅剩3个交易日，期货盘面(miàn)资金(jīn)已经提前反映了(le)市场情绪。建(jiàn)议投(tóu)资者控(kòng)制仓(cāng)位，防范假期风险。

　　蒋琴(qín)认为(wèi)，综合(hé)来看，猪(zhū)价颓(tuí)势不改，大概率仍(réng)将(jiāng)保持低位盘整运行状态(tài)。不过(guò)，市场预期二季(jì)度(dù)二次(cì)育肥缓慢入场(chǎng)，行情或好(hǎo)于(yú)一(yī)季(jì)度。按照官方(fāng)能(néng)繁存栏数据推算，今年3到(dào)10月，生猪理论出栏量处(chù)于逐步(bù)增(zēng)加的阶段(duàn)，并于10月(yuè)份达到理论(lùn)出栏峰值，11月(yuè)生猪理论出(chū)栏量大概率环比下降。而11月份正值(zhí)猪肉消费旺季，供(gōng)减需(xū)增预(yù)期下，相对支撑当期(qī)生猪价格，故目前盘(pán)面11月(yuè)价格相对坚挺。不过在(zài)国家良好调(diào)控之下(xià)，能繁母猪产能并未过度去化，生猪存出(chū)栏量保持稳定(dìng)，猪(zhū)价不具备持续大幅上(shàng)涨的基础条(tiáo)件。在国家政策端(duān)稳定猪价意愿(yuàn)强烈(liè)的(de)背(bèi)景下(xià)，期(qī)价上行压力恐加大，追(zhuī)涨风险积聚，操作上，建议养殖端锚定成本，择机卖出套(tào)保锁(suǒ)定利润为(wèi)主。

　　棕榈油长期(qī)需求不容乐观(guān)

　　昨(zuó)日，马来西亚BMD毛(máo)棕榈油期(qī)货盘中大幅下跌，连续第三个交易(yì)日下滑，并触及(jí)约一个月(yuè)低点。

　　“近期棕榈(lǘ)油行情变化多集中在需求端的扰动，一方面，印度洗船事件为盘面(miàn)带来了压(yā)力；另一方面，市场对于第二波新(xīn)冠疫(yì)情可能到来从而降低国(guó)内需求(qiú)的担忧(yōu)则进(jìn)一步加(jiā)速了盘面下滑。”国联期货农产品事业部分(fēn)析师(shī)姜颖告诉期货日报记者(zhě)，根据新加(jiā)坡(pō)、日本等海外经验，第二波(bō)疫情(qíng)的(de)波(bō)及范围预计很大概率将小于第(dì)一波，短期情绪释放(fàng)后，棕榈油将(jiāng)回(huí)归基本面。从相(xiāng)关因素的梳理来看，目前处于短多长空的局(jú)面。

　　据国海良(liáng)时(shí)期货油脂分析(xī)师孙啸(xiào)介(jiè)绍(shào)，开斋(zhāi)节(jié)后市场延续了产地(dì)未来供需转宽松的交易逻辑。马来西(xī)亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期(qī)现(xiàn)货(huò)报价分(fēn)别(bié)为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交易日均有20美(měi)元(yuán)/吨左右的下跌。巨大的back结构也(yě)显示出(chū)市场对东(dōng)南亚地(dì)区棕(zōng)榈油食(shí)用需求转(zhuǎn)入淡季以及印尼(ní)可(kě)能放松(sōng)DMO出口限(xiàn)制的担忧。产地供需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布(bù)2月份产量后得到强(qiáng)化(huà)。数据(jù)显示，印尼2月份(fèn)棕榈油产量高达425.2万(wàn)吨(dūn)，为(wèi)历史同(tóng)期(qī)最高水平，仅环比1月微降0.9万吨(dūn)，降幅(fú)远低(dī)于平均(jūn)季节性减量。目(mù)前产(chǎn)地(dì)已步入增产季四川的拼音怎么拼写的，四川拼音怎么拼写读音的，在(zài)马(mǎ)来(lái)西亚(yà)摆脱洪水扰动后(hòu)，产区(qū)未来整体(tǐ)产量可能非(fēi)常(cháng)可(kě)观(guān)。

　　“3月份马来西亚(yà)出(chū)口大(dà)增，库(kù)存(cún)超预期下降(jiàng)至167万吨，不过，4月(yuè)份马来(lái)西亚出(chū)口骤降，斋月(yuè)节备货结束、主要(yào)进口国(guó)植物(wù)油(yóu)供应充足(zú)，印(yìn)度3月棕(zōng)榈油库(kù)存仍有59万吨，植物油(yóu)库存则继(jì)续(xù)增高至345万吨(dūn)，充足(zú)的库(kù)存和竞争油脂的影响或将冲(chōng)击印度对棕榈油进口。”徽商(shāng)期货油脂油(yóu)料分析师郭文伟表(biǎo)示，检验机构AmSpec数(shù)据显示，马(mǎ)来西亚(yà)4月1—25日棕榈油出(chū)口量(liàng)为92.7万吨，环比下降18.4％。然(rán)而棕榈油(yóu)已经步入季节(jié)性增(zēng)产周期(qī)，据SPPOMA数据显(xiǎn)示(shì)，4月1—15日(rì)马来西亚棕榈油产量环比增加(jiā)22.5％，产需结构呈(chéng)宽松(sōng)趋势(shì)。不过，4月份(fèn)处在复产初期，且今年(nián)4月份工作日较(jiào)少，产(chǎn)量预计在150万(wàn)吨以下，4月(yuè)底马(mǎ)来西亚棕榈油库存预计开(kāi)始小(xiǎo)幅度累库(kù)，且(qiě)随着(zhe)复(fù)产(chǎn)利多(duō)增强和(hé)出口(kǒu)前(qián)景(jǐng)不佳(jiā)持(chí)续，后期马棕继续面(miàn)临(lín)累库压力，棕榈油(yóu)行情或维持承压回调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印度食用油(yóu)进口113.56万(wàn)吨，处于季节性中性位置，其中棕榈油进口量(liàng)高达72.8万(wàn)吨(dūn)，占比突(tū)出(chū)。但(dàn)是(shì)其国(guó)内食(shí)用油峰值库存问题(tí)仍未解决。截(jié)至3月末(mò)，其食用(yòng)油总库(kù)存依旧在(zài)344.7万吨，未见(jiàn)回落(luò)。根据(jù)目前已(yǐ)经走负的国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进口需求大概率出现萎缩。

　　此外，国(guó)内(nèi)方面(miàn)，郭文(wén)伟表示(shì)，国(guó)内棕(zōng)榈油近月(yuè)进口严重倒(dào)挂(guà)，远月有(yǒu)所(suǒ)修复，近月进口偏低，远月(yuè)买船(chuán)有所(suǒ)增加(jiā)。海(hǎi)关数据显示(shì)，3月(yuè)进口(kǒu)39万吨，国内棕(zōng)榈油4—6月进口(kǒu)量预估分别在35万、45万(wàn)、40万吨。目前(qián)国内棕榈油港口库存仍处在历史同期(qī)高点，截至4月25日，库存为85万吨，连续(xù)4周下降，随(suí)着(zhe)气温(wēn)升(shēng)高及棕榈油(yóu)消费进一步好转，需求(qiú)有望回升，国内棕榈油继续呈现去库走势(shì)。

　　展望后市，孙啸认为，短期连盘棕(zōng)榈油仍(réng)将随(suí)油脂整体弱势运行，有下破可(kě)能。5月份(fèn)东南亚天气值得(dé)关(guān)注(zhù)，目前(qián)已有少雨迹象，泰国(guó)最为(wèi)明显，印尼(ní)次之。如果出现(xiàn)持(chí)续干(gàn)燥天气，产(chǎn)区增产节奏将被打破(pò)，届时(shí)，棕(zōng)榈(lǘ)油有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短(duǎn)期棕(zōng)榈油尚存利(lì)多因素支撑。国内贸易商进口利润深度(dù)亏损，5月船(chuán)期(qī)频现洗船，进口到港(gǎng)数量将明显(xiǎn)减少。在(zài)此基础上，随着天气升温，棕榈(lǘ)油消费季节性回(huí)暖。第二轮疫情(qíng)虽可能有影响，但无法改变消费逐步恢复的大(dà)势，国内库存短期内仍可能(néng)加速去(qù)化。长期市场对于未来供(gōng)应充裕的预期基本一致。天(tiān)气情况(kuàng)有所(suǒ)好转，马来西亚与印(yìn)尼步入(rù)增(zēng)产周期(qī)，供应(yīng)增加而出口(kǒu)需求较差，未来产(chǎn)地存(cún)在累库预期(qī)。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历史(shǐ)极低负(fù)值，棕榈油价格(gé)丧失竞争优势，在豆油、菜油未来存在集中(zhōng)供应(yīng)压(yā)力的情况(kuàng)下(xià)，棕榈(lǘ)油长期需求不容乐观。

　　“综(zōng)合来看，短期(qī)利多因(yīn)素(sù)对盘面有一定(dìng)支撑(chēng)，价格或(huò)以区间调整为主(zhǔ)。长期(qī)来看(kàn)，棕榈油将逐渐演变为(wèi)供(gōng)强需(xū)弱格局，叠加(jiā)全球宏观经(jīng)济环境偏弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说(shuō)。

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