今(jīn)年A股市(shì)场最为(wèi)火(huǒ)热的(de)“中特估”板块又将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者(zhě)获(huò)悉，4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，发行日期已经(jīng)正式定(dìng)档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下(xià)的(de)中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日(rì)正式发售，其中(zhōng)，网下(xià)现(xiàn)金(jīn)、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日，产(chǎn)品的首发募(mù)集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预(yù)期，多位业内人(rén)士用“乐观、理性”来(lái)形(xíng)容。在他们看来，首先，中证国新(xīn)央企股东回报ETF契合目前资本市(shì)场的行情主线，预(yù)计发行情(qíng)况较为(wèi)理(lǐ)想(xiǎng)；其次，上述(shù)ETF设置了发(fā)行上限，加(jiā)上部分(fēn)券商近期(qī)对于基金的发行导向转为保有(yǒu)量考核，也不会过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中证国新央企主题系列指数有助(zhù)于(yú)资本市场从(cóng)科技领域、能源产(chǎn)业等多维度服务央企，强(qiáng)化股东回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支(zhī)持央企利用资本市(shì)场(chǎng)做强做优做大(dà)，提升市场影响力、号召力，切实促进(jìn)央企(qǐ)上市公(gōng)司实现高质量发(fā)展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月(yuè)末刚(gāng)刚(gāng)获批的3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家(jiā)基金(jīn)公司旗下的中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF同时对(duì)外发布基金(jīn)发售公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF定于5月(yuè)15日至19日期间正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下股票(piào)认购期(qī)为5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日(rì)19日。

　　从(cóng)发(fā)行规模上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿元(yuán)的首发募集(jí)上限。3只基金(jīn)费率(lǜ)也稍(shāo)有(yǒu)差(chà)异，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发(fā)中证国(guó)新央企股东回报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费(fèi)合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认(rèn)购份额小于50 万份的(de)，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万份之间的，广发(fā)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认购(gòu)份额大于(yú)100万份的，认(rèn)购费(fèi)用统(tǒng)一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由工商(shāng)银(yín)行(xíng)托(tuō)管，汇(huì)添富中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF由建设银行托管，招商(shāng)中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的托管方则(zé)是(shì)中信(xìn)建投证券。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上交所拟(nǐ)定于(yú)5月11日举办“发现央企投(tóu)资价值促(cù)进(jìn)央企(qǐ)估值回(huí)归”业务交流会暨国新央企股东(dōng)回报ETF宣(xuān)介会。会议主(zhǔ)旨为进一步探索建立中国特色估值体(tǐ)系，引导央企投资(zī)价值(zhí)发现，推动央企估值回归合理(lǐ)水平。上交所(suǒ)、中(zhōng)国国新、指数公司、券(quàn)商(shāng)、基金公司等(děng)相(xiāng)关(guān)领导将出席(xí)会议。

　　在多位业内人士看来(lái)，3只中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF未来都将(jiāng)在(zài)上(shàng)交所上(shàng)市，上(shàng)交所此(cǐ)次(cì)会(huì)议(yì)或为(wèi)产(chǎn)品发行预热。

　　不少行业(yè)人(rén)士也看(kàn)好央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的(de)发行(xíng)情况。“‘中特估’是(shì)近期资本市场的行情主线，包括交易所(suǒ)、券商、基金工(gōng)商各方对此也比较重视，基金公司肯定会(huì)重点发行，但目前(qián)市场上也存在(zài)不(bù)少(shǎo)央企主题基金，因此预计此次(cì)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF发行也会相对理性。”一位基金(jīn)公司人士表(biǎo)现。

　　一(yī)位券商人士也(yě)表(biǎo)示，所在券商会(huì)参与其中一只央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF的发行工作(zuò)，但(dàn)并不(bù)会过(guò)度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先，央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF契合目前(qián)资本市场(chǎng)的(de)行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们近期(qī)已将考核侧重点放(fàng)在产品保(bǎo)有量上，同时降低基金首发的考核(hé)权重(zhòng)。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位基金公司人士(shì)也(yě)预(yù)计，类似(shì)去年(nián)中证1000ETF的发行大战不(bù)会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期(qī)多家基金公司(sī)上报的中证国新(xīn)央(yāng)企ETF已(yǐ)经(jīng)分为三批(pī)陆续推向市场，而不是九只同时获(huò)批发售，就是(shì)为了避免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过度拼基(jī)金(jīn)首发，不(bù)过，目(mù)前(qián)市场上(shàng)非常关注‘中特(tè)估’板块，预计发行情况也会比较乐(lè)观。”

　　基金(jīn)积(jī)极(jí)布(bù)局央(yāng)企主题(tí)产品

　　为投资者带来分享(xiǎng)改(gǎi)革红利(lì)工具

　　“中特(tè)估”成为今年(nián)以(yǐ)来资本市场的热门，基金公(gōng)司也积(jī)极布(bù)局相(xiā擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句ng)关产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数据(jù)发(fā)现，今年以来全市场已(yǐ)有18家基(jī)金公(gōng)司陆续申(shēn)报了21只(zhǐ)央国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各大(dà)公募巨头都有参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华基金等多家(jiā)机构，还各(gè)申报了主、被动(dòng)两只(zhǐ)产品，积极填(tián)补(bǔ)这一产(chǎn)品条线(xiàn)。

　　除了中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF之外，此(cǐ)前(qián)，易方达、南(nán)方、银华还同时上报了跟踪“中(zhōng)证国新(xīn)央企科技(jì)引领指(zhǐ)数(shù)”的ETF，工银瑞信、博(bó)时(shí)、嘉实则上报了中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)现(xiàn)代能(néng)源ETF，据了解，上(shàng)述中证国新央企ETF也(yě)有望尽快获批，会(huì)陆续(xù)进(jìn)入(rù)发(fā)行。

　　伴随着(zhe)这些主题产品的发(fā)行，意味着，个人和机(jī)构投资者拥有配置央企特色(sè)指数(shù)、分享改革红(hóng)利的便捷工(gōng)具(jù)。

　　据(jù)业(yè)内人(rén)士表(biǎo)示(shì)，早(zǎo)在去(qù)年11月，证监会主(zhǔ)席易(yì)会满提出“探索建立具有中国特色的估值体系，促(cù)进市场(chǎng)资源配(pèi)置(zhì)功能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话(huà)为A股市(shì)场未来发展和改革指明了方向，成熟完善(shàn)的估值体系(xì)对于资本市(shì)场的(de)价(jià)值发(fā)现以及资源配(pèi)置功(gōng)能的发挥有(yǒu)重要作(zuò)用，也(yě)是资本市场支持实体(tǐ)经济发展(zhǎn)的(de)重要基础。因(yīn)此，看准“中国特色(sè)估值体系”背景(jǐng)之下，央国企(qǐ)估(gū)值重(zhòng)塑(sù)的机遇，行(xíng)业对(duì)这一领域的产品积极(jí)布局。

　　“我们(men)目前(qián)储备了不少央国企(qǐ)主题基(jī)金(jīn)，就是看准(zhǔn)这类企业的投资(zī)价(jià)值。”据一(yī)位(wèi)基金公司人士表示，建(jiàn)立具有中国(guó)特(tè)色的估值体系，有(yǒu)助于(yú)提升市(shì)场(chǎng)对国有上(shàng)市企业(yè)的关注度，对企(qǐ)业估值层面的各类因素(sù)做进一步的研(yán)究和(hé)探讨，强(qiáng)化(huà)相(xiāng)关领域(yù)在(zài)新环境下的资产(chǎn)价(jià)格预期。

　　此外，广发基金罗国(guó)庆表示，从(cóng)长期(qī)来看(kàn)，央国企板块的(de)投资逻辑(jí)是比较完备(bèi)的：一是央企是实现国家战略发展的“排头兵”，不断(duàn)受(shòu)到政策的(de)支持与引(yǐn)导；二(èr)是央企作为资本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领科技创新(xīn)，研(yán)发占比逐年提(tí)升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中国特色现代资本(běn)市场下，预计国资央(yāng)企有望迎(yíng)来(lái)估值(zhí)修复。

　　汇添富基(jī)金经理晏(yàn)阳也表示，当前(qián)稳(wěn)健的经营业绩为(wèi)央(yāng)国企的估值重塑提供了市场认可的(de)基础(chǔ)。从盈利能(néng)力方面来看，近年来央国企(qǐ)ROE出(chū)现(xiàn)明显企稳回升(shēng)，目前已(yǐ)超过其他类型企业，高(gāo)于A股平均水平，体现出央国企较强的“价值创(chuàng)造”能力。从成(chéng)长性来看，2022年三季度国资委旗下上市(shì)央企营业(yè)总收(shōu)入(rù)同比增(zēng)长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净利(lì)润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央(yāng)国企的发展韧劲。展望(wàng)未(wèi)来，央(yāng)国(guó)企上(shàng)市公司(sī)质量的提升或将成为央国企估值重(zhòng)塑的核心动(dòng)力。

　　招商基金量(liàng)化投资部(bù)基金经理刘重杰也(yě)表(biǎo)示(shì)，从(cóng)公(gōng)司经(jīng)营的角度看，上市央、国企的(de)盈利能力相比(bǐ)A股市场(chǎng)整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领(lǐng)先，具(jù)备较高(gāo)的长期投资价值，或更符合机(jī)构(gòu)投(tóu)资者、个人养老金等配置(zhì)性的需(xū)求。在中(zhōng)国特色估值体系的推(tuī)进过程中，央企股(gǔ)东(dōng)回报指数具(jù)备较好的(de)长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所(suǒ)跟(gē擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句n)踪的央企股(gǔ)东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回(huí)报(bào)指数，指数由国新(xīn)投资有限公司定制(zhì)，主要选取国务(wù)院(yuàn)国资委下属现 金分(fēn)红(hóng)或回(huí)购(gòu)总额占(zhàn)总市值(zhí)比(bǐ)率较高(gāo)的50只上市公司(sī)证券作为指(zhǐ)数样本(běn)， 以(yǐ)反(fǎn)映央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报主题上市公司证券的整体(tǐ)表现。

　　指数(shù)行业覆盖(gài)钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事(shì)业、石油(yóu)石化(huà)、煤炭、建筑材(cái)料、房(fáng)地产(chǎn)、机(jī)械设(shè)备(bèi)等，前十大成份股(gǔ)权重合计约33％，均(jūn)为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数前十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中证国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)指数有哪些特色？

　　低估值：央企股东(dōng)回报指数当(dāng)前市盈率(lǜ)约为(wèi)9倍，相对于主流指数表现出更低的(de)估值水平，央(yāng)企(qǐ)估值重塑(sù)潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出(chū)较好的盈利水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF发行时(shí)间(jiān)是？

　　答：产品(pǐn)募(mù)集(jí)日基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资(zī)者(zhě)可选(xuǎn)择网(wǎng)上(shàng)现金认购、网下现金(jīn)认购(gòu)和网下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF发行有(yǒu)限额么(me)？

　　答：目前3只产品募(mù)集规模上限为20亿(yì)元(yuán)，如果(guǒ)募集(jí)规模超过20亿元(yuán)，将(jiāng)采取比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这(zhè)3只央(yāng)企回报(bào)ETF的费用如(rú)何(hé)？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及(jí)认(rèn)购费(fèi)、管理费、托(tuō)管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额低于50万，认(rèn)购费(fèi)均为0.8％，在50万和(hé)100万之(zhī)间(jiān)，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均(jūn)为(wèi)1000元(yuán)。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而(ér)托管费上(shàng)，广发(fā)旗下(xià)产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安(ān)排，以(yǐ)及(jí)后(hòu)续做市商(shāng)如(rú)何(hé)安排？

　　答(dá)：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上市。多家公司后续(xù)将安排做(zuò)市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经理人选？

　　答：从目前(qián)看，这三家基金公司都(dōu)由“实力(lì)派”来担纲基金经(jīng)理。其中广发央企回报(bào)ETF拟任(rèn)基金经理(lǐ)罗国庆为广发(fā)基金指数投(tóu)资(zī)部副总经理(lǐ)，而汇添富央(yāng)企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报(bào)指数(shù)过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史(shǐ)年化回(huí)报12.60％，超越同期沪(hù)深(shēn)300和上证红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何(hé)看待央企(qǐ)指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一(yī)、央企特(tè)色突(tū)出：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价(jià)值；2、央企经营较稳(wěn)健，整体平(píng)均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社会(huì)责任(rèn)，是(shì)国家(jiā)战略发(fā)展主(zhǔ)力(lì)军(jūn)。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估值较(jiào)低，重塑中国特色(sè)估(gū)值(zhí)体系背景下估值提升(shēng)空间较大。

　　第三、红(hóng)利(lì)因子叠加(jiā)：1、红利属性更明(míng)显，追求分享高质(zhì)量发展成果2、具备一定抗通胀能力(lì)和抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念(niàn)已经涨过一轮了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较(jiào)低(dī)分(fēn)位水(shuǐ)平。截至2023年(nián)4月底(dǐ)，中证央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指的17.07。自(zì)2014年底至(zhì)今(jīn)，中证(zhèng)央企(qǐ)指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横(héng)向对比还(hái)是纵向比较(jiào)，央企整体(tǐ)估值水平(píng)与(yǔ)其经济地位(wèi)并不(bù)匹(pǐ)配，亟(jí)待改善，在政策支持下有望(wàng)迎(yíng)来(lái)重塑。

　　二、央企重估(gū)或(huò)是贯(guàn)穿全年的主(zhǔ)线。从券商机(jī)构的(de)对外观(guān)点来看(kàn)，多家券商明确(què)表示今年的投资主线之一(yī)就是央国企价(jià)值重估。部分券商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续把(bǎ)握国企(qǐ)价值重估(gū)这一投(tóu)资主线；

　　银河证(zhèng)券(quàn)：不受黑天(tiān)鹅干(gàn)扰，坚(jiān)持数(shù)字经济+国企改革主线；

　　平安(ān)证券：数字经(jīng)济+国(guó)企改革的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国特色估值(zhí)体系推动下(xià)，当前国企(qǐ)价值重(zhòng)估行情(qíng)有望持续并形成主线行情。

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