中国金融行(xíng)业加速对外开放，外资(zī)券(quàn)商们的2022年(nián)过得(dé)如(rú)何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得(dé)盈利，另(lìng)外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛(měng)进(jìn)，当年净利(lì)润(rùn)达到2.63亿元(yuán)，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券同期获批的野村东方国(guó)际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩(jì大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗)分(fēn)化加剧(jù)。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合(hé)并，两家国际金(jīn)融巨头均(jūn)在国(guó)内拥有(yǒu)外资控(kòng)股(gǔ)券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银证券(quàn)则(zé)大(dà)赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券商面临的“一参一控”问题(tí)如何解(jiě)决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业热(rè)词。而(ér)透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自股东资源(yuán)禀(bǐng)赋、深(shēn)入财富管理(lǐ)成为其在中国展(zhǎn)业(yè)的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外(wài)资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国内各(gè)家证券公司来说(shuō)，除了面临行(xíng)业“二八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券(quàn)商”们的市(shì)场(chǎng)竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日(rì)前(qián)，中证协(xié)公布各家(jiā)券商(shāng)2022年年报/财务(wù)数(shù)据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场(chǎng)行情(qíng)、成(chéng)立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有5家(jiā)出现亏损(sǔn)，分别为(wèi)瑞信证券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野村(cūn)东方(fāng)国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村东方国(guó)际(jì)证券(quàn)则延续自成立以来(lái)的亏(kuī)损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上(shàng)年同期的(de)8491万(wàn)元(yuán)亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股(gǔ)东增持而成为(wèi)外资控股(gǔ)券商的汇丰前海(hǎi)证券(quàn)，业绩较上年出现明显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同(tóng)期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券(quàn)均(jūn)于2020年获(huò)得证监会批(pī)文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记(jì)，正(zhèng)式(shì)展业时(shí)间不长。星展证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期(qī)有(yǒu)所(suǒ)收窄。大和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅(fú)进一步(bù)扩大(dà)。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新公(gōng)司建设成本、业(yè)务费用(yòng)、员(yuán)工薪酬等支出过高，在(zài)展(zhǎn)业(yè)初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资控股券(quàn)商仍(réng)呈(chéng)现“本小(xiǎo)利薄(báo)”的情况，自营业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等(děng)传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报(bào)中表示，其当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务(wù)及管理费从上(shàng)年的4.27亿(yì)元增(zēng)长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多”，导致业(yè)绩出(chū)现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通(tōng)证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)实现盈利(lì)，分(fēn)别为(wèi)摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和摩根(gēn)士(shì)丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大(dà)通证券和(hé)瑞银证券(quàn)均(jūn)实现了(le)营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年的(de)“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员(yuán)工210人，数量在行业内排名(míng)下游(yóu)，但其业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)展(zhǎn)业(yè)的第三个完整会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月(yuè)获(huò)得证监会批复，成立(lì)合资证券公司(sī)。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家(jiā)内(nèi)资股(gǔ)东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股(gǔ)东所持(chí)股权，成(chéng)为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年经纪业务大(dà)爆发(fā)，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券表(biǎo)示，其证券经纪业(yè)务团(tuán)队(duì)成(chéng)立已逾三年，2022年(nián)业务开展和运作(zuò)取(qǔ)得(dé)进一步进展，新客户(hù)开发稳(wěn)步推进。摩根大通证券充分利(lì)用全球化(huà)的平台(tái)优势，整合集团资源(yuán)，持(chí)续(xù)关注(zhù)并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外(wài)机构投资(zī)者，目标客群机(jī)构投(tóu)资者队伍(wǔ)逐(zhú)年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突(tū)发合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较好的业绩(jì)表现：当期实(shí)现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入(rù)中国时间最早的一(yī)批合资(zī)券(quàn)商之一(yī)，早在2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资(zī)股东分别(bié)持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股权，持(chí)股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证(zhèng)券共有正(zhèng)式员工383人(rén)。

　　财(cái)务报(bào)表显示(shì)，瑞银证券2022年(nián)投(tóu)行业务进步明显(xiǎn)，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完成了创业板(bǎn)注册制改革(gé)后的(de)IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与了沪深(shēn)交易(yì)所互联互通全球(qiú)存(cún)托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月(yuè)，百(bǎi)年大行(xíng)瑞士(shì)信(xìn)贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家(jiā)银行(xíng)（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收(shōu)购交易预计在6月底前完(wán)成。不言而喻的是，集团层(céng)面的合并对两(liǎng)家外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商在中国展业(yè)情(qíng)况，也(yě)将造成(chéng)一定影响。

　　基于(yú)此，审计所(suǒ)普华永道对瑞(ruì)信证券出具了带强调事项段的无保留意见审计报(bào)告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集(jí)团股份(fèn)公(gōng)司(sī)之间达(dá)成(chéng)协议和(hé)合并计划，截(jié)止报告日(rì)，上述协(xié)议和合并计划(huà)的(de)完成日尚不(bù)明确。瑞(ruì)信证券(quàn)作为瑞信集团(tuán)股(gǔ)份有限公司下属控股子公司，未来的(de)运营和财务业绩(jì)受到上述合并可(kě)能(néng)产生的影响(xiǎng)亦不明确，该(gāi)事项表(biǎo)明(míng)存(cún)在可(kě)能导致对(duì)公(gōng)司持续经营能力产生重大(dà)疑虑的(de)重大不(bù)确(què)定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参(cān)股证券公司设立规则》后首(shǒu)家获批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证(zhèng)监会核准瑞(ruì)信向瑞信方(fāng)正(zhèng)证券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证(zhèng)券(quàn)公告(gào)称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的对价(jià)转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成(chéng)后，瑞(ruì)信将(jiāng)全资持有瑞信证券。但突(tū)如(rú)其(qí)来的瑞信、瑞(ruì)银(yín)合并(bìng)，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管(guǎn)理规定》，证券公司股(gǔ)东以及(jí)股(gǔ)东的(de)控股股东、实际控制人(rén)参股证券公司的数量不得超过2家，其中控(kòng)制证券公(gōng)司的数量不(bù)得超过1家。在面临(lín)“一(yī)参(cān)一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌(pái)照或将面临“一(yī)去一(yī)留”的局(jú)面。

　　深入(rù)财富(fù)管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家(jiā)外(wài)资(zī)券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”不难发现，依托(tuō)于各(gè)自(zì)资源禀(bǐng)赋(fù)深入财富管(guǎn)理成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国(guó)际证(zhèng)券表示，2022年其财(cái)富管理业务(wù)在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资产管(guǎn)理账户(hù)）”等业务持续(xù)推进的(de)基础上，新(xīn)增了特(tè)色投资(zī)咨询(xún)服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大(dà)宗(zōng)减持服务、集团间(jiān)跨(kuà)境(jìng)业务联动等(děng)多种业务模(mó)式(shì)，通过服务(wù)手(shǒu)段的增加及优化(huà)，为客(kè)户提供(gōng)多维度(dù)、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管(guǎn)理(lǐ)业务将定位于“中国高端财富人群(qún)”，从产品配(pèi)置、人员建设(shè)、中(zhōng)后(hòu)台支持以及集(jí)团跨境合作四个方面(miàn)入手，打(dǎ)造以产品为中心的业务核(hé)心(xīn)竞争力(lì)，持续为(wèi)中国投资者提(tí)供具(jù)有野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股(gǔ)备(bèi)案后(hòu)，高盛高华在(zài)2021年底与北京高华(huá)签(qiān)订《业务(wù)转让协议》，受让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华(huá)获证监会核发新(xīn)增证券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及代销金融(róng)产品业务的业(yè)务许可。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛高华与北京高华完成业(yè)务迁移工(gōng)作。

　　高盛(shèng)高华(huá)表示，其将持续以资产配置为核心进行(xíng)新产品和服务的研发工作，进(jìn)一步赋能部门为在岸客户提供财富(fù)管理(lǐ)综合(hé)解决(jué)方(fāng)案(àn)，丰(fēng)富客户产品(pǐn)种类选择，开展境内私人财富管(guǎn)理平台未来(lái)战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境(jìng)内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将持续(xù)推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品(pǐn)并推进跨境(jìng)投资新产品的研发，为客户提供直接对接境外资本市场的机会(huì)。

　　另(lìng)外，依托于外资(zī)股东打造(zào)私(sī)人(rén)财(cái)富管理业务，这在具(jù)备外资银行股东背景的(de)券商中较为多见。例如(rú)，汇丰(fēng)前海证券表(biǎo)示，大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗其于2022年(nián)4月正式成(chéng)立(lì)私人财(cái)富管(guǎn)理部，负责公司高(gāo)净(jìng)值个人客户综合财富管理业务(wù)的运作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前海证(zhèng)券(quàn)为平台(tái)，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值(zhí)和超高净值客户及(jí)其家(jiā)族提(tí)供专业、多元及定制化的资(zī)产配置服务(wù)，为(wèi)客户实(shí)现其(qí)投(tóu)资目标(biāo)。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径(jìng)，推出(chū)家(jiā)族信托(tuō)资讯业务，与4家国内头部信托(tuō)公司(sī)达成战略合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理(lǐ)业务，依托(tuō)国家对(duì)粤(yuè)港(gǎng)澳大湾(wān)区的新(xīn)政举措，致力于发(fā)展财(cái)富(fù)管(guǎn)理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理部秉持着为(wèi)客户进行全方位(wèi)资产配(pèi)置和满足客户全生命(mìng)周(zhōu)期财富管理的理念，进(jìn)一步完善(shàn)投资解(jiě)决方案和财(cái)富规划方面的业(yè)务，一(yī)方(fāng)面(miàn)积极扩充现有架(jià)上策略，精选上架多支(zhī)产(chǎn)品为客户在同一策略(lüè)下(xià)提供差异化选择及多元化的投资方案(àn)。

　　外资券(quàn)商队(duì)伍(wǔ)不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场对外开放的力度不断(duàn)加大(dà)，各外资金融(róng)机构加(jiā)速了在境内(nèi)设立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获(huò)批准设立，公司注册地为北京(jīng)市，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业(yè)务(wù)范围包括证券经纪、证(zhèng)券自(zì)营、证券(quàn)承销、证券资产管理（限于(yú)从事资产证券化业务(wù)）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券(quàn)是首家新设的外商(shāng)独资证(zhèng)券公司。就监管批复(fù)信息来看(kàn)，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣打(dǎ)证券在(zài)内(nèi)，目前国内的(de)外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)数量已达到(dào)10家。其中，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独(dú)资券商。从数(shù)量上来看(kàn)，外资控股券商已成(chéng)为市场上(shàng)不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券商的设立申请(qǐng)静待审批(pī)。截至5月5日(rì)，花旗证(zhèng)券、法巴(bā)证(zhèng)券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券等多家外资(zī)券商的(de)设立申请仍处于证监会(huì)审批阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛(dǎo)意(yì)才(cái)证券已获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证监会(huì)主席易会满等(děng)先后在京会见美(měi)国桥水基金、法国东方汇理、日(rì)本大和证券、英(yīng)国汇丰(fēng)、加拿(ná)大(dà)宏利金(jīn)融、新加坡(pō)淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意(yì)大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机(jī)构负责人。

　　来访的国际金融(róng)机构负责人普遍表示，此次(cì)来华亲(qīn)身感受到中国经(jīng)济的(de)强大韧性、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国经济(jì)和中国资本(běn)市场发展(zhǎn)前景(jǐng)。近(jìn)年(nián)来中国资本(běn)市(shì)场对外开(kāi)放稳步推进，为国际金融机(jī)构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融机构高度(dù)重视中国市场，将继续(xù)与中国深化合作，积极(jí)拓(tuò)展在华业务和(hé)投资，期待实现(xiàn)互利(lì)共赢。

　　面(miàn)对来(lái)自外资券商的市(shì)场竞争(zhēng)，国内(nèi)券商(shāng)也(yě)纷(fēn)纷感(gǎn)受到了(le)挑战和机(jī)遇(yù)。例如(rú)，华(huá)西证券即在2022年年报(bào)中表示，外资机(jī)构来华展业便利度不断提升(shēng)，经(jīng)营范围和监管要(yào)求实现国(guó)民(mín)待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构等(děng)加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本(běn)土证券公(gōng)司既(jì)带来了国际金融机构全面参与中国资本市场竞争所形(xíng)成的冲击，也(yě)带(dài)来了通过与(yǔ)国际金融机构直(zhí)接合作促进业务发展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证券行业集中度(dù)稳中(zhōng)有(yǒu)升，头部券商(shāng)竞争优(yōu)势更(gèng)趋明(míng)显(xiǎn)，业务多元化发展趋势初步(bù)形成，金融科技对(duì)行业发展理念的变革和重塑(sù)不断(duàn)深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业竞争新格局正加速演变。

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