今(jīn)年(nián)以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来(lái)看，陆港通基(jī)金整体港股(gǔ)仓(cāng)位略有提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位(wèi)港股基金基(jī)金经理表示，预计港(gǎng)股(gǔ)市场已经进入了企业盈(yíng)利的(de)拐点(diǎn)且即将迎来(lái)收入加速扩张(zhāng)，未来港股市(shì)场将在波动(dòng)中(zhōng)上行，板块方面，看(kàn)好政策优化下的消(xiāo)费(fèi)和地产、预期(qī)反转修复的互(hù)联网和医药、高景气的制造业(yè)等。

　　一季(jì)度港(gǎng)股基金仓位略有上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通(tōng)基金（不同份额分开统计(jì)，下同）中含(hán)“港”字的主动(dòng)权益基金近(jìn)400只，这些都是“高(gāo)纯度”以港股为投资方向的基金。截(jié)至一季度末(mò)，这些基金的港股平(píng)均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微(wēi)升(shēng)0.38个百分(fēn)点(diǎn)，其中(zhōng)有(yǒu)83只基金(jīn)港股(gǔ)持(chí)仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，以恒生科技指数为代表(biǎo)的港股数字经济(jì)呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势，截至4月(yuè)23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此(cǐ)同时，不少知(zhī)名基金经(jīng)理在一(yī三公分是多少厘米 三公分是多少毫米)季度加大了对港股(gǔ)的投资(zī)力度，提升港股配置(zhì)在(zài)10-40个百分点不(bù)等(děng)。比如，崔宸龙管(guǎn)理的(de)前(qián)海开源沪港深新机遇A，港股仓位(wèi)由去年底的1.18％提升至今年一季度末(mò)的39.13％；史博管理的南(nán)方港股创新视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升(shēng)至今年(nián)一(yī)季度末的81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成(chéng)管理(lǐ)的博时港股通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管(guǎn)理(lǐ)的国投瑞银港股(gǔ)通价(jià)值发现A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提升至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲(qū)径管理的中(zhōng)欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底(dǐ)的(de)83.22％提(tí)升至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持(chí)有市值(zhí)统计，截至一季报，被陆港通基金重(zhòng)仓(cāng)的前十(shí)大港(gǎng)股(gǔ)分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华(huá)润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服(fú)务(wù)、油气开采、数字媒体(tǐ)、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获(huò)不(bù)同程度增持。

　　按照(zhào)增持情(qíng)况排(pái)序，加仓(cāng)幅度最大的前十只港(gǎng)股为(wèi)中国海洋石油、新天绿色能源(yuán)、中远海能(néng)、商(shāng)汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中(zhōng)国石油(yóu)化工(gōng)股份、中(zhōng)国南方航空股份、华电国际电力(lì)股份、越秀地(dì)产、中广(guǎng)核电力，分别涵盖油(yóu)气(qì)开采、电力(lì)、航(háng)运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空机场、房地产开发等领(lǐng)域(yù)。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概(gài)念(niàn)，陆港通(tōng)基金(jīn)在(zài)一季(jì)度对(duì)其(qí)大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于(yú)港(gǎng)股后市(shì)，南方港股(gǔ)创新视野一年持有(yǒu)基金基金经(jīng)理(lǐ)史博(bó)在一季度中表示，展望未来，仍然看好港股市场投资(zī)机会：中国经济方面，宏观经(jīng)济仍在企(qǐ)稳回升(shēng)，3月中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市场需求(qiú)继续(xù)增加，非制(zhì)造业恢(huī)复速度加快；海外无风(fēng)险利率方面，3三公分是多少厘米 三公分是多少毫米月初(chū)非农和通(tōng)胀数据以及突(tū)发的(de)银行风(fēng)险事件已经让(ràng)美联储过于强硬的(de)紧(jǐn)缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味(wèi)着(zhe)了加息进入尾部区域；风(fēng)险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业风(fēng)险事件对市(shì)场冲击可控，国内政策积(jī)极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判(pàn)港股市场(chǎng)将在波动中上行，在板块配置方面，我们(men)将加大对政(zhèng)策(cè)优化下的消费和(hé)地(dì)产、预期反转修复的互联网和(hé)医药、高景气的(de)制造(zào)业(yè)等板(bǎn)块(kuài)的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字(zì)经济基(jī)金经理曲径(jìng)表示，港股数字经(jīng)济的代(dài)表行业为互联网和先进(jìn)制(zhì)造，在(zài)经历了过(guò)去2年的合(hé)规(guī)整治及业务梳理后，股价均(jūn)处在价值投资区(qū)域(yù)，具有良好的投资性价比。同时，互联(lián)网相(xiāng)关公司，也(yě)更具有(yǒu)数(shù)据、平台和算法的整(zhěng)合能(néng)力，通过推出人(rén)工智能相关(guān)模型及应用(yòng)，提升(shēng)自身运营(yíng)效(xiào)率，以及(jí)对外输出(chū)算法和算力。作(zuò)为人(rén)工智能赋能(néng)各个行业的元年，我们中长期(qī)看好港股数(shù)字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理(lǐ)周欣(xīn)表(biǎo)示(shì)，港股(gǔ)市场方面，港股(gǔ)市场大部分的企(qǐ)业盈(yíng)利(lì)来源(yuán)于中国内地(dì)，中国(guó)内地经济的环比(bǐ)上行将会支撑港(gǎng)股公司(sī)盈利的(de)环比增长，从而支撑下港股公(gōng)司下半(bàn)年的市场(chǎng)表现。然而，虽然公司盈(yíng)利环比仍有一定(dìng)的增(zēng)长，但是由于基数效应，下半年港股盈(yíng)利(lì)同比(bǐ)增速(sù)会较上(shàng)半年有所(suǒ)回落。对于(yú)估(gū)值相对较高(gāo)的(de)行业将有(yǒu)一(yī)定的(de)压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司的(de)估值仍将受到一定(dìng)程(chéng)度(dù)的压制，但是(shì)当行(xíng)业龙(lóng)头公司(sī)受情绪(xù)影响出(chū)现超跌时，将(jiāng)会有较好的买入机会出现。生(shēng)物医药行业仍将处在行(xíng)业快速增长的红(hóng)利中，但是随着中报业(yè)绩的释(shì)放和四季度(dù)集(jí)采的(de)预期，生(shēng)物行业前期涨幅较(jiào)多的龙头公司(sī)可能会出现一定的调整，但是(shì)通过自下而(ér)上的方式生物医药行业(yè)仍将有机会选出有较好(hǎo)成长(zhǎng)性的公(gōng)司。

　　汇丰晋(jìn)信(xìn)沪港深基金经理付(fù)倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我们预计港股市场(chǎng)已经进(jìn)入了企业盈(yíng)利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速(sù)扩张，并且A股市场也即将进入企业盈(yíng)利的拐点，这(zhè)是推动两地市场向上的决定(dìng)性因(yīn)素。

　　在盈利周期(qī)“内(nèi)强外弱”及加息周期临近尾声流(liú)动(dòng)性(xìng)逐步宽(kuān)松背景下(xià)，中国(guó)资产的(de)吸引力(lì)有望进一步(bù)凸显。在(zài)A股及(jí)港股(gǔ)估值均在低位、风(fēng)险溢价均在(zài)高位的(de)背景下，有望(wàng)开(kāi)启盈利与估值修复(fù)的戴(dài)维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注(zhù)盈利增长高弹性的机(jī)会：由(yóu)于(yú)中(zhōng)国(guó)经济(jì)修(xiū)复有望成为全球投资(zī)的主线，因(yīn)此(cǐ)三公分是多少厘米 三公分是多少毫米经营杠杆弹性(xìng)大、前(qián)期降(jiàng)本增效优的行业和(hé)板块更有望受益于经济复苏，盈利预测有较大(dà)上(shàng)修空间；同时(shí)部分龙头公司有长期(qī)的前(qián)沿技术/产品(pǐn)储(chǔ)备(bèi)以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开启二次增长曲(qū)线，如互联网、部分可选(xuǎn)消(xiāo)费、部分医(yī)药(yào)等。

　　2.关注收(shōu)益风险比(bǐ)显(xiǎn)著右偏的机(jī)会：关注(zhù)在未(wèi)来经济周期中上(shàng)行风险(xiǎn)显著大(dà)于下行风(fēng)险的(de)行业。市场预期在低位、景气度有拐(guǎi)点或(huò)持续性超预期(qī)的(de)行业(yè)。供需(xū)格局佳(jiā)，价格(gé)弹性贡(gòng)献盈利超预期(qī)的行(xíng)业，如电子(zi)、新(xīn)能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关(guān)注高(gāo)股息资产(chǎn)的机(jī)会(huì)：关(guān)注基本面夯实(shí)，整体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高股(gǔ)息资产(chǎn)的投资机会(huì)，如通信、石油石化等。

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