今(jīn)年A股(gǔ)市场最为(wèi)火热的“中特估(gū)”板块又将迎来重(zhòng)磅(bàng)级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记(jì)者获悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，发(fā)行日期已(yǐ)经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家(jiā)基(jī)金公司旗下(xià)的中证国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF同时公告(gào)，基金将于5月15日(rì)至19日正(zhèng)式(shì)发售，其(qí)中，网(wǎng)下现金、网下股票认购期(qī)为(wèi)5月(yuè)15日(rì)至19日，网上现金认购(gòu)期为(wèi)5月17日19日，产品的首发募集上限均为(wèi)20亿(yì)元。

　　谈及产品发行预期(qī)，多位业内人士用“乐观、理性”来形容(róng)。在他(tā)们看来，首先(xiān)，中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF契合目前(qián)资本市场(chǎng)的行情主线，预计发行情况较为理(lǐ)想；其次，上述ETF设置了(le)发行上限，加上部分券商近期(qī)对于基金的发行导向转为保(bǎo)有量考核，也(yě)不会过(guò)份(fèn)冲刺首发规(guī)模。

　　还有(yǒu)业内人士表(biǎo)示(shì)，中(zhōng)证国新央企主题系(xì)列指数有助于资(zī)本市场从科技领域、能源产业等多维度服务央企，强化股东回报(bào)，帮助投资(zī)者(zhě)走进央企、认(rèn)识央企，支持央企利用资本(běn)市场(chǎng)做强(qiáng)做(zuò)优做大，提升市(shì)场(chǎng)影响力(lì)、号(hào)召力(lì)，切实促进央(yāng)企上市公司(sī)实现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正(zhèng)式发(fā)行香港名媛是做什么的ng>

　　4月末刚刚获(huò)批(pī)的3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF同(tóng)时对外发布(bù)基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中，网(wǎng)下(xià)现(xiàn)金、网下股(gǔ)票认(rèn)购期为5月15日(rì)至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日(rì)。

　　从(cóng)发行规模上看，3只(zhǐ)基金均设置(zhì)20亿元的(de)首发募集上限(xiàn)。3只基金费率也稍(shāo)有差(chà)异，招(zhāo)商(shāng)及(jí)汇添(tiān)富旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费合计(jì)为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份额小(xiǎo)于(yú)50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万(wàn)份之间的，广(guǎng)发中证国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是(shì)认(rèn)购份额大(dà)于100万份(fèn)的，认购费(fèi)用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管(guǎn)行方(fāng)面，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF由工(gōng)商银行托管(guǎn)，汇(huì)添富(fù)中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF由(yóu)建设(shè)银(yín)行托管，招商中证国(guó)新央企股东回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了(le)解，上交所(suǒ)拟定于(yú)5月11日举(jǔ)办“发现央企投资(zī)价值促进央企估值回归(guī)”业务交流会暨国新央企(qǐ)股东回报ETF宣介会(huì)。会议主旨为进一步探索建立中国特色估值体系，引导央(yāng)企投资(zī)价值发现(xiàn)，推动央企估值回(huí)归合理水(shuǐ)平。上(shàng)交所、中国国新、指数(shù)公司、券商、基金公司(sī)等相关(guān)领导将出(chū)席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF未来都将在上交所上市，上(shàng)交(jiāo)所此次会议(yì)或为产品发行预热。

　　不少行业人士也(yě)看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是(shì)近期(qī)资本市(shì)场的(de)行情主线，包括交易所(suǒ)、券商、基(jī)金(jīn)工(gōng)商各方(fāng)对此(cǐ)也比(bǐ)较重视，基金公(gōng)司(sī)肯定会重(zhòng)点发行，但(dàn)目(mù)前(qián)市场上也存在(zài)不少央企主题基金，因此预计此次央企股东(dōng)回(huí)报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一(yī)位券商人(rén)士也表示，所在券商会(huì)参与(yǔ)其中一只央企股东回(huí)报ETF的发行工(gōng)作，但并不会过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央(yāng)企股东回报(bào)ETF契(qì)合目前资本市场的(de)行情(qíng)主线，产品本(běn)身就(jiù)比较(jiào)好卖；其(qí)次，我(wǒ)们(men)近期已将考核侧重点放在产品(pǐn)保(bǎo)有量上，同时(shí)降低(dī)基金首发的考核权重(zhòng)。”上述券商(shāng)人(rén)士(shì)称。

　　一位基金公司人士也预计，类(lèi)似去年(nián)中证1000ETF的发行大(dà)战不会在(zài)此(cǐ)次(cì)央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公(gōng)司上报的(de)中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)ETF已经分(fēn)为三批陆续推向市场，而不是九只同时获批发售(shòu)，就(jiù)是为了避免(miǎn)发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金(jīn)首发，不过，目前市(shì)场上非常关注‘中特(tè)估(gū)’板块，预计发(fā)行情况也会比较乐(lè)观。”

　　基(jī)金积极布局央企主题产品

　　为(wèi)投(tóu)资者带来分享改革红利工具(jù)

　　“中(zhōng)特估”成为今(jīn)年以来资本市场的(de)热门，基金(jīn)公司也积极布(bù)局相(xiāng)关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现(xiàn)，今(jīn)年(nián)以来全(quán)市场已有18家(jiā)香港名媛是做什么的基金公司陆续申报了(le)21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商(shāng)等各(gè)大公募巨头都有(yǒu)参与，其中嘉实、华(huá)安、银华基金等多家机构，还各申报了主、被动(dòng)两只产品，积极填(tián)补(bǔ)这一产品条线。

　　除了中证国新(xīn)央企股东回报ETF之外，此前，易方(fāng)达(dá)、南方(fāng)、银华还同时(shí)上报(bào)了(le)跟踪(zōng)“中(zhōng)证国(guó)新央企科技(jì)引(yǐn)领指(zhǐ)数”的ETF，工银(yín)瑞(ruì)信(xìn)、博(bó)时(shí)、嘉实(shí)则上报了中(zhōng)证国新(xīn)央企现代能源ETF，据了解，上(shàng)述中(zhōng)证国新央企(qǐ)ETF也有望(wàng)尽快获批(pī)，会陆续(xù)进(jìn)入发(fā)行。

　　伴随着这(zhè)些主题产品的发行，意味着，个(gè)人和机(jī)构投资者拥有配置央企(qǐ)特色(sè)指(zhǐ)数、分享改革(gé)红利的便捷(jié)工具。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在去年(nián)11月，证监会(huì)主(zhǔ)席易会满(mǎn)提出“探(tàn)索(suǒ)建立具有中(zhōng)国特色的估值体系(xì)，促进市场资源配置(zhì)功能更好发挥”。这一讲话(huà)为A股市场未来发展和改革指明了方向，成(chéng)熟(shú)完(wán)善的估值体系对(duì)于资本市场的价值发现以及资源配置(zhì)功能(néng)的发(fā)挥有重(zhòng)要(yào)作用，也(yě)是(shì)资(zī)本市场支持实(shí)体经济发(fā)展的重(zhòng)要(yào)基(jī)础(chǔ)。因此，看准(zhǔn)“中国(guó)特(tè)色估值体(tǐ)系”背景(jǐng)之下(xià)，央国企估(gū)值重塑的机遇，行业对这一领域的产品积极布局(jú)。

　　“我们目前储备了不少央国企(qǐ)主(zhǔ)题基金，就是看准这(zhè)类企业(yè)的(de)投(tóu)资价值。”据(jù)一位基金公司人士表(biǎo)示(shì)，建立具(jù)有中国特(tè)色的估值(zhí)体(tǐ)系，有助于(yú)提(tí)升市(shì)场对(duì)国有上市企业的(de)关注度，对(duì)企(qǐ)业估值层面的各(gè)类因素(sù)做进一步的(de)研究和(hé)探(tàn)讨，强化相关领域在新环境下的资产(chǎn)价(jià)格(gé)预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来(lái)看(kàn)，央国企板块的投资逻(luó)辑是比(bǐ)较完备的：一是央企是实(shí)现国家(jiā)战略(lüè)发(fā)展的“排(pái)头兵”，不断受到政策(cè)的支持与引导；二(èr)是央企作(zuò)为资(zī)本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央(yāng)企引(yǐn)领科技(jì)创新，研发占比逐(zhú)年(nián)提升；四(sì)是央(yāng)企仍是A股估值洼(wā)地。未来(lái)在不断完善(shàn)中国特(tè)色(sè)现代资本市场下，预计国资央企有望迎(yíng)来估值修复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳也表(biǎo)示，当前稳健的经(jīng)营业绩为央国企的估值重(zhòng)塑提供了市场认(rèn)可(kě)的基础。从盈利(lì)能力方(fāng)面来看，近年(nián)来央国企ROE出(chū)现明(míng)显企稳(wěn)回升，目前已超过(guò)其(qí)他类型企业，高于A股平(píng)均水平，体(tǐ)现出央国企(qǐ)较强的“价值创(chuàng)造(zào)”能力。从成长性来看，2022年三季度国(guó)资(zī)委旗下上市央(yāng)企营业总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同(tóng)期全(quán)部A股为2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的发展(zhǎn)韧劲。展望未(wèi)来，央国企上(shàng)市公司质量的提升(shēng)或将成为央国企估(gū)值重塑(sù)的核心动力。

　　招商基金(jīn)量化投资部基(jī)金(jīn)经理刘重(zhòng)杰(jié)也表(biǎo)示，从公司经营的(de)角(jiǎo)度(dù)看，上市央(yāng)、国企(qǐ)的盈(yíng)利能力相比A股(gǔ)市场(chǎng)整体而(ér)言更加稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往长期领先，具备较高的(de)长(zhǎng)期投资价值(zhí)，或更符(fú)合(hé)机构(gòu)投资(zī)者、个人养(yǎng)老金(jīn)等配置性的需求。在中国特(tè)色估值体系的推进过程中，央企股东(dōng)回(huí)报指数具备较(jiào)好(hǎo)的长期配置价值(zhí)。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报(bào)指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报指数，指数由国新投资有限公司定制，主要选取(qǔ)国务院国资委(wěi)下属现(xiàn) 金分红或回购总额占总市值比率较高的50只上市公司证券作(zuò)为指数样本， 以反(fǎn)映央(yāng)企股东(dōng)回报主题上(shàng)市公(gōng)司证券的(de)整体表(biǎo)现。

　　指数(shù)行业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械(xiè)设备等，前十(shí)大成份股权重合计约(yuē)33％，均(jūn)为央企(qǐ)板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回报指数前(qián)十大成份股(gǔ)：

　　数据来源(yuán)： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)有哪些特色？

　　答：高(gāo)分(fēn)红：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数(shù)聚焦高分红与高回购央企，指数近12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于(yú)主流指数的分(fēn)红(hóng)水(shuǐ)平。

　　低(dī)估值：央企股东(dōng)回报指数当前市(shì)盈率约为9倍(bèi)，相对于主流指数表现出更(gèng)低(dī)的(de)估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)近五年ROE水平均稳定保持在8％以(yǐ)上，体现出(chū)较(jiào)好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募(mù)集(jí)日(rì)基本(běn)是5月15日至5月(yuè)19日。投资者可选择(zé)网上现金认购、网下现金(jīn)认购和(hé)网下股票(piào)认购3种(zhǒng)方式(shì)

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回报(bào)ETF发(fā)行有限额么(me)？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如果募集规模(mó)超过20亿元，将采取比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的费(fèi)用如何(hé)？

　　答：一般ETF产(chǎn)品(pǐn)涉及认(rèn)购(gòu)费、管理费(fèi)、托(tuō)管(guǎn)费等(děng)。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用来看(kàn)，在认(rèn)购金(jīn)额低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品(pǐn)均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发(fā)旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇(huì)添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后续做(zuò)市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所(suǒ)上市。多家公(gōng)司后续将安排做市商，保障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的(de)基金经理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三(sān)家基金公司都由(yóu)“实力(lì)派”来担纲基金经(jīng)理(lǐ)。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟任(rèn)基金(jīn)经理罗(luó)国庆(qìng)为广(guǎng)发基金指数投资部副(fù)总(zǒng)经(jīng)理，而汇添富(fù)央(yāng)企回报ETF采取了(le)双(shuāng)基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数(shù)历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央(yāng)企股东回报指数过(guò)去(qù)三年累(lèi)计涨(zhǎng)幅41.42％，过(guò)去三年历史年化回报(bào)12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指(zhǐ)数的投(tóu)资价值？

　　第一(yī)、央企特色突出(chū)：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价值；2、央(yāng)企经营较稳健，整体平均盈利(lì)高于A股(gǔ)；3、肩(jiān)负社会责任，是国家战(zhàn)略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较(jiào)低，重塑中国特色(sè)估值体(tǐ)系背景下估(gū)值提升空间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属(shǔ)性更明显，追求分享高(gāo)质(zhì)量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗(kàng)通胀能(néng)力(lì)和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经涨过一轮了(le)，板块持续性如何？

　　答：一(yī)、央(yāng)企当(dāng)前估值仍处(chù)于较低(dī)分位水平。截至2023年(nián)4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全指的(de)17.07。自2014年底至今(jīn)，中证(zhèng)央企(qǐ)指数估值水平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还(hái)是纵向比较，央企整(zhěng)体估值水(shuǐ)平与其(qí)经济地(dì)位并不匹配(pèi)，亟待改善(shàn)，在政策(cè)支持(chí)下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央(yāng)企重(zhòng)估或是贯穿全(quán)年的(de)主(zhǔ)线。从券商机构的对外观点来看，多家券商明确表示今年的投资(zī)主线(xiàn)之一就是央国企价值重(zhòng)估(gū)。部分(fēn)券商的观点(diǎn)如(rú)下：

　　国(guó)信证券：继续(xù)把握国企价值重估(gū)这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字经济+国企(qǐ)改革(gé)主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字(zì)经济+国企改(gǎi)革的投资主线(xiàn)更为清(qīng)晰；

　　光大证(zhèng)券(quàn)：在新一轮(lún)国(guó)企(qǐ)改(gǎi)革和(hé)中国特色估值(zhí)体系推动(dòng)下(xià)，当前国企价值重估(gū)行情有望持续并形成主线(xiàn)行(xíng)情。