芦哲(zhé) 首席宏观经济(jì)学(xué)家

　　占烁 联系(xì)人

　　投资(zī)要点

　　·核心观(guān)点:我(wǒ)们将影响青(qīng)年失业率的因(yīn)素拆(chāi)解为三(sān)方面(miàn)：①青(qīng)年失(shī)业(yè)人(rén)口，②青(qīng)年总人口(kǒu)，③劳动参与率(lǜ)，失业率=失(shī)业(yè)人口/（总人口×劳动参(cān)与率）。通过三因素框(kuāng)架，我(wǒ)们发现16-24岁(suì)失(shī)业人口(kǒu)的增加不(bù)能完全(quán)解释(shì)青年(nián)失业率的上升，更重要却被忽视的因素是青年人口和劳动(dòng)参与率下降，带来16-24岁劳动力(lì)减少，从分(fēn)母端大幅推(tuī)高(gāo)青年失业率。假(jiǎ)如今(jīn)年3月分母端(duān)的青年劳(láo)动力(lì)与(yǔ)2020年持平，新增(zēng)约132万(wàn)青年失业(yè)人口(kǒu)只(zhǐ)能将失(shī)业率拉升至16.2％，但(dàn)实际(jì)青年失业率却高(gāo)达(dá)19.6％。我们(men)认为，失业人口会随着经济复苏而(ér)减少，但(dàn)青(qīng)年劳动力的下降(jiàng)可(kě)能成为就(jiù)业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高青(qīng)年失(shī)业率中枢(shū)。

　　·青年失(shī)业率的三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动力(lì)=失业(yè)人(rén)口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳(láo)动参与率(lǜ)），据此可(kě)将青(qīng)年失(shī)业率拆解(jiě)为(wèi)青年失业人口、总人(rén)口、劳动参与率三(sān)个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升未必来自(zì)失业增加，不要忽(hū)略分(fēn)母，劳(láo)动(dòng)力的下降，也(yě)是抬(tái)高失(shī)业率的(de)重要原因。2010-2020年，青(qīng)年(nián)失(shī)业人口只增(zēng)加4万，青年劳动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失(shī)业率大(dà)幅提高3.8个点。

　　·分子端的(de)青年失(shī)业人口：（1）从总量来看，当前城镇青年就业人数约(yuē)为2587万人，失业人数632万人，比去年4月(yuè)增(zēng)加约(yuē)70万，较(jiào)七(qī)普增(zēng)加(jiā)约132万。

　　·（2）失(shī)业原因方(fāng)面，近7成青(qīng)年失业者(zhě)是主动辞(cí)职(zhí)，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教育程度来(lái)看，三(sān)分(fēn)之二的青年失业人员(yuán)接(jiē)受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业(yè)的结构变化(huà)较大，呈现出从制(zhì)造到服务、知识密集程度(dù)由低到高两个特点。2010年农业(yè)和工(gōng)业吸(xī)纳了50.3％的(de)青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的(de)青年就业主要转向服务业。以受(shòu)教(jiào)育年(nián)限作(zuò)为维(wéi)度，青年就业从知识(shí)密集程(chéng)度较(jiào)低的行业流(liú)向较高行业，但是(shì)知识密集型行业的青年失业情(qíng)况比整(zhěng)体失业(yè)更(gèng)严峻。

　　·（5）服(fú)务业(yè)复苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的原因。经济复苏的主力(lì)是知识密集程度较低的餐饮、零售等服务业，而(ér)知(zhī)识密集程度(dù)较高的(de)生产性服务业复苏较慢，服务业就业复苏结构的(de)分化(huà)，带(dài)来青(qīng)年就业和25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分母端的(de)青年(nián)劳动力：（1）青年(nián)人口：出(chū)生人口与乡村迁(qiān)入均在(zài)减(jiǎn)少(shǎo)。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外，我国农村向城镇(zhèn)的(de)人口转(zhuǎn)移也在减速(sù)，新(xīn)增城镇人口从十三五期间(jiān)（2016-2020年）的(de)2184万人，减(jiǎn)至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅(jǐn)三年，已(yǐ)经下(xià)降7.1个点。近(jìn)三年青年劳动(dòng)参与率(lǜ)的下降主要有三方面(miàn)原因：一是16-24岁在校生大幅(fú)增(zēng)加493万；二是部分群(qún)体因就业形(xíng)势恶化而退出(chū)劳动市场(chǎng)；三是就(jiù)业观念的(de)变化导致初次进入劳动市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口的增加不(bù)能完全解释青年(nián)失业率的上升。假如当前青年(nián)劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至(zhì)632万人(rén)的情(qíng)况下，对(duì)应青年失业率应该从12.8％提高(gāo)至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口(kǒu)的增加只能解(jiě)释当前青年失业率的一部分，另一部分则来自分(fēn)母端，城镇青(qīng)年劳动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年(nián)失业率的变动可能出现以(yǐ)下三种(zhǒng)情况：①青(qīng)年失业人口(kǒu)增加，同时劳动力减少，青(qīng)年失(shī)业率上(shàng)升(shēng)；②青年(nián)失业人口与劳动(dòng)力均在减少(shǎo)，但失业人口(kǒu)降幅不(bù)及劳动力降幅，青年失业率上升；③青年失(shī)业人口与劳动(dòng)力均在减(jiǎn)少，失业(yè)人口(kǒu)降(jiàng)幅大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口(kǒu)会随(suí)着疫(yì)情后经济(jì)复苏而(ér)减(jiǎn)少，但青年(nián)劳动力的下降可能成为就(jiù)业“疤(bā)痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业(yè)率的(de)长(zhǎng)期中枢。未来失业率的(de)分母端越(yuè)来越重要。

　　·风险提示：服(fú)务业分化未(wèi)收(shōu)窄(zhǎi)；青年(nián)劳动参与(yǔ)率出现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)下降；外需(xū)、房地产等(děng)不及预(yù)期，经(jīng)济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业率的(de)三因素框架

　　2.分子(zi)端：新增(zēng)青年(nián)失业人员缘于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)：主(zhǔ)动辞(cí)职(zhí)居多；三分之(zhī)二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到(dào)服(fú)务(wù)，知(zhī)识密(mì)度从低(dī)到(dào)高

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或是一季度青年失业人(rén)口仍增加(jiā)的原因

　　3.分(fēn)母(mǔ)端：人口和劳动参与率均下降，带(dài)来劳动(dòng)力减少

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与乡村迁入(rù)均在减少

　　3.2.青年劳动参(cān)与率(lǜ)：超(chāo)预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分母(mǔ)端(duān)可能会越(yuè)来(lái)越重要(yào)

　　5. 附(fù)录：概念(niàn)和数据说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年(nián)失业(yè)率攀(pān)升至20.4％，创下2018年有数(shù)据以来(lái)最高值。在(zài)疫情影响退(tuì)散、经济逐步复(fù)苏(sū)的(de)情况下(xià)，城(chéng)镇(zhèn)调查(chá)失业率较(jiào)去年同期大幅(fú)下降0.9个点，但青年失业率却较去年4月(y中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗uè)逆(nì)势攀升2.2个点。本篇报告(gào)将重点研究疫情后(hòu)留(liú)下的“疤痕(hén)效应”如何推高青年失业(yè)率(lǜ)。

　　1.青年失业率(lǜ)的三因素框架

　　失业率=失业人口/劳(láo)动力=失业人口/（总人(rén)口×劳动参(cān)与率(lǜ)）

　　据此(cǐ)可见，影响(xiǎng)青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的(de)主要是三(sān)个因素：①青(qīng)年失(shī)业(yè)人(rén)口；②青(qīng)年总人口；③劳动参与率，其中②③决(jué)定着青年劳动(dòng)力的(de)变化。这(zhè)三个(gè)因(yīn)素(sù)均(jūn)为城镇(zhèn)口径。

　　三个因素的变化都不(bù)能(néng)忽视(shì)。当我们讨论失业率(lǜ)时，经(jīng)常认为失业率(lǜ)上(shàng)升(shēng)一定是失业增加的结果，这个判断(duàn)对于(yú)全(quán)年龄(líng)段失业率来说(shuō)并没有问题，因(yīn)为我国的劳(láo)动力总量（也(yě)称经济活动人(rén)口(kǒu)）在2015年之(zhī)前(qián)一直(zhí)在上(shàng)升，2015年后略有下降，到2021年末下降了(le)2.6％，年均降幅约0.4％。但青(qīng)年失业率(lǜ)则不(bù)能忽视分母的变动(dòng)，因(yīn)为(wèi)青年劳动力波动幅度(dù)更大。

　　例如(rú)2010-2020年(nián)，青年失业人口只(zhǐ)增加(jiā)4万，青年劳(láo)动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。两次人口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青(qīng)年失(shī)业人口从496万增加(jiā)到(dào)500万，仅增加了(le)4万左右，约为(wèi)2020年青(qīng)年劳(láo)动力(lì)的(de)0.1％，但青年失业率却(què)从六普的9％提高到(dào)七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个(gè)点。主(zhǔ)要原(yuán)因就是(shì)失业率的分母在(zài)下降，16-24岁青年劳动力(lì)人口在此期间从5481万人大幅减至3903万人(rén)，减少了1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄段(duàn)劳动力(lì)数量基(jī)本稳定在7.8亿，整体(tǐ)失业率的分(fēn)母基本不变。因此，2010-2020年间，决(jué)定(dìng)整(zhěng)体失(shī)业(yè)率变(biàn)动的(de)是(shì)失(shī)业人口数量(liàng)（分子），但决定青年失(shī)业率(lǜ)变动的却是青年劳动力(lì)总(zǒng)量(liàng)（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口(kǒu)：主(zhǔ)动辞职居多；三分之二接受(shòu)过大学教(jiào)育

　　从总量(liàng)来看，当前城镇青年就业人数约为(wèi)2587万(wàn)人，失业人数632万人(rén)，比(bǐ)去年4月(yuè)增(zēng)加约70万，较七(qī)普增加(jiā)约132万。国(guó)家统计(jì)局在3月就业数据解读(dú)时(shí)，披露了当(dāng)前(qián)青(qīng)年(nián)就(jiù)业和失业人数的基本(běn)情况(kuàng)：“初步(bù)测算3月份(fèn)城镇(zhèn)青年9637万人，没有参(cān)与劳动力(lì)市(shì)场(chǎng)的青年(nián)6418万人，主体为在校学生；参与劳动(dòng)力市场的青年(nián)3219万(wàn)人，其中就业人数2587万(wàn)人、失(shī)业人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青年劳动力(lì)人数与去(qù)年(nián)基本(běn)持(chí)平，今年4月青年失业(yè)率(lǜ)比去年同(tóng)期(qī)高2.2个(gè)点，青年失业人员(yuán)比去年同(tóng)期多70万人(rén)左右，比2020年七(qī)普(pǔ)多132万人。

　　从增量看，今(jīn)年前(qián)四个月青年失业形势好于去年同(tóng)期。假设2022年以(yǐ)来青年劳动力总量维持(chí)在3219万(wàn)，青(qīng)年失(shī)业率每(měi)提高1个点，带来(lái)32万左右的(de)新增失(shī)业人口。尽管今年4月青(qīng)年失业(yè)率比去年同期高(gāo)2.2个(gè)点，但从新增青年失业人口来看(kàn)，今(jīn)年1-4月约为119万，去年同期(qī)为125.5万。从增量(liàng)来(lái)看，今(jīn)年前四(sì)个(gè)月青(qīng)年失业形势要好于去(qù)年，这与当前经(jīng)济逐(zhú)渐恢复也有关系。

　　从节奏来(lái)看(kàn)，受夏季(jì)毕业(yè)影响，我国青年失(shī)业率一般在上半(bàn)年(nián)逐渐提高，7月达到(dào)峰值(zhí)，8月(yuè)开(kāi)始(shǐ)逐步回落，预计5-7月青年(nián)失业率或将(jiāng)继(jì)续小(xiǎo)幅(fú)攀升。

　　失(shī)业原因方面，近(jìn)7成(chéng)青年失业者是主动辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁(suì)以上(shàng)群体。一(yī)种(zhǒng)观点(diǎn)认为，青年群体(tǐ)由于工作经验和技(jì)能相对不熟练，往往在(zài)企业裁员时首当其冲(chōng)。但(dàn)根据(jù)月(yuè)度劳动力调查数(shù)据(jù)，青年失业主要原因是(shì)主动辞职，被裁员(yuán)的比例明显低于35岁以上群(qún)体。根(gēn)据《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》，有(yǒu)工作意愿但从未(wèi)工作过的失业(yè)群体在(zài)16-24岁失(shī)业人口中占(zhàn)比59％，其(qí)他年龄群(qún)体中这(zhè)一(yī)比(bǐ)例(lì)最(zuì)高是14.4％。我们剔除这部分失业人群后(hòu)，剩(shèng)下(xià)的青(qīng)年(nián)失业(yè)人口中，第一大(dà)失业原因是主动(dòng)辞职(zhí)，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭破(pò)产占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员(yuán)比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程(chéng)度(dù)来看，三(sān)分之二(èr)的青年失(shī)业人员接(jiē)受过大学教育(yù)。各年(nián)龄段失(shī)业人群中，年龄越低，平均(jūn)受教育(yù)程度(dù)越高。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是接受过大(dà)学教育的，这一(yī)比例(lì)在其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业人口的受(shòu)教育程度(dù)也大致类(lèi)似，青年人由于年龄限制，接受(shòu)大(dà)学教育比例略低于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁以(yǐ)下就业人员的受教育程度大幅高于35岁以上。按照(zhào)接(jiē)受过(guò)大学教育的占比(bǐ)来看(kàn)，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知识密(mì)度从低(dī)到高

　　青年(nián)失业人口(kǒu)的行业与青年就业分(fēn)布基本一致。青(qīng)年失业人(rén)口呈现出(chū)行(xíng)业聚集的特点，主要集(jí)中(zhōng)在(zài)5个大类(lèi)行业，2020年占(zhàn)比分(fēn)别为：批(pī)发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占(zhàn)全(quán)部青年失业人口(kǒu)的65％左右。同时，这5个行业也是青年就业(yè)集中的(de)行业，吸纳中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗了(le)60.7％的青年就业。从行业来(lái)看(kàn)，青年(nián)失业(yè)人口的行业分布是由就(jiù)业分布决(jué)定的，吸纳就业占(zhàn)比(bǐ)较大(dà)的(de)行(xíng)业，往往也(yě)贡献了较(jiào)大规模的失业。因此，在(zài)挖(wā)掘青年失业人口来自何处之前，需要研究青年(nián)就(jiù)业的行业结构。

　　2010-2020年青年(nián)就业的结构变化(huà)较大(dà)，呈现出从制造到服(fú)务、知识密集程度(dù)由低(dī)到高两个特点。

　　青年就业从工农业大量流(liú)入服务业。农林牧渔、采矿(kuàng)业(yè)、制造业和电热燃水的生产供应业，这四(sì)个行(xíng)业是(shì)国民(mín)经济分(fēn)类的农业和工(gōng)业(yè)。2010年(nián)这(zhè)四个行业吸纳了50.3％的(de)青年(nián)就业(yè)人(rén)口，到2020年该比(bǐ)例大(dà)幅降至25.4％。其中(zhōng)，制造(zào)业从37.4％降(jiàng)至(zhì)22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分(fēn)别降(jiàng)低15.4和9.0个点。有4个行(xíng)业吸纳(nà)青年就(jiù)业比例增加超2个点，其中，教育(yù)业为5.3％，租赁和商务服务为(wèi)3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫生(shēng)和社工为2.0％。另外，建筑业和房地(dì)产等其他6个服务行业吸纳青年(nián)就业的比例均增超(chāo)1个百分点。

　　以受教育(yù)年限(xiàn)作为维度，青(qīng)年就业从知识密集程度较低的行业流向较(jiào)高行业。我们以(yǐ)《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中各(gè)行业(yè)就业人员的受教(jiào)育年限(xiàn)，来计算各行业的知识密集程度(dù)。有5个行业的平均受教(jiào)育年限在14年(nián)以(yǐ)上，依(yī)次是：科学研究与(yǔ)技术服(fú)务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和社会工作（12.1），除金融业外，其(qí)他四(sì)个行业是(shì)过(guò)去(qù)十(shí)年(nián)青(qīng)年(nián)就(jiù)业流入的主(zhǔ)要行业，吸纳青年(nián)就业比(bǐ)例的增(zēng)幅均居前列。如图10，各(gè)行业所吸纳的青(qīng)年就业比例变动与行业平均受教育年限基本一致，即(jí)青年(nián)就业从知识(shí)密集(jí)程度较低的行业流(liú)向(xiàng)较(jiào)高行业。

　　但是知识密集型行(xíng)业的(de)青(qīng)年失业(yè)情况比整体失业更严峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行业的(de)青年失业比例（该行业的青年失业人(rén)数/青年失业总人(rén)数），除(chú)以各行业的青(qīng)年就业比(bǐ)例（该行业的青年(nián)就业(yè)人数/青年就业总人数），来作为各行(xíng)业失(shī)业率(lǜ)的近似替代指标。以这个(gè)指标(biāo)来看，知(zhī)识密集型行业的青(qīng)年失(shī)业率大多高于全年(nián)龄段失业率，如(rú)信息(xī)技术、教(jiào)育、科研服务、公(gōng)共管理(lǐ)等(děng)行业，体(tǐ)现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化(huà)或(huò)是(shì)一季度青年失业(yè)人口仍增加(jiā)的原因

　　一季度服务业复苏出(chū)现分化。今年一季度GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均值(zhí)有2.2个点的(de)增速缺口。分行业来看，批(pī)发零售(shòu)业缺口为1.5个点，而建筑业(yè)、住宿餐饮业增速(sù)均高于疫情前三(sān)年(nián)均(jūn)值，这三(sān)个行业一季度复苏情况较好；知识密集程度更高的房地产业(yè)、租赁和(hé)商务服务(wù)业、信息(xī)技术(shù)服务业的缺(quē)口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一季度复(fù)苏相对较慢。

　　因此(cǐ)从(cóng)失业率的分子端来看，当前青年失业人员增(zēng)长的症结在于(yú)服务业就(jiù)业复苏的结构不均(jūn)衡。一方面，随着受教育(yù)水(shuǐ)平(píng)的整体提(tí)高，青年(nián)就业大量流(liú)向知识密集型服务业，如教育(yù)、信息技术等(děng)行(xíng)业(yè)。另一(yī)方面，年初疫情(qíng)影响减弱(ruò)后，经济复苏的主(zhǔ)力(lì)是知识密集程度较(jiào)低的(de)生活性服务业，而知识密集程度较(jiào)高的生产性服务业复(fù)苏较慢(màn)。所以服务业就业复苏结构分化，带(dài)来的青年失业人口和25-59岁失业人口的(de)分化。房地产(chǎn)、互(hù)联网、教(jiào)育[1]等行业的一季度就业尚未出现明显改善，应届(jiè)生就业压力大；而(ér)住宿(sù)餐饮等行业就业已经(jīng)出现回暖，但对于三分(fēn)之二接受过大学(xué)教(jiào)育的(de)青(qīng)年失业人口而言(yán)，这(zhè)些行业(yè)的(de)就(jiù)业(yè)吸(xī)纳相(xiāng)对(duì)有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与(yǔ)率(lǜ)均下降，带来劳动力减少

　　青年失业率的分母端是城镇(zhèn)青年劳(láo)动(dòng)力，主要由青年人(rén)口和劳动参(cān)与(yǔ)率决定。2022年我国开(kāi)始步入人口(kǒu)负增长时代，城镇青年(nián)劳动力可能(néng)将(jiāng)步入(rù)长(zhǎng)期下降通道，这将从(cóng)分母端推升青年失业(yè)率，或成为疫情后就业(yè)“疤痕效应”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　城镇青年(nián)劳动力(lì)首(shǒu)先(xiān)取决于城镇青年人口数(shù)量，而(ér)后(hòu)者来自于(yú)两部分，一是(shì)16-24年前的出生人口，二是(shì)乡村(cūn)到城镇的(de)迁移人口，这两部(bù)分增量未来都趋(qū)于(yú)下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动(dòng)力(lì)对应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口，而(ér)前者正好是建国以来的一轮“小婴儿(ér)潮”时期，年均(jūn)出生人口超2000万，其中1987年出生(shēng)人(rén)口(kǒu)最(zuì)高(gāo)超过(guò)2500万，到(dào)90年(nián)代开始(shǐ)明(míng)显(xiǎn)步入下(xià)降(jiàng)通道。1986-1994年合计(jì)出(chū)生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年(nián)的(de)出生人口，这两个时期分别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面(miàn)，我国农村向城镇的人口转移也在减速。新增城镇人口从(cóng)2016年(nián)开始逐年减少，十(shí)三(sān)五期间（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万(wàn)人，但2022年(nián)只有650万人(rén)。预(yù)计(jì)今年随着(zhe)疫(yì)情影响减弱，人员流动恢复，新增(zēng)城(chéng)镇人口数量会(huì)较去年有(yǒu)明显增长，但可能仍然较难回到十三(sān)五期间超2000万的规模(mó)。当前(qián)我国城镇化率已(yǐ)经达到65％以上(shàng)，继续(xù)高(gāo)速增长空间有限，从(cóng)乡村(cūn)到城(chéng)镇的迁移人口数量(liàng)整(zhěng)体(tǐ)将呈现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率：超预期(qī)下降

　　青年劳动参与率有两个特点，一是低(dī)于(yú)其他年龄段(duàn)群体，大部(bù)分青年在校，并未进入(rù)劳动市场。二是近年来呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出现超(chāo)预期下降。根据今(jīn)年(nián)3月统计(jì)局披露的青(qīng)年就业和失业人数(shù)，当前16-24岁(suì)青年的劳动参与(yǔ)率约为33.4％，即(jí)9637万城(chéng)镇青年人(rén)口中，有3219万进(jìn)入(rù)或有意愿(yuàn)进(jìn)入劳动市场。而(ér)2010和2020年两次(cì)人口(kǒu)普查(chá)时，青年劳(láo)动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下(xià)降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅三(sān)年，该指标(biāo)已经下降(jiàng)7.1个点(diǎn)。

　　近三(sān)年(nián)青年劳动参与率的下降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大(dà)幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在校(xiào)生增(zēng)加了706万，年均增加70.6万(wàn)；但2019年(nián)末(mò)到2021年(nián)末，仅仅两年的时间里(lǐ)，该(gāi)年龄段的在校(xiào)生(shēng)增(zēng)加了493万，年均增长246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二是部(bù)分(fēn)群体因就(jiù)业形(xíng)势(shì)恶(è)化而(ér)退出劳动市场，在未来经济和就业好转(zhuǎn)后(hòu)会(huì)回到劳(láo)动(dòng)市场。2020年(nián)3月(yuè)，国(guó)家统计局(jú)曾在发布会指出当月(yuè)“就业人员规(guī)模比1月份下降6％以上”，说明就业形(xíng)势恶化时(shí)，也会(huì)影响劳(láo)动(dòng)参与率。

　　三是(shì)就业观念(niàn)的变(biàn)化导致(zhì)初次进入(rù)劳动市场(chǎng)时间(jiān)推迟(chí)，降(jiàng)低16-24岁劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)。从(cóng)社会风气来看，对学历的推崇(chóng)导致本科毕业即进入(rù)就业市场的年轻人减(jiǎn)少，加上考研、考公竞争激(jī)烈，发(fā)展至“二战”“三战”，客观上(shàng)会将部分青年人初次就(jiù)业时间从16-24岁延迟到(dào)25岁(suì)之后，从而导致16-24岁劳动参(cān)与率出现下降(jiàng)。

　　4.结论(lùn)：未来失业率的分(fēn)母端可能会越来(lái)越(yuè)重要

　　失(shī)业(yè)人口的增加不能完全解释青(qīng)年(nián)失业率的上升。假如(rú)当前青年劳(láo)动力与2020年相(xiāng)同(tóng)，在失业人口增加(jiā)132万至(zhì)632万人的情况下，对应(yīng)青年失业率(lǜ)应该(gāi)从12.8％提(tí)高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加只能解释(shì)当前青年失(shī)业率的(de)一部分，另一(yī)部(bù)分则来自(zì)分母端，城镇青年劳(láo)动力的减少。

　　考虑到(dào)2020年(nián)我国人(rén)口已经开(kāi)始(shǐ)负增(zēng)长(zhǎng)，未来青年(nián)失业(yè)率的变动可能出现以下(xià)三种情况(kuàng)：

　　①青年失(shī)业人(rén)口增加，同时(shí)劳动力减少，青年失业(yè)率上升；

　　②青年失业人口与劳(láo)动力均在减(jiǎn)少，但(dàn)失业人口(kǒu)降幅(fú)不(bù)及劳动力降幅(fú)，青年失(shī)业率上(shàng)升；

　　③青年失(shī)业人口(kǒu)与(yǔ)劳动力(lì)均在减少，失(shī)业人口降幅大于劳动(dòng)力降幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　我们认为，未来失业人口会随着(zhe)经济复苏而减少，但经(jīng)济复苏难以改变失(shī)业率的分母下降趋势。青(qīng)年劳动力的下降可能成(chéng)为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年(nián)失业率的长期中枢(shū)。未来失业率的分母(mǔ)端可能会越(yuè)来越重要(yào)，这(zhè)也是人口(kǒu)长周期变化的影响之一。

　　5.附录：概(gài)念(niàn)和数据说(shuō)明(míng)中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗rong>

　　青年失业率的两个前置概念(niàn)。讨论16-24岁人(rén)口调(diào)查失业(yè)率时，有必要明晰这(zhè)一概念的两(liǎng)个要(yào)点：一(yī)是(shì)调查(chá)失业率是城(chéng)镇就(jiù)业范围，并非针对全部就业人口(kǒu)，不包括乡(xiāng)村就业，2022年底我国城乡就业大约分别占(zhàn)63％、37％，近四成的(de)就业(yè)人口并(bìng)未包含在内。因此(cǐ)，许多针对青(qīng)年失业率(lǜ)的讨论以全(quán)国青年人口数(shù)量为出发点，未区分人口总量与城乡结(jié)构的问题，有失(shī)偏颇。本篇(piān)报(bào)告如无特(tè)别说明，各(gè)概念均是(shì)指城镇就业口(kǒu)径。

　　二(èr)是(shì)失业率的分母不含没有劳动意愿的(de)劳动年龄人口。按照统计局的定义，“劳动力(lì)指年满16周岁，有劳动能力(lì)，参加(jiā)或要求参(cān)加社(shè)会经济活动的(de)人员。包括就(jiù)业人(rén)员和失业人(rén)员”，因(yīn)此没有就(jiù)业(yè)意愿的劳动年龄人口不(bù)计入劳动力(lì)。根据《2022年中(zhōng)国劳动统计年鉴》，2021年底我国(guó)16岁以(yǐ)上的人口约(yuē)为11.5亿，其中只有(yǒu)68％属于劳动力，约(yuē)为7.8亿，而就业(yè)人口为约7.46亿，据(jù)此推算城乡失业(yè)人口可能为3372万(wàn)人(rén)左(zuǒ)右。

　　从数(shù)据(jù)来看，失(shī)业率来自全(quán)国月度劳动(dòng)力(lì)调查。该项调查制度于2005年正(zhèng)式实(shí)施，每年进行两次全国劳(láo)动力抽(chōu)样(yàng)调查，调查范围(wéi)为中(zhōng)国大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁(suì)及以上人口。2009年3月(yuè)，为(wèi)更及时(shí)准确反映(yìng)劳动力市(shì)场变化情(qíng)况，建(jiàn)立了31个大城市月(yuè)度劳动力调(diào)查(chá)制度。2013年4月(yuè)，又将月度劳动力调查范围扩(kuò)大(dà)至(zhì)65个城市。2016年1月，全国月度劳动力调查正式在(zài)全国范围内(nèi)开展，调(diào)查(chá)范围覆(fù)盖全(quán)国所有地(dì)级市。

　　月(yuè)度劳动力(lì)调查样本比例约为0.2‰，是年(nián)度调查的五(wǔ)分之(zhī)一左右(yòu)。全国每月调查(chá)约(yuē)12万户，2020年(nián)全国(guó)家(jiā)庭(tíng)户约为49415.7万户，样本(běn)占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我国(guó)年度人口调查样本比例(lì)为1‰，五年一次(cì)的人(rén)口抽样调(diào)查样本比例为1％。而每10年一次(cì)的人口普查则在长(zhǎng)表部分纳入就业调(diào)查(chá)，长表(biǎo)抽样比例是10％左右，因而人口普查的就业数据质量更高。

　　就业人员总数(shù)会(huì)根据普查数(shù)据(jù)进(jìn)行修正，但结构数(shù)据仍(réng)会存在差异。比(bǐ)如2020年的《劳动统计年鉴(jiàn)》显示(shì)，2019年末全国就(jiù)业人员约为7.75亿人；而七普(pǔ)后次年的年鉴将这(zhè)一数据修正为7.54亿人左右，误(wù)差约2100万(wàn)人。但结构(gòu)数据的差异(yì)仍(réng)然(rán)存在。比如《2021年劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》中，2020年城镇制造(zào)业就(jiù)业人员占比为18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率出现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产(chǎn)等不(bù)及预期，经济和就业(yè)恢复偏(piān)慢。

　　报告(gào)信息(xī)

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素框架(jià)看“疤痕(hén)效应”来自何处

　　研报撰(zhuàn)写人(rén)员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发(fā)布(bù)时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德(dé)邦证券股(gǔ)份有限(xiàn)公司