在(zài)投资日(rì)经(jīng)225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌走势，激(jī)起了基(jī)民的热(rè)烈讨论，“这个日经正经不(bù)？”“还要(yào)有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌这么(me)大，吓人”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方(fāng)达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下(xià)高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回落。与此(cǐ)同时，科创50、创业板(bǎn)指(zhǐ)继续(xù)受到资金的青睐(lài)，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元(yuán)，而沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热门(mén)板(bǎn)块传媒、基(jī)建(jiàn)ETF受(shòu)到资金“落(luò)袋为安”，但部分机(jī)构看好传媒、顺周期板块的长(zhǎng)期(qī)配置价值。

　　提示(shì)高溢(y推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释ì)价(jià)风险

　　日(rì)经(jīng)ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达(dá)基金两大公募(mù)巨头纷纷公告，两(liǎng)家公募旗(qí)下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波动较大。截至5年22日，两(liǎng)只(zhǐ)产品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投(tóu)资者(zhě)关注二级市场交易(yì)价格溢价风险，如果盲目投资，可能(néng)遭受重大损失(shī)。

　　从两只产(chǎn)品的表现看，今年两(liǎng)只(zhǐ)ETF近(jìn)日走势凶悍(hàn)，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅(fú)都超过了16％。截至5月23日下(xià)午(wǔ)1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率都回落到4％以(yǐ)内，投(tóu)资(zī)者(zhě)的追(zhuī)捧热情(qíng)在(zài)风(fēng)险(xiǎn)提(tí)示(shì)后有所降温，正在回归理(lǐ)性(xìng)。

　　而从(cóng)资(zī)金流向看，由(yóu)于两只产品规模仅有1个亿左右(yòu)，流通盘偏小，昨(zuó)日(rì)净(jìng)流(liú)入资金(jīn)都(dōu)不(bù)到(dào)2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年(nián)以来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅(fú)最高(gāo)的产品(pǐn)已经达(dá)到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱(qián)效应。

　　目(mù)前，四(sì)只产(chǎn)品跟踪的指数都是日(rì)经225指数(shù)收(shōu)益率（经(jīng)汇率(lǜ)调整后），从该指数表现看(kàn)，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在(zài)亚太市场高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金经理(lǐ)告诉(sù)记者(zhě)，日经(jīng)ETF跟踪(zōng)的指数(shù)近期涨势(shì)较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流通盘不够(gòu)大，短(duǎn)期内(nèi)受到(dào)资金的(de)净买入，产生(shēng)了供不应求的情况(kuàng)，就会(huì)推(tuī)高二级市场价格，让价格走在指数(shù)涨幅的前面，这(zhè)个情(qíng)况(kuàng)就会产生基金产品的(de)高溢价(jià)。

　　“日经(jīng)ETF的底层(céng)资产是跟踪日经(jīng)225指(zhǐ)数表现的，如果短(duǎn)期出现高溢(yì)价，也就意味着当前的(de)价格超出了指数的涨幅，未来会回归到指数(shù)正常走(zǒu)势和涨跌幅的状态(tài)，也(yě)就是会逐渐消除溢价。而高溢价(jià)回归的过(guò)程，就会产生二(èr)级市场价格的下跌，因此，建(jiàn)议(yì)投(tóu)资者不要盲(máng)目买入高溢价品种，避免下(xià)跌风险(xiǎn)。”该基金(jīn)经理(lǐ)称(chēng)。

　　而从日本股市表(biǎo)现(xiàn)看，今(jīn)年年初以来日本(běn)股(gǔ)市持续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)，日(rì)经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券认为，近期日(rì)本(běn)股市上(shàng)涨受(shòu)多(duō)重因(yīn)素驱动：一是随着美联储加息预期下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流(liú)日(rì)本市(shì)场；二(èr)是随着疫(yì)后(hòu)经济活动(dòng)复苏和去年日元持续贬值，东京交易所上市公司多表现良好；三是今年东京交易(yì)所提出将改革公司治(zhì)理(lǐ)监督机制。在这一改革下，预计部分低估值企(qǐ)业可能采取股票回购等方式提振股价(jià)，截至本周，已有价值3900万亿日元的股(gǔ)票被宣布回购；四是近(jìn)期(qī)部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特赴(fù)日考察并(bìng)表示大举投资(zī)日本股市等，推动市场对日(rì)本股(gǔ)市的整(zhěng)体(tǐ)情绪(xù)提振。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带来(lái)的(de)投资风险(xiǎn)，并(bìng)提示投(tóu)资者(zhě)，海外投资(zī)可(kě)能会涉及相关的汇率(lǜ)风险，对(duì)相关市场熟(shú)悉程度不(bù)高等问题，建议(yì)投资者在自己能力圈内投资，避(bì)免盲目追高带来的风险。

　　科(kē)创50、创业板指(zhǐ)继续受青睐

　　创业(yè)板(bǎn)ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除(chú)了关注市场热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最新风向。推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释p>

　　Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿(yì)元(yuán)，比(bǐ)去年末规模(mó)新增1293亿(yì)元(yuán)，规模增幅(fú)10％。在本周(zhōu)震荡市(shì)场中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份(fèn)，按照区间成(chéng)交均价测算，净流入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方向来(lái)看，资金(jīn)净流入宽基ETF中(zhōng)，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日(rì)净流入都是(shì)3.39亿元(yuán)，位(wèi)居行业前列(liè)。另外，易方达科(kē)创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生(shēng)ETF也(yě)都(dōu)有1亿(yì)元以上资金的净流(liú)入(rù)。

　　行业和主题产(chǎn)品中，半导体、游戏(xì)、证券ETF等净流入资金(jīn)居前，都超过了2亿元资金体量(liàng)。另外(wài)，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位(wèi)回调的(de)传(chuán)媒(méi)ETF，也同样(yàng)吸引资(zī)金关(guān)注，净流入资(zī)金相(xiāng)对居(jū)前。

　　拉长时(shí)间看，今年以来净流入资(zī)金最(zuì)多的(de)是易方(fāng)达创业板(bǎn)ETF，今年净流入资金165亿元，位居(jū)行业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元，都位(wèi)居行(xíng)业前列(liè)。

　　而今(jīn)年景气度(dù)回(huí)升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医(yī)疗、恒生(shēng)互联网等，也都受到资(zī)金的追逐，净流(liú)入资金都在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及(jí)创业板相关指数的“越跌越买”，华(huá)安基金指数与量化投资部表示，随着前(qián)期创业板50指数的回调，当前估值已(yǐ)来到(dào)30倍的(de)历(lì)史低(dī)位区间，且一(yī)季报显示成分股净利(lì)润同比增长(zhǎng)52.69％，基本(běn)面向好趋势(shì)明显，持续关注板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该(gāi)机构分析，在(zài)政策(cè)层(céng)面，4月底的政(zhèng)治局会议提出“要夯实科技自立(lì)自强(qiáng)根基，培育壮大新(xīn)动能。要巩固和扩大(dà)新能源汽车(chē)发(fā)展(zhǎn)优势(shì)，加快推进充电桩、储能等设(shè)施建设(shè)和配套电网改造。要重视通(tōng)用人(rén)工智(zhì)能发展(zhǎn)，营造(zào)创新生态，重视(shì)防范风(fēng)险”，这宣示着国内经济(jì)发展动能要(yào)加(jiā)快转变(biàn)，新能(néng)源及人工(gōng)智能将(jiāng)是经济转型的两大动能，汇聚(jù)战(zhàn)略性新兴产(chǎn)业(yè)的创业(yè)板持续受益于政策红利，该机构建议关注创业板(bǎn)50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居(jū)前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而(ér)从资金净(jìng)流(liú)出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金(jīn)净卖出，当(dāng)日基金份额流(liú)失4亿(yì)份(fèn)，资(zī)金净流出超过11亿元。另外(wài)，南方中(zhōng)证(z推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释hèng)1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数(shù)，也分别有超过1个亿(yì)的资(zī)金净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中(zhōng)，芯(xīn)片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出(chū)现阶段(duàn)性行情的板块，遭遇资金的卖(mài)出(chū)，天弘银行ETF、恒(héng)生科(kē)技ETF等多(duō)只产品净流出资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长时间(jiān)期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百(bǎi)亿体量的资(zī)金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨(zhǎng)越卖，整体资金净流出位居(jū)前列(liè)。

　　虽然(rán)部分热门主题行业的(de)资金出现流(liú)出(chū)，但部分(fēn)机构(gòu)仍建议从(cóng)中(zhōng)长期角度，观察各类板(bǎn)块的(de)投(tóu)资机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧(ōu)基金表(biǎo)示(shì)，预计复(fù)苏仍是(shì)中国经济(jì)中长(zhǎng)期的趋(qū)势，但市场展现出更(gèng)多结构性机(jī)会(huì)，当(dāng)前市场(chǎng)对题材的追捧热度仍持续偏高(gāo)。“传媒板块近期跌幅居(jū)前，主因前(qián)期涨幅较大，炒作有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中(zhōng)欧(ōu)基金建议继续关(guān)注资金合力(lì)最强的(de)人(rén)工(gōng)智能与(yǔ)央企相关(guān)品种，中期(qī)在市场炒作热度(dù)回落、且经济(jì)复苏趋势确(què)立(lì)后(hòu)关注(zhù)“顺周期(qī)”板块(kuài)的整体机会，尤其是大众消费等领域；而长期来看，可(kě)以积极(jí)关注数(shù)字化对生产力的提(tí)升(shēng)，重(zhòng)点关注计算(suàn)机、互联网和传媒等行业。

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