金融(róng)界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份(fèn)金融数(shù)据。4月(yuè)末(mò)，广义货币（M2）余额(é)280.85万亿元，同比增(zēng)长12.4%，增(zēng)速比(bǐ)上月末低0.3个百(bǎi)分点，比上年同期(qī)高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资规模(mó)增量为1.22万亿元(yuán)，比上年同(tóng)期多2729亿元。其中，对实体(tǐ)经(jīng)济发放的人民(mín)币贷款增加(jiā)4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发放的外币贷(dài)款(kuǎn)折合人民(mín)币减少319亿(yì)元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此(cǐ)外，4月份人民币(bì)存款减(jiǎn)少4609亿元，同比多(duō)减(jiǎn)5524亿(yì)元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金融(róng)企(qǐ)业存款减(jiǎn)少1408亿元，财(cái)政(zhèng)性存款(kuǎn)增加5028亿(yì)元，非银行业金融机构存(cún)款(kuǎn)增加2912亿元。4月末，外币存款(kuǎn)余(yú)额8819亿美元，同比下降11.6％。4月(yuè)份(fèn)外币存款(kuǎn)减少(shǎo)296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万(wàn)宏源速评认为，M2同比(bǐ)回落，主因居民存(cún)款(kuǎn)13个(gè)月以来同比首次转为减(jiǎn)少，但更可能重回表外资产，而非用于消费，消费在(zài)二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个(gè)百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月以来首(shǒu)次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。

　　对此(cǐ)，中信证(zhèng)券点评如下：在经历了一季度(dù)的爆发式增长后(hòu)，信贷在4月明显回(huí)落。从结构(gòu)上来看(kàn)，居(jū)民部门再次(cì)“缩(suō)表(biǎo)”，不(bù)过企业都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗中长期贷款有较强韧性。信贷回(huí)落可能是因(yīn)为一季度透(tòu)支了(le)部分银行信贷额(é)度和企业(yè)信贷需求，而且4月地产销(xiāo)售(shòu)也(yě)边际(jì)走(zǒu)弱(ruò)。社融增速与上月持平(píng)，非标融资持续好转。M2增速在(zài)高基(jī)数下回(huí)落。

　　申万(wàn)宏(hóng)源申万宏源(yuán)认为，M2同(tóng)都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗比(bǐ)回落主因居民存款(kuǎn)13个月以来(lái)同比(bǐ)首次(cì)转为(wèi)减少，但(dàn)更可能重回表外资产，而非(fēi)用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在(zài)于(yú)居(jū)民(mín)贷(dài)款(kuǎn)13个月以(yǐ)来首次转负(fù)。4月(yuè)居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比0.2个百(bǎi)分(fēn)点。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛(liǎn)0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源于个人存款的(de)流出而非企业活期存款(kuǎn)大幅改(gǎi)善(shàn)，和地产销售的再(zài)度转冷有关(guān)。

　　4月份人民币存款大幅(fú)减(jiǎn)少的问题，中信证券(quàn)认为是季节性(xìng)波动。因为银行倾向(xiàng)于让理财产品在季末到期，使资金回流成(chéng)存(cún)款，以应对(duì)考核，然后在下季初发(fā)行(xíng)新的理财(cái)产品(pǐn)承接(jiē)。因此居民存(cún)款在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月(yuè)提(tí)高0.2个(gè)百分点，或许反映了(le)企业(yè)经营活跃度(dù)有所提升(shēng)。

　　招商(shāng)宏(hóng)观与中信证券(quàn)看法较为一致，招(zhāo)商(shāng)宏(hóng)观表(biǎo)示居民存款减少(shǎo)符合季节(jié)性规律。在本(běn)月数(shù)据中，居民(mín)端出现了新增存款，新增贷款同时(shí)收缩的情况。从(cóng)历史规(guī)律来看，4月及(jí)7月一般是居民存款减少的(de)时点。以4月为例，今年1.2万(wàn)亿(yì)居(jū)民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减(jiǎn)少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无(wú)法从4月数据得出类似(shì)居民(mín)加速偿(cháng)还房贷(dài)等结论(lùn)。

　　对于居民(mín)存款的去向问(wèn)题(tí)，申万宏源分(fēn)析认为4月居(jū)民存款减少更可能去(qù)向表外资(zī)产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商(shāng)宏观(guān)表(biǎo)示在放缓的信贷投放中，结构(gòu)特征(zhēng)依(yī)然明(míng)显(xiǎn)。企业中长(zhǎng)期(qī)贷(dài)款贡献了(le)新增信贷的绝大部分，居民(mín)端中长期信贷出现(xiàn)收(shōu)缩。这种结构特征反映了(le)居民端在前期购房需求(qiú)脉冲式(shì)释放后信心仍然不(bù)足(zú)的(de)情况。如果没有进一步(bù)的(de)政策支撑，不(bù)排(pái)除居民(mín)端(duān)新增(zēng)信(xìn)贷量会持续维(wéi)持在低位。

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