财联社4月21日(rì)讯（记者 王宏(hóng)）财联(lián)社记者从业内(nèi)获悉(xī)，近期监(jiān)管部门正陆(lù)续召集相关保(bǎo)险(xiǎn)公司开会，主要内(nèi)容是进行窗口指导，要(yào)求寿险公(gōng)司调整(zhěng)新开(kāi)发产品的定价利率(lǜ)，控制(zhì)利差损(sǔn)，要求新(sand可数吗还是不可数，thousand可数吗xīn)开(kāi)发产(chǎn)品的定(dìng)价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是市场有(yǒu)效，监管有为，主(zhǔ)体调节在(zài)先，控制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　新开发产品(pǐn)定价利(lì)率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记者(zhě)获悉，近日(rì)监管部门陆(lù)续(xù)召集了多(duō)家寿险公司(sī)开会，以(yǐ)窗口指(zhǐ)导的名义，要求公司调(diào)整产品利率，控制利差损。

　　据悉(xī)，监管要求(qiú)险企新开发(fā)产品的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此次调(diào)整(zhěng)的主(zhǔ)要思路是市场有(yǒu)效，监管有为，主(zhǔ)体调节在(zài)先(xiān)，控制节(jié)奏，实现软着陆(lù)。

　　这次调(diào)整是不久(jiǔ)前(qián)监管(guǎn)召集险(xiǎn)企进行(xíng)调研会(huì)的后续。3月21日财联社(shè)记者曾报道(dào)，为引导sand可数吗还是不可数，thousand可数吗(dǎo)人身险业降低负债成本，加强(qiáng)行业负债质量管理，银保监会人身险部组织保险行(xíng)业协(xié)会以及多家(jiā)保险公司开展调研。将重点调研普通险预定利率(lǜ)分(fēn)布、分红险预(yù)定利(lì)率和(hé)分红水平等公(gōng)司负债成(chéng)本情况(kuàng)，以及降低责任准备(bèi)金(jīn)评(píng)估利率对公司和行业的影(yǐng)响，包括对新产品定价、存量(liàng)业务退保、销(xiāo)售行(xíng)为、市场竞争分(fēn)析变化等的影响(xiǎng)。

　　随后据报道(dào)，监(jiān)管(guǎn)在北京、南京、武汉三地召开座谈会。其中，北京参会的保险(xiǎn)公司包括中国(guó)人(rén)寿、新华人(rén)寿(shòu)、阳光人寿、中邮(yóu)人寿(shòu)等；南京参(cān)会的保险公司有太保寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉参会的保险公(gōng)司(sī)有合众人寿、国富人寿、国华(huá)人寿等。

　　据当时参会的一位总精算师表示，各险企基本就降(jiàng)低(dī)责(zé)任准备金评估利率达成共识，有公司建议分(fēn)阶段调整，比如普通(tōng)型长期(qī)年金的责任准备金评估利(lì)率目前为年复利3.5％，可以先降到(dào)3％，以(yǐ)后再动态(tài)调整。具体(tǐ)的(de)调整方案还(hái)有待监管(guǎn)研究(jiū)后(hòu)出台。

　　有保险(xiǎn)公司业内人(rén)士对财联社记者(zhě)表示(shì)：“已经准(zhǔn)备好利(lì)率3.0的产品了”。也有业(yè)内人士对(duì)财联社记者表(biǎo)示，此次主要涉及新开发产品的定价利(lì)率，以往的产品不受影(yǐng)响，行(xíng)业“炒停(tíng)售”难以避(bì)免。

　　下调(diào)预定利(lì)率(lǜ)避(bì)免利差损风险

　　平(píng)安非银团队表示(shì)，我国险企(qǐ)资产配(pèi)置(zhì)风格(gé)稳(wěn)健(jiàn)，债(zhài)券投资比例(lì)稳步提升，其他资产以(yǐ)非标资产(chǎn)为主(zhǔ)、投(tóu)资比(bǐ)例持(chí)续回落，股票和基(jī)金投资比例基本稳定。2018年以来，主要(yào)券种(zhǒng)长端利率中枢下行，长久期债券和优(yōu)质非标资产(chǎn)供给有限，保险固收类(lèi)资产配置面临挑(tiāo)战。同时，权益市场波动率较大(dà)、对(duì)投资收益(yì)率影响较大。近年监管按产品类型调整评估利(lì)率(lǜ)、防范化解利差损风(fēng)险(xiǎn)。2023年3月银保监(jiān)会(huì)召开座(zuò)谈会，各险企已就降低责任准备(bèi)金评估利率达成共识。

　　东吴证(zhèng)券非银团队此(cǐ)前曾表示，短(duǎn)期(qī)来看(kàn)，引(yǐn)导降低(dī)负债成本将(jiāng)大幅刺(cì)激产品销售(shòu)，老产品停售炒作(zuò)难以避免。中期来看，预定利率跟随评估(gū)利率(lǜ)下行，保险公司分红险占比提升，有望缓解人身险公司刚(gāng)性负债成(chéng)本压(yā)力，寿险(xiǎn)产品本身保本属性有望(wàng)进一步(bù)强化。

　　实际上，监(jiān)管(guǎn)历史(shǐ)上有过多次调整评估利率的行(xíng)动。据悉，1992年到1996年间，保险公司为了和(hé)银行竞争，长期保险的预定利(lì)率均在8％以上(shàng)。考虑到利差损(sǔn)风险(xiǎn)，1999年，原保(bǎo)监会下发《关于调整寿险(xiǎn)保(bǎo)单(dān)预定(dìng)利(lì)率的紧急通(tōng)知》，全面(miàn)叫停高(gāo)预定利率产品，强制寿(shòu)险公司将寿险保(bǎo)单(dān)的预(yù)定利率调整为(wèi)不超过年复利(lì)2.5％。

　　此外，从(cóng)全(quán)球市场(chǎng)来(lái)看(kàn)，美国在(zài)20世纪80年代，日本在(zài)20世纪90年代末都曾面临利差损风险(xiǎn)。1970年左(zuǒ)右，美(měi)国(guó)寿险(xiǎn)业(yè)竞争激烈，为提(tí)高竞争力，险企销售大量高负债成本(běn)、低利润产品。1980年左右，利率下行，投资承压，据美国审(shěn)计总(zǒng)署(shǔ)统(tǒng)计，1975年(nián)-1990年间共有176家人(rén)寿和健(jiàn)康保(bǎo)险公司(sī)破产(chǎn)，其(qí)中80％发生在1982年以后，主(zhǔ)要系险(xiǎn)企销售大量(liàng)对(duì)利(lì)率敏(mǐn)感的低利润产品；同时市场压力致使投(tóu)资端面临亏损。

　　平安非银团队表(biǎo)示，参考海外，低(dī)利率环境下，负(fù)债端(duān)主要通过(guò)调整寿险(xiǎn)产品结构、下调(diào)预(yù)定(dìng)利率的方式来避免(miǎn)利差损风(fēng)险。近(jìn)年来(lái)，我国长端利率地位震荡、权益市(shì)场波动加剧，寿险行业面临着(zhe)潜在的利差损风险(xiǎn)、险企利润承压。保(bǎo)险监管趋严，通过发(fā)布产品负面清单、下调(diào)演示利率、分产品(pǐn)调整评估(gū)利(lì)率等降低负债端(duān)成本。

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