今年以来，港股走(zǒu)势可谓(wèi)一波(bō)三折，香(xiāng)港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季(jì)报披露渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆港(gǎng)通基金(jīn)整体港股仓(cāng)位略(lüè)有提(tí)升，大幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基(jī)金基(jī)金(jīn)经理表示，预计港股市场已经进(jìn)入了企业(yè)盈利的拐(guǎi)点且即(jí)将迎(yíng)来收(shōu)入加(jiā)速扩张(zhāng)，未(wèi)来港股市(shì)场将(jiāng)在波动中上行(xíng)，板块方面，看好政策优(yōu)化下的消费(fèi)和(hé)地产、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复的互联网和医(yī)药、高(gāo)景气(qì)的制(zhì)造(zào)业等。

　　一季度(dù)港股基金仓(cāng)位略有上升，大(我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的dà)幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只(zhǐ)陆(lù)港通基金(jīn)（不同份额分开统计，下同）中含(hán)“港”字的主动权益(yì)基金近400只(zhǐ)，这些(xiē)都是(shì)“高纯度”以港股为投(tóu)资方(fāng)向(xiàng)的基金。截至一(yī)季度(dù)末(mò)，这(zhè)些基金的港(gǎng)股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个(gè)百分点，其中有83只基金港(gǎng)股持仓(cāng)在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒生科(kē)技指数为代表的港股数(shù)字(zì)经济呈现了(le)上涨、调整、反(fǎn)弹(dàn)的(de)N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不(bù)少知(zhī)名基金经理在一季度加大(dà)了对港股的(de)投资(zī)力度，提升港股配置(zhì)在10-40个(gè)百分点(diǎn)不等。比如，崔(cuī)宸龙管理(lǐ)的前海开源(yuán)沪(hù)港深(shēn)新(xīn)机(jī)遇A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提升至今(jīn)年(nián)一(yī)季度末的(de)39.13％；史博(bó)管理的南方(fāng)港股(gǔ)创新视野一年持有A，港(gǎng)股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的(de)博时港股通红利精选A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的70.80％提升至今年一季度末(mò)的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银港股通(tōng)价值(zhí)发(fā)现(xiàn)A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的78.83％提升至今年一季(jì)度末的92.92％；曲径(jìng)管理(lǐ)的中(zhōng)欧(ōu)港(gǎng)股数字经济A，港股仓位由去(qù)年底的(de)83.22％提升至(zhì)今(jīn)年一季度(dù)末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截(jié)至一季报，被(bèi)陆港通基金(jīn)重仓的前十(shí)大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、药明(míng)生物、香(xiāng)港交易(yì)所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤(pí)酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开(kāi)采(cǎi)、数(shù)字媒体、生(shēng)物制品、多元(yuán)金融、服装家纺、视频饮料(liào)等领域(yù)。其中，腾(téng)讯控(kòng)股、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤(pí)酒股份获不(bù)同程度增持(chí)。

　　按照增持(chí)情况(kuàng)排(pái)序，加仓幅度(dù)最大的(de)前十只港股(gǔ)为中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石油、新天(tiān)绿色能源、中(zhōng)远(yuǎn)海(hǎi)能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中(zhōng)国(guó)南方航(háng)空(kōng)股份、华电国际(jì)电力股份、越秀地产(chǎn)、中广(guǎng)核(hé)电力，分别涵盖油(yóu)气开采、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产(chǎn)开发等领域。值得注意的(de)是(shì)，商汤-W涉及AI概(gài)念(niàn)，陆港通基金在一季(jì)度对其大幅加(jiā)仓(cāng)1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在波动中上行(xíng)，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新(xīn)视野(yě)一年持有基(jī)金基金经理史博在一季(jì)度(dù)中表示，展望未来，仍(réng)然(rán)看好港股市场投资机会：中(zhōng)国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官(guān)方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造(zào)业(yè)生产活(huó)动和市场(chǎng)需求(qiú)继续增加，非制造业恢复速度加(jiā)快；海外无(wú)风(fēng)险利率方面，3月初非农和通(tōng)胀数据以及突(tū)发(fā)的银行风险事件我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的(jiàn)已经让美联储过于强硬的(de)紧(jǐn)缩预(yù)期(qī)有所(suǒ)趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域(yù)；风险偏好方(fāng)面，欧美银(yín)行业(yè)风险事件(jiàn)对市场(chǎng)冲(chōng)击可控，国内政(zhèng)策积极信号(hào)涌现(xiàn)。

　　基于此，预(yù)判港股市场将(jiāng)在波动中上行，在(zài)板块配置方(fāng)面，我们(men)将加大对政策优化(huà)下的(de)消费和地产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修复(fù)的互联网和(hé)医(yī)药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济(jì)基金经理(lǐ)曲径表示，港股数字经济的代表行业为互联网(wǎng)和先进制造(zào)，在经历了过(guò)去2年的合规整(zhěng)治及业务梳理后，股价均处在价值投资区(qū)域，具有(yǒu)良好的投资性价(jià)比。同时，互联网相关公司，也更具(jù)有数据(jù)、平台和(hé)算(suàn)法的整合能力，通过推出(chū)人工(gōng)智能(néng)相关模型及应用，提升自(zì)身运营效率，以及对(duì)外输出算法和算力。作为人工(gōng)智能赋能各个行业的元年，我们中长(zhǎng)期看好港(gǎng)股数字经济(jì)板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基(jī)金经理周欣表示，港股市场(chǎng)方面(miàn)，港股市场大部分的企业盈利来源于中国内地(dì)，中国内地经济的环比上行(xíng)将(jiāng)会支撑港(gǎng)股公司盈利(lì)的(de)环比(bǐ)增长(zhǎng)，从而支(zhī)撑(chēng)下港股公(gōng)司下半年的市场表现(xiàn)。然而，虽(suī)然公司盈利(lì)环比仍有一(yī)定的增长，但是由(yóu)于(yú)基数(shù)效应，下(xià)半年(nián)港股盈利同比(bǐ)增速会较(jiào)上半年有所(suǒ)回落。对(duì)于(yú)估(gū)值(zhí)相对(duì)较(jiào)高的行业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断(duàn)我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的的影响，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍将受到(dào)一(yī)定程度的压制，但是当行业龙头公司受(shòu)情绪影响出现超跌时，将会有较好的买入机会出现。生物医(yī)药行业仍将处在行业快速(sù)增长的红利中，但(dàn)是(shì)随着中(zhōng)报业绩的(de)释放和四季(jì)度集采的预(yù)期，生物行业前(qián)期涨幅(fú)较多(duō)的(de)龙头公司可能会出现一定的调整(zhěng)，但是通过自下而上的方式(shì)生物医药行业(yè)仍将有机(jī)会(huì)选(xuǎn)出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示(shì)，展望未来，我们预计(jì)港股(gǔ)市场已经进入(rù)了企业盈利的(de)拐(guǎi)点且即将(jiāng)迎来收入加速扩(kuò)张，并且A股市场也(yě)即将进入企(qǐ)业盈利的(de)拐点，这是推动两地市场(chǎng)向上(shàng)的(de)决定性因素(sù)。

　　在盈利周期“内强外弱(ruò)”及加息(xī)周期临(lín)近尾声流动性逐步宽松背(bèi)景下，中国资产的吸(xī)引力有(yǒu)望进(jìn)一(yī)步凸显。在A股及港股(gǔ)估值均(jūn)在低位、风险溢价均在高位的背景下(xià)，有望开启盈利与估值修复的(de)戴(dài)维斯(sī)双击行情(qíng)。

　　主要关注三(sān)条(tiáo)投资主(zhǔ)线：1.关注盈利(lì)增长(zhǎng)高弹(dàn)性的机会：由于中(zhōng)国经济(jì)修复有望(wàng)成为全(quán)球投资的主(zhǔ)线，因(yīn)此经营杠杆(gān)弹性大、前(qián)期降本增效优的行业(yè)和板(bǎn)块更有望受益(yì)于(yú)经(jīng)济复(fù)苏(sū)，盈利预测(cè)有(yǒu)较大上修空间；同时部(bù)分(fēn)龙头公(gōng)司有长期的前沿技术(shù)/产(chǎn)品储备(bèi)以迎接下(xià)一轮的收入扩(kuò)张机(jī)会，有望开启(qǐ)二次增长曲线，如(rú)互联网、部分可选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收(shōu)益(yì)风险比显(xiǎn)著右(yòu)偏的机会：关注在未来经济(jì)周期中上行风险(xiǎn)显(xiǎn)著大于下行风险的行(xíng)业。市场预期(qī)在低位、景气(qì)度(dù)有(yǒu)拐(guǎi)点(diǎn)或持续(xù)性超预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分(fēn)红意愿提(tí)升(shēng)的高(gāo)股(gǔ)息资产的投资机会，如通(tōng)信、石油石化等(děng)。

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