本轮新股(gǔ)中(zhōng)，有不少风口的(de)企业(yè)，但基(jī)本面都(dōu)非常垃圾，虽然(rán)表面看看似乎都有亮点，但(dàn)仔细看看就(jiù)发现大都是垃圾(jī)股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事半导体晶圆生(shēng)产代(dài)工服务，为(wèi)客户提(tí)供150-55nm不(bù)同制程工艺，成(chéng)立5年就成长(zhǎng)为(wèi)中国大陆收(shōu)入(rù)第三大(dà)、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆代(dài)工企业。2015年，合肥市政府根据部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些集成电路产业发展规划及(jí)“芯屏器合”的产业(yè)发展战(zhàn)略(lüè)，拟引进国际知名企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶(jīng)合集成正式筹划建(jiàn)设。成立至今，晶合(hé)集成已成(chéng)为(wèi)国内面板显示(shì)驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情后业绩爆发(fā)，利润此前一直(zhí)大(dà)幅亏损，22年依靠收入和产品价格上涨利润(rùn)来(lái)到了31.6亿，但23年(nián)开始(shǐ)下游面板行(xíng)业需(xū)求大(dà)幅(fú)下滑，公司(sī)选(xuǎn)择(zé)了业绩最好的时候(hòu)上市，此(cǐ)后走下坡路是(shì)必然的，23Q1公司首付大幅下(xià)滑60％，产(chǎn)能大幅闲(xián)置后利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神(shén)经学科为龙头(tóu)，强专(zhuān)科、小综合(hé)的(de)发展模式，形成(chéng)覆盖全国核心区(qū)域的医(yī)疗服务网。服务(wù)病种涵盖神(shén)经学(xué)科各(gè)类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功(gōng)能神经外科、脊(jí)髓脊柱、小儿(ér)颅脑(nǎo)等疾(jí)病，也包括(kuò)妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医院，业(yè)绩(jì)一般般，民营医院里毛(máo)利率算比较低的(de)那一档，未来主(zhǔ)要看扩(kuò)张，也(yě)要小心政策(cè)的影响(xiǎng)，个人感觉比如几个(gè)国企医院(yuàn)（不(bù)论是(shì)收入增速还是估值(zhí)），不关注(zhù)了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一(yī)家拥有高精(jīng)密狭缝式涂布(bù)模(mó)头产品的设计、研发和生产及(jí)涂布技术产业化整(zhěng)体解决方案(àn)能(néng)力的高新技术(shù)企业。高(gāo)精密狭缝(fèng)式涂(tú)布模(mó)头为(wèi)锂电池生产涂布(bù)机的核心部件，涂布是继制备正负极(jí)浆料完成后的下一道工序，是(shì)锂(lǐ)电(diàn)池生产(chǎn)前段(duàn)工序的(de)核心(xīn)环节(jié)，目的是将正负极浆料均(jūn)匀(yún)地涂覆在(zài)铝铜箔上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品广泛应用于锂离(lí)子电池涂布(bù)、半导体先进封装涂布(bù)、钙钛(tài)矿太(tài)阳能电池涂布、氢燃料电池电(diàn)极涂布、液晶显示中(zhōng)的薄(báo)膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩(jì)在21年爆发，22年业绩更进一步，但(dàn)行业基(jī)本(běn)见顶(dǐng)，下游需求大(dà)幅放缓，上游锂(lǐ)矿价格大幅下滑(huá)，且(qiě)公(gōng)司只是生产过(guò)程(chéng)中很小的一块市(shì)场，天花板非常低，公司未(wèi)来(lái)业绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江绍兴，是一家专注(zhù)于功率、传(chuán)感和(hé)传输应(yīng)用领域(yù)，提供模部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些拟(nǐ)芯片及模块封装的(de)代工服(fú)务的(de)制(zhì)造(zào)商。中芯(xīn)集成以晶圆代工为起点，向下延伸到模组封装，为国内外客户提供(gōng)一站式(shì)代(dài)工解决(jué)方案，为功率、传感(gǎn)和传输等领域的(de)半(bàn)导体产品公司提供(gōng)完(wán)整(zhěng)生产制造平台，支持客户研发(fā)以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企业(yè)，中芯国际关(guān)联企业，处于规(guī)模扩张阶(jiē)段，但(dàn)由(yóu)于规模(mó)扩大太快(kuài)，折旧研发投(tóu)入初期非常高，因(yīn)此利润(rùn)大幅亏损(sǔn)，好(hǎo)不容易(yì)快熬出头了（资(zī)本(běn)支出高峰在22年结(jié)束），公司(sī)也预(yù)期(qī)23年底会转为盈利，但下(xià)游需求(qiú)在(zài)23年大(dà)幅放缓，公司(sī)面(miàn)对的压力显然是要比那些已经规模化完成(chéng)有(yǒu)利润的(de)公司(sī)大(dà)得(dé)多(duō)，且公司过(guò)于依赖(lài)中芯(xīn)国(guó)际，未来(lái)还(hái)有可能面(miàn)临同业竞(jìng)争而(ér)收回(huí)许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐观未(wèi)来的走势(shì)。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事分散(sàn)染料及其(qí)滤饼的(de)研发、生产(chǎn)及销售，产品以中高端分散染料为(wèi)主(zhǔ)，主要用于涤(dí)纶及其(qí)混纺织物的(de)染(rǎn)色(sè)和(hé)印花，经分散染料印染(rǎn)加工的化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用途广泛。其中部分终端应用品牌包(bāo)括：安踏、李(lǐ)宁、阿(ā)迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统(tǒng)染料公司，毫无亮点，业(yè)绩在19年后(hòu)一路(lù)下(xià)滑，22年利润只(zhǐ)有19年(nián)的(de)一半都不到，下游服装行业景气度也(yě)一般，不关(guān)注(zhù)了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于(yú)2003年，自设立以(yǐ)来，公司(sī)主营业务(wù)一(yī)直聚(jù)焦于汽车行业营销(xiāo)与后市场服务领域(yù)，为(wèi)客(kè)户(hù)提供相关软件产品及服务。2010年(nián)被(bèi)用友网(wǎng)络收购后，公司继续独立(lì)经营(yíng)上述业务。用友(yǒu)汽车主要面向汽车(chē)行业的整车(chē)厂(chǎng)、经销(xiāo)商、服务站等客户，提供(gōng)营销(xiāo)与后市(shì)场(chǎng)服务领域的(de)数智化解决方案、云服务(wù)、软(ruǎn)件及专业(yè)服务。

　　用友集团旗下子公司分拆上市，汽车软件(jiàn)服(fú)务，汽(qì)车数字化是趋势，且随着(zhe)人(rén)均保有量的增长，公司(sī)行业前景不算(suàn)很差，但(dàn)公(gōng)司自(zì)身技术含量较低，产品以(yǐ)车企营销系(xì)统为主(zhǔ)，基本没(méi)什么(me)研发，都靠销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立(lì)于2003年3月的经纬股份主要从(cóng)事电力工(gōng)程(chéng)技术服务及地理(lǐ)信息技术服(fú)务。电力工程技术服(fú)务占主营业务(wù)收入比重超过80％，是公司主要收入(rù)和利润来(lái)源。电力工程技(jì)术(shù)服(fú)务(wù)主要系为电网企(qǐ)业、工商业企业电力相关工程提(tí)供(gōng)规划咨询、设计、工程建设等(děng)服务。

　　电网和地理信息设(shè)计(jì)咨询(xún)公司，主要(yào)是电力工(gōng)程技术服务(wù)收入(rù)为主，比(bǐ)较依赖内蒙(méng)和浙江地区的国家电网，本质上(shàng)是(shì)工程类(lèi)企业，设(shè)备施工(gōng)业务，所(suǒ)以应收款高，坏账多(duō)，现金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智能(néng)手机、物(wù)联网等领域(yù)提(tí)供射(shè)频前端的芯片设计(jì)公司(sī)，主营业务为射(shè)频前端(duān)芯片及(jí)模组的(de)研发(fā)、设计和销售(shòu)。慧智微具(jù)备全(quán)套射(shè)频(pín)前端芯片(piàn)设计能力和集成化模组研发(fā)能力(lì)，技术(shù)体系(xì)以功率放大器（PA）的设计能力为核(hé)心(xīn)，兼具低(dī)噪声(shēng)放(fàng)大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件(jiàn)的设计能力，产品系列覆(fù)盖(gài)的通信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的(de)5G新频(pín)段等，可为(wèi)客户(hù)提供无线通信射频前端发(fā)射模组、接收模组等(děng)。

　　射频前端芯片模组公司，下游主(zhǔ)要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不断扩大，主要是(shì)大量研发投入，但高(gāo)研发下，公(gōng)司毛利率极低，远低于同(tóng)行业(yè)公司，但即(jí)便(biàn)这样(yàng)，估值(zhí)却(què)一路上(shàng)升到150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后都(dōu)会成为抛售的主力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现在风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些　　航天南湖是一家主要从事防空预警雷达研(yán)发、生产、销售和服务的国家级高新(xīn)技术和专精(jīng)特新“小巨人”企业(yè)。公司产品主要包(bāo)括雷达及(jí)配(pèi)套装(zhuāng)备，重点供(gōng)应国内军(jūn)方客户和军工集团。成立至今，航天(tiān)南湖(hú)已成为(wèi)我国防空预(yù)警雷达主要生产单位(wèi)之一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利(lì)润远没有回到20年，且关(guān)联交易占比越来(lái)越高(gāo)，对于这种(zhǒng)客户不透(tòu)明度极高的(de)军工企业(yè)，实在无(wú)法判断(duàn)未来的价值(zhí)。

　　十(shí)、蜂(fēng)助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化(huà)虚拟(nǐ)商品综合服务提供商，主要为移动互(hù)联网(wǎng)相(xiāng)关场景客户提(tí)供移(yí)动互联(lián)网数字化(huà)虚拟商品聚合运营、融合运营(yíng)、分发运(yùn)营(yíng)等综(zōng)合运(yùn)营服(fú)务(wù)，为物联网相关场景提供物联网流量接入、硬件方案、场景(jǐng)应用等综合解(jiě)决方案(àn)及云终端解决方案，并根(gēn)据客(kè)户需求(qiú)提供定制(zhì)化(huà)的运(yùn)营支撑服务及技术服务(wù)。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会(huì)员卡等(děng)数(shù)字化(huà)虚(xū)拟商品的综合型中间商，其主要盈利模式是获得购销差(chà)价(jià)或服务佣(yōng)金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间(jiān)商，互(hù)联网卖流量(liàng)的公司，主要是卖视频会员和(hé)其他通(tōng)用流量，业绩(jì)过去几年看起来不错，但公司现金流(liú)越来越差，且互联网流量已经见顶，大互(hù)联(lián)网公司越来(lái)越不依赖买量来(lái)拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰(fēng)。

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