财(cái)联社4月(yuè)30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波(bō)久违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池(chí)级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始止(zhǐ)跌(diē)企稳四个交易日后价格连续(xù)两(liǎng)日(rì)上涨。暖意也提前传导到(dào)A股，锂(lǐ)矿(kuàng)股本周三表现强势，融捷股份一度(dù)涨停，雅化集团和(hé)永(yǒng)兴材料最(zuì)高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中矿资(zī)源和盛新(xīn)锂能一度(dù)涨(zhǎng)超7％、赣锋锂(lǐ)业(yè)和天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之一是上海(hǎi)车展有望带动购车需求预期的提振。乘联(lián)会秘书长崔东(dōng)树表(biǎo)示，上海(hǎi)车展将让消费者感(gǎn)受到(dào)汽车消费的(de)火热，提升(shēng)消费信心，也(yě)提振士气。国泰君(jūn)安(ān)表示，此(cǐ)前车企大幅降价导致(zhì)消费者对电(diàn)动(dòng)车的观望(wàng)心态有望逐渐改善(shàn)，市场开始(shǐ)预(yù)期(qī)5月(yuè)需求回暖(nuǎn)。

　　有电池(chí)企业人士提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的价格(gé)已经逐渐稳定，且在谈价策略(lüè)上以企稳为主，不太可能进行降价。但未(wèi)来(lái)，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影响。有(yǒu)产业人士(shì)分(fēn)析(xī)称，乐观(guān)来看，国内动(dòng)力(lì)电池厂(chǎng)商清库存工作(zuò)或到(dào)5月完结，届(jiè)时电池厂商库存水平有望逐步恢复至(zhì)健康水平，并(bìng)带动上游材料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价格(gé)起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看(kàn)，一些电池龙头企(qǐ)业5月份的排产预计将环比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一些中小企(qǐ)业(yè)由于前期基数较低，环比增(zēng)幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说(shuō)明(míng)会上表示(shì)，5月(yuè)份开始会(huì)全面(miàn)恢(huī)复(fù)生(shēng)产，排产相比一季度会有明显(xiǎn)的提(tí)升。由此可见，碳(tàn)酸锂市(shì)场需求回暖已(yǐ)是(shì)大势所趋。

　　另(lìng)有(yǒu)观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反(fǎn)弹还是底部反(fǎn)转，目前仍难以判(pàn)断(duàn)。“一(yī)方面需要观(guān)察下游库存状况，另一(yī)方面还(hái)需要看终端需求是否真(zhēn)正回(huí)暖，”华南一家主流(liú)锂(lǐ)盐厂商内(nèi)部(bù)人士此前对(duì)财联社记者表示(shì)。该(gāi)人(rén)士(shì)表示(shì)，电池厂商实际上从去年四季度开始便启动(dòng)大规模去库(kù)存举措，这一举措在(zài)一季(jì)度实际上已经有所(suǒ)反映(yìng)。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，此前暂停的(de)产线也已经(jīng)逐(zhú)渐复产(chǎn)。特别是针对磷酸(suān)铁锂电池(chí)库存(cún)，有业内人(rén)士直(zhí)言，相关库存基本(běn)出(chū)清，后续将根据公(gōng)司规划，逐步进行补货。作为锂电产(chǎn)业的风(fēng)向标，宁德时(shí)代一季度报告显示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环(huán)比下(xià)降16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德时代的库存(cún)已(yǐ)经退回到2022年(nián)第一季度的水平。材料价(jià)格(gé)和(hé)库存水平，两项关键的指标(biāo)也构(gòu)成锂电产业(yè)走向的关键，随价(jià)格企稳(wěn)以及库(kù)存水平恢复(fù)健康，将带动锂(lǐ)电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来(lái)锂盐价格走向 最乐观者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至10万(wàn)以下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半年时(shí)间跌(diē)去超过2/3，也引起了市(shì)场热议。就在(zài)26日(rì)召开的中国(guó)汽(qì)车动力(lì)电池产(chǎn)业(yè)创新联(lián)盟2023年度大会上，中国汽(qì)车(chē)工业协会常(cháng)务副会(huì)长付炳锋(fēng)指出，国(guó)内动力电(diàn)池行业仍(réng)然(rán)存在一些问题(tí)，包括电池产(chǎn)业(yè)链分工，价值链(liàn)分配问题(tí)。“原材料短(duǎn)期大(dà)幅下降也不是正(zhèng)常的现象，”他直言。在(zài)他看来，原材料适当(dāng)涨(zhǎng)价是正常现象，行业(yè)要以之前大幅涨价(jià)为教(jiào)训，保证价值链的合(hé)理(lǐ)分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联(lián)社不完(wán)全(quán)梳理(lǐ)，这些业内人士和分析师近期(qī)对锂盐价(jià)格未来走势进行预判并阐(chǎn)述具体逻辑(jí)，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的(de)数据验证锂电(diàn)产业拐点或已经到(dào)来。分析人士(shì)指出(chū)，此前锂电产业进入(rù)调整阵痛期，主要(yào)在(zài)于(yú)下游(yóu)车市短期需(xū)求(qiú)下滑，叠(dié)加中游扩产迅(xùn)速从而在(zài)需(xū)求(qiú)表现上提前透支碳酸锂的未来增长空间。进(jìn)而导致(zhì)，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游电(diàn)池厂商集体进入(rù)清库存(cún)阶段。从(cóng)上(shàng)游材料(liào)价格变(biàn)化来看，近(j娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星ìn)期(qī)碳(tàn)酸锂价格率先实现(xiàn)反弹。更值得注(zhù)意的(de)是，在锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)链，包括六氟磷酸(suān)锂、人造(zào)石墨、极片粉等系列材料价格也出(chū)现企(qǐ)稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的另一关(guān)键指标，中游电(diàn)池厂商的(de)库存也已经逐(zhú)步恢复至(zhì)健康(kāng)水(shuǐ)平。据高(gāo)工锂电了解，目前中(zhōng)游电(diàn)池厂商库存水位回退，此前部分电池厂商暂停的生产(chǎn)线已(yǐ)经重(zhòng)启生产。在(zài)采购方面，电池(chí)厂商和下游车企已陆续重启订(dìng)单，带(dài)动产(chǎn)业(yè)需求回暖(nuǎn)。从终端新能源(yuán)汽(qì)车市(shì)场(chǎng)表现上看，年初的市场恐慌情绪主要(yào)来自(zì)车市的(de)需求腰斩(zhǎn)。但(dàn)从整(zhěng)体一季度(dù)新能源汽(qì)车(chē)销量数据来看，其月销量逐步攀升(shēng)并且回暖速度超过往年(nián)。随(suí)着二三(sān)季度到来，车市逐渐转入销(xiāo)售旺季，也将进(jìn)一步带动锂电产业中上游的订单需求。加上5月份临(lín)近，企业重新开启月度采购谈判(pàn)，行业有望迎来需(xū)求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会(huì)有(yǒu)回(huí)涨的空间(jiān)，但幅度不(bù)可(kě)能(néng)太大，最(zuì)多在10％左右。业(yè)内人士(shì)表示，因(yīn)为经历本轮(lún)碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于(yú)碳酸锂真实的供给情(qíng)况更加清晰，市场预期(qī)回调下，电(diàn)池厂商在价格谈(tán)判上会更加谨(jǐn)慎(shèn)。同时电池厂商一体化带来的(de)碳(tàn)酸(suān)锂供应稳定，也将削弱上(shàng)游锂矿厂商的议价(jià)权。电池(chí)回收端(duān)，邦普、格林美、天(tiān)奇(qí)股份(fèn)、华友(yǒu)钴业等企(qǐ)业(yè)持续推进(jìn)电(diàn)池(chí)回收布局，来自终(zhōng)端材料回收的产能也在稳步爬坡。相关数(shù)据(jù)显示，2025年(nián)国内回收(shōu)的废旧电池(chí)的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善(shàn)在锂矿端的布局，包括宁(níng)德(dé)时代的宜春锂矿项目，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项目均(jūn)进展顺利，将进(jìn)一(yī)步释放碳酸锂供给。经历过(guò)复(fù)杂的(de)产业(yè)调(diào)整过程之后(hòu)，整个锂电产(chǎn)业的运作模式正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材料到(dào)电池，再(zài)到下(xià)游车企(qǐ)，产(chǎn)业链(liàn)各个环(huán)节的价格以及供需变化(huà)也(yě)将(jiāng)变得更加平衡且(qiě)具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空(kōng)方则认为，当前上(shàng)游库存水平依旧处于高(gāo)位，虽然需(xū)求端稍有好转，但(dàn)是并不(bù)足以(yǐ)带动(dòng)价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利、上(shàng)游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去(qù)一(yī)段时间，碳酸锂(lǐ)和(hé)电池(chí)材料的价格(gé)下跌(diē)过快，但这(zhè)并不(bù)为业内(nèi)人士所乐(lè)见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元(yuán)不到，价格跌(diē)去近7成，最直(zhí)接受到(dào)冲击的当属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度(dù)的2461吨，削减至今(jīn)年一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场(chǎng)行情策动，上游锂矿企(qǐ)业不断压低(dī)碳酸锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企业已经出现主动(dòng)减产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一(yī)季度营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比(bǐ)下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化(huà)，大(dà)公司(sī)如天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业(yè)有机会在价格下(xià)降周期中获(huò)得更多市场(chǎng)份额，行业将变得更集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同环节(jié)的(de)大量中小企业，尤其是最近两年追高(gāo)入(rù)局的(de)新公司，则面(miàn)临停(tíng)产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋锂(lǐ)业在去(qù)年轻(qīng)松赚(zhuàn)出了(le)0.66个宁德时(shí)代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士(shì)表示，这一轮价格下降长期利好中(zhōng)国最大的两个锂盐供应商天齐锂业和(hé)赣锋锂业(yè)。它们(men)去年的净利润都超(chāo)过200亿元，比(bǐ)中国最大的新能源车企比亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净利润增长超过10倍。足够(gòu)厚(hòu)的血，使他(tā)们更能(néng)承受价格下跌和可能的未来亏损。这两家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海(hǎi)外锂矿资源开采成(chéng)本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低(dī)水平。

　　但(dàn)这并(bìng)不(bù)意味(wèi)着，这(zhè)两家公司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸(suān)锂，因为(wèi)在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分销权或开(kāi)采权，交(jiāo)易价格也(yě)需要通过长协确定，按市(shì)价定期调整。但能获得上游更低成本的资源，让这两家大企(qǐ)业(yè)更能(néng)容忍(rěn)低价，并能在上游因降价减产时保持(chí)产能(néng)供应(yīng)。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着万亿(yì)新能(néng)源车市场。不过锂价(jià)下降带(dài)来的连锁反应，并不是一个下游获利，上游承(chéng)压的简单故事。作娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星为碳酸锂的下游，宁德(dé)时代理论(lùn)上会受益(yì)，但锂价(jià)的超预(yù)期下跌，使宁德时代今年(nián)2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计(jì)划(huà)沦为鸡肋(lē)，它本想用(yòng)20万(wàn)元/吨的碳酸锂价(jià)格(gé)绑定(dìng)一些车企的(de)三年(nián)长单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有(yǒu)可能(néng)一(yī)开采(cǎi)就亏损。

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