AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引(yǐn)人全市(shì)场的目(mù)光。

　　随之(zhī)而来的(de)是，不仅不少(shǎo)上市公司(sī)宣布试水人工智能、基金经理(lǐ)开始布局(jú)AI概(gài)念，也有基(jī)金公(gōng)司尝试以AI试水投资(zī)者(zhě)关(guān)系(xì)管理(lǐ)，更有基(jī)金经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公募基金2023年一季度(dù)报(bào)中，无论是成长派、还是(shì)价值派，众多基金经理均谈及对AI投资机(jī)遇。各大派(pài)别基金经理均认(rèn)可(kě)AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并看好其中长期投资价值，但是对(duì)于(yú)短(duǎn)期人工智能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理(lǐ)试水

　　部(bù)分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年(nián)一季报，引人关注的是，季报中(zhōng)部(bù)分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明(míng)确写(xiě)道，这段AI生成(chéng)的内容阐述(shù)了人(rén)工智能对各个行业的(de)改(gǎi)变，比如医疗、教(jiào)育、工业生产(chǎn)、环境保(bǎo)护和可持续发展，以及新能源开(kāi)发(fā)和利用(yòng)等领域。文中(zhōng)表示，人工(gōng)智能领域的快速发(fā)展为全球带来无数(shù)机遇和挑战，将(jiāng)极大地影(yǐng)响我(wǒ)们的生活方(fāng)式和(hé)社会发(fā)展，为确保AI技术(shù)的健康、可持续发展，需要建立完(wán)善的法(fǎ)律法规(guī)和(hé)伦(lún)理准则，以保(bǎo)护个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在(zài)应对挑战的同时，也应抓住(zhù)人工智能(néng)带来的(de)机遇，共同推动这一领(lǐng)域的创新和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经(jīng)理王(wáng)贵重在季报中也(yě)明确表示，产业方(fāng)向(xiàng)上，我(wǒ)们(men)坚定(dìng)的看好(hǎo)人工智(zhì)能对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行了一定(dìng)比例的(de)调(diào)仓，方(fāng)向上主要是受益于(yú)人工智能(néng)的计算机(jī)和传媒互联网行业(yè)。数字化的(de)核心逻辑是(shì)提(tí)高(gāo)效(xiào)率，而高质量(liàng)发(fā)展(zhǎn)的核心在于效率的提升(shēng)。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观点时，他针对(duì)半导体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到数字(zì)化(huà)时，表示其(qí)本质是利用技术的(de)手段(duàn)，提升(shēng)组织(zhī)信息计算、存储、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期(qī)向(xiàng)上(shàng)的类消费行业，在美国是一个和(hé)互联网行业一(yī)样大规模的产业(yè)。在中国，依(yī)然处于产业的早期，但是我们(men)可以(yǐ)看到(dào)疫情背景下，大家越来越意识到(dào)数(shù)字化的(de)重要(yào)性。而此轮数字化将会(huì)和人工智能深度融(róng)合，也(yě)会给中国公司带来(lái)发展的机会。目前整个(gè)板块的估值都到了历(lì)史最(zuì)低的水平(píng)。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利(lì)用人工智能完成季(jì)报(bào)，也显示出人工智能确(què)实开始方(fāng)方面面开始影(yǐng)响我们的生活(huó)、工作(zuò)等(děng)，是一个历(lì)史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥(yōng)抱AI，如(rú)鹏(péng)华基金(jīn)投资者教(jiào)育基地宣(xuān)布(bù)成为百度(dù)文心一言首批(pī)生(shēng)态合(hé)作伙伴(bàn)，鹏(péng)华基金投教基(jī)地也将通过百度智能云(yún)接入文(wén)心一言(yán)能(néng)力，致(zhì)力于创新投资者关系管理新(xīn)模式，提(tí)升客(kè)户投资(zī)体验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极布局(jú)AI领域(yù)

　　随(suí)着人工智能成为一季度市(shì)场热点，不少基金经理选(xuǎn)择了积极参与布(bù)局，其中，除了科技成(chéng)长派基(jī)金经理，也不乏价(jià)值投资(zī)派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐(lè)一季报可以看出，该基金一季(jì)度进行了一定(dìng)比例的调仓(cāng)，方向上(shàng)主(zhǔ)要是受益于(yú)人工智能的计算机和传媒互(hù)联(lián)网行业。前十(shí)大重仓股中，除了(le)海康威视、金山办公(gōng)，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股均(jūn)为(wèi)一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报(bào)前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股

　　嘉实大科(kē)技(jì)研究(jiū)总监、嘉实文体娱(yú)乐基(jī)金经理王贵(guì)重表示，产(chǎn)业方(fāng)向上(shàng)，坚定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的(de)三大需求就(jiù)是能源、信息、生命。从而衍生出(chū)看好(hǎo)的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细(xì)分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会重新(xīn)成为最重要(yào)的(de)增长要素。另(lìng)外，我们依然旗(qí)帜鲜明的(de)看好港股(gǔ)的(de)机(jī)会，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在(zài)嘉(jiā)实(shí)基(jī)金科(kē)技(jì)成(chéng)长团(tuán)队中，有不少基金经理明确看(kàn)好人(rén)工智能带来的投(tóu)资(zī)机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理陈涛在去年下(xià)半年开(kāi)始增(zēng)持软件，当(dāng)时(shí)基本处于估值、机构持仓(cāng)的历史底部的位置。他(tā)认为(wèi)，行业(yè)在信创、数字化、智(zhì)能(néng)化等(děng)长期需求刺激下(xià)将迎来3年(nián)以(yǐ)上的景气周期(qī)，也是为数不多(duō)处于成长(zhǎng)前(qián)期(qī)、对标国(guó)际也还有巨(jù)大成长(zhǎng)空间的(de)板(bǎn)块(kuài)，长期坚定(dìng)看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新(xīn)一轮科技创新周期的序(xù)幕，带来(lái)以十年(nián)为维(wéi)度的(de)产(chǎn)业变革机会，同时配合(hé)2023年一(yī)季度(dù)的复苏和业绩修(xiū)复，以软件计算机为代表的科技板(bǎn)块内会持续有个股投资机会(huì)。”李(lǐ)涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能(néng)源新材(cái)料基金经(jīng)理姚志鹏等也表示(shì)，未来，毫(háo)无疑(yí)问人工智能和可(kě)再生能源将构成未来社会的基石。在当(dāng)下，随着(zhe)经(jīng)济的企稳和新人(rén)工智能浪潮的进入(rù)，未来新的产(chǎn)业机会(huì)将(jiāng)进入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积极(jí)的(de)一派。他在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突(tū)破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模块(kuài)等子版块带动(dòng)的人工智能、中字头(tóu)的“中特(tè)估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视(shì)等板块也实(shí)现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基(jī)金(jīn)维持了较高仓(cāng)位，对人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬件和软件(jiàn)公(gōng)司(sī)进行精选和布(bù)局。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份新入兴全合润(rùn)前十大重仓股名(míng)单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜起科(kē)技(jì)、中际旭创(chuàng)，是(shì)2022年年末的(de)0持仓，直接(jiē)买到(dào)了(le)十大重仓股(gǔ)。兴(xīng)全合(hé)宜的重仓股上，也体(tǐ)现了(le)对人工智能相关产业链(liàn)的(de)挖(wā)掘。澜起(qǐ)科技(jì)、晶(jīng)晨股份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季(jì)报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质(zhì)生活在(zài)一季度也(yě)进行了调仓换股，提(tí)高TMT行业(yè)结构占(zhàn)比，减持(chí)地产(chǎn)、军工比(bǐ)例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工(gōng)为(wèi)前三大持(chí)仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙(shǔ)光等(děng)4个TMT股票(piào)进入前十大重仓(cāng)股之(zhī)列，招商蛇口、保利发展退出十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业(yè)的原因(yīn)，莫海波表示，主要是基于对未来(lái)2年数字经济的看(kàn)好。随着人口老龄(líng)化与经济发展模式转变，数(shù)据(jù)成(chéng)为新的生产要(yào)素，高(gāo)质(zhì)量发展(zhǎn)的核心在于全要素生产率的(de)提升，充分利用好云计(jì)算、大数据、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好(hǎo)的产业逻(luó)辑，通过信息(xī)技术(shù)全方位赋能传(chuán)统行业，从生产(chǎn)和服(fú)务端全面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的通信(xìn)网(wǎng)络、算力、算法(fǎ)，以及多(duō)样化的行业应用(yòng)等，这是一个系统性工程，产业(yè)空间较(jiào)大、持续(xù)时间较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投资部(bù)总经理陶灿管理的基金也重点布局了(le)TMT或人工智能相(xiāng)关(guān)板块。比如，建信智(zhì)能(néng)生活(huó)在一(yī)季度(dù)继(jì)续调整了行业(yè)配置，降低了制造(zào)业(yè)、大金融(róng)地(dì)产行业的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点布局(jú)了人工(gōng)智能技术(shù)创新带来的相关产业趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧(qí)声音开始显现(xiàn)

　　不过，在(zài)人(rén)工智能极(jí)致行(xíng)情(qíng)演绎下，也有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金经理秦毅虽然在一季(jì)报中表达了(le)对人工智(zhì)能(néng)的重视，但(dàn)一季度并未(wèi)加入对于(yú)AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季度中，以TMT为代表的科技(jì)板块走(zǒu)出了轰轰(hōng)烈烈的(de)行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智能(néng)成为了(le)主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型(xíng)路线(xiàn)的成(chéng)功，这一(yī)成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等(děng)更(gèng)具现实意义(yì)，因为本(běn)次(cì)的人工智(zhì)能(néng)的应用领域(yù)得到了极大的(de)拓展(zhǎn)，模型具备了(le)强大(dà)的(de)通(tōng)用性。这属于科技史上的一次(cì)重大创新，未来(lái)多个行业将(jiāng)极大受益(yì)于(yú)这一技(jì)术的应用(yòng)和普及。未来(lái)我们应(yīng)该更加重视(shì)这一领域的研(yán)究和投资。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚(jiān)持低估值价(jià)值(zhí)投资理(lǐ)念(niàn)的丘(qiū)栋荣在(zài)一季报中也提到了(le)对(duì)AI的看好(hǎo)，但他的基金持(chí)仓中也(yě)鲜少见到对相关板块(kuài)的布(bù)局。他表(biǎo)示，除复合国家(jiā)安全(quán)自主可控和产业趋势外，今(jīn)年市场高度关(guān)注(zhù)的以ChatGPT为代表的(de)大模(mó)型技术(shù)，有(yǒu)望开(kāi)启(qǐ)新一轮(lún)的(de)科技创(chuàng)新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生(shēng)更大、更持久的需求拉动(dòng)，因(yīn)此，计(jì)算(suàn)机、电子等偏成长行(xíng)业的部分成长(zhǎng)股是(shì)未来关注的(de)方向(xiàng)之(zhī)一。

　　中(zhōng)庚价值领航一(yī)季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质(zhì)发现(xiàn)基(jī)金经理蔡丞丰表示，他(tā)注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源(yuán)板块(kuài)的非理性行为，就如同去年三季度半导体及医药板块的抛(pāo)售，反而造(zào)就了难(nán)得的机会。“我们这时(shí)反而应该加大(dà)对能源板块(kuài)机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经(jīng)理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于互联网级别的技(jì)术要素革命，或(huò)许我们(men)已经(jīng)站在新一轮(lún)科技浪潮带(dài)来的(de)全(quán)球繁荣的(de)开端。作为成(chéng)长投(tóu)资者，会(huì)积极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸(xìng)有生之年能看到(dào)AGI通用人工智能(néng)的(de)雏形。但她同时表示，也(yě)会努力在火热(rè)的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现长(zhǎng)期业绩的投资(zī)机会。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星的看(kàn)法也颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的(de)发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块(kuài)后续(xù)波动(dòng)。正(zhèng)因为此(cǐ)，他(tā)在去年三四季度布局了不少人(rén)工智(zhì)能相关的标的，在(zài)一季度对(duì)TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置大(dà)概率少(shǎo)于(yú)市场(chǎng)平(píng)均水(shuǐ)平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占(zhàn)比(bǐ)已经超过(guò)了40％。当然市场中(zhōng)有不少声音(yīn)说这次不一(yī)样，交易占(zhàn)比创新高代表(biǎo)了(le)主(zhǔ)线行情的确立，但(dàn)我们还是认(rèn)为太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度(dù)的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”李晓星在银(yín)华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关板(bǎn)块(kuài)，这在今年初(chū)是想象不到的(de)。就好比(bǐ)去(qù)年初我(wǒ)们想象不到俄乌冲(chōng)突，和(hé)后来的疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是(shì)科技(jì)发展进(jìn)程(chéng)中最重要的事件之(zhī)一，但要搞清(qīng)楚它对(duì)投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却很难。利润(rùn)在产业(yè)链不同环(huán)节之间将如何分(fēn)配(pèi)抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来？市场(chǎng)当前(qián)认为的受益环(huán)节抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来是否能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达到了什(shén)么(me)程度，以及渗透(tòu)率将多快提升？都是(shì)很(hěn)容(róng)易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈(tán)资(zī)和(hé)投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人(rén)工智能的发(fā)展是(shì)一个长期(qī)因(yīn)素(sù)，我们还(hái)没有(yǒu)足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽(jǐn)可能(néng)低的(de)价格买尽可能好的(de)资产，是我们(men)的投资目标。

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