昨夜，美(měi)国银行股持续暴(bào)跌，内外(wài)盘商品(pǐn)期货全线(xiàn)下跌。

　　当地(dì)时间周二(èr)，美(měi)股三大指(zhǐ)数集体低开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美(měi)国地(dì)区(qū)性银行(xíng)股又崩(bēng)了(le)，第一(yī)共(gòng)和银(yín)行股(gǔ)价重(zhòng)挫，盘(pán)中(zhōng)一度跌近30％，尾盘跌(diē)幅扩大(dà)至50％，续刷历史新低(dī)。硅谷银行母(mǔ)公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银(yín)行跌15.7％，北(běi)方信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银(yín)行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由(yóu)于美国地区性银行股再次大跌(diē)，导(dǎo)致美(měi)国国(guó)债价格(gé)飙升(shēng)，短(duǎn)期市场利(lì)率大幅下(xià)跌，债券交易员不再完全押注美联储会再加息25个基点(diǎn)。6月的美(měi)联储利(lì)率(lǜ)掉期合约(yuē)目前反映出，央行基准(zhǔn)利率仅比当前有效联邦(bāng)基金(jīn)利(lì)率高(gāo)出20个基点，这暗示未来两(liǎng)次FOMC会议中(zhōng)有一次加(jiā)息的可能性约(yuē)为80％。而本周早(zǎo)些时候，交易员认(rèn)为美联(lián)储(chǔ)在5月份加息几乎是肯定的，且6月份(fèn)有可能进(jìn)一(yī)步加(jiā)息。除了大幅降低加息的可(kě)能性外，掉期(qī)交易还显示，市场对利率见顶后(hòu)美联储降息(xī)的押注有所增加，他们(men)预计到年(nián)底联邦基金(jīn)利率预计在4.3％左右。

　　商品方(fāng)面，美股时(shí)段(duàn)，新加坡铁(tiě)矿石指数期货05合约跌破100美元/吨，日内跌(diē)幅(fú)近4％，为去年12月以来首(shǒu)次。WTI原油日(rì)内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原(yuán)油跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内盘方(fāng)面，截至昨(zuó)日(rì)23时收盘，国内期(qī)货(huò)主力合(hé)约几(jǐ)乎全(quán)线下(xià)跌。玻(bō)璃、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌近2％。涨幅方面(miàn)，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原(yuán)油期货收跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布(bù)伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美(měi)元(yuán)/桶。外盘有色金(jīn)属全(quán)线下跌。伦(lún)铜(tóng)跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发(fā)布(bù)声明称，美国总统(tǒng)拜登将否决众议院议长、共和党领袖麦卡锡提出的债务上限(xiàn)方案。白(bái)宫称：众议院(yuàn)共和党人必须在(zài)没有任何(hé)要求(qiú)和条(tiáo)件的情况下打消违约的可能性，并(bìng)解(jiě)决债务上限问(wèn)题。

　　上周，麦卡锡(xī)公布(bù)了(le)一项将(jiāng)债务上限问题和削减(jiǎn)支出捆绑的计划，要将债务上(shàng)限上调1.5万(wàn)亿(yì)美元，但同时还要削减4.5万亿美(měi)元的(de)政府(fǔ)支出。

　　同(tóng)在周二(èr)，美国财政部长耶伦(lún)警告称，如果(guǒ)美国国会不提高政府的债务(wù)上限，由此产(chǎn)生(shēng)的债(zhài)务(wù)违约将在美国引发一场(chǎng)“经济(jì)灾难”，使(shǐ)未来几年的利率上升。

　　耶伦当(dāng)天(tiān)表示(shì)，债务违约将导致失业率(lǜ)上(shàng)升，同时使(shǐ)美国家庭(tíng)在抵押(yā)贷款、汽车贷款和信用卡上的支出(chū)增加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美(měi)元的债务上限是(shì)国会的一项“基本责任(rèn)”，如果违约将产生一场经济(jì)和金(jīn)融(róng)灾难(nán)，使借贷成本(běn)永久提高，增(zēng)加未来的投(tóu)资成本。如(rú)果(guǒ)不提高债(zhài)务上(shàng)限，美国企业将(jiāng)面临信贷市场的(de)恶化，政府将(jiāng)可能无法(fǎ)向军人家(jiā)庭(tíng)和依(yī)赖社会(huì)保(bǎo)障的老(lǎo)年人发(fā)放(fàng)款项。

　　拜(bài)登(dēng)正式宣布竞选连任美(měi)国总(zǒng)统

　　北京时间4月25日傍晚，美国总统拜登正(zhèng)式宣布(bù)，他将参加2024年的连任竞选。法新(xīn)社称，拜登(dēng)将“以创纪(jì)录的80岁高龄”投入(rù)到一场新(xīn)的激烈竞选中。

　　拜登在(zài)推特(tè)上(shàng)写道：“每一代人都要经历(lì)为了(le)民(mín)主挺(tǐng)身而出的时刻，为了他们的基(jī)本自由挺身而(ér)出。我相信这是我们的(de)时刻。这就是我竞选(xuǎn)连任美(měi)国总统的原因。加入我们，让我们(men)完成(chéng)这项任务。”拜登还附上了一段视(shì)频。

　　法新(xīn)社分析称，目前拜登在(zài)民主党内部没有真正的挑战者，但他的年龄(líng)可能受到“持(chí)续而激烈”的审(shěn)视。拜登已经80岁，到第(dì)二任期结束时，这位(wèi)资深民主党人将(jiāng)年满86岁。

　　美国全国广(guǎng)播公司(sī)（NBC）上周末发布的一项民调显示，70％的美国人包括51％的民(mín)主党人(rén)，认为拜(bài)登不应该参(cān)选(xuǎn)。不支持他参选的人中，69％的人认(rèn)为年(nián)龄是一(yī)个主(zhǔ)要或次要原因。

　　国内期交所(suǒ)公布劳动节(jié)期间(jiān)风(fēng)控工作安排

　　昨日，国内(nèi)各家期(qī)货(huò)交易所(suǒ)公布劳动节期间有(yǒu)关(guān)工作安(ān)排，调整(zhěng)相(xiāng)关期货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度和交易(yì)保证金水平。

　　上期所通知称(chēng)，自4月27日起第一(yī)个未出现单边(biān)市(shì)的交易日收(shōu)盘结算时(shí)，铜、铝(lǚ)、锌、铅期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为(wèi)11％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整(zhěng)为9％；不锈钢(gāng)、纸浆期货合约的(de)交易保证金比例调整(zhěng)为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银期(qī)货(huò)合(hé)约的(de)交易(yì)保证金比例调整为(wèi)13％，涨跌(diē)停板幅度调整为11％；镍、石油沥青期货合约的交易保证(zhèng)金比例(lì)调(diào)整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为12％；锡期货(huò)合约(yuē)的(de)交易保证金比例调整为16％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为14％。5月4日交易后(hòu)，自第(dì)一(yī)个未(wèi)出现单(dān)边市的交(jiāo)易日收盘(pán)结算时，黄金期货合约(yuē)的交易(yì)保证金比(bǐ)例调整为9％，涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)7％；其他品种期货合(hé)约的交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)比例和涨跌停板幅度(dù)恢复至原(yuán)有水平。

　　上期能(néng)源方面，自4月27日(rì)起第一(yī)个未(wèi)出现单边(biān)市的交易日收(shōu)盘结算(suàn)时(shí)，国际铜期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例调整为11％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为(wèi)9％；低硫燃料油期货合约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证金比例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调整为12％。5月4日交易后，自第一个未出现单(dān)边市(shì)的交(jiāo)易日收盘结算时，所有品种期货(huò)合(hé)约(yuē)的交易保证金比例(lì)和涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)恢复至原有水平。

　　郑商(shāng)所方面(miàn)，自4月27日结(jié)算时起，菜粕、菜(cài)油、玻璃、纯碱期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)标(biāo)准调整为10％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为9％，其(qí)中纯碱2305合约的交易保证(zhèng)金(jīn)标准仍为12％；白糖、棉(mián)花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素(sù)、短(duǎn)纤期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金标准调整为9％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整(zhěng)为8％，其中PTA2305合约的交易保证金标(biāo)准仍(réng)为13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓量最(zuì)大的(de)合约未出现涨(zhǎng)跌(diē)停板单(dān)边(biān)市的(de)第一个交易日(rì)结算时起，上(shàng)述(shù)品种期货合约的交易保证金标(biāo)准和(hé)涨跌(diē)停板幅度恢复(fù)至调整前水(shuǐ)平。

　　大商所(suǒ)通知称(chēng)，自4月27日结算(suàn)时(shí)起，豆(dòu)粕、豆油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯和聚(jù)氯乙烯期货合约(yuē)涨跌停板幅度调整为7％，交易保证金水平(píng)调整为8％；棕(zōng)榈油、乙二(èr)醇、苯(běn)乙烯和液化(huà)石油气期(qī)货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度调(diào)整(zhěng)为8％，交易保证(zhèng)金水平调(diào)整为9％；其(qí)他期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平维(wéi)持不变。5月4日(rì)恢复交易后，在各期货持仓(cāng)量最大的合约未出现涨跌停(tíng)板(bǎn)单边无连续报价的第(dì)一个交易日结算时起，黄大豆1号、黄(huáng)大豆2号、玉米和(hé)鸡蛋期货合约涨跌停板(bǎn)幅度调整为6％，套期保(bǎo)值交(jiāo)易保证金水平调整(zhěng)为(wèi)7％，投机交易保证金水(shuǐ)平调整为(wèi)8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚(jù)乙烯、聚丙烯、聚(jù)氯乙烯、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液化石油气期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金(jīn)水平恢复至节前(qián)标准；其(qí)他(tā)期货合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度(dù)和交易保证金水平维持不变。

　　中金所(suǒ)公(gōng)告称，自(zì)4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股(gǔ)指(zhǐ)期货各合约(yuē)的交易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易(yì)后，自相关(guān)品(pǐn)种持(chí)仓量最大(dà)的合约未出现(xiàn)单(dān)边(biān)市的第(dì)一个交易日结算时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500、中证(zhèng)1000股指期货各(gè)合约的交易保证金标准(zhǔn)调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股(gǔ)指期权各(gè)合(hé)约的保证金(jīn)调(diào)整系数(shù)根据(jù)相应(yīng)股指期货的交易保证金标准(zhǔn)进行调整。

　　广期所公告称，自4月27日结算时(shí)起，工业硅(guī)期货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度和交易保证金标准调整(zhěng)为9％和(hé)11％。5月4日恢复(fù)交易(yì)后，在工业(yè)硅品种持仓量最大(dà)的合约未出现涨跌停板单边无连续(xù)报(bào)价的第(dì)一个交易(yì)日结(jié)算时起，工业硅期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅度和交(jiāo)易保证金标准调整为(wèi)7％和9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期现货价格走(zǒu)势(shì)背(bèi)离，期货主力(lì)LH2307合约收盘至16345元/吨(dūn)，日内(nèi)跌4.11％。现货(huò)价格继续上(shàng)涨，截至4月25日，全(quán)国均价15.24元/公斤，环比上(shàng)涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示，近期生猪现(xiàn)货偏(piān)强的(de)主要原因有四点：一(yī)是短期二次育(yù)肥造成货源(yuán)有(yǒu)所收紧；二是来自政策面的支撑；三是近期降雨导致调(diào)运不(bù)便；四是“五一”假期需求支撑。不(bù)过，盘面主(zhǔ)要以预期(qī)为主(zhǔ)，昨日盘面下(xià)跌的(de)主要(yào)逻(luó)辑依旧(jiù)在(zài)于(yú)产业基本面偏弱(ruò)的(de)事实。

　　“4月中旬，多地(dì)猪价‘破7’，猪(zhū)价阶段性(xìng)触底(dǐ)。中小(xiǎo)养户(hù)惜(xī)售(shòu)推涨(zhǎng)情(qíng)绪(xù)较(jiào)浓，且南北部分区域二次(cì)育(yù)肥采购量(liàng)增加，政策消息稳市信号相对强烈，期现(xiàn)货价格同时(shí)上(shàng)涨(zhǎng)。然而，生猪期货(huò)2307、2309合约(yuē)虽(suī)有乐(lè)观预期，但已注入升水(shuǐ)，反弹至(zhì)养(yǎng)殖成本(běn)附近明显承(chéng)压。同(tóng)时，套保资金介入。因此周二期(qī)货(huò)盘面减仓大跌。”华联期货生猪分析师蒋琴(qín)说。

　　从供应端来看，截至3月末，全国(guó)能繁母(mǔ)猪(zhū)存(cún)栏相当于正常保有(yǒu)量的105％，一季度猪(zhū)肉(ròu)产(chǎn)量1590万(wàn)吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙(sūn)一鸣分析称，能繁母猪(zhū)存(cún)栏以及生猪存栏(lán)依(yī)旧处于高位，意味(wèi)着今年一季(jì)度去产能(néng)不及(jí)预期，供应偏宽(kuān)松是(shì)事实。从目前的(de)存栏以及屠宰企业库存来看，今年下半(bàn)年市场不会出现生猪货源紧张或猪(zhū)肉紧张的状态，供应宽(kuān)松大概率延长(zhǎng)至(zhì)今年下半(bàn)年(nián)。

　　格林大华期货生猪(zhū)分(fēn)析师张晓君(jūn)介绍(shào)，从月度初生仔猪来看，农业部监(jiān)测数(shù)据(jù)显示，去年9月到今年(nián)2月全国新生仔猪数量各月环比增幅逐月增(zēng)加，至少对应到今(jīn)年7月生猪(zhū)出栏供给相对充(chōng)足。从出栏(lán)体重来看，当(dāng)前生猪出栏均重仍接近123公(gōng)斤，同比去年增加约3％，预计二育猪(zhū)源(yuán)仍(réng)将支撑(chēng)出栏体重。

　　值(zhí)得一提的是(shì)，目前生猪养殖逐步向(xiàng)规模化、集团化(huà)方向发(fā)展，而(ér)且规(guī)模化占(zhàn)比(bǐ)得到(dào)明(míng)显提升。蒋琴表示，今年猪场中大猪存(cún)栏(lán)量明(míng)显高于去年同期(qī)，产能较为(wèi)充裕。同时，2023年(nián)中央一号文件将“稳定(dìng)生猪基础产能”目标细化为“强化以能(néng)繁(fán)母猪为主(zhǔ)的生猪产能(néng)调控(kòng)”，将(jiāng)全国(guó)能(néng)繁母猪(zhū)数量稳定在4100万头(tóu)的正常保有量，可见国家(jiā)稳(wěn)猪价的决心。

　　“此外，从冻品库(kù)存来看(kàn)，随着屠宰场持续(xù)入冻，冻品库存持续攀升。卓创资讯数据显示，截至4月20日，全国(guó)冻品库容(róng)率为31.9％，明显高(gāo)于去年最高(gāo)点28.24％。当前(qián)冻(dòng)鲜(xiān)价差倒挂(guà)，冻品销售不畅，待冻鲜价差(chà)恢复，冻品持(chí)续出(chū)库，目(mù)前冻品(pǐn)的高(gāo)库(kù)存水平将(jiāng)抑制猪价上涨空间。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽然(rán)今年生猪(zhū)消费总结为持(chí)续向好(hǎo)发(fā)展(zhǎn)态势，政策引(yǐn)导及市场预期向好，加上(shàng)居民(mín)收入(rù)增加、消费意愿增强等利好因素(sù)，都是(shì)猪肉消费的助力。但(dàn)是，实际需求却(què)一(yī)直(zhí)不温不火。目前看，今年生猪的需(xū)求(qiú)大概率将回归到正常年份水平(píng)。”蒋(jiǎng)琴说(shuō)。

　　孙一鸣也表示，此次需求(qiú)好转主(zhǔ)要(yào)在于冻(dòng)品(pǐn)入库以及(jí)二育支撑，终端需求无实(shí)质性好转。目前“五(wǔ)一(yī)”备(bèi)货基本收尾，从走量看并未(wèi)出现明显提升，随(suí)着(zhe)二季(jì)度气温(wēn)升(shēng)高，需求逐步降低，预计需求再(zài)次回归至低迷状态。4月底到5月预计集团企业(yè)出栏计划(huà)或继续增加，市场整(zhěng)体(tǐ)处于供大于求状(zhuàng)态，现货价(jià)格“五一(yī)”后或(huò)继续回落为主(zhǔ)，盘(pán)面升水状态下短期缺乏上涨支撑(chēng)。

　　在张(zhāng)晓(xiǎo)君看(kàn)来，生猪(zhū)整体(tǐ)供给相(xiāng)对充足(zú)，限制猪价大幅上涨。短期来看，“五一”小长假前，终端备货启动，集团场(chǎng)缩量挺价，支撑猪价短线(xiàn)反弹。然而，假期(qī)效应(yīng)过后，市场(chǎng)情绪逐渐褪(tuì)去，猪价将重回供需基本(běn)面。当前距“五(wǔ)一(yī)”小(xiǎo)长假(jiǎ)仅剩(shèng)3个交易日，期货盘面资金已经(jīng)提前反映了市场情绪。建议投(tóu)资者控(kòng)制仓(cāng)位(wèi)，防(fáng)范假期风(fēng)险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综合来(lái)看，猪价颓(tuí)势(shì)不改，大概率仍将保持低位(wèi)盘(pán)整运(yùn)行状态。不过，市场预期二季度二(èr)次育肥缓(huǎn)慢入场(chǎng)，行情(qíng)或好于一(yī)季(jì)度。按照官方能繁存栏(lán)数据(jù)推算，今年(nián)3到10月，生猪理(lǐ)论出栏量处于逐步增加的阶段，并于10月份(fèn)达到理论(lùn)出栏峰值，11月生猪理论出栏量大(dà)概率环比下降(jiàng)。而(ér)11月份正值(zhí)猪肉消费旺季，供减需增预期下(xià)，相(xiāng)对(duì)支撑当期生猪(zhū)价(jià)格，故目前盘(pán)面(miàn)11月价格相对坚挺。不过(guò)在(zài)国(guó)家良好(hǎo)调控之下(xià)，能繁母猪产(chǎn)能并(bìng)未过度去(qù)化，生猪存出栏量保持稳定，猪价不具备持续大(dà)幅(fú)上涨(zhǎng)的基础条件。在国家政策端稳定猪价意愿强烈的背景下(xià)，期价上行(xíng)压(yā)力恐加(jiā)大(dà)，追涨风险积聚(jù)，操作上，建议(yì)养殖端锚(máo)定成(chéng)本，择机卖出(chū)套保锁定利(lì)润为主。

　　棕(zōng)榈油长(zhǎng)期需求不容乐观

　　昨(zuó)日，马来西亚(yà)BMD毛棕榈油期货盘(pán)中大幅下跌，连续第三(sān)个交(jiāo)易(yì)日下滑，并触(chù)及(jí)约(yuē)一个月低点。

　　“近(jìn)期棕榈油行情变化多集中(zhōng)在需求端的扰动，一方面，印(yìn)度洗(xǐ)船(chuán)事件为盘面带(dài)来(lái)了(le)压力；另一方面，市(shì)场对于第二波新冠疫情可能到来(lái)从而(ér)降低国内需求的担忧则(zé)进一步加速了盘面下滑。”国联期(qī)货农(nóng)产品事业部分析(xī)师姜颖告诉期货日报记者，根据新(xīn)加坡、日本等海外经验，第(dì)二(èr)顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗波疫情的(de)波及范围预(yù)计很(hěn)大概率将小于第一波，短期情绪释放后，棕榈油将回归基本面。从相关因素的梳理来看，目前处于短(duǎn)多(duō)长空的局(jú)面。

　　据国海(hǎi)良时(shí)期货油脂分(fēn)析(xī)师孙啸介(jiè)绍，开斋节后市场延续了产地未来供(gōng)需转宽(kuān)松的交(jiāo)易逻辑。马来西亚午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月(yuè)船期现货报(bào)价分(fēn)别为995美元/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美(měi)元/吨，整体相比上一个(gè)交易(yì)日均有20美元(yuán)/吨左右(yòu)的下跌。巨大(dà)的back结构也显示出市场对东南亚地区棕榈(lǘ)油食用需求转入(rù)淡季以及印尼可能(néng)放松DMO出口限制的(de)担忧(yōu)。产地供需偏(piān)宽松(sōng)的预期在印尼GAPKI公(gōng)布(bù)2月份产(chǎn)量(liàng)后得到强化。数据显示，印(yìn)尼2月份(fèn)棕(zōng)榈油产(chǎn)量高(gāo)达425.2万吨(dūn)，为历史同期(qī)最高水平，仅(jǐn)环比1月微降0.9万吨，降幅远低于平均季节性减量。目前(qián)产地已步入增产季，在(zài)马(mǎ)来(lái)西亚摆(bǎi)脱洪(hóng)水扰动后，产(chǎn)区未来(lái)整体产量可(kě)能(néng)非常可观。

　　“3月份(fèn)马来西亚出口(kǒu)大(dà)增，库存超预期下降至167万吨(dūn)，不过(guò)，4月份马来西亚出口骤降，斋月节备货结束、主要(yào)进口国植(zhí)物(wù)油(yóu)供应充足，印(yìn)度3月棕榈油库存仍有(yǒu)59万吨(dūn)，植(zhí)物油库存(cún)则继续增(zēng)高至(zhì)345万(wàn)吨，充足的库存和(hé)竞(jìng)争(zhēng)油脂的(de)影(yǐng)响或将冲击印度(dù)对棕榈(lǘ)油进口(kǒu)。”徽商(shāng)期货油(yóu)脂油料分析师郭文伟(wěi)表示，检验机(jī)构AmSpec数(shù)据显示，马来(lái)西亚4月1—25日棕(zōng)榈油(yóu)出(chū)口量为92.7万(wàn)吨(dūn)，环(huán)比下降18.4％。然(rán)而棕(zōng)榈油(yóu)已经步(bù)入季节性增(zēng)产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕(zōng)榈油产量环比增(zēng)加22.5％，产(chǎn)需结构呈宽松趋势。顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗不过(guò)，4月(yuè)份(fèn)处在复产初(chū)期，且今年4月份工作日较少，产量预计(jì)在150万吨以下，4月底(dǐ)马来(lái)西亚棕榈(lǘ)油库存预计开始小幅(fú)度累库，且随着(zhe)复产利多增(zēng)强和出口前景不佳持续(xù)，后期马棕继续面临累库压(yā)力，棕榈油行(xíng)情或维持承压(yā)回调走势。

　　需(xū)求(qiú)方面，孙(sūn)啸称(chēng)，印(yìn)度SEA数据显示，3月(yuè)份印(yìn)度(dù)食(shí)用油(yóu)进(jìn)口113.56万吨(dūn)，处于季节(jié)性(xìng)中性位置，其中(zhōng)棕榈油进口量高达72.8万吨，占(zhàn)比(bǐ)突(tū)出。但是(shì)其国内食用油峰值库存问题(tí)仍未(wèi)解决。截至3月末，其食用油总(zǒng)库存依旧在344.7万吨，未见(jiàn)回落(luò)。根据目前已(yǐ)经(jīng)走负的国际豆棕差，预计4—6月国(guó)际棕榈油进口需求大概率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表(biǎo)示(shì)，国内棕榈油近月进口严重倒挂(guà)，远月(yuè)有所(suǒ)修(xiū)复，近(jìn)月进(jìn)口(kǒu)偏低，远月(yuè)买船(chuán)有(yǒu)所增加。海(hǎi)关数据显(xiǎn)示，3月(yuè)进口39万(wàn)吨，国内(nèi)棕榈油4—6月进口量预估分别在(zài)35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油港口库存仍处(chù)在历史同期(qī)高点(diǎn)，截至4月25日，库存(cún)为85万吨(dūn)，连续(xù)4周(zhōu)下(xià)降，随着气温升(shēng)高及棕榈(lǘ)油消费进一步好转，需(xū)求有望回升，国内棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)继续呈现去库走势(shì)。

　　展望(wàng)后市，孙啸(xiào)认为，短期连盘棕(zōng)榈(lǘ)油仍将随(suí)油脂整体弱势运(yùn)行，有(yǒu)下破可能。5月份东南亚天气(qì)值得关注，目前已有少(shǎo)雨迹象(xiàng)，泰国最为明显，印尼次之。如果出现(xiàn)持续干燥天气(qì)，产(chǎn)区增产节(jié)奏(zòu)将被打破，届时，棕榈油有望相(xiāng)对抗跌。

　　不过，在姜颖(yǐng)看来，短(duǎn)期棕榈油尚存利多因素支撑(chēng)。国内贸(mào)易商进口利润深度亏损，5月船期(qī)频现(xiàn)洗船，进口到港数量将(jiāng)明显减少。在此基础(chǔ)上，随着天气升温，棕(zōng)榈油消费季节性回暖。第二轮疫情虽可能(néng)有影(yǐng)响，但无法(fǎ)改变(biàn)消费逐步恢复的大势，国内库存(cún)短期内仍(réng)可能加速去化。长(zhǎng)期(qī)市场对于未(wèi)来供应充裕的预期基本(běn)一致。天气情况有所好转，马来西(xī)亚(yà)与印尼步入增产(chǎn)周期(qī)，供应(yīng)增加而出(chū)口需求较差(chà)，未(wèi)来产地存在累(lèi)库预期。与此同(tóng)时，国际豆粽FOB价差处于(yú)历史极低(dī)负值，棕(zōng)榈油价格丧失(shī)竞(jìng)争优势，在(zài)豆油、菜油(yóu)未来存在集中(zhōng)供(gōng)应压力的(de)情况下，棕榈油长期需求(qiú)不容乐观。

　　“综合来看(kàn)，短(duǎn)期利多(duō)因素对盘(pán)面有一定(dìng)支撑(chēng)，价格或以区间调整为主(zhǔ)。长期(qī)来看，棕(zōng)榈油(yóu)将逐渐演变为供强需(xū)弱格局，叠加全球宏观经济环境(jìng)偏弱，价格重心或(huò)逐(zhú)步下移(yí)。”姜(jiāng)颖说。

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