编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金(jīn)经(jīng)理的调仓路(lù)线被(bèi)完整(zhěng)曝光。首季行(xíng)情变化(huà)以(yǐ)春节为轴(zhóu)，节后市场(chǎng)热点从(cóng)复苏线逐(zhú)渐发散(sàn)到中特估、人工智能(néng)、机械(xiè)制(zhì)造等多个领域，尤其是(shì)AI的里程碑(bēi)式突破带火了科技一众赛(sài)道，这(zhè)让一(yī)季(jì)度公(gōng)募仓位顺势而为变化明显。

　　在国(guó)内(nèi)的公募(mù)基金中，科技成长阵营中的旗(qí)手之一冯明远，目前在管的(de)产品从10只缩减到6只，虽(suī)然开年迄今业绩较(jiào)为一(yī)般，但(dàn)是在管(guǎn)规模仍维持在230亿元的水平线(xiàn)上。从(cóng)第一季(jì)度的调仓来看(kàn)，在他的成名作信澳(ào)新能源产(chǎn)业最(zuì)新季报(bào)中，保(bǎo)留了上一季度(dù)的(de)七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守(shǒu)新(xīn)能源的大框架，在细分赛道中不断寻(xún)找性价比更优(yōu)的领(lǐng)域。

　　对比看“常青(qīng)树(shù)”老将朱少醒，一季报中他仅仅调(diào)换了两处标(biāo)的，用(yòng)金(jīn)域医(yī)学和(hé)蓝晓科技替换(huàn)了药明康德和瑞丰新材，特(tè)别是合成树脂(zhī)板(bǎn)块的蓝晓科技成(chéng)为年内大黑马，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同时他保(bǎo)持了(le)对喝酒吃药大(dà)类(lèi)赛(sài)道(dào)中龙头的(de)持续青睐，茅(máo)台持股量与上季持平稳(wěn)居首位(wèi)。而他也一如既往地表示，会在优质的股票(piào)里寻找价值，去翻更多的(de)石(shí)头。众所周知，三大(dà)白酒龙头是多位(wèi)顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在(zài)其成名作景顺长(zhǎng)城新兴成(chéng)长中，前三大重(zhòng)仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液(yè)，足见(jiàn)其白酒信仰之(zhī)深(shēn)。

　　整体来看(kàn)，消费和新(xīn)能源(yuán)在(zài)公募基金组合配置中的(de)压(yā)舱石(shí)地位依然稳(wěn)固，同时中(zhōng)特(tè)估、芯片、软件、机械制造成进(jìn)攻热点，公募在(zài)经历去年的整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭力(lì)寻(xún)求组合的(de)α。值得关注(zhù)的是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有冷思考。“AI产业的发(fā)展不(bù)会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能(néng)造(zào)成板块后续波动。目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比(bǐ)创新(xīn)高(gāo)代表(biǎo)了主线行情确(què)立，但我们认(rèn)为太阳底下没(méi)有新鲜事，过(guò)度的热情在某个(gè)阶段也(yě)总会消退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目前在管两只(zhǐ)A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的(de)两只(zhǐ)A股基金(jīn)一季(jì)报，在管理时间更长的易方达蓝筹精(jīng)选混合(hé)中(zhōng)，3月31日时前五大重(zhòng)仓的占(zhàn)比均(jūn)超过了(le)9.5％接近顶配，这其(qí)中除去腾讯外全部(bù)为白酒(jiǔ)，不过除去(qù)加仓(cāng)茅台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似(shì)的一(yī)幕也出现在(zài)他管理的易(yì)方达优质企业三年上。

　　该基金的(de)一季(jì)报(bào)显示，仅是前五大的重仓(cāng)次序(xù)有(yǒu)所不同，而实际上(shàng)腾讯和(hé)茅台(tái)同以占比(bǐ)9.93％并列第(dì)一位。同时(shí)， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也是小(xiǎo)幅(fú)减持了(le)另外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港(gǎng)交所、美团、伊利(lì)、招行均(jūn)是持续上(shàng)榜的老面孔，惟一的变(biàn)化是他(tā)用(yòng)中国海洋石油替换了上(shàng)一(yī)季的药(yào)明生物。

　　张坤在季报中也对调仓(cāng)思(sī)路(lù)有所阐(chǎn)述：“基(jī)金(jīn)在一(yī)季度股票仓(cāng)位基本稳定，对(duì)结构进(jìn)行了(le)调(diào)整，增加(jiā)了消(xiāo)费(fèi)等行业(yè)的配(pèi)置，降低了金融等行业(yè)的(de)配置。个股方面，我(wǒ)们仍然持有(yǒu)商业模式(shì)出色、行业格局清晰、竞(jìng)争力强(qiáng)的优质(zhì)公司。”

　　无独(dú)有(yǒu)偶，银华基金的明星基金经(jīng)理李晓星，在和张萍(píng)合管的银华盛世最新(xīn)季报(bào)十大重仓中，持(chí)有7只白酒股。对比(bǐ)上一(yī)季度仅有三大白酒龙(lóng)头和古(gǔ)井贡酒(jiǔ)来看(kàn)，这一(yī)季其新进重(zhòng)仓(cāng)了(le)山(shān)西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思路可(kě)能是想(xiǎng)利用次高端和(hé)地产酒来增加(jiā)组合的进攻弹性(xìng)。同(tóng)时，其重(zhòng)仓的(de)另三(sān)只非白酒(jiǔ)标的(de)为爱美客、安井食品、海大(dà)集团，而这三者(zhě)在上(shàng)一(yī)季度(dù)就是前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中强调(diào)：“复苏仍然是(shì)主(zhǔ)线，进(jìn)入二(èr)季(jì)度，改善弹性会加(jiā)大。方向上，最(zuì)看好餐饮(yǐn)相关链条(tiáo)，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等(děng)供应链，餐饮的恢(huī)复是确定的；其次，看好线(xiàn)下(xià)场(chǎng)景恢复后(hòu)，需求相(xiāng)对刚(gāng)性的医(yī)美以及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募(mù)老将朱少醒(xǐng)这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思路体(tǐ)现得淋漓尽致(zhì)。白(bái)酒(jiǔ)方面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对于另(lìng)一重仓五(wǔ)粮液有所减持；医药(yào)方面(miàn)，他对重仓表现得是(shì)有(yǒu)所取(qǔ)舍：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升至十(shí)大重仓股的(de)第五位；其(qí)次，他(tā)选择小幅减持了(le)创新药(yào)龙头迈(mài)瑞(ruì)医疗(liáo)；此外(wài)，他(tā)用金域医(yī)学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓(cāng)的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去年作为(wèi)核酸检测机(jī)构，业绩(jì)相当(dāng)亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归本源后依然亮点众多，作为第(dì)三方(fāng)医学检(jiǎn)验及病理诊断服务商，金(jīn)域医(yī)学近日(rì)率先推出(chū)国内(nèi)首个国家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化(huà)检测项(xiàng)目，再次领跑同(tóng)业(yè)。

　　冯明远专注赛道细分机(jī)会

　　陆(lù)彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上周(zhōu)率先交卷主打产(chǎn)业(yè)链上游的施成外，本(běn)周一众新(xīn)能源高(gāo)手中(zhōng)的顶流冯明远所管产品一季(jì)报全部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他(tā)所管(guǎn)理的6只(zhǐ)产品(pǐn)维持年内小幅正收(shōu)益。当(dāng)前冯明远在管基金中(zhōng)，任职管理最长的就是(shì)代表作新能源产业股票。从被调(diào)出(chū)的三只产品(pǐn)看，其中斯莱克的主营与新能源(yuán)产业链关系不大。

　　而在(zài)新进重仓的三只标的中，占比相(xiāng)对最高的就(jiù)是非传(chuán)统新能源产业(yè)赛道龙(lóng)头中伟股份，这家主营锂电池正极体(tǐ)研发的公(gōng)司，主要产品是三(sān)元前驱体和四(sì)氧化三钴，从(cóng)近期发布的年度业绩快报来看，公司(sī)的主营与净利(lì)润(rùn)均实(shí)现(xiàn)50％以上(shàng)的逆势增(zēng)长(zhǎng)。而据《红周(zhōu)刊》对其季(jì)报的全面梳理，在信(xìn)澳(ào)研(yán)究优选中还出现(xiàn)了一(yī)只新的重仓股(gǔ)银邦股份，这也(yě)是一家高(gāo)科技公司，主营业(yè)务中有分布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总结(jié)中，他表示：“本(běn)基金(jīn)的投资(zī)主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造(zào)等新兴(xīng)产业领域(yù)，细分板块的整(zhěng)体走势与市(shì)场趋同，导(dǎo)致本基(jī)金的净值也出现小幅震荡。对(duì)于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热门(mén)概念的创新，以及(jí)半导(dǎo)体和(hé)制造业正(zhèng)经历触(chù)底反弹的(de)复苏(sū)，市(shì)场整体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应(yīng)。我们(men)会(huì)继续在新(xīn)能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比成名(míng)多时的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是在新能源大(dà)潮中快速走(zǒu)红的类(lèi)型。天天(tiān)基金(jīn)网(wǎng)显示，早在去年底时(shí)他(tā)就已(yǐ)经(jīng)是“双二百”的基金经理了，而他在(zài)管的7只基(jī)金今(jīn)年同(tóng)时(shí)段(duàn)几乎全线飘(piāo)红，特别是动态策(cè)略(lüè)混合(hé)年内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀(xiù)。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信低(dī)碳(tàn)先(xiān)锋(fēng)股票为例，最新的基金一季报显示，其(qí)重仓的新能(néng)源产业链中股票依然为上季的7只，它们(men)分(fēn)别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业(yè)，虽(suī)然上(shàng)述标的年(nián)初至今表现一般。但他此前(qián)曾公(gōng)开表示(shì)，看到了(le)新(xīn)能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从(cóng)中(zhōng)长期维度看，新(xīn)能源产业(yè)还具备(bèi)较(jiào)长(zhǎng)的生(shēng)命周期，不(bù)少细分板(bǎn)块还(hái)能维持较长时间的高速增长(zhǎng)，而(ér)经过市场(chǎng)的调整，我们看到行业中(zhōng)的优质公司(sī)对应2025年(nián)的盈利(lì)中枢在当前市值的投资(zī)价值。或(huò)许，新能源行业(yè)的终(zhōng)局(jú)如(rú)大部(bù)分(fēn)制(zhì)造业一样是一(yī)个(gè)竞争充分(fēn)、利润(rùn)极度(dù)压缩的市场，但(dàn)在发展过程中(zhōng)不少公(gōng)司一定有一段精彩(cǎi)的(de)旅(lǚ)程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元(yuán)刘格菘今年(nián)业绩开(kāi)局不顺，最新数据显示目(mù)前在管产品年内(nèi)回撤全部超(chāo)过(guò)了10％，以他的(de)代(dài)表作之一(yī)的(de)广(guǎng)发小盘成长(zhǎng)来看，基金一(yī)季(jì)报表明他的重仓(cāng)行(xíng)业配置思(sī)路(lù)依然首选新(xīn)能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季(jì)报和一(yī)季报，《红周刊》发现他所持有的是(shì)完全一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一(yī)大重仓股依然是半导(dǎo)体公(gōng)司圣邦股(gǔ)份，但是整体新能(néng)源(yuán)的地位(wèi)似乎进一步稳固，比(bǐ)如晶(jīng)澳(ào)科技从第三升(shēng)至第二位，隆(lóng)基绿(lǜ)能从第六(liù)升至第四位。同时(shí)极(jí)为(wèi)罕见的情况是，如(rú)果按照保留小数两位(wèi)来统计，竟然所(suǒ)有10只标的股持仓量与上一(yī)季度保持一致(zhì)。

　　就(jiù)此，刘(liú)格菘在基金季报中表示：“报告期内(nèi)，基金的持仓结构(gòu)并没有进行大(dà)幅度的(de)调整，依然围绕已经建立全(quán)球比较(jiào)优(yōu)势的高(gāo)端(duān)制造(zào)产业链布局。我们对重点持仓的光伏、储能(néng)、新能(néng)源车方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本(běn)面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场(chǎng)定价中(zhōng)未(wèi)被充分认知和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外(wài)，中泰(tài)资管的姜诚是近(jìn)几年出镜相(xiāng)对(duì)较(jiào)多的基金(jīn)经理(lǐ)，而他(tā)的业绩特别从去年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年初以来(lái)，在他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理的(de)8只基金中(zhōng)，除(chú)去刚满两个月的中(zhōng)泰元和价值精选不纳入统计外(wài)，其余7只基金均(jūn)实现了正收益，特别是兴(xīng)诚价值一年持有的收益率接近(jìn)了14％，同时(shí)还有两只(zhǐ)基金净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一年(nián)为例(lì)，对比(bǐ)基金四(sì)季报和今年一季度可以看出，姜诚实际(jì)上只是微调了一个席位，而新调(diào)进来(lái)的(de)中国铁建恰好(hǎo)就是中(zhōng)字(zì)头中的典型代表公司，该股从年初至今(jīn)上(shàng)涨超过了40％。由(yóu)此，该基(jī)金所(suǒ)重仓的中字头公(gōng)司达到了四家。而(ér)从相(xiāng)关(guān)标的的(de)年内涨跌(diē)幅来看(kàn)，表(biǎo)现最好的是(shì)游(yóu)戏股吉比特(tè)，最新该股年内上(shàng)涨达(dá)到了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈到(dào)了坚守的价值投资，同时也(yě)谈(tán)到了今年(nián)大热的AI：“在海量信息中，我们需要(yào)重点(diǎn)关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长(zhǎng)期(qī)因素(sù)，我(wǒ)们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可(kě)以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产是我们的投资目标(biāo)。好资产的标(biāo)准是活得(dé)久、站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长(zhǎng)、平均净(jìng)资产收益率高，以及在好(hǎo)的公司治理加持下能够(gòu)把长期(qī)利润(rùn)转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公募(mù)中少数(shù)的深度价值。天天基金网显示(shì)，2023年(nián)年初以来，他所管理的基金全线飘红，6只产品(pǐn)年(nián)内净值增长率全部超(chāo)过了10％。以他任职回报最(zuì)高的景顺(shùn)长城能源基建为例(lì)，能(néng)够(gòu)清晰(xī)地看到(dào)其偏爱高估(gū)息(xī)和低估值类股票的痕迹(jì)。

　　一(yī)季报显示，鲍无可当(dāng)季加(jiā)仓中国(guó)移动(dòng)大(dà)约15万股(gǔ)，从(cóng)而使(shǐ)该股从上一季的第三重仓(cāng)升至第(dì)二重仓，不过中国(guó)电信却退(tuì)出了前一(yī)季的前(qián)十。同时他加仓了川(chuān)投能源、紫金(jīn)矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有(yǒu)色和神火股份，表(biǎo)明了其对这一类资源股格(gé)外垂(chuí)青。此外(wài)，他对于小众的中(zhōng)南传(chuán)媒和(hé)凤(fèng)凰传媒依然持(chí)续青(qīng)睐。

　　在(zài)基(jī)金季报中，他表(biǎo)示基金仓位基本稳定(dìng)，主要增加了有(yǒu)色行(xíng)业(yè)配置(zhì)。“当(dāng)下是(shì)AI发展(zhǎn)初期(qī)，中(zhōng)国(guó)企(qǐ)业处(chù)于落后(hòu)位置，无(wú)论是AI核心模型的研发、新型商(shāng)业(yè)模式的迭代以及底层芯片制造，我们都希望国内企(qǐ)业能在不远的将来迎头赶上。近期而言(yán)尽管我们认为AI非常(cháng)重要，但(dàn)当前A股(gǔ)市场基本上(shàng)是基于(yú)美股映射在炒作相(xiāng)关题材，对于这样的行(xíng)情(qíng)，需要对(duì)其可持续性(xìng)保持审(shěn)慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景顺长城的基金经理余广是2012年的公募状元，目前其(qí)担任(rèn)基金经理也接(jiē)近了13年。当前，其在(zài)管的产品为4只，它们(men)分(fēn)别是核心竞争(zhēng)力、核心招景混合(hé)、核心中景一(yī)年、核心优选一年，从今年的表(biǎo)现来看，虽然所管产品涨(zhǎng)幅不大，但也(yě)整齐(qí)划一地实现了(le)正收益。

　　以(yǐ)任职回报(bào)翻(fān)四倍的核心竞争力为(wèi)例(lì)，第一季度他在前十中调仓了四个席位(wèi)，其(qí)中新进的公司(sī)半数为中字头，它们就是中国海油(yóu)和中(zhōng)国移动(dòng)，与它(tā)们携手进入的还(hái)有安徽合(hé)力和紫金矿业。而这样(yàng)的调整立竿见影，除去两(liǎng)只中(zhōng)字头外，后两者年(nián)内的涨幅也(yě)是超过(guò)了30％。此外，当(dāng)季被其提拔(bá)为第一重仓的电(diàn)动车龙(lóng)头爱玛科技，年内迄今的涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他(tā)在季报中的总(zǒng)结与“中特估(gū)”基本(běn)吻合：“基金坚持自下(xià)而上，看重公司基本(běn)面，注重公司(sī)的核(hé)心竞争力、高品质(zhì)、长期(qī)发(fā)展，以合理(lǐ)或偏(piān)低的估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)买入持有。在经济(jì)复苏和企业盈利修复的预(yù)期下，我(wǒ)们(men)较为看好今年的权益市(shì)场，特(tè)别(bié)是前期调整较为充分，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻倍(bèi)

　　胡宜斌(bīn)新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公(gōng)司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期(qī)成名的郑巍山今年(nián)业绩优异，特别是其去年3月接手的银河智(zhì)联主(zhǔ)题净(jìng)值快速拉升，截至(zhì)本周四的年内涨幅(fú)已经超(chāo)过(guò)45％，这(zhè)一水平甚至超过了(le)他(tā)的(de)成名作(zuò)银河创新(xīn)成长。从郑巍在管(guǎn)基金的当季重仓行(xíng)业风格来看(kàn)，除(chú)去银(yín)河和美生活还有较强的新能源属性外(wài)，其(qí)余(yú)产品几乎一边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为例(lì)分析，最新的十大重仓股除去用友网络和海康威视外，年(nián)内(nèi)最新的涨幅全部超过(guò)了(le)30％，特别是海光信息、中科曙(shǔ)光、卓易信息(xī)、大(dà)华股份均已实现(xiàn)了(le)涨幅翻(fān)番，而(ér)这四只标的均是第(dì)一季(jì)度新近重仓的(de)公(gōng)司。同时，郑(zhèng)巍山(shān)所保留的(de)上一季重仓股(gǔ)仅有金山办公和国网通信(xìn)。对比来看被调(diào)出的标(biāo)的，中国长(zhǎng)城(chéng)、中望软件、中(zhōng)国软(ruǎn)件(jiàn)等(děng)明(míng)显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严(yán)格(gé)执行基金合(hé)同的配(pèi)置范围(wéi)，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技术等的概念范(fàn)畴展开。一季(jì)度智(zhì)联(lián)主题继续(xù)增加了(le)软件服(fú)务、信息(xī)技术的配(pèi)置(zhì)比例。围绕数字经济和新的信息技术应用展开(kāi)投资(zī)。二(èr)季(jì)度，将会继续围绕信息技术(shù)、数字经济的(de)范(fàn)畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度(dù)遭遇非(fēi)议人(rén)物同期成名的还有华安胡宜斌，作为当年(nián)公司力捧(pěng)的三(sān)位基金经理中最年轻者(zhě)，他可谓是少年得志，但(dàn)后(hòu)来所管产(chǎn)品几经浮(fú)沉，好(hǎo)在(zài)今(jīn)年(nián)卷土重来。天天基金网数据显(xiǎn)示，年(nián)内他所管理的(de)7只基金全部(bù)涨幅超过20％，其中表(biǎo)现(xiàn)最(zuì)好的还是(shì)他的(de)成名作华(huá)安媒体互联网混合。

　　具(jù)体聚(jù)焦该基金，我们发现他所保(bǎo)留的(de)上(shàng)一个(gè)季度重仓股只有(yǒu)王(wáng)府井和华大九天，而将剩余的八个席位全部更(gèng)换。从最新的标的来看(kàn)，这其中就(jiù)有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内(nèi)表(biǎo)现来看，其(qí)中中文在线的年(nián)内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过了180％，值(zhí)得买、浙(zhè)数(shù)文化、美亚(yà)柏(bǎi)科等标的年(nián)内涨(zhǎng)幅也(yě)是超过(guò)了50％。对比(bǐ)来看，他(tā)所剔除的锦江(jiāng)酒店(diàn)、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内至今仍然体现为股价(jià)下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我(wǒ)国仍(réng)处经济结构转型(xíng)时期(qī)，我(wǒ)们相信(xìn)未来科技创新(xīn)和消费(fèi)升级仍将成为(wèi)经济总量增长核(hé)心(xīn)驱动力(lì)，围(wéi)绕产业创(chuàng)新、尖(jiān)端(duān)技术突破(pò)、新材料、新能源、新(xīn)消(xiāo)费等领域仍将诞生大(dà)量投资(zī)机会，在策略(lüè)上(shàn抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思g)，我们已将挖掘、发现和配置基(jī)金合同主题范围(wéi)内的科技创新(xīn)和受益于国民(mín)经济持续(xù)增长的消(xiāo)费及原材(cái)料放(fàng)在前(qián)所未有高度(dù)。”

　　而当年一(yī)并成(chéng)名的万家基(jī)金名将黄兴亮，2023年一季(jì)度同样(yàng)强势(shì)回(huí)归。天天(tiān)基(jī)金网(wǎng)数据显(xiǎn)示，他目前在管的基金年内除去(qù)QDII外，涨幅(fú)全部超过(guò)了10％。特别是万(wàn)家科(kē)技创(chuàng)新迄今(jīn)的(de)年内(nèi)涨幅超过(guò)了(le)25％，具体来分析他的成(chéng)名作万家行业优(yōu)选。

　　基金一(yī)季报显示，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一处调整(zhěng)，也就是用中微公司替代了四季度(dù)末的兆(zhào)易创新。但就是这(zhè)只新(xīn)进(jìn)标的，目(mù)前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉(huī)映(yìng)。对于当(dāng)季度的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本(běn)基金增持了机器(qì)视觉和医(yī)疗器(qì)械(xiè)行业的部分个股，相(xiāng)应地略微降低(dī)了半导体(tǐ)行(xíng)业的持仓。截至季度末，基(jī)金(jīn)持仓仍以计算(suàn)机软件(jiàn)和半导体行(xíng)业为主，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋布(bù)局(jú)消(xiāo)费电子(zi)“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的领域也开始越发受到明星(xīng)基金经理(lǐ)们的追捧(pěng)，比如融通基(jī)金的明星基金经理邹曦，这(zhè)位任职已经(jīng)逼近15年(nián)半的老将善战周期，目前在公(gōng)司仍(réng)然管(guǎn)理6只基金产品，其代表作是2012年(nián)开(kāi)始管理、迄今任(rèn)职回(huí)报超(chāo)过180％的(de)融通行业景(jǐng)气(qì)。

　　从新出(chū)炉的(de)季报来看，在(zài)上(shàng)一季度没有(yǒu)单一标的(de)持(chí)仓(cāng)比例超限后，这一(yī)季度头三(sān)大重仓股竟然全部超过(guò)10％的比例上(shàng)限，它(tā)们分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑(lǜ)后面重仓中的汇川技术和安徽(huī)合力，虽然去年下半(bàn)年以来重仓中就没有了三(sān)一(yī)重工，但实际上在当季的(de)重仓(cāng)行业中，机(jī)械(xiè)制(zhì)造是仅次于(yú)房地产的第二行业。

　　对于(yú)调仓的思路(lù)，他在(zài)季(jì)报中就表示：“本(běn)季度增加(jiā)了工程机(jī)械、家居、顺周期装备、医药等行业(yè)的配置。目前组(zǔ)合配置偏向周(zhōu)期价值，同时(shí)保(bǎo)持了科技、消费板块的适(shì)度(dù)配置。组合(hé)结构主要(yào)围绕国内经济稳增长(zhǎng)的主(zhǔ)线展开，相关(guān)配(pèi)置集(jí)中在(zài)优质(zhì)房地产股(gǔ)、地(dì)产产业(yè)链，以及(jí)顺(shùn)周期装备等(děng)板块。”此外，虽然未进重(zhòng)仓股(gǔ)前十，但朱少醒(xǐng)对(duì)机械制(zhì)造的(de)兴趣也越来越(yuè)浓(nóng)，例如兰(lán)石重装年报(bào)的(de)十大流(liú)通股股东中，富国天惠(huì)新(xīn)进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星(xīng)基金经理陈良栋(dòng)，其在圈内以善战高(gāo)端制造板(bǎn)块闻名，目前他在公司所管理的产品数(shù)达到了6只，尤其是(shì)他参与管(guǎn)理的长(zhǎng)城(chéng)科创板两年定开业绩亮眼，最新(xīn)年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时(shí)间最长的(de)长城新兴(xīng)产业为(wèi)例(lì)，可以看到一季度与众不同的(de)一(yī)点(diǎn)是(shì)，消费电子赛道(dào)股(gǔ)票在其中占据明(míng)显的(de)数量优势。具体说来(lái)，虽然在基金(jīn)十大重仓(cāng)中(zhōng)不(bù)见耳熟能详的龙头(tóu)立讯精(jīng)密，但大体包括(kuò)华(huá)测导航、东(dōng)山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都(dōu)能被划入(rù)到消费电子的大(dà)范畴中，也就是(shì)说其占据了十大(dà)重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原(yuán)因：“预期今年(nián)下半年或(huò)明年，消费(fèi)电子会有一个触底回升的(de)过程。如果(guǒ)叠加在汽车(chē)产业链(liàn)上(shàng)的布局(jú)，我判(pàn)断可能(抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思néng)对(duì)收(shōu)入(rù)利润拉(lā)动更大。消(xiāo)费电子的复苏可能只(zhǐ)是(shì)一个周期(qī)的因素(sù)。”而种种因素显示(shì)，目前该(gāi)板块去库存可(kě)能也进入(rù)到尾声(shēng)阶(jiē)段，接下来(lái)苹(píng)果新品(pǐn)推出或是行业(yè)复苏契机。

　　而(ér)在高端制造这一领域(yù)中，还有(yǒu)不(bù)可忽(hū)视(shì)的一环就是军(jūn)工装备。同时作(zuò)为成(chéng)长(zhǎng)股三大(dà)主阵营“新半军(jūn)”中(zhōng)的重(zhòng)要一级，军(jūn)工虽然(rán)很难有持(chí)续性的表现，但(dàn)也(yě)隔三差五会有亮(liàng)眼的输出，而华夏(xià)的(de)少(shǎo)壮(zhuàng)派基(jī)金经理(lǐ)万方方，是圈内少数(shù)同时管理两只军工主题的基(jī)金经理。

　　以万(wàn)方方管理时间最长(zhǎng)的(de)军(jūn)工安全混合(hé)为例，实际上一季度他(tā)仅在十大重仓股中做出(chū)了一(yī)处调整，也(yě)就是(shì)用昊华科技替代了(le)上一季的(de)新(xīn)雷能。从整体10只标(biāo)的所属(shǔ)细分来(lái)看，明显中航(háng)系乃(nǎi)至航空航天赛(sài)道占据(jù)优势(shì)。而这一思路在他管理的(de)高端装备龙头乃(nǎi)至全市(shì)场基金(jīn)中都体现得(dé)颇为明显。进一步(bù)对(duì)照两只军(jūn)工主题产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的公司有八(bā)家，惟二的区(qū)别(bié)是高端装(zhuāng)备龙头中用复旦微电(diàn)和(hé)西部超导替(tì)代了前者中的钢研高(gāo)纳和昊华(huá)科技(jì)。

　　他在季报(bào)中的阐(chǎn)述思路清晰：“着重(zhòng)探究未来两(liǎng)年确定性(xìng)的产业趋势(shì)和高(gāo)增长的细(xì)分赛(sài)道，组合构建从2023年全年维(wéi)度在高确定性的航(háng)空发(fā)动机赛(sài)道、景气度弹性(xìng)潜力较(jiào)高的航天导弹产业链、航空(kōng)装备(bèi)平(píng)台型企(qǐ)业以及技(jì)术禀(bǐng)赋(fù)和壁垒(lěi)高筑的新材料(liào)领域(yù)重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日《红周刊(kān)》，文中提及个(gè)股仅(jǐn)为(wèi)举例分析(xī)，不做买卖(mài)推荐。）

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