昨夜，美(měi)国(guó)银(yín)行(xíng)股(gǔ)持续暴(bào)跌，内外(wài)盘商品期货全(quán)线下跌。

　　当地时间周(zhōu)二，美股三大指数集(jí)体(tǐ)低开，道指跌(diē)0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股(gǔ)又崩了(le)，第一共和银行股价(jià)重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅(fú)扩(kuò)大(dà)至50％，续刷历史新低。硅(guī)谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行(xíng)跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太(tài)平洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美(měi)国地(dì)区性银行股再次(cì)大跌，导致美国国(guó)债价格飙升，短期市(shì)场利率大幅下跌，债券交易员不再完全押注美联储(chǔ)会再加(jiā)息25个基点(diǎn)。6月的美联储利率掉期合约目前反映出，央行基准利率仅比当前(qián)有效联邦基金利率高出(chū)20个基(jī)点，这暗示未来(lái)两(liǎng)次FOMC会议中有一(yī)次(cì)加息的可能性约为80％。而本周(zhōu)早些时候，交易员认为美(měi)联储在5月份加息几乎是(shì)肯(kěn)定的，且6月份(fèn)有可(kě)能进一步加息。除了大幅降低加息(xī)的可能性外，掉期(qī)交(jiāo)易还显(xiǎn)示(shì)，市(shì)场对利(lì)率见顶后美联储降息的押注(zhù)有(yǒu)所增(zēng)加(jiā)，他们预计(jì)到年(nián)底联邦基金利率(lǜ)预(yù)计在4.3％左右。

　　商(shāng)品方面，美股时段，新(xīn)加(jiā)坡铁矿石指(zhǐ)数期货05合约跌(diē)破(pò)100美元/吨(dūn)，日内跌幅近(jìn)4％，为(wèi)去年12月以(yǐ)来(lái)首次。WTI原油(yóu)日内(nèi)走低2％，报77.07美元/桶；布伦(lún)特原(yuán)油跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方(fāng)面(miàn)，截(jié)至昨日23时收(shōu)盘，国内(nèi)期货主力合(hé)约几乎(hū)全(quán)线下跌。玻璃、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃料油(yóu)跌(diē)超2％，焦炭、铁矿石跌(diē)近2％。涨幅方面(miàn)，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨(chén)收盘，WTI 5月原油(yóu)期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布(bù)伦(lún)特6月原油(yóu)期货(huò)收跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外盘有色金属(shǔ)全线(xiàn)下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天(tiān)深(shēn)夜，白宫(gōng)发布声明称，美(měi)国总统拜登将否(fǒu)决众议(yì)院议长(zhǎng)、共和党领袖麦(mài)卡锡提出的债务上(shàng)限方案。白宫称：众议院共(gòng)和(hé)党人必须(xū)在没有任(rèn)何要求(qiú)和条件的情况(kuàng)下(xià)打消违约(yuē)的可能(néng)性(xìng)，并解决债务上限问题。

　　上(shàng)周，麦卡锡公(gōng)布(bù)了一项将债务上限问题和削减支出捆绑的计(jì)划(huà)，要将债务上限上调1.5万(wàn)亿(yì)美(měi)元，但同(tóng)时还要削减(jiǎn)4.5万亿美(měi)元的(de)政府支出。

　　同在周(zhōu)二，美国财政部长耶伦警(jǐng)告(gào)称，如果(guǒ)美国国会不提(tí)高政(zhèng)府的债务上限，由此产(chǎn)生(shēng)的(de)债务违约(yuē)将(jiāng)在美国引发一场“经济(jì)灾难(nán)”，使未来几(jǐ)年的利率上升。

　　耶伦当天表示，债务违约将导(dǎo)致(zhì)失业率上升，同时使美国家(jiā)庭(tíng)在抵押贷款、汽车贷(dài)款(kuǎn)和(hé)信用(yòng)卡上的支出(chū)增(zēng)加。耶(yé)伦(lún)称，提(tí)高或暂停31.4万亿美元的债务(wù)上限是(shì)国会(huì)的一项“基本责任(rèn)”，如果违(wéi)约将产生一场经济和金融灾难，使(shǐ)借贷成本永久提高，增加未来的投资成本。如(rú)果不提高债务上限，美国企业(yè)将面(miàn)临信贷市场的恶化，政(zhèng)府将可能无法向(xiàng)军(jūn)人家庭(tíng)和依赖社会保障的(de)老年人(rén)发放款项。

　　拜登正式宣(xuān)布竞选连任美国(guó)总统(tǒng)

　　北京时(shí)间4月25日傍(bàng)晚，美(měi)国总统拜登正式宣布，他将参加2024年(nián)的连任竞选。法新社(shè)称，拜登将“以创纪录的80岁(suì)高(gāo)龄”投入到一场新(xīn)的(de)激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登在推特上写道：“每一(yī)代人都要经历为了民主挺身而出的时刻，为了他们的基(jī)本自由挺身而(ér)出。我相信这(zhè)是我们(men)的时刻。这就(jiù)是我竞选连任美国(guó)总统的原因。加(jiā)入(rù)我(wǒ)们，让我们完成这项任务。”拜(bài)登还附(fù)上了(le)一(yī)段视频(pín)。

　　法新社(shè)分析(xī)称，目前(qián)拜登在民主党内(nèi)部没有真正的挑(tiāo)战者，但他(tā)的年龄可(kě)能受到“持续而激(jī)烈”的审(shěn)视。拜登已(yǐ)经(jīng)80岁，到第(dì)二任期结束(shù)时，这位资深民主党(dǎng)人将年满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发布的一项民调显示，70％的美国人包(bāo)括(kuò)51％的民主党人，认为拜登不应(yīng)该参选。不支持他参选的人(rén)中，69％的人认为年龄是一个主要或次要(yào)原因。

　　国(guó)内期交所(suǒ)公布劳动节期间风控工作安(ān)排(pái)

　　昨日，国内各家期货交易所(suǒ)公(gōng)布劳动节(jié)期间有关工作安排，调整相(xiāng)关(guān)期货合(hé)约涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度(dù)和交易保(bǎo)证(zhèng)金水平(píng)。

　　上期所通知(zhī)称(chēng)，自(zì)4月27日(rì)起(qǐ)第一个未出现单边(biān)市的交易日收(shōu)盘结算(suàn)时(shí)，铜、铝(lǚ)、锌(xīn)、铅期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金比例调整为(wèi)11％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％；不锈钢、纸浆(jiāng)期货合约的交易(yì)保证金比例调整为12％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为10％；白(bái)银期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为(wèi)13％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为11％；镍、石油沥青期(qī)货(huò)合约的(de)交易(yì)保证金(jīn)比例(lì)调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调(diào)整为12％；锡期货合约的(de)交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金比例调(diào)整为16％，涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)14％。5月(yuè)4日交易(yì)后(hòu)，自第一(yī)个未出(chū)现单边市(shì)的交易日收盘结(jié)算(suàn)时，黄金期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品种(zhǒng)期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比例和涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度恢(huī)复至(zhì)原有(yǒu)水平。

　　上期能源方面，自4月27日起第一个未出现单(dān)边(biān)市的交易(yì)日收盘结算时，国际铜期货合(hé)约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整(zhěng)为9％；低硫(liú)燃料油(yóu)期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比(bǐ)例(lì)调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为12％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个未出现单边市的交易日收(shōu)盘(pán)结算时，所有品种期货合约(yuē)的交易保证金比例(lì)和涨跌停板幅度(dù)恢复至原有水平。

　　郑商(shāng)所方(fāng)面(miàn)，自4月27日结(jié)算时起(qǐ)，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货(huò)合约的交易(yì)保证(zhèng)金标准(zhǔn)调整(zhěng)为10％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为9％，其中纯碱2305合约的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉(mián)花(huā)、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤(xiān)期货合约的交易保证金标准调(diào)整为9％，涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)调整为8％，其中PTA2305合约的(de)交易保证金标准仍(réng)为13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓量最大的(de)合(hé)约未出现涨跌停板单边市(shì)的第(dì)一个(gè)交易日结算时(shí)起，上述品种期货(huò)合(hé)约的交易保证金标准和(hé)涨跌停板幅度(dù)恢复至(zhì)调整前水平。

　　大(dà)商所通知(zhī)称(chēng)，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和(hé)聚氯乙(yǐ)烯期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为7％，交(jiāo)易保证金水平调整为8％；棕榈油(yóu)、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液(yè)化石油气期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)调整为8％，交易保证金水(shuǐ)平调(diào)整为9％；其他期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证(zhèng)金水平维持不变。5月(yuè)4日恢复交易后，在各(gè)期货持仓量(liàng)最(zuì)大的合约未出现涨跌(diē)停板单边无连续(xù)报价的第(dì)一个交易日结算(suàn)时(shí)起(qǐ)，黄大(dà)豆1号、黄大(dà)豆2号、玉米和鸡蛋(dàn)期货(huò)合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度调整为6％，套期(qī)保值交易保证金(jīn)水平调整为(wèi)7％，投(tóu)机交易保证金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈(lǘ)油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙烯、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化石油气期(qī)货(huò)合约涨跌(diē)停板幅(fú)度和交(jiāo)易保证金水平(píng)恢复至节前标准；其他期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅度和(hé)交易保证(zhèng)金水平维持不(bù)变(biàn)。

　　中金所(suǒ)公告称(chēng)，自4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股指期(qī)货各合约的交易(yì)保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自(zì)相关品种持仓量最大(dà)的合约未(wèi)出现单边市的第(dì)一个交易(yì)日(rì)结(jié)算(suàn)时起，沪深(shēn)300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合(hé)约的交易保证金标准调(diào)整为12％。沪(hù)深300、上证50、中证1000股指期权(quán)各合约的保证(zhèng)金调整系数根据相应股指期货的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准进(jìn)行调整。

　　广期(qī)所公(gōng)告(gào)称(chēng)，自4月27日结算时起(qǐ)，工业硅期货合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和交易保(bǎo)证金(jīn)标准调整为9％和11％。5月4日恢复(fù)交易后，在工(gōng)业硅品种持仓量最大的合(hé)约未出现涨跌停板(b如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁ǎn)单边无连续报价的第一(yī)个交易日结(jié)算时起，工(gōng)业硅(guī)期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度和交易保(bǎo)证金标(biāo)准调(diào)整为7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生猪(zhū)期价大跌(diē)

　　昨日，生(shēng)猪(zhū)期现货价格走势背(bèi)离(lí)，期货(huò)主力LH2307合约(yuē)收盘(pán)至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格(gé)继续上涨，截至4月25日，全国均(jūn)价15.24元/公斤，环比(bǐ)上涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛期货分析(xī)师孙一鸣表示，近期生猪(zhū)现货偏强(qiáng)的主要原因有四点：一是短期(qī)二次育肥造成货源(yuán)有所(suǒ)收紧；二是来自政策(cè)面的支撑；三是近(jìn)期降雨导致调运不便；四是“五一”假期(qī)需求支撑。不过，盘面(miàn)主要以预(yù)期为主，昨日盘面下(xià)跌的主要(yào)逻辑(jí)依旧在于(yú)产业基(jī)本面(miàn)偏弱的事(shì)实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地(dì)猪价‘破7’，猪(zhū)价阶段性触底(dǐ)。中(zhōng)小养户惜售(shòu)推涨情绪较浓，且南北部分(fēn)区域二次育肥采(cǎi)购量增加(jiā)，政策(cè)消息稳(wěn)市信(xìn)号(hào)相(xiāng)对强烈，期现货价格同时上涨。然而(ér)，生猪期货2307、2309合约(yuē)虽有乐观预期，但(dàn)已注(zhù)入(rù)升水，反弹至养殖成本(běn)附近明(míng)显(xiǎn)承压。同时，套保资金(jīn)介入。因此周二期(qī)货盘面减仓大跌。”华联(lián)期货生猪分(fēn)析师蒋(jiǎng)琴说(shuō)。

　　从供应端(duān)来看，截(jié)至3月末，全国能繁母猪存栏(lán)相当于正常(cháng)保有量的105％，一季度猪肉产量1590万吨(dūn)，同(tóng)比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏以及生猪存栏依旧(jiù)处(chù)于高位(wèi)，意味着(zhe)今年一季(jì)度(dù)去产(chǎn)能(néng)不及预期，供应偏宽松(sōng)是事实(shí)。从目(mù)前的存(cún)栏以及屠宰企业库存来看，今年下半年市(shì)场不(bù)会出现生(shēng)猪货源(yuán)紧张或猪肉紧(jǐn)张的(de)状态，供应宽松(sōng)大概率延长至今(jīn)年下半年。

　　格(gé)林大华期货生猪分(fēn)析师张(zhāng)晓君介绍，从月度初生仔猪来(lái)看，农业部监测数据显(xiǎn)示，去年9月到今年2月全国新生仔猪数(shù)量各月(yuè)环(huán)比(bǐ)增幅逐月(yuè)增加，至少对应到今年7月生猪出栏供给相对充足。从出栏体(tǐ)重来看，当前生(shēng)猪出栏均重(zhòng)仍接近123公斤，同比去年增加约3％，预计二(èr)育猪源仍将支撑出(chū)栏体重。

　　值得一(yī)提的是，目(mù)前生(shēng)猪养殖逐步向规模化、集团(tuán)化方向发展，而(ér)且(qiě)规模化占比得(dé)到明(míng)显(xiǎn)提升(shēng)。蒋琴表示，今年(nián)猪场中大猪(zhū)存栏量(liàng)明(míng)显高于去年同(tóng)期(qī)，产能较为充裕。同(tóng)时，2023年中央一(yī)号文件将“稳定生猪基础产能”目标细化为“强化以能(néng)繁母猪(zhū)为主(zhǔ)的生(shēng)猪产(chǎn)能调(diào)控”，将(jiāng)全国(guó)能繁母猪数量稳定在4100万头的正常保有量，可见国家(jiā)稳(wěn)猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存(cún)来看，随着(zhe)屠(tú)宰场持续入冻(dòng)，冻品库存持续攀升。卓创资讯数据显示，截至4月(yuè)20日，全国冻品(pǐn)库容(róng)率(lǜ)为31.9％，明显高(gāo)于(yú)去年最高点28.24％。当前(qián)冻鲜价差倒挂(guà)，冻品销售不畅(chàng)，待冻鲜价差恢复，冻(dòng)品持续(xù)出库，目前冻品的高(gāo)库存水平(píng)将抑制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费总(zǒng)结为(wèi)持续向好(hǎo)发展(zhǎn)态势，政策引(yǐn)导及市场预期向好(hǎo)，加(jiā)上居民(mín)收入增加(jiā)、消(xiāo)费意愿增强等利好因素，都是猪肉消(xiāo)费(fèi)的(de)助(zhù)力。但是(shì)，实际需求却一直不温不火。目前看，今年生猪的需(xū)求大(dà)概率(lǜ)将回归到(dào)正常年份水(shuǐ)平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一(yī)鸣也(yě)表示，此(cǐ)次需求(qiú)好(hǎo)转(zhuǎn)主要在于冻品入库以(yǐ)及二(èr)育支撑，终端需求无实质(zhì)性好转。目前“五一”备货基本收尾，从走量看并未出现(xiàn)明显提升，随着(zhe)二季度气温升高，需(xū)求逐步降低，预计需求(qiú)再次回归(guī)至低(dī)迷状态(tài)。4月底到5月预计集团企(qǐ)业出栏计(jì)划或继续增加，市(shì)场整体处于(yú)供(gōng)大于求状态，现货价格(gé)“五一(yī)”后(hòu)或继(jì)续(xù)回落为主，盘面(miàn)升水状(zhuàng)态下(xià)短期缺乏上涨(zhǎng)支(zhī)撑(chēng)。

　　在张晓君看来，生猪(zhū)整体供(gōng)给相对充足，限(xiàn)制(zhì)猪价大幅上涨。短期来看，“五一”小长假前，终端备货启(qǐ)动，集团场(chǎng)缩量挺价，支撑(chēng)猪价(jià)短线反弹。然而，假期效应过后，市(shì)场情绪逐(zhú)渐褪去，猪价将(jiāng)重回供(gōng)需基本面。当前距“五一”小长假仅剩3个交(jiāo)易(yì)日，期(qī)货盘面资金已经提前反映了(le)市场情绪。建议投(tóu)资者控制(zhì)仓位，防范(fàn)假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为(wèi)，综合来看，猪价颓势(shì)不改，大(dà)概率仍将保持低位盘整(zhěng)运行状态。不过，市(shì)场预期二(èr)季度二次育肥缓(huǎn)慢入场，行(xíng)情或好于(yú)一季(jì)度。按(àn)照官方能繁存栏数(shù)据推算，今年(nián)3到10月(yuè)，生猪理论出栏(lán)量处于(yú)逐步(bù)增加的阶(jiē)段，并于10月(yuè)份达到理论出栏峰(fēng)值，11月生猪理论出栏量大概率(lǜ)环比下降(jiàng)。而11月份(fèn)正值猪肉消费旺(wàng)季(jì)，供(gōng)减需增预(yù)期(qī)下，相(xiāng)对(duì)支撑当(dāng)期生猪价(jià)格，故目前盘面11月价格相对(duì)坚(jiān)挺(tǐng)。不过在国家(jiā)良好调控之下，能繁母猪产能(néng)并未过(guò)度(dù)去化，生猪存出栏量保持稳定，猪价不(bù)具备持续大幅上涨的(de)基础条件。在国家政策端稳定猪价意愿强烈的背景下，期(qī)价上行(xíng)压力(lì)恐加(jiā)大，追涨风险积聚，操作上，建议养殖端锚定(dìng)成(chéng)本，择机卖出套保锁定利(lì)润为(wèi)主。

　　棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)长(zhǎng)期需求(qiú)不容乐观

　　昨(zuó)日，马来西(xī)亚BMD毛棕榈油期货盘(pán)中大幅(fú)下跌，连续第三个(gè)交易(yì)日(rì)下(xià)滑，并触及约一个(gè)月低点。

　　“近期棕榈(lǘ)油行情(qíng)变化多集中在需求端(duān)的扰动，一(yī)方(fāng)面，印度洗船事件为盘(pán)面带(dài)来(lái)了(le)压力；另一方面(miàn)，市场对于第二(èr)波新冠疫情(qíng)可能(néng)到(dào)来(lái)从(cóng)而降低(dī)国内需求的担忧则进一步(bù)加速(sù)了盘面下滑。”国(guó)联期货(huò)农(nóng)产品事业部分析师姜颖告诉期货日报记(jì)者，根据新加坡、日(rì)本等(děng)海外经验，第二波疫(yì)情的波(bō)及范围(wéi)预计很(hěn)大概(gài)率(lǜ)将小(xiǎo)于第一波，短(duǎn)期情绪释放(fàng)后，棕(zōng)榈(lǘ)油将回归基本面。从相关因(yīn)素的梳理来看，目前(qián)处(chù)于(yú)短多长(zhǎng)空的局面。

　　据国海良时期货油脂(zhī)分析师孙啸介绍(shào)，开斋节后(hòu)市场延续(xù)了产地未来供需(xū)转宽(kuān)松的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船期现货报价(jià)分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体(tǐ)相比上一个交易日均有20美元/吨(dūn)左右的(de)下跌。巨大的back结构(gòu)也显示出市场(chǎng)对东南亚地(dì)区棕榈油(yóu)食用需求(qiú)转入(rù)淡季以及印尼可能放松DMO出口限制的担忧。产地供需偏(piān)宽松的预期(qī)在印尼GAPKI公布2月份产量后(hòu)得到强化。数(shù)据显示，印尼2月份(fèn)棕榈油产量高(gāo)达425.2万(wàn)吨，为历史(shǐ)同期最(zuì)高水平，仅环比1月微降0.9万吨(dūn)，降幅远低于平均(jūn)季(jì)节性减量。目前产(chǎn)地(dì)已步入增产季，在马来西亚(yà)摆脱洪水扰(rǎo)动后，产区未(wèi)来(lái)整(zhěng)体产(chǎn)量可能非常可观。

　　“3月份马(mǎ)来西亚出口大增，库存超(chāo)预期下降至167万吨，不过，4月份马来西亚出口骤降，斋月节备货结束、主要进口国植物(wù)油供(gōng)应充足，印度3月(yuè)棕(zōng)榈油库存仍有59万(wàn)吨(dūn)，植物油库存则(zé)继续增高(gāo)至345万吨，充足的库(kù)存(cún)和竞争油脂(zhī)的影响或将冲击(jī)印度对棕榈油进口(kǒu)。”徽商期货油脂油料(liào)分析师(shī)郭文伟(wěi)表示，检验机(jī)构AmSpec数据(jù)显示(shì)，马(mǎ)来西亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已(yǐ)经步入季节性增产周期，据SPPOMA数(shù)据显示(shì)，4月1—15日马(mǎ)来西亚棕榈油产量环比(bǐ)增(zēng)加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不(bù)过，4月份处在(zài)复产初期(qī)，且(qiě)今年4月(yuè)份工(gōng)作(zuò)日较(jiào)少，产量预计(jì)在150万吨以(yǐ)下，4月底(dǐ)马来西亚棕榈(lǘ)油库(kù)存(cún)预计(jì)开始(shǐ)小幅度累库，且随着复产利多(duō)增强(qiáng)和出口前景不佳(jiā)持续，后期马(mǎ)棕(zōng)继续(xù)面临累库压力(lì)，棕榈油行(xíng)情或(huò)维持承压(yā)回调走(zǒu)势(shì)。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显(xiǎn)示(shì)，3月份印度食用油进口113.56万(wàn)吨，处于季(jì)节性中性位(wèi)置(zhì)，其中棕榈油(yóu)进口量(liàng)高(gāo)达72.8万吨(dūn)，占(zhàn)比突出。但(dàn)是其国内食用油峰值(zhí)库存问题仍未解决。截(jié)至3月末，其食用(yòng)油总(zǒng)库存(cún)依旧在344.7万吨，未见回落。根据目前已经走负的国际豆(dòu)棕差，预计4—6月(yuè)国际棕榈油进(jìn)口需求大(dà)概率出现萎缩。

　　此(cǐ)外，国内方面，郭文伟(wěi)表示，国内棕榈油近(jìn)月(yuè)进口严重倒挂，远月有所修(xiū)复，近月进口偏低，远月买船有所增加。海关数(shù)据(jù)显示，3月进口39万吨，国(guó)内棕榈油4—6月进口量预估分别(bié)在(zài)35万(wàn)、45万、40万吨(dūn)。目前国内棕榈油港口库存仍处在历史(shǐ)同期高点，截至4月25日，库存(cún)为85万吨，连(lián)续(xù)4周下降(jiàng)，随着气温升(shēng)高及棕榈油消费进(jìn)一步好转，需求有望回升，国内棕榈油继续呈现去(qù)库走势。

　　展望后市，孙啸认为，短期连盘棕榈油(yóu)仍将随油脂整(zhěng)体弱势运行，有(yǒu)下破(pò)可能。5月份东如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁南亚天气(qì)值得关注(zhù)，目(mù)前已有少雨迹象(xiàng)，泰国最为明显(xiǎn)，印尼次之。如果出现(xiàn)持续干燥天气(qì)，产区(qū)增产节(jié)奏(zòu)将被打破，届时，棕榈油有(yǒu)望相对抗跌(diē)。

　　不过，在姜颖(yǐng)看来，短期棕榈油尚存利(lì)多因素支撑。国内贸易商进口利润深度亏损，5月船期频现洗船，进口到港数量将明(míng)显减少(shǎo)。在此基础(chǔ)上，随着天气(qì)升温(wēn)，棕榈油消(xiāo)费季节性回暖。第(dì)二轮疫情(qíng)虽(suī)可能有影(yǐng)响，但(dàn)无法改变消费逐(zhú)步恢复的大(dà)势，国内库存(cún)短期内仍可能加速去(qù)化。长期市场对于未来(lái)供应充(chōng)裕的预期基本一致。天气情况有所好转，马来西(xī)亚与印尼步入增产周(zhōu)期，供应(yīng)增加而(ér)出口需求较(jiào)差(chà)，未(wèi)来产地(dì)存在累库预(yù)期(qī)。与此同时，国际豆(dòu)粽FOB价差处于(yú)历史极(jí)低负值，棕榈油价格丧失竞(jìng)争优势，在豆油、菜油未来存在(zài)集中供(gōng)应压力的(de)情况下，棕(zōng)榈(lǘ)油长(zhǎng)期需(xū)求(qiú)不(bù)容乐观。

　　“综合来看，短期(qī)利多因素对盘面有(yǒu)一定支(zhī)撑，价格(gé)或以区间(jiān)调整为主(zhǔ)。长期来(lái)看(kàn)，棕榈油(yóu)将逐渐演变为供(gōng)强需(xū)弱格局，叠加全球宏观经济环境偏弱，价格重(zhòng)心或逐步下移。”姜颖说。

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